小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到

400电话：123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各观看免费《今日汇总》

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各区点热线观看免费《今日发布》

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到电话

7天观看免费人工电话为您、小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到电话区域：

淮安市(洪泽区、金湖县、盱眙县、淮安区、清江浦区、淮阴区、涟水县)

阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、清河门区、海州区、新邱区)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

衢州市(江山市、龙游县、常山县、开化县、柯城区、衢江区)  鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

连云港市(连云区、灌南县、东海县、海州区、赣榆区、灌云县)

泰安市(宁阳县、东平县、岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市)

晋中市(祁县、介休市、太谷区、榆社县、昔阳县、和顺县、榆次区、灵石县、寿阳县、平遥县、左权县)

朔州市(怀仁市、应县、平鲁区、山阴县、右玉县、朔城区)  湘潭市(湘潭县、岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区、义马市)

宁德市(蕉城区、寿宁县、福鼎市、福安市、柘荣县、古田县、屏南县、霞浦县、周宁县)

来宾市(武宣县、忻城县、兴宾区、金秀瑶族自治县、象州县、合山市)

泉州市(丰泽区、晋江市、惠安县、石狮市、泉港区、洛江区、德化县、安溪县、鲤城区、南安市、金门县、永春县)

定西市(临洮县、通渭县、漳县、安定区、陇西县、岷县、渭源县)

温州市(平阳县、乐清市、瓯海区、鹿城区、龙湾区、文成县、泰顺县、苍南县、龙港市、瑞安市、洞头区、永嘉县)

枣庄市(峄城区、滕州市、市中区、薛城区、山亭区、台儿庄区)

楚雄彝族自治州(永仁县、姚安县、武定县、双柏县、南华县、禄丰市、楚雄市、元谋县、牟定县、大姚县)

甘南藏族自治州(玛曲县、合作市、夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、卓尼县、临潭县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、泸西县、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、绿春县、建水县、个旧市、蒙自市、屏边苗族自治县、石屏县、开远市、河口瑶族自治县)

杭州市(上城区、富阳区、桐庐县、萧山区、西湖区、余杭区、钱塘区、滨江区、建德市、淳安县、临平区、拱墅区、临安区)

信阳市(固始县、新县、光山县、商城县、平桥区、息县、浉河区、罗山县、淮滨县、潢川县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

开封市(顺河回族区、杞县、鼓楼区、龙亭区、通许县、禹王台区、兰考县、尉氏县、祥符区)

厦门市(翔安区、集美区、海沧区、湖里区、同安区、思明区)

商丘市(睢阳区、梁园区、民权县、柘城县、睢县、夏邑县、永城市、虞城县、宁陵县)

扬州市(广陵区、江都区、高邮市、宝应县、邗江区、仪征市)

清远市(英德市、佛冈县、阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区)

天津市(河西区、蓟州区、津南区、西青区、河北区、东丽区、滨海新区、河东区、宝坻区、武清区、红桥区、南开区、静海区、和平区、北辰区、宁河区)

400电话：123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各观看免费《今日汇总》《今日发布》

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到电话

7天观看免费人工电话为您、小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到中心2025已更新(今日/推荐)

小妈妈电影：最新数据显示疫情反弹,你的防护措施到电话区域：

通辽市(奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、库伦旗)

菏泽市(曹县、牡丹区、成武县、单县、鄄城县、郓城县、定陶区、东明县、巨野县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、额敏县)

丽江市(华坪县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)  江门市(鹤山市、恩平市、蓬江区、开平市、新会区、江海区、台山市)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗)

白银市(平川区、会宁县、景泰县、靖远县、白银区)

内江市(资中县、隆昌市、市中区、东兴区、威远县)张家口市(怀安县、桥东区、张北县、桥西区、万全区、尚义县、宣化区、康保县、沽源县、下花园区、蔚县、崇礼区、怀来县、阳原县、赤城县、涿鹿县)

汉中市(西乡县、城固县、略阳县、南郑区、留坝县、佛坪县、勉县、洋县、宁强县、镇巴县、汉台区)  宜宾市(翠屏区、叙州区、兴文县、高县、屏山县、南溪区、珙县、江安县、长宁县、筠连县)

濮阳市(华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县、南乐县)

镇江市(句容市、丹徒区、润州区、丹阳市、扬中市、京口区)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、根河市、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、满洲里市、额尔古纳市、牙克石市)周口市(扶沟县、郸城县、项城市、川汇区、淮阳区、太康县、西华县、沈丘县、鹿邑县、商水县)

忻州市(代县、忻府区、五台县、原平市、五寨县、静乐县、神池县、繁峙县、宁武县、岢岚县、偏关县、河曲县、保德县、定襄县)

韶关市(浈江区、翁源县、乳源瑶族自治县、乐昌市、武江区、始兴县、仁化县、曲江区、南雄市、新丰县)

长沙市(芙蓉区、长沙县、望城区、雨花区、天心区、宁乡市、岳麓区、开福区、浏阳市)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、恩施市、建始县、巴东县、宣恩县、鹤峰县、利川市、来凤县)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

宜昌市(远安县、长阳土家族自治县、伍家岗区、秭归县、宜都市、枝江市、五峰土家族自治县、兴山县、西陵区、当阳市、夷陵区、点军区、猇亭区)

凉山彝族自治州(喜德县、雷波县、美姑县、会理市、德昌县、普格县、冕宁县、宁南县、盐源县、会东县、昭觉县、金阳县、越西县、甘洛县、木里藏族自治县、布拖县、西昌市)

贺州市(平桂区、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县)

甘孜藏族自治州(九龙县、巴塘县、康定市、泸定县、乡城县、色达县、丹巴县、道孚县、甘孜县、得荣县、新龙县、德格县、理塘县、石渠县、炉霍县、白玉县、雅江县、稻城县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、贵定县、罗甸县、福泉市、独山县、都匀市、荔波县、惠水县、瓮安县、三都水族自治县、长顺县)

珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

云浮市(罗定市、郁南县、新兴县、云安区、云城区)

东营市(东营区、广饶县、利津县、河口区、垦利区)

咸阳市(礼泉县、三原县、旬邑县、秦都区、永寿县、武功县、淳化县、长武县、乾县、渭城区、彬州市、兴平市、杨陵区、泾阳县)

赣州市(龙南市、大余县、上犹县、安远县、于都县、宁都县、定南县、会昌县、全南县、信丰县、寻乌县、崇义县、瑞金市、兴国县、南康区、赣县区、章贡区、石城县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市)

　　来源：环球老虎财经app

　　在“暴利”的卡牌生意支撑下，卡游2024年营收暴增至100亿，经调整净利润高达44.66亿元，公司也带着这份成绩单于4月14日再次向港交所递交招股书。与此同时，公司的股东对赌赎回条款、未成年人保护等方面的问题，颇受市场关注。

　　靠奥特曼卡牌“拿捏”小学生的卡游继续向港交所发起冲击。

　　4月14日，卡游更新招股书。据悉，去年1月，卡游首次向港交所递交招股书并公开财务数据，其高达70%的毛利率和超40亿的营收也令业界咋舌。不过，2024年7月，其招股书过期失效。

　　此次卡游二度冲击港交所，招股书显示，2024年公司收入暴增至100亿元，经调整净利润高达44.66亿元，其中，爆火的奥特曼、小马宝莉等五大IP产品贡献了近九成收入。公司的核心产品集换式卡牌更是“爆卖”48亿包。

　　但需要注意的是，光鲜的业绩背后，卡游也面临着“难题”，首先就是要给资方一个“交代”。2022年，红杉、腾讯中国分别出资1.05亿美元、3000万美元投资了卡游，根据彼时的对赌赎回条款，卡游需要在2026年底上市，时间已迫在眉睫。

　　此外，奥特曼卡牌曾在小学生群体中爆火，“盲盒式”集换游戏让小学生上头，卡游也被打上了“小学生收割机”的标签，由此引发的未成年人保护问题也让卡游受到不小的争议。

　　卡游二度递表

　　年赚44亿

　　卡游带着更亮眼的业绩重返港交所。

　　据招股书介绍，卡游是一家泛娱乐产品公司，公司的产品基于IP开发，主要包括集换式卡牌、人偶等。

　　据悉，去年1月，卡游就曾向港交所递交招股书。招股书显示，2022年卡游的年营收已经达41.31亿元，且毛利率高达68.8%。财务数据的披露也让公司受到了不少关注。

　　不过，随后在3月，卡游出现在证监会公布的境外发行上市备案补充材料要求公示名单中，公司的股权架构、数据安全等情况受到关注。此后卡游IPO一事没有更多动态，到去年7月底，港交所信息显示，卡游半年前提交的上市申请已失效。

　　4月14日，卡游更新招股书，继续向港交所发起冲刺，这一次，卡游的业绩表现依旧惊人。

　　招股书显示，卡游2022年、2023年、2024年的营收分别为41.31亿元、26.62亿元、100.57亿元；经调整净利润分别为16.20亿元、9.34亿元、44.66亿元。其中，2024年公司营收、经调整净利润分别同比增长了278%、378%。

　　具体来看，卡游的主要收入来源于玩具和文具两部分。其中，玩具又包括集换式卡牌、人偶及其他玩具。2024年，卡游的核心收入来源仍然是集换式卡牌，该项收入高达82亿元，占公司收入的81.5%，前两年该项收入均占公司总收入的八成以上。

　　而根据卡游披露，公司集换式卡牌的每销售单位平均售价为1.7元。以此计算，2024年，卡游卖出了约48亿包卡牌。根据灼识咨询，按2024年商品交易总额计，卡游在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；

　　同时，集换式卡牌毛利率极高，2022年至2024年，卡游的集换式卡牌毛利率从69.9%升至71.3%，其他产品的毛利率同步上升。2024年，公司所有产品的毛利率达67.3%。

　　渠道方面，卡游较为依赖经销商。近三年经销商渠道贡献的收入均在九成以上，2024年，其经销商渠道收入达93亿，占总收入的92.5%，直营渠道收入仅753万元，占总收入的7.5%。

　　收入暴增下，卡游的流动性也得到了改善。其经营活动产生的现金流量净额2022年、2023年分别为17.32亿元、9.16亿元，2024年则暴增至51.13亿元，较2023年猛增458%。现金及现金等价物也由2022年的5.94亿元，增加至2024年的48.79亿元。

　　腾讯、红杉

　　等不及了？

　　值得一提的是，卡游的创始人李奇斌已经在玩具行业摸索了20多年。

　　据媒体报道，李奇斌出生于1972年，家庭条件不错，父亲是衢州市首位个体户，在义乌经营箱包生意。中专毕业后，李奇斌在衢州市杨林镇政府做水利员，而后其父的箱包公司出现危机，欠下三百余万元债务，李奇斌因此辞职从商。

　　颇具经商头脑的李奇斌在大大泡泡糖赠送的卡片中发现商机，不久后，他创办了义乌市甲壳虫玩具厂，研发动漫玩具。到2007年收入已经超过5000万元，并在全国各大城市发展了180多个一级代理商。

　　2010年李奇斌趁热打铁创立甲壳虫动漫，瞄准大热IP版权，他拿到了80%以上流行品牌的版权，还将迪士尼、愤怒的小鸟等海外IP授权收入囊中，玩具衍生品卖得风生水起。

　　随着业务板块扩大，加上手握众多IP，2011年李奇斌创办了专攻卡牌业务的卡游。值得一提的是，李奇斌曾投资超12亿元买地建全息动漫城，但反而导致公司惨遭重创，2016年一度资金链断裂。

