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运城市(闻喜县、永济市、平陆县、万荣县、临猗县、河津市、新绛县、绛县、稷山县、盐湖区、垣曲县、芮城县、夏县)

广州市(增城区、白云区、南沙区、越秀区、荔湾区、黄埔区、番禺区、海珠区、天河区、花都区、从化区)

九江市(浔阳区、庐山市、湖口县、柴桑区、永修县、武宁县、共青城市、德安县、都昌县、彭泽县、濂溪区、瑞昌市、修水县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)  石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)

娄底市(娄星区、涟源市、新化县、双峰县、冷水江市)

咸宁市(通山县、嘉鱼县、崇阳县、咸安区、赤壁市、通城县)

绍兴市(越城区、上虞区、新昌县、嵊州市、诸暨市、柯桥区)  湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、雨湖区、韶山市)

内江市(隆昌市、市中区、威远县、东兴区、资中县)

朝阳市(凌源市、双塔区、建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、北票市、龙城区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、东乡族自治县、永靖县、和政县、临夏市、临夏县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、龙山县、古丈县、花垣县、保靖县、凤凰县、永顺县)

定西市(安定区、通渭县、渭源县、临洮县、陇西县、岷县、漳县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、元阳县、泸西县、绿春县、弥勒市、河口瑶族自治县、开远市、个旧市、石屏县、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、红河县)

鸡西市(虎林市、麻山区、鸡东县、密山市、恒山区、梨树区、滴道区、城子河区、鸡冠区)

太原市(清徐县、阳曲县、尖草坪区、小店区、古交市、迎泽区、晋源区、杏花岭区、万柏林区、娄烦县)

松原市(宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

福州市(晋安区、罗源县、鼓楼区、福清市、台江区、平潭县、马尾区、连江县、闽清县、仓山区、闽侯县、永泰县、长乐区)

陇南市(礼县、西和县、成县、宕昌县、康县、两当县、徽县、文县、武都区)

凉山彝族自治州(越西县、会东县、美姑县、昭觉县、甘洛县、喜德县、德昌县、盐源县、宁南县、布拖县、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县、普格县、雷波县、会理市、金阳县)

东莞市

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

新疆维吾尔自治区

河源市(连平县、源城区、和平县、紫金县、龙川县、东源县)

信阳市(新县、息县、商城县、浉河区、平桥区、光山县、淮滨县、罗山县、固始县、潢川县)

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唐山市(路南区、丰润区、开平区、滦南县、遵化市、曹妃甸区、路北区、迁西县、古冶区、滦州市、丰南区、迁安市、玉田县、乐亭县)

聊城市(莘县、东阿县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县、冠县、阳谷县)

池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)  中山市

淮安市(清江浦区、淮安区、盱眙县、淮阴区、金湖县、涟水县、洪泽区)

铜仁市(石阡县、松桃苗族自治县、江口县、碧江区、印江土家族苗族自治县、思南县、德江县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、万山区)

宁波市(余姚市、海曙区、北仑区、奉化区、江北区、慈溪市、宁海县、鄞州区、镇海区、象山县)舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

惠州市(龙门县、惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县)  内蒙古自治区

衡阳市(衡东县、衡南县、珠晖区、蒸湘区、雁峰区、祁东县、石鼓区、衡山县、常宁市、耒阳市、衡阳县、南岳区)

新余市(渝水区、分宜县)

临汾市(大宁县、霍州市、翼城县、侯马市、尧都区、古县、蒲县、襄汾县、曲沃县、吉县、隰县、洪洞县、浮山县、永和县、汾西县、安泽县、乡宁县)鹤壁市(淇滨区、浚县、淇县、山城区、鹤山区)

遂宁市(射洪市、安居区、船山区、大英县、蓬溪县)

滁州市(全椒县、定远县、凤阳县、来安县、明光市、天长市、南谯区、琅琊区)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

商丘市(永城市、夏邑县、睢县、梁园区、宁陵县、虞城县、民权县、睢阳区、柘城县)

柳州市(三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳江区、融安县、鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、城中区、柳南区)

西宁市(城北区、城西区、大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城中区、湟源县)

上饶市(婺源县、德兴市、万年县、余干县、广丰区、玉山县、信州区、广信区、铅山县、弋阳县、鄱阳县、横峰县)

厦门市(海沧区、湖里区、思明区、集美区、翔安区、同安区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

焦作市(山阳区、中站区、孟州市、沁阳市、温县、解放区、武陟县、博爱县、修武县、马村区)

洛阳市(汝阳县、偃师区、宜阳县、洛龙区、嵩县、栾川县、伊川县、孟津区、洛宁县、涧西区、老城区、西工区、新安县、瀍河回族区)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、尼木县、当雄县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、达孜区)

