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牡丹江市(西安区、海林市、爱民区、林口县、阳明区、东安区、绥芬河市、穆棱市、宁安市、东宁市)

百色市(乐业县、西林县、靖西市、隆林各族自治县、凌云县、田林县、田东县、右江区、平果市、德保县、那坡县、田阳区)

银川市(永宁县、灵武市、金凤区、贺兰县、西夏区、兴庆区)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)  攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、西区、东区)

阿克苏地区(阿瓦提县、沙雅县、阿克苏市、乌什县、新和县、库车市、温宿县、柯坪县、拜城县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

太原市(娄烦县、杏花岭区、古交市、阳曲县、小店区、万柏林区、清徐县、晋源区、迎泽区、尖草坪区)广安市(华蓥市、广安区、前锋区、武胜县、邻水县、岳池县)

杭州市(西湖区、临安区、滨江区、富阳区、余杭区、萧山区、拱墅区、桐庐县、淳安县、临平区、上城区、建德市、钱塘区)  池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、格尔木市、茫崖市、乌兰县、天峻县、都兰县)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

石河子市(北屯市、五家渠市、昆玉市、双河市、白杨市、阿拉尔市、铁门关市、图木舒克市、胡杨河市、新星市、可克达拉市)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、北戴河区、卢龙县、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县)

桂林市(资源县、秀峰区、恭城瑶族自治县、阳朔县、叠彩区、平乐县、永福县、象山区、兴安县、全州县、荔浦市、雁山区、龙胜各族自治县、灵川县、临桂区、七星区、灌阳县)

平凉市(庄浪县、崇信县、华亭市、泾川县、静宁县、崆峒区、灵台县)

长沙市(开福区、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、雨花区、长沙县、望城区、天心区、宁乡市)

安顺市(普定县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)

宁夏回族自治区

上饶市(弋阳县、横峰县、广丰区、鄱阳县、玉山县、铅山县、余干县、广信区、德兴市、婺源县、信州区、万年县)

烟台市(芝罘区、蓬莱区、莱阳市、福山区、栖霞市、莱州市、莱山区、牟平区、龙口市、招远市、海阳市)

聊城市(东昌府区、冠县、临清市、高唐县、阳谷县、莘县、东阿县、茌平区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

周口市(商水县、沈丘县、项城市、淮阳区、扶沟县、川汇区、郸城县、西华县、鹿邑县、太康县)

广西壮族自治区

德州市(德城区、庆云县、临邑县、宁津县、夏津县、乐陵市、陵城区、平原县、武城县、禹城市、齐河县)

丽江市(永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

新疆维吾尔自治区

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固原市(泾源县、彭阳县、西吉县、隆德县、原州区)

晋城市(阳城县、陵川县、城区、高平市、沁水县、泽州县)

绵阳市(平武县、江油市、安州区、三台县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、盐亭县、梓潼县)

朔州市(怀仁市、右玉县、应县、山阴县、朔城区、平鲁区)  石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

晋中市(和顺县、介休市、寿阳县、左权县、昔阳县、平遥县、祁县、太谷区、灵石县、榆社县、榆次区)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、资中县、市中区)

大理白族自治州(宾川县、永平县、弥渡县、云龙县、剑川县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、祥云县、鹤庆县、洱源县)通化市(辉南县、柳河县、集安市、东昌区、二道江区、通化县、梅河口市)

常州市(溧阳市、天宁区、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)  双鸭山市(集贤县、宝山区、岭东区、友谊县、四方台区、饶河县、尖山区、宝清县)

昌都市(江达县、丁青县、八宿县、左贡县、边坝县、卡若区、芒康县、贡觉县、类乌齐县、洛隆县、察雅县)

沧州市(任丘市、泊头市、盐山县、献县、运河区、肃宁县、河间市、海兴县、孟村回族自治县、南皮县、青县、东光县、黄骅市、沧县、吴桥县、新华区)

怀化市(麻阳苗族自治县、溆浦县、中方县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区)淄博市(桓台县、沂源县、淄川区、张店区、临淄区、博山区、周村区、高青县)

文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、麻栗坡县、文山市、富宁县、广南县、丘北县、马关县)

楚雄彝族自治州(牟定县、双柏县、禄丰市、武定县、姚安县、大姚县、元谋县、楚雄市、永仁县、南华县)

许昌市(魏都区、禹州市、襄城县、鄢陵县、建安区、长葛市)

伊春市(金林区、丰林县、南岔县、嘉荫县、大箐山县、伊美区、汤旺县、铁力市、乌翠区、友好区)

渭南市(大荔县、韩城市、华州区、白水县、澄城县、蒲城县、华阴市、合阳县、富平县、潼关县、临渭区)

山南市(乃东区、浪卡子县、洛扎县、琼结县、曲松县、措美县、扎囊县、错那市、加查县、桑日县、隆子县、贡嘎县)

西安市(鄠邑区、未央区、碑林区、周至县、新城区、高陵区、莲湖区、雁塔区、临潼区、阎良区、长安区、蓝田县、灞桥区)

邵阳市(洞口县、邵阳县、隆回县、新宁县、城步苗族自治县、武冈市、双清区、大祥区、新邵县、绥宁县、邵东市、北塔区)

黔南布依族苗族自治州(长顺县、龙里县、平塘县、惠水县、都匀市、三都水族自治县、荔波县、瓮安县、罗甸县、福泉市、贵定县、独山县)

吕梁市(汾阳市、柳林县、交口县、石楼县、文水县、方山县、离石区、岚县、交城县、临县、孝义市、兴县、中阳县)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

漳州市(芗城区、华安县、云霄县、南靖县、长泰区、漳浦县、龙海区、东山县、平和县、龙文区、诏安县)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、满洲里市、牙克石市、额尔古纳市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、根河市、海拉尔区、鄂伦春自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、昭苏县、奎屯市、新源县、伊宁县、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、霍城县、巩留县、伊宁市)

运城市(新绛县、万荣县、临猗县、河津市、平陆县、绛县、闻喜县、芮城县、稷山县、盐湖区、夏县、垣曲县、永济市)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。