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广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、前锋区、广安区、邻水县)

阿克苏地区(库车市、温宿县、新和县、阿克苏市、沙雅县、拜城县、乌什县、阿瓦提县、柯坪县)

淄博市(博山区、沂源县、张店区、临淄区、周村区、高青县、淄川区、桓台县)

宿州市(砀山县、萧县、埇桥区、灵璧县、泗县)  大理白族自治州(漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、洱源县、弥渡县、宾川县、大理市、剑川县、永平县、鹤庆县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

厦门市(思明区、集美区、海沧区、湖里区、翔安区、同安区)

咸阳市(武功县、泾阳县、兴平市、乾县、礼泉县、长武县、三原县、旬邑县、杨陵区、永寿县、淳化县、渭城区、秦都区、彬州市)

金华市(婺城区、磐安县、东阳市、浦江县、金东区、永康市、武义县、兰溪市、义乌市)  揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

和田地区(策勒县、和田市、民丰县、皮山县、和田县、洛浦县、于田县、墨玉县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

百色市(平果市、隆林各族自治县、田东县、靖西市、那坡县、德保县、西林县、凌云县、田林县、右江区、乐业县、田阳区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

龙岩市(永定区、漳平市、武平县、上杭县、长汀县、连城县、新罗区)

石家庄市(裕华区、灵寿县、无极县、桥西区、赞皇县、行唐县、新乐市、晋州市、平山县、长安区、栾城区、正定县、鹿泉区、元氏县、深泽县、辛集市、赵县、藁城区、高邑县、井陉矿区、井陉县、新华区)

温州市(永嘉县、苍南县、洞头区、龙港市、文成县、瓯海区、瑞安市、鹿城区、泰顺县、平阳县、龙湾区、乐清市)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县)

佛山市(三水区、禅城区、高明区、顺德区、南海区)

眉山市(洪雅县、青神县、彭山区、仁寿县、丹棱县、东坡区)

中山市

来宾市(兴宾区、象州县、合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县)

景德镇市(乐平市、昌江区、珠山区、浮梁县)

梧州市(龙圩区、万秀区、蒙山县、苍梧县、藤县、岑溪市、长洲区)

呼伦贝尔市(满洲里市、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、海拉尔区、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、根河市、阿荣旗)

乌兰察布市(化德县、商都县、凉城县、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗、卓资县)

吕梁市(交城县、中阳县、石楼县、文水县、柳林县、方山县、孝义市、离石区、岚县、临县、交口县、汾阳市、兴县)

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茂名市(茂南区、化州市、信宜市、电白区、高州市)

喀什地区(巴楚县、麦盖提县、疏勒县、疏附县、岳普湖县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、喀什市、莎车县、叶城县、泽普县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县、永顺县、花垣县、龙山县)

崇左市(龙州县、江州区、天等县、宁明县、扶绥县、凭祥市、大新县)  自贡市(贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、富顺县、大安区)

三沙市(西沙区、南沙区)

芜湖市(湾沚区、鸠江区、繁昌区、弋江区、无为市、南陵县、镜湖区)

孝感市(云梦县、安陆市、汉川市、应城市、孝南区、大悟县、孝昌县)宿迁市(泗洪县、泗阳县、沭阳县、宿城区、宿豫区)

泉州市(泉港区、惠安县、洛江区、鲤城区、晋江市、安溪县、南安市、金门县、德化县、永春县、石狮市、丰泽区)  临沧市(永德县、临翔区、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、镇康县)

防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

丹东市(凤城市、东港市、振兴区、振安区、元宝区、宽甸满族自治县)

南宁市(兴宁区、隆安县、马山县、宾阳县、青秀区、邕宁区、良庆区、横州市、上林县、西乡塘区、江南区、武鸣区)梅州市(梅县区、梅江区、大埔县、兴宁市、蕉岭县、五华县、丰顺县、平远县)

松原市(乾安县、宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

朔州市(右玉县、怀仁市、朔城区、应县、平鲁区、山阴县)

泸州市(合江县、江阳区、纳溪区、龙马潭区、泸县、古蔺县、叙永县)

商洛市(洛南县、商南县、镇安县、商州区、丹凤县、柞水县、山阳县)

广西壮族自治区

安阳市(汤阴县、内黄县、北关区、殷都区、滑县、安阳县、龙安区、文峰区、林州市)

邢台市(隆尧县、任泽区、临西县、襄都区、新河县、平乡县、临城县、威县、宁晋县、南和区、柏乡县、南宫市、内丘县、信都区、清河县、巨鹿县、广宗县、沙河市)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、凉州区、古浪县)

绍兴市(新昌县、越城区、嵊州市、诸暨市、上虞区、柯桥区)

天津市(河北区、静海区、河西区、蓟州区、武清区、滨海新区、宝坻区、红桥区、津南区、北辰区、宁河区、西青区、河东区、和平区、南开区、东丽区)

泰安市(宁阳县、东平县、泰山区、岱岳区、肥城市、新泰市)

重庆市(丰都县、云阳县、武隆区、梁平区、彭水苗族土家族自治县、万州区、綦江区、铜梁区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、忠县、江北区、奉节县、渝中区、璧山区、黔江区、长寿区、巫溪县、大渡口区、合川区、石柱土家族自治县、北碚区、沙坪坝区、九龙坡区、城口县、开州区、涪陵区、荣昌区、巴南区、潼南区、南川区、永川区、垫江县、大足区、巫山县、渝北区)

内江市(市中区、资中县、威远县、东兴区、隆昌市)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

南阳市(唐河县、西峡县、邓州市、社旗县、南召县、内乡县、新野县、卧龙区、淅川县、桐柏县、方城县、镇平县、宛城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。