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临沧市(临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、云县)

盐城市(阜宁县、建湖县、滨海县、大丰区、射阳县、盐都区、东台市、响水县、亭湖区)

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、武定县、姚安县、双柏县、元谋县、禄丰市、楚雄市、南华县、大姚县)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)  昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、呼图壁县、奇台县、吉木萨尔县)

西藏自治区

雅安市(名山区、宝兴县、荥经县、雨城区、汉源县、石棉县、芦山县、天全县)

黑河市(北安市、嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、孙吴县)

商丘市(柘城县、睢县、民权县、睢阳区、虞城县、永城市、夏邑县、宁陵县、梁园区)  嘉兴市(秀洲区、海宁市、平湖市、南湖区、桐乡市、海盐县、嘉善县)

桂林市(雁山区、七星区、象山区、全州县、叠彩区、兴安县、阳朔县、秀峰区、资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、灵川县、灌阳县、临桂区、永福县、荔浦市)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、同德县、贵南县、贵德县)

连云港市(东海县、海州区、灌云县、赣榆区、灌南县、连云区)

江门市(蓬江区、台山市、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、新会区)

亳州市(利辛县、谯城区、蒙城县、涡阳县)

营口市(老边区、大石桥市、站前区、盖州市、西市区、鲅鱼圈区)

阿里地区(革吉县、普兰县、日土县、措勤县、噶尔县、札达县、改则县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

巴中市(巴州区、南江县、通江县、平昌县、恩阳区)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、玛多县、达日县、甘德县、班玛县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

武汉市(新洲区、黄陂区、江岸区、蔡甸区、洪山区、江夏区、武昌区、东西湖区、硚口区、江汉区、青山区、汉南区、汉阳区)

常州市(钟楼区、天宁区、新北区、溧阳市、武进区、金坛区)

福州市(马尾区、闽侯县、平潭县、罗源县、闽清县、连江县、台江区、鼓楼区、长乐区、晋安区、永泰县、仓山区、福清市)

德州市(齐河县、平原县、德城区、禹城市、夏津县、宁津县、临邑县、武城县、乐陵市、庆云县、陵城区)

南平市(顺昌县、建阳区、浦城县、武夷山市、松溪县、延平区、建瓯市、邵武市、光泽县、政和县)

吴忠市(利通区、盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

五指山市(东方市、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、屯昌县、琼海市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、临高县、定安县)

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安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、曲水县、城关区、当雄县、尼木县、墨竹工卡县、达孜区)

大连市(中山区、甘井子区、西岗区、普兰店区、长海县、瓦房店市、旅顺口区、沙河口区、金州区、庄河市)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、杂多县、称多县、曲麻莱县、囊谦县)  宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、沭阳县、宿城区)

三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

三明市(明溪县、清流县、三元区、泰宁县、永安市、建宁县、尤溪县、大田县、宁化县、沙县区、将乐县)贵港市(桂平市、平南县、港北区、覃塘区、港南区)

柳州市(城中区、鹿寨县、融安县、柳江区、柳城县、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县)  呼和浩特市(赛罕区、托克托县、武川县、玉泉区、清水河县、和林格尔县、土默特左旗、回民区、新城区)

庆阳市(华池县、镇原县、合水县、正宁县、庆城县、西峰区、环县、宁县)

定西市(临洮县、安定区、漳县、岷县、渭源县、通渭县、陇西县)

邢台市(任泽区、临西县、信都区、宁晋县、内丘县、柏乡县、巨鹿县、广宗县、威县、南宫市、平乡县、南和区、沙河市、临城县、清河县、新河县、隆尧县、襄都区)郴州市(桂东县、临武县、宜章县、资兴市、嘉禾县、桂阳县、苏仙区、汝城县、北湖区、安仁县、永兴县)

马鞍山市(含山县、当涂县、博望区、和县、雨山区、花山区)

日喀则市(桑珠孜区、亚东县、白朗县、吉隆县、拉孜县、南木林县、萨嘎县、仁布县、仲巴县、聂拉木县、定结县、定日县、岗巴县、江孜县、康马县、昂仁县、萨迦县、谢通门县)

广元市(苍溪县、青川县、利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县、朝天区)

咸宁市(嘉鱼县、赤壁市、通城县、咸安区、崇阳县、通山县)

肇庆市(鼎湖区、怀集县、端州区、广宁县、德庆县、四会市、封开县、高要区)

开封市(禹王台区、龙亭区、通许县、杞县、鼓楼区、兰考县、祥符区、尉氏县、顺河回族区)

甘孜藏族自治州(雅江县、得荣县、色达县、理塘县、德格县、乡城县、巴塘县、康定市、道孚县、稻城县、石渠县、泸定县、炉霍县、甘孜县、九龙县、白玉县、丹巴县、新龙县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、绥中县、龙港区、连山区、南票区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

贺州市(钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区、八步区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、安居区、船山区)

齐齐哈尔市(甘南县、龙沙区、富拉尔基区、讷河市、依安县、昂昂溪区、富裕县、克东县、克山县、碾子山区、建华区、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、拜泉县、龙江县)

锦州市(义县、古塔区、黑山县、凌海市、北镇市、凌河区、太和区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、丰镇市、化德县、集宁区、兴和县)

长治市(襄垣县、沁源县、上党区、长子县、黎城县、武乡县、屯留区、平顺县、潞城区、潞州区、壶关县、沁县)

　　近年较好满足市场需求的万能险，迎来监管新规。

　　4月25日，金融监管总局发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（下称《通知》），涉及万能险产品设计、账户管理、资金运用等维度。《通知》坚持问题导向，聚焦保障功能有待强化、账户运作不规范、少数万能险资金运用较为激进等突出问题，从制度上有针对性地治理。

　　《通知》自2025年5月1日起实施。保险公司已经开展的万能险业务不符合《通知》规定的，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。

　　最低保证利率可设置保证期间，此后可合理调整

　　对于万能险产品，《通知》此次一大看点是，允许保险公司在满足相应约束条件时，对万能险产品调整最低保证利率，有效防范利差损风险。

　　《通知》规定，“保险公司为强化资产负债管理、保障客户长期利益，可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率”。

　　“特别是在利率下行期，可以通过降低最低保证利率，有效防范利差损风险。”金融监管总局有关司局负责人表示。

　　万能险给予客户的收益为“保证+浮动”模式，实际支付的收益取决于结算利率，而结算利率与账户投资情况相关，但不会低于最低保证利率。此前，一款万能险产品上市后，其最低保证利率即确定不变。

　　多位业内人士向券商中国记者分析，“对最低保证利率先设定一个保证期间、之后可调”，长期来看，对保险公司和客户来说是双赢的创新。特别是在利率下行期，这有利于保险公司降低刚性成本，增强稳健经营能力。与此同时，降低产品最低保证利率，未必不利于客户。从实操来看，并不是设置更高的保证利率就一定能为客户带来更高回报，原因在于，过高的保证利率会限制投资策略。就万能险来说，最低保证利率是一个参考，更应关注实际结算利率情况。

　　自2024年10月1日起，截至目前，万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。据Wind数据，1170款万能险产品公布了今年3月的结算利率，有1154款产品结算利率在2%或以上，其中546只产品的结算利率在3%或以上。

　　《通知》要求，保险公司在销售此类产品时应当向客户充分提示风险，在调整最低保证利率时应当及时告知调整原因并做好客户服务。

　　同时，《通知》对期缴万能险适当提高基本保险费上限，鼓励发展长期万能险。《通知》还就进一步提升万能险保障水平作出规定。禁止保险公司开发五年期以下的万能险，鼓励通过合理调整退保费用、保单持续奖金等产品设计要素延长保单实际存续期限。

