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朔州市(山阴县、朔城区、怀仁市、平鲁区、应县、右玉县)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)

本溪市(南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区)  太原市(迎泽区、古交市、晋源区、尖草坪区、清徐县、娄烦县、阳曲县、万柏林区、小店区、杏花岭区)

平凉市(崇信县、静宁县、庄浪县、华亭市、灵台县、泾川县、崆峒区)

莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、荔城区、秀屿区)

绍兴市(新昌县、诸暨市、柯桥区、越城区、上虞区、嵊州市)娄底市(涟源市、双峰县、娄星区、新化县、冷水江市)

葫芦岛市(龙港区、连山区、南票区、建昌县、兴城市、绥中县)  徐州市(新沂市、贾汪区、沛县、睢宁县、泉山区、邳州市、云龙区、铜山区、鼓楼区、丰县)

孝感市(大悟县、应城市、孝南区、云梦县、汉川市、安陆市、孝昌县)

柳州市(柳城县、三江侗族自治县、鱼峰区、融安县、柳北区、融水苗族自治县、城中区、柳南区、柳江区、鹿寨县)

汉中市(南郑区、略阳县、洋县、留坝县、勉县、城固县、镇巴县、宁强县、汉台区、佛坪县、西乡县)

乌鲁木齐市(头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、达坂城区、新市区、沙依巴克区)

绵阳市(梓潼县、安州区、北川羌族自治县、平武县、三台县、江油市、涪城区、盐亭县、游仙区)

许昌市(长葛市、鄢陵县、禹州市、建安区、襄城县、魏都区)

七台河市(勃利县、新兴区、茄子河区、桃山区)

大同市(广灵县、灵丘县、左云县、阳高县、浑源县、平城区、新荣区、云州区、天镇县、云冈区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

阜新市(清河门区、细河区、海州区、新邱区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

林芝市(工布江达县、米林市、波密县、朗县、察隅县、墨脱县、巴宜区)

辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)

河源市(和平县、东源县、龙川县、源城区、紫金县、连平县)

佳木斯市(桦川县、抚远市、富锦市、汤原县、东风区、同江市、前进区、郊区、向阳区、桦南县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

佛山市(高明区、南海区、三水区、顺德区、禅城区)

安顺市(西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

南平市(邵武市、松溪县、建瓯市、光泽县、浦城县、武夷山市、政和县、延平区、建阳区、顺昌县)

双鸭山市(尖山区、饶河县、四方台区、宝山区、岭东区、集贤县、友谊县、宝清县)

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资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

齐齐哈尔市(依安县、讷河市、梅里斯达斡尔族区、富裕县、富拉尔基区、克东县、铁锋区、碾子山区、甘南县、泰来县、建华区、拜泉县、克山县、龙江县、昂昂溪区、龙沙区)

淮安市(淮阴区、淮安区、洪泽区、清江浦区、金湖县、盱眙县、涟水县)

温州市(龙湾区、瑞安市、文成县、泰顺县、平阳县、龙港市、瓯海区、洞头区、乐清市、永嘉县、苍南县、鹿城区)  定西市(临洮县、漳县、安定区、岷县、通渭县、渭源县、陇西县)

长春市(二道区、九台区、德惠市、农安县、榆树市、绿园区、公主岭市、南关区、宽城区、朝阳区、双阳区)

白山市(抚松县、靖宇县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区)

厦门市(翔安区、湖里区、海沧区、同安区、思明区、集美区)新疆维吾尔自治区

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县)  遵义市(余庆县、汇川区、绥阳县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、仁怀市、习水县、凤冈县、正安县、赤水市、播州区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县)

南宁市(江南区、横州市、上林县、良庆区、西乡塘区、马山县、武鸣区、邕宁区、青秀区、隆安县、宾阳县、兴宁区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市)钦州市(灵山县、钦南区、浦北县、钦北区)

乐山市(沐川县、市中区、峨边彝族自治县、五通桥区、犍为县、峨眉山市、井研县、夹江县、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县)

株洲市(荷塘区、芦淞区、茶陵县、攸县、石峰区、炎陵县、渌口区、天元区、醴陵市)

达州市(通川区、开江县、宣汉县、万源市、渠县、大竹县、达川区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通山县、咸安区、通城县、崇阳县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

忻州市(代县、神池县、保德县、五台县、偏关县、忻府区、宁武县、繁峙县、河曲县、原平市、五寨县、静乐县、定襄县、岢岚县)

唐山市(丰南区、古冶区、滦州市、玉田县、滦南县、开平区、迁安市、遵化市、路南区、曹妃甸区、丰润区、乐亭县、迁西县、路北区)

南昌市(新建区、安义县、南昌县、红谷滩区、青山湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、东湖区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

百色市(平果市、西林县、德保县、靖西市、田林县、右江区、隆林各族自治县、那坡县、凌云县、田东县、田阳区、乐业县)

北京市(怀柔区、通州区、顺义区、门头沟区、丰台区、密云区、平谷区、大兴区、石景山区、朝阳区、房山区、东城区、昌平区、海淀区、延庆区、西城区)

茂名市(化州市、高州市、信宜市、电白区、茂南区)

龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、长汀县、永定区、上杭县、连城县)

鞍山市(台安县、千山区、铁西区、立山区、海城市、铁东区、岫岩满族自治县)

泉州市(晋江市、洛江区、金门县、石狮市、安溪县、南安市、鲤城区、丰泽区、永春县、惠安县、德化县、泉港区)

南京市(鼓楼区、秦淮区、六合区、玄武区、建邺区、浦口区、雨花台区、高淳区、溧水区、栖霞区、江宁区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。