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西宁市(城中区、湟源县、城东区、湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城北区)
绥化市(明水县、绥棱县、青冈县、北林区、兰西县、安达市、海伦市、庆安县、望奎县、肇东市)
镇江市(京口区、丹徒区、润州区、句容市、丹阳市、扬中市) 北京市(门头沟区、朝阳区、大兴区、平谷区、石景山区、怀柔区、海淀区、密云区、昌平区、顺义区、东城区、通州区、延庆区、房山区、丰台区、西城区)
阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、富蕴县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县)
曲靖市(师宗县、宣威市、罗平县、会泽县、陆良县、马龙区、沾益区、麒麟区、富源县)
福州市(闽清县、福清市、平潭县、马尾区、闽侯县、仓山区、鼓楼区、长乐区、晋安区、罗源县、永泰县、连江县、台江区)天津市(西青区、南开区、蓟州区、静海区、河东区、武清区、滨海新区、河北区、津南区、东丽区、北辰区、和平区、宁河区、红桥区、河西区、宝坻区)
秦皇岛市(卢龙县、山海关区、北戴河区、海港区、抚宁区、昌黎县、青龙满族自治县) 丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、元宝区、振兴区、振安区、东港市)
忻州市(定襄县、宁武县、代县、原平市、静乐县、河曲县、保德县、繁峙县、五台县、五寨县、忻府区、偏关县、神池县、岢岚县)
塔城地区(额敏县、托里县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、沙湾市)
齐齐哈尔市(拜泉县、克山县、讷河市、碾子山区、甘南县、建华区、泰来县、富拉尔基区、昂昂溪区、铁锋区、龙沙区、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县、富裕县)
台州市(路桥区、天台县、黄岩区、仙居县、玉环市、椒江区、温岭市、三门县、临海市)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、芒市、盈江县、陇川县)
辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县)
儋州市
株洲市(炎陵县、天元区、攸县、荷塘区、渌口区、芦淞区、茶陵县、石峰区、醴陵市)
庆阳市(宁县、西峰区、合水县、环县、庆城县、镇原县、正宁县、华池县)
三门峡市(陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县)
芜湖市(镜湖区、湾沚区、繁昌区、无为市、鸠江区、弋江区、南陵县)
喀什地区(叶城县、伽师县、莎车县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、喀什市、泽普县、英吉沙县、麦盖提县、岳普湖县、疏勒县)
武汉市(江汉区、蔡甸区、黄陂区、硚口区、江夏区、武昌区、洪山区、江岸区、青山区、东西湖区、汉阳区、新洲区、汉南区)
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阳泉市(城区、盂县、郊区、平定县、矿区)
自贡市(贡井区、大安区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县)
平凉市(华亭市、崇信县、崆峒区、灵台县、庄浪县、泾川县、静宁县)
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铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、开原市、铁岭县、昌图县、银州区)
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咸阳市(秦都区、渭城区、礼泉县、兴平市、武功县、旬邑县、彬州市、乾县、杨陵区、永寿县、泾阳县、三原县、长武县、淳化县)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、门源回族自治县、海晏县)
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兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)
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当年，公司营业收入为91.3亿元，同比下降13.8%；归母净利润实现2.3亿元，相比2023年的亏损3亿元成功扭亏。其中第四季度，公司营业收入为18.1亿元，同比上升1.3%；归母净利润自上年同期亏损331万元变为亏损1.5亿元，亏损额进一步扩大。
2025年一季度，公司营业收入为32.6亿元，同比下降19.7%；归母净利润为2.8亿元，同比下降37.3%；经营现金流净额为-7.04亿元，同比下降58.5%。
一季度囊括春节旺季，比较过去，一季度的盈利往往够顺鑫农业“吃”一年。例如，2024年一季度归母净利润实现4.5亿元，接连三个季度亏损2800万元、4051万元及1.5亿元。
到了2025年一季度，顺鑫农业经营活动现金流净额-7亿元，与上年同期相比净流出扩大58.5%。主要由于公司销售商品收到现金减少，其应收票据和应收账款分别增加1.2亿元、1174万元，同比增长52.7%及58.3%。
《财中社》注意到，作为盈利的“蓄水池”，顺鑫农业合同负债急剧下滑，合同负债代表的是经销商向公司预付的订单款项。截至2025年一季度末，公司合同负债科目仅余3.8亿元，比年初减少13.8亿元。顺鑫农业解释称，主要是由于公司本报告期将预收货款结转确认收入所致。与2024年一季度末的8.4亿元相比，今年一季度合同负债也大幅缩水了54.8%。
再看2024全年，顺鑫农业的合同负债科目也在同比下滑。2024年末，公司合同负债17.6亿元，同比下滑20%。实际上，近年来公司合同负债年年缩水，2022-2023年末分别为38.7亿元及22亿元。当然，这也与公司2023年底剥离房地产业务有一定关系。
2024年，公司经销渠道收入70亿元，经销商数量460家，单个经销商年收入1523万元，与2022年经销渠道收入81亿元、经销商年贡献1832万元相比，单个经销商每年少贡献收入309万元。
经销商贡献下滑的同时，顺鑫农业的产能自然也在减少。2024年，牛栏山白酒的产能37.9万千升，其产能利用率是45.8%，而2021年其产能利用率高达78.3%，三年间产能利用率大幅下滑。
牛栏山二锅头是一款“国民酒”，旗下核心两款光瓶酒产品是牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿，即打造以白牛二和金标为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略。牛栏山陈酿是公司核心大单品，售价在15-20元区间，长期占据低端光瓶酒市场头部地位，是典型的“销冠”；而金标则是其冲击中高端化转型代表作，单瓶售价约38元。
2024年，500ml牛栏山陈酿、牛栏山金标陈酿销售量分别为24万千升、5238千升，同比分别下滑3%及19.8%。特别是牛栏山陈酿酒的库存量还同比增长254.6%至5.4万千升。顺鑫农业的主业牛栏山二锅头有点儿卖不动了。
金标代表着牛栏山近年来价格向上的转型战略。在2023年投资者关系中，顺鑫农业提到，公司以经典二锅头的升级为着力点，推进品牌一体化运作，决胜次高端市场。在长三角市场，公司以“金标陈酿”市场拓展为抓手，通过扁平化市场渠道管理，深化市场终端的网络建设，报告期内金标酒在重点市场终端铺货率继续上升。
事与愿违，尽管金标铺货率上升，但销售却愈发疲软。金标酒自从2021年上市以来，2022年销售量达到顶峰1.1万千升，随后2023年近乎腰斩到6531千升，在2024年销售量又继续下降近20%。
2023年11月，顺鑫农业以22.6亿元对价，将亏损连连的房地产子公司北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司剥离出去。2022-2023年，顺鑫农业分别亏损了6.9亿元、3亿元，主要受地产业务拖累影响。近几年，地产业务子公司少则亏损逾3亿元，多则超过8亿元，始终是顺鑫农业的盈利拖累。
此外，从报表上来看，费用压缩对公司扭亏为盈的贡献相当大。2024年，公司销售费用及管理费用分别为8.74亿元及7.54亿元，相比上一年的12.05亿元和8.56亿元，分别节省3.31亿元及1.02亿元，合计减少4.33亿元，而公司当年归母净利润也仅有2.3亿元。