大庆市(大同区、红岗区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、萨尔图区、肇源县、林甸县、让胡路区)

巴中市(南江县、平昌县、通江县、恩阳区、巴州区)

杭州市(桐庐县、余杭区、临平区、临安区、萧山区、拱墅区、建德市、上城区、西湖区、淳安县、滨江区、钱塘区、富阳区)

晋城市(阳城县、陵川县、高平市、沁水县、城区、泽州县)

　　韩国检察机关一位发言人周四表示，检方已起诉前总统文在寅涉嫌受贿。

　　全州地方检察官办公室在一份声明中表示，文在寅“因收受2.17亿韩元（约合15万美元），帮助其女婿在一家航空公司工作而被控腐败”。

　　2025年4月23日，摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信，欧朵思称：“我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。”

　　以下是信件全文：

　　2024致股东信

　　资产及财富管理

　　展望未来，

　　我们会尽心竭力推动创新和持续增长，

　　继续满足您的所需，超越所望。

　　摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史，致力于履行受托责任。历经岁月变迁，我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩，这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报，争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案，还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略，我们通过每次合作不断巩固业务根基，赢得客户信赖。

　　我有幸和杰米·戴蒙（JamieDimon）共事二十余年，这段经历让我深刻体会到，成功绝非偶然，也不可视为理所当然。可持续增长之道，在于不断创新、极致专注、全力以赴，同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战，同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境，既要为客户甄选最佳机遇，也要为自身的未来增长开拓路径，同时致力于降本增效，追求运营卓越。

　　在资产及财富管理部，我与同仁努力不懈，持续优化客户投资组合，为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标：创造领先同业的投资业绩，汇聚业内顶尖人才，践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才，努力消除低效，为股东创造丰厚的盈利增长。

　　客户持续注入新的资产，就是对我们最大的认可。4，860亿美元净新增资产的托付，使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元，彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

　　凭借如此强劲势头，我们几乎所有财务指标均创新高，五大关键绩效指标更齐攀高峰。

　　主动管理客户资产

　　过去二十年间，当同行纷纷加大对被动策略的投资时，我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中，掌握基本面洞察力至关重要，我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动，争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现，不仅为投资者创造了丰硕回报，更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任，并吸引更多客户选择我们。

　　我们对投资研究能力的重大投入，成为了我们在主动管理领域优于业界的关键：2024年，我们拥有490名专属研究分析师，覆盖多个资产类别，凸显了我们力求做出明智决策的承诺，并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年，我们的研究团队覆盖约4，700家公司，开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察，结合摩根大通的前沿技术，让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

　　通过深度利用人工智能（AI）、机器学习和专有数据科学等先进技术，我们全面提升业务能力，大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺，它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源，编制全面的公司报告，以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来，GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%，引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。

　　最后，近年来，我们投入了大量资源发展交易型开放式基金（ETF）平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合，使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年，我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

　　精英汇萃的顾问团队

　　过去五年，我们战略性地扩展并改进全球顾问团队，旨在增强能力，以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划，确保他们掌握最新知识与技能，保持站在行业前沿。2024年，我们的财富管理业务网络拥有超过9，500名顾问，增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下，这一成绩尤为显著，展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队，覆盖财富管理、机构业务及零售领域，树立行业领先的竞争标准。

　　除了招聘与培训，我们还为顾问配备尖端AI工具，如ConnectCoach和SalesAssist，大幅提升生产效率，扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型（AI）套件，我们每天都在挖掘机会，减省枯燥重复的工作，让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

　　为每位客户量身定制方案

　　我们对个性化建议的愿景，是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力，我们完成了两项重要交易，分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台，加上持续的专有开发工作，为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度，适应税务需求，打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信，受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反，我们让客户指明对其重要的标准，摩根大通团队则据此执行。

　　我们认为应该善用受托责任，对所投资的公司发挥影响，借助两个世纪凝聚的深厚底蕴，提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作，无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上，我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响，不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是，主要投资者均积极参与公司治理，并善用他们的专业知识及见解，为客户资产构筑坚实的监督保障。

　　另类投资

　　另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势，因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来，这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一，主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此，我们战略性地将业务范围重组为两大支柱：资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验，新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围，充分发挥我们在该领域的深厚专业知识，从第三方策略到自主管理的基金，最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力，我们能够从容驾驭复杂的金融环境，推动这一重要领域的可持续增长。

　　全球布局

　　作为一家拥有数百年历史的企业，我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今，资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户，彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来，我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外，我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国，我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