　　建立结算利率平滑机制，规范特别储备使用

　　对于万能险账户，《通知》的一大重点是规范账户收益结算。要求保险公司根据账户真实投资情况合理审慎地确定万能险结算利率。建立结算利率平滑机制，同时严格规范特别储备的使用。

　　根据《通知》，保险公司应当对万能险单独账户建立明确的盈余分配规则，并据此提取特别储备。特别储备不得为负值，且只能来自于万能险单独账户投资收益率与实际结算利率之差的积累。特别储备的使用要求如下：

　　1．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，且特别储备余额超过账户价值的2%时，保险公司可以使用特别储备弥补本期结算利率与本期年化投资收益率之间的差额，但差额不得超过25个基点；

　　2．当本期年化投资收益率不低于最低保证利率，但特别储备余额不超过账户价值的2%时，保险公司不得使用特别储备，本期万能险结算利率不得高于年化投资收益率。

　　3．当本期年化投资收益率低于最低保证利率时，保险公司可以使用特别储备弥补最低保证利率与本期年化投资收益率之间的差额，本期万能险结算利率不得高于最低保证利率。

　　《通知》要求，当万能险单独账户出现下列情形，且特别储备不足时，本期结算利率不得高于最低保证利率与本期年化投资收益率的较高者：

　　1．按月度结算的万能险账户，连续三个月年化投资收益率均低于年化结算利率；

　　2．按季度结算的万能险账户，上季度年化投资收益率低于上季度年化结算利率；

　　3．按年度结算的万能险账户，上年度投资收益率低于上年度结算利率。

　　强化集中度监管和非标投资监管

　　在强化万能险资金运用监管上，《通知》要求加强资产负债管理，并强化集中度监管、非标投资监管、关联交易监管，禁止通过多层嵌套、通道业务等方式开展不当关联交易。

　　在强化集中度监管方面，《通知》对万能险资金投资单一股权投资基金、不动产相关金融产品等的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，万能险资金运用应当符合以下规定：

　　1．投资单一未上市企业股权的余额，不得超过该未上市企业总股本的20%；投资单一股权投资基金的余额，不得超过该股权投资基金实缴份额的30%。

　　2．投资单一不动产相关金融产品的账面余额，不得超过该产品实缴规模的25%。

　　3．投资单一集合资金信托计划的余额，不得超过该产品实收信托规模的25%（信用等级为AAA级的除外）。

　　在非标投资监管方面，《通知》对万能险资金投资非标不动产和非标金融产品的比例，从严设置上限。

　　《通知》规定，保险公司万能险账户投资资产中，投资未上市权益类资产、不动产类资产和其他金融资产的账面余额合计不得超过账户资产价值的45%，其中，投资未在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易的资产，合计不得超过账户资产价值的40%；投资单一项目的账面余额不得超过账户资产价值的5%，购买同一集团内保险资产管理产品除外。单一项目按穿透原则认定。

　　此外，《通知》还规范万能险销售行为。制定万能险销售“负面清单”，强化监督管理。

　　金融监管总局有关司局负责人表示，《通知》的制定坚持从严监管、突出问题导向、实行新老划断。坚持防范风险与有序规范相结合，稳妥审慎推进制度实施。充分考虑市场影响，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，保障人身险市场平稳运行。为防范增量风险，要求过渡期内新审批或备案的产品须符合《通知》规定。

　　责编：战术恒

　　排版：刘珺宇

　　校对：杨舒欣

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　　中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。

　　会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　适时降准降息

　　货币政策方面，政治局会议提出，要适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。

　　“适时降准降息”延续了今年政府工作报告对货币政策的要求。

　　国信证券认为，本次政治局会议在货币政策方面总体延续“适度宽松”的总基调。今年以来，我国货币政策较好兼顾了“内外平衡”目标，在面对美国特朗普政府“对等关税”等重大外部冲击及不确定性的情况下，汇率保持稳定，同时信贷、社融、M2等数据有序增长，显示货币政策对今年一季度我国经济的持续回升创造了适宜的货币政策环境。前瞻地看，下一阶段货币政策对经济的逆周期支持力度有望继续加强。从节奏上看，今年二季度货币政策可能通过“降准+结构性降息”的方式对冲贸易战带来的影响，支持实体经济。

　　有专家认为，降准或更快落地。

　　中国民生银行首席经济学家温彬倾向于认为，作为释放长期流动性的工具，降准的优先级仍然最高。随着二季度财政加大宽松力度，降准最有可能率先落地。降息主要会受到人民币汇率和商业银行净息差的掣肘。由于美元相对走弱，汇率掣肘暂不明显，但净息差的约束仍需要关注。因此下一阶段可能按照下调结构性货币政策工具利率、下调7天逆回购利率和下调LPR的顺序推进。

　　“价格方面，短期内全面调降利率仍面临一定约束，有望优先通过再贷款等结构性降息工具降低实体经济融资成本。”国信证券预计，二季度有望进行一次降准，幅度预计为50BP，释放约1万亿元人民币长期流动性，为政府融资特别是超长期特别国债提供适宜的资金环境。与此同时，降准也有较强的信号意义，有助于提振社会预期。

　　东方金诚首席宏观分析师王青则认为，接下来降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。综合当前外部经贸环境变化，房地产市场及物价走势，二季度“适时降准降息”的时机已经成熟，落地时间可能提前到4月底之前。估计本轮降息幅度有可能达到0.3个百分点，相当于2024年全年降息水平；降准幅度有可能达到0.5个百分点，释放长期资金1万亿。这能够有效激发企业和居民融资需求，扩投资促消费，提振市场信心，是当前对冲外部波动最有力的手段之一。

　　华福证券预计，二季度有望降息20BP左右，引导实体经济融资成本进一步稳中有降。而降准作为当前兼顾流动性投放和汇率稳定目标的最优数量型工具，预计全年降准幅度可达100-150BP，每个季度均可基于信用需求情况灵活操作实施。

　　设立服务消费与养老再贷款、设立新型政策性金融工具

　　本次政治局会议同时提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。

　　同时，会议提出，设立服务消费与养老再贷款。

　　广开首席产业研究院首席金融研究员王运金认为，今年将继续创设结构性工具加大对重点领域的信贷支持，可能会创设促消费再贷款、稳外贸再贷款等工具，再贷款额度有望提升，还可能会适度下调利率，加大专项支持力度。

　　申万宏源证券认为，服务消费与养老再贷款，或定向滴灌生活性服务业和养老产业，以扩大服务业投资的方式激发消费。

　　王运金指出，设立服务消费与养老再贷款，额度可能会在3000亿元左右，再贷款利率不高于1.75%。该项新工具与此前已设立的400亿额度普惠养老专项再贷款的投向领域有所不同，前者可能会侧重投向对扩大内需有较大贡献的餐饮、文旅、教育、批发零售、仓储物流等领域，向服务业企业提供贷款支持，市场化程度相对更高；后者则主要投向公益型、普惠型养老机构，带有一定的社会保障属性。

　　针对设立新型政策性金融工具，王运金认为，央行将会向政策性银行提供较大规模的资金支持，或释放流动性支持政策性银行发行金融债券募集资金。政策性银行将按照市场化原则，可能会成立“稳外贸发展基金”、“科技创新基金”等，通过股权投资、专项贷款、股东借款、资本金搭桥借款等途径投向相关企业，国开行可能会倾向于支持芯片半导体、人工智能、新一代通信技术、生物科技等领域，进出口银行倾向于支持受关税影响较大的外贸企业及其上游相关原材料制造企业。

　　王青认为，设立新型政策性金融工具或意味着由国家开发银行等政策性金融机构出面，设立定向支持外贸企业的金融工具，强化对短期内受到严重冲击的外贸企业的金融支持。