　　转折出现在2018年，李奇斌取得了奥特曼IP授权，这也为公司后来的崛起埋下了伏笔。

　　与此同时，卡游也获得了知名投资机构的青睐。

　　招股书显示，卡游目前仅有6名股东，其82%的股份由公司创始人持有，红杉中国持股10.5%，腾讯通过GrandHematiteLimited持股3%。

　　据悉，卡游是在2022年获得了来自红杉中国和腾讯的投资。彼时，红杉中国出资1.05亿美元认购了卡游11.67%的股权，腾讯通过GrandHematiteLimited出资3000万美元认购了卡游3.33%的股权，每股成本均为76.5美元。以此计算，此时卡游的估值约为9亿美元。

　　需要注意的是，这笔投资包含对赌赎回条款。具体内容尚未披露，不过，提及一个时间点为“优先股发行日期起计第五周年”。根据招股书，卡游的优先股发行日期在2021年底，那么第五周年则为2026年底。

　　若双方约定的条款没有完成，投资者可以要求卡游赎回全部或部分发行在外的优先股，而每股优先股的赎回价格将再加上自适用发行日期起按股份发行价每年8%的利率计算的应计利息。

　　这或许也是卡游再度冲刺港股的原因之一。

　　关于此次IPO的募资用途，卡游在招股书中表示，45%预计用于生产设施的扩建和升级；15%预计用于丰富IP矩阵，加强IP运营；10%预计用于产品设计及开发更多产品类别及系列，丰富产品组合；8%预计用于优化仓储及物流能力；7%用于业务运营数字化；5%用于品牌推广；10%用于运营资金及一般公司用途。

　　卡牌界的

　　泡泡玛特

　　卡游也被称为“卡牌界的泡泡玛特”。

　　与泡泡玛特类似，卡游的“财富密码”同样是大量IP，只不过泡泡玛特多是独家IP，而卡游的IP多是授权而来。

　　根据早前的招股书，截至2023年9月30日，卡游旗下IP矩阵由44个IP组成，包括奥特曼、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南及哈利波特等知名IP。 

　　最新数据显示，截至2024年12月31日，卡游已经拥有70个IP，其中，69个为授权IP，仅有一个为自有IP。

　　需要注意的是，虽然拥有70个IP，但目前卡游的收入依然高度依赖几个核心IP。招股书显示，2022-2024年，卡游来自奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派对等五大IP主题产品的收入分别为40.64亿元、23.94亿元、86.53亿元，分别占同期总收入的98.4%、89.9%及86.1%。

　　与此同时，卡游与相关IP合作方的IP授权协议通常为1至10年，且一般不自动续期。在此背景下，卡游的IP续约问题也受到市场广泛关注。

　　根据最新招股书，截至最后实际可行日期，卡游旗下IP矩阵中，38份IP授权协议预计将于2025年到期，39份预计将于2026年到期，7份预计将于2027年到期以及5份预计将于2028年及其后到期。

　　卡游表示，对预计将于2025年到期的38份IP授权协议，公司计划于2025年第二季度开始根据协议到期时间表有序进行续签磋商。

　　值得注意的是，卡游首次的大范围出圈，是由于“负面”新闻。

　　2022年起，多家媒体报道了奥特曼卡牌在小学生中风靡，不少小学生甚至为了买卡“掏空”压岁钱，花费上千元甚至上万元的也不在少数。

　　由小学生痴迷奥特曼卡牌所牵涉出的，集换式卡牌的盲盒属性，以及眼花缭乱的稀有度排名、二手市场上的天价卡牌等也掀起了广泛讨论。2022年8月，人民网发表评论表示“失控的奥特曼卡，该管管了”更是将集换式卡牌推上了风口浪尖，生产“正版”奥特曼卡牌的卡游也在这时受到了关注。

　　之后，针对盲盒类产品的监管出现，在招股书中，卡游也表示对未成年人购买公司产品进行了限制。

　　不过，彼时奥特曼卡牌的“吸金”能力还没有具体体现，2024年卡游首次披露招股书时，“卖卡片居然这么赚钱”才让一众看客惊掉了下巴。

　　时至今日，围绕卡游的未成年人保护，天价卡牌等争议依然存在。如何平衡资本期待与社会责任，也是卡游所面临的长期命题。此外，能否成功上市解决对赌难题，仍是卡游面临的难题。