　　除了扩大我们的业务足迹外，我们还通过人才流动培育卓越文化，确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态，也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合，让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速，准确把握新兴趋势，并为全球客户提供一致的体验。最后，在全球大多数资产及财富管理网点，我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点，大大增强了我们对客户和社区的影响。

　　策略成效卓著：为公司和股东带来强劲的净资产收益率

　　与业内对手相比，我们不仅业绩优异，对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率，源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫，为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的，凸显了我们业务的强大实力，以及对战略投资的专注。

　　结语

　　我们致力于履行对客户的受托责任，这指导了我们的工作方向，引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动，我们都能成功引导客户和股东应对，同时也投资布局未来，为此，我深感自豪。

　　摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越，深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈，为客户尽量提升公司价值，提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样，都是集团的一份子，共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势，这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

　　我们衷心感谢客户和股东的信赖，并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势，我们有信心能够提供卓越价值，保持行业领导地位。展望未来，我们会尽心竭力推动创新和持续增长，继续满足您的所需，超越所望。

　　2．注释内容请参见本年报第58页注释33。 

　　3．资料来源：公开文件、公司网站、晨星。 

　　4．注释内容请参见本年报第59页注释36。 

　　5．资料来源：公开文件；净资产收益率或类似指标基于报告数据（如有）。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业，计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

　　2024LettertoShareholders

　　Asset&WealthManagement

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　　Inadditiontohiringandtraining，weequipouradvisorswithcutting-edgeAItoolslikeConnectCoachandSalesAssist，significantlyenhancingtheirproductivityandscope．Withover80%ofAWMFrontOfficeutilizingourJ.P．MorganLargeLanguageModel（AI）Suite，eachdayweuncoveropportunitiestoeliminate“nojoy”workandrepetitivetasks，allowingourteamstofocusonhigher-valueactivities．Theseinitiativesareintegraltodeliveringexceptionalserviceanddrivingsustainablegrowth． 

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　　ALTERNATIVES

　　Alternativeshavealwaysbeenakeydifferentiatorinourclients’portfolios，asweareamongtheleadingprovidersandinvestorsglobally．Recently，thisassetclasshasemergedasoneoftheindustry’slargestandfastest-growingareas，primarilydrivenbytheopen-endedstructurenowavailabletoindividualinvestors．Inresponse，wehavestrategicallyrestructuredourcoverageintotwodistinctpillars：AWMAlternativeSolutionsandAMPrivateMarkets．Thisnewstructureisdesignedtobroadenourcoverageandenablemeaningfulgrowth，leveragingourrichhistoryofover60yearsandourextensiveexperienceacrossvariousinvestmenttypes．Withtheseenhancements，wearepoisedtoexpandourcoverageandunlockourdeepexpertiseinthisarea，ultimatelyprovidingourclientswithinnovativeandtailoredinvestmentsolutionsacrosstheboard–fromthird-partystrategiestofundsmanagedbyourownteams．Byaligningourresourcesandcapabilitieswiththeevolvingneedsofthemarket，wearewell-equippedtonavigatethecomplexitiesofthefinanciallandscapeanddrivesustainablegrowthinthisimportantarea．

　　GLOBALFOOTPRINT 

　　Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory，wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry．Today，AWMmaintainsclientcoverageinover150countries，underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally．Inrecentyears，wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens，Jacksonville，Manchester，Munich，SaltLakeCityandScottsdale．Additionally，wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices，includingAustin，FortLauderdaleandFrankfurt．InChina，wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers．TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome．

　　Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint，wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility，ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture．Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive，positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide．Lastly，inmostofAWMlocationsaroundtheworld，weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners，significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities．

　　EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING：STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

　　OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase．Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity（ROE）stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet，contributingtoarobustblendedROEforourshareholders．Theseresults，achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness，speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda．

　　CONCLUSION 

　　Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar，guidingeveryaspectofourwork．Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears，allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture．

　　AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas，weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts．TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM，weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient，deliveringinvestmentadvice，liquiditymanagement，capitalmarketsexpertise，credit，payments，custodyandfull-servicebanking．Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem，asdoeseachlineofbusiness，withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition． 

　　Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday．ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase，weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry．Aswelooktothefuture，wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth，ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations．

　　1.Forfootnote，refertopage58footnote34inthisAnnualReport． 

　　2.Forfootnote，refertopage58footnote33inthisAnnualReport．  

　　3.Source：Publicfilings，companywebsite，Morningstar．  

　　4.Forfootnote，refertopage59footnote36inthisAnnualReport． 

　　5.Source：Publicfilings；returnonequity（ROE）orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures，whereavailable．ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric，calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity．