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丹东市(振兴区、凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、东港市)

驻马店市(西平县、驿城区、正阳县、新蔡县、上蔡县、确山县、汝南县、平舆县、泌阳县、遂平县)

绍兴市(新昌县、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、嵊州市)

济南市(槐荫区、济阳区、钢城区、平阴县、市中区、商河县、章丘区、天桥区、长清区、历下区、历城区、莱芜区)  忻州市(神池县、定襄县、五台县、保德县、岢岚县、五寨县、静乐县、偏关县、繁峙县、河曲县、代县、宁武县、原平市、忻府区)

安庆市(怀宁县、太湖县、宿松县、潜山市、大观区、宜秀区、迎江区、岳西县、桐城市、望江县)

商洛市(柞水县、商州区、洛南县、丹凤县、镇安县、商南县、山阳县)

南阳市(卧龙区、宛城区、西峡县、桐柏县、邓州市、镇平县、内乡县、淅川县、社旗县、南召县、唐河县、新野县、方城县)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)  阜阳市(颍泉区、颍东区、太和县、阜南县、临泉县、颍上县、颍州区、界首市)

齐齐哈尔市(碾子山区、甘南县、建华区、龙沙区、克山县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、昂昂溪区、泰来县、铁锋区、依安县、龙江县、富裕县、克东县、富拉尔基区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、凤凰县、永顺县、泸溪县、吉首市、古丈县、花垣县、龙山县)

惠州市(博罗县、惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、正镶白旗、太仆寺旗、苏尼特左旗、二连浩特市、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗)

株洲市(芦淞区、茶陵县、炎陵县、天元区、攸县、渌口区、醴陵市、石峰区、荷塘区)

中山市

镇江市(润州区、扬中市、京口区、丹阳市、句容市、丹徒区)

南平市(松溪县、建瓯市、延平区、光泽县、建阳区、浦城县、顺昌县、邵武市、武夷山市、政和县)

哈尔滨市(方正县、延寿县、木兰县、巴彦县、道里区、阿城区、宾县、南岗区、依兰县、香坊区、尚志市、双城区、呼兰区、通河县、道外区、五常市、平房区、松北区)

郑州市(巩义市、中牟县、中原区、金水区、登封市、管城回族区、新郑市、新密市、二七区、上街区、惠济区、荥阳市)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

达州市(开江县、渠县、大竹县、通川区、宣汉县、万源市、达川区)

萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)

鹤壁市(山城区、鹤山区、淇县、淇滨区、浚县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

蚌埠市(蚌山区、五河县、怀远县、禹会区、淮上区、固镇县、龙子湖区)

大理白族自治州(云龙县、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、剑川县、宾川县、漾濞彝族自治县、洱源县、祥云县、大理市、巍山彝族回族自治县)

松原市(乾安县、扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

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马鞍山市(和县、花山区、博望区、含山县、当涂县、雨山区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

湛江市(徐闻县、霞山区、赤坎区、坡头区、吴川市、麻章区、廉江市、遂溪县、雷州市)

怀化市(麻阳苗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、鹤城区、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、溆浦县、沅陵县)  拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、墨竹工卡县、达孜区、城关区、曲水县、林周县、当雄县)

阳江市(阳西县、阳春市、阳东区、江城区)

防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)

沧州市(肃宁县、孟村回族自治县、河间市、运河区、东光县、青县、任丘市、海兴县、盐山县、吴桥县、南皮县、黄骅市、新华区、献县、泊头市、沧县)宝鸡市(眉县、太白县、金台区、渭滨区、扶风县、凤县、麟游县、岐山县、陈仓区、陇县、凤翔区、千阳县)

塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、乌苏市、裕民县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)  衡阳市(衡阳县、南岳区、衡东县、珠晖区、衡山县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、祁东县、常宁市、耒阳市、衡南县)

和田地区(民丰县、洛浦县、和田县、皮山县、策勒县、于田县、墨玉县、和田市)

十堰市(郧阳区、郧西县、丹江口市、竹溪县、张湾区、茅箭区、竹山县、房县)

盐城市(阜宁县、滨海县、建湖县、盐都区、射阳县、东台市、亭湖区、大丰区、响水县)保山市(昌宁县、龙陵县、隆阳区、施甸县、腾冲市)

那曲市(色尼区、嘉黎县、双湖县、班戈县、比如县、安多县、尼玛县、申扎县、聂荣县、索县、巴青县)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)

贵阳市(南明区、开阳县、修文县、清镇市、花溪区、观山湖区、乌当区、白云区、云岩区、息烽县)

聊城市(东阿县、冠县、东昌府区、莘县、临清市、高唐县、阳谷县、茌平区)

深圳市(光明区、盐田区、宝安区、福田区、南山区、龙华区、坪山区、龙岗区、罗湖区)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

唐山市(乐亭县、玉田县、迁西县、开平区、路南区、滦南县、古冶区、丰润区、丰南区、滦州市、遵化市、路北区、曹妃甸区、迁安市)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

芜湖市(湾沚区、南陵县、繁昌区、镜湖区、无为市、弋江区、鸠江区)

合肥市(肥西县、长丰县、蜀山区、瑶海区、包河区、庐江县、肥东县、巢湖市、庐阳区)

自贡市(富顺县、大安区、贡井区、沿滩区、荣县、自流井区)

临沂市(临沭县、兰陵县、费县、沂南县、罗庄区、蒙阴县、沂水县、兰山区、莒南县、河东区、郯城县、平邑县)

崇左市(扶绥县、江州区、龙州县、凭祥市、大新县、天等县、宁明县)

梅州市(梅江区、平远县、梅县区、丰顺县、蕉岭县、五华县、兴宁市、大埔县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

德州市(德城区、平原县、夏津县、武城县、陵城区、禹城市、庆云县、齐河县、乐陵市、宁津县、临邑县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。