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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

儋州市

青岛市(黄岛区、市南区、即墨区、李沧区、城阳区、市北区、崂山区、莱西市、胶州市、平度市)

德州市(乐陵市、庆云县、陵城区、夏津县、平原县、齐河县、临邑县、武城县、德城区、宁津县、禹城市)  香港特别行政区

普洱市(景东彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县)

海北藏族自治州(海晏县、祁连县、门源回族自治县、刚察县)

内江市(东兴区、隆昌市、资中县、威远县、市中区)

衡水市(冀州区、阜城县、饶阳县、深州市、故城县、景县、武强县、武邑县、桃城区、枣强县、安平县)  聊城市(茌平区、东昌府区、东阿县、阳谷县、莘县、冠县、临清市、高唐县)

三明市(泰宁县、将乐县、清流县、尤溪县、建宁县、大田县、永安市、宁化县、沙县区、明溪县、三元区)

阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、革吉县、札达县、普兰县、日土县)

运城市(绛县、平陆县、闻喜县、新绛县、夏县、永济市、稷山县、芮城县、垣曲县、万荣县、盐湖区、临猗县、河津市)

玉林市(北流市、玉州区、福绵区、陆川县、容县、兴业县、博白县)

广元市(旺苍县、青川县、朝天区、昭化区、利州区、苍溪县、剑阁县)

石河子市(新星市、图木舒克市、铁门关市、白杨市、胡杨河市、可克达拉市、昆玉市、双河市、阿拉尔市、北屯市、五家渠市)

银川市(贺兰县、西夏区、灵武市、金凤区、兴庆区、永宁县)

孝感市(孝昌县、孝南区、应城市、云梦县、安陆市、汉川市、大悟县)

桂林市(恭城瑶族自治县、临桂区、秀峰区、灌阳县、阳朔县、叠彩区、永福县、平乐县、荔浦市、资源县、全州县、灵川县、兴安县、龙胜各族自治县、七星区、象山区、雁山区)

宜宾市(珙县、江安县、南溪区、高县、翠屏区、屏山县、长宁县、兴文县、筠连县、叙州区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、山亭区、峄城区、市中区、滕州市)

连云港市(东海县、海州区、灌南县、连云区、赣榆区、灌云县)

常州市(新北区、溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区)

塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、塔城市、裕民县、乌苏市、额敏县、托里县)

三沙市(西沙区、南沙区)

襄阳市(宜城市、枣阳市、保康县、老河口市、襄城区、南漳县、谷城县、樊城区、襄州区)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

沈阳市(大东区、新民市、沈北新区、沈河区、于洪区、康平县、浑南区、辽中区、法库县、皇姑区、苏家屯区、和平区、铁西区)

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丽水市(龙泉市、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、缙云县、遂昌县、莲都区)

马鞍山市(和县、花山区、博望区、雨山区、含山县、当涂县)

临沂市(郯城县、沂南县、沂水县、蒙阴县、兰陵县、费县、莒南县、平邑县、临沭县、罗庄区、兰山区、河东区)

六安市(霍山县、舒城县、叶集区、霍邱县、裕安区、金安区、金寨县)  济源市

德阳市(绵竹市、旌阳区、广汉市、什邡市、罗江区、中江县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

重庆市(忠县、巫溪县、沙坪坝区、巫山县、北碚区、大渡口区、南岸区、开州区、长寿区、云阳县、城口县、彭水苗族土家族自治县、綦江区、合川区、江津区、江北区、荣昌区、铜梁区、武隆区、南川区、奉节县、九龙坡区、巴南区、垫江县、璧山区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、黔江区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、大足区、丰都县、渝中区、石柱土家族自治县、渝北区、永川区、梁平区、潼南区)西宁市(湟源县、大通回族土族自治县、城东区、城西区、湟中区、城中区、城北区)

揭阳市(普宁市、揭西县、惠来县、揭东区、榕城区)  黄山市(黟县、祁门县、黄山区、屯溪区、徽州区、休宁县、歙县)

芜湖市(繁昌区、弋江区、湾沚区、鸠江区、南陵县、无为市、镜湖区)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)

常德市(安乡县、澧县、临澧县、石门县、桃源县、汉寿县、鼎城区、津市市、武陵区)铜川市(宜君县、耀州区、印台区、王益区)

延安市(宝塔区、志丹县、宜川县、富县、甘泉县、延川县、延长县、黄龙县、安塞区、吴起县、子长市、黄陵县、洛川县)

宣城市(泾县、宁国市、旌德县、广德市、郎溪县、宣州区、绩溪县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)

来宾市(兴宾区、忻城县、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县、象州县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市、新化县)

佳木斯市(抚远市、汤原县、东风区、前进区、同江市、郊区、富锦市、桦南县、桦川县、向阳区)

包头市(昆都仑区、东河区、土默特右旗、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、白云鄂博矿区)

广西壮族自治区

澳门特别行政区

驻马店市(正阳县、新蔡县、西平县、遂平县、泌阳县、平舆县、上蔡县、驿城区、汝南县、确山县)

河池市(环江毛南族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、东兰县、宜州区、金城江区、南丹县、罗城仫佬族自治县、天峨县、都安瑶族自治县)

吉林市(蛟河市、船营区、丰满区、舒兰市、永吉县、磐石市、桦甸市、昌邑区、龙潭区)

泰安市(泰山区、岱岳区、新泰市、东平县、宁阳县、肥城市)

泸州市(叙永县、纳溪区、江阳区、泸县、合江县、龙马潭区、古蔺县)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、扎赉特旗)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。