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宿州市(灵璧县、萧县、埇桥区、泗县、砀山县)

邯郸市(临漳县、丛台区、复兴区、武安市、魏县、广平县、邯山区、涉县、磁县、馆陶县、成安县、峰峰矿区、曲周县、鸡泽县、永年区、肥乡区、大名县、邱县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市)

郴州市(宜章县、桂阳县、临武县、嘉禾县、北湖区、安仁县、汝城县、桂东县、永兴县、资兴市、苏仙区)  金华市(金东区、兰溪市、东阳市、永康市、浦江县、武义县、磐安县、婺城区、义乌市)

保山市(隆阳区、腾冲市、施甸县、昌宁县、龙陵县)

达州市(通川区、万源市、渠县、达川区、宣汉县、大竹县、开江县)

乐山市(金口河区、沙湾区、夹江县、井研县、沐川县、峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、马边彝族自治县、市中区、五通桥区)

承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、宽城满族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、承德县、隆化县、兴隆县、平泉市、鹰手营子矿区)  眉山市(东坡区、彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

秦皇岛市(昌黎县、卢龙县、海港区、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、抚宁区)

香港特别行政区

新余市(渝水区、分宜县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、襄州区、保康县、谷城县、老河口市、襄城区、南漳县、宜城市)

茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)

张家界市(永定区、桑植县、武陵源区、慈利县)

潍坊市(安丘市、潍城区、青州市、昌邑市、诸城市、高密市、奎文区、寒亭区、坊子区、临朐县、寿光市、昌乐县)

阜阳市(颍东区、阜南县、颍上县、颍泉区、太和县、临泉县、颍州区、界首市)

孝感市(云梦县、大悟县、汉川市、应城市、孝昌县、孝南区、安陆市)

重庆市(万州区、荣昌区、涪陵区、丰都县、渝北区、开州区、江北区、璧山区、綦江区、巫溪县、梁平区、黔江区、江津区、巫山县、合川区、永川区、云阳县、沙坪坝区、潼南区、渝中区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、城口县、酉阳土家族苗族自治县、奉节县、长寿区、武隆区、南岸区、石柱土家族自治县、大渡口区、巴南区、大足区、北碚区、垫江县、铜梁区、南川区、秀山土家族苗族自治县、忠县)

镇江市(润州区、丹阳市、扬中市、京口区、丹徒区、句容市)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、诸暨市、上虞区、越城区、新昌县)

盘锦市(双台子区、盘山县、大洼区、兴隆台区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、让胡路区、红岗区、大同区、肇源县、萨尔图区、林甸县、龙凤区)

丽江市(宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)

扬州市(高邮市、广陵区、江都区、邗江区、宝应县、仪征市)

六安市(金安区、裕安区、叶集区、霍山县、金寨县、舒城县、霍邱县)

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吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)

临沂市(蒙阴县、临沭县、郯城县、莒南县、兰山区、河东区、罗庄区、兰陵县、平邑县、费县、沂水县、沂南县)

宜宾市(筠连县、高县、南溪区、屏山县、兴文县、江安县、珙县、翠屏区、叙州区、长宁县)  湘潭市(雨湖区、韶山市、湘潭县、湘乡市、岳塘区)

德阳市(旌阳区、什邡市、罗江区、中江县、绵竹市、广汉市)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县、班玛县)

朝阳市(双塔区、凌源市、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、建平县)湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、南浔区、安吉县)

济宁市(汶上县、邹城市、任城区、曲阜市、鱼台县、泗水县、金乡县、微山县、兖州区、梁山县、嘉祥县)  梧州市(岑溪市、藤县、长洲区、万秀区、龙圩区、蒙山县、苍梧县)

铁岭市(调兵山市、银州区、西丰县、铁岭县、清河区、昌图县、开原市)

武汉市(青山区、新洲区、汉南区、江岸区、硚口区、东西湖区、黄陂区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、江汉区、江夏区、洪山区)

株洲市(荷塘区、炎陵县、攸县、醴陵市、茶陵县、天元区、渌口区、石峰区、芦淞区)徐州市(云龙区、新沂市、丰县、沛县、睢宁县、泉山区、贾汪区、铜山区、邳州市、鼓楼区)

柳州市(柳南区、融水苗族自治县、柳北区、鱼峰区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳江区、柳城县、融安县)

凉山彝族自治州(西昌市、普格县、雷波县、昭觉县、木里藏族自治县、会东县、会理市、甘洛县、金阳县、喜德县、冕宁县、盐源县、布拖县、美姑县、越西县、宁南县、德昌县)

平顶山市(宝丰县、叶县、新华区、汝州市、郏县、鲁山县、石龙区、湛河区、舞钢市、卫东区)

南平市(光泽县、武夷山市、浦城县、顺昌县、建瓯市、政和县、建阳区、邵武市、松溪县、延平区)

菏泽市(曹县、巨野县、东明县、定陶区、单县、鄄城县、成武县、牡丹区、郓城县)

海东市(平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、达坂城区、沙依巴克区、米东区)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、城厢区、荔城区)

聊城市(临清市、东昌府区、茌平区、阳谷县、冠县、高唐县、莘县、东阿县)

海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)

台州市(仙居县、三门县、路桥区、黄岩区、天台县、临海市、温岭市、玉环市、椒江区)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

庆阳市(宁县、环县、镇原县、华池县、正宁县、西峰区、庆城县、合水县)

葫芦岛市(连山区、兴城市、龙港区、绥中县、南票区、建昌县)

赤峰市(敖汉旗、元宝山区、巴林左旗、宁城县、喀喇沁旗、翁牛特旗、红山区、松山区、林西县、克什克腾旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)

泉州市(南安市、惠安县、洛江区、鲤城区、石狮市、安溪县、金门县、永春县、泉港区、晋江市、德化县、丰泽区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）