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珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)

济源市

林芝市(巴宜区、察隅县、波密县、工布江达县、朗县、米林市、墨脱县)

厦门市(海沧区、集美区、湖里区、翔安区、思明区、同安区)  孝感市(大悟县、孝南区、云梦县、汉川市、应城市、安陆市、孝昌县)

邢台市(宁晋县、南宫市、任泽区、柏乡县、内丘县、临城县、威县、信都区、新河县、清河县、南和区、隆尧县、广宗县、临西县、沙河市、平乡县、巨鹿县、襄都区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

许昌市(襄城县、建安区、魏都区、长葛市、禹州市、鄢陵县)

常德市(武陵区、津市市、汉寿县、桃源县、安乡县、澧县、鼎城区、石门县、临澧县)  昭通市(巧家县、水富市、大关县、绥江县、鲁甸县、永善县、盐津县、昭阳区、彝良县、镇雄县、威信县)

黄冈市(麻城市、团风县、红安县、罗田县、浠水县、英山县、武穴市、黄梅县、蕲春县、黄州区)

东莞市

塔城地区(托里县、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市、塔城市、裕民县)

平顶山市(湛河区、宝丰县、叶县、汝州市、卫东区、鲁山县、舞钢市、石龙区、郏县、新华区)

自贡市(富顺县、荣县、沿滩区、大安区、贡井区、自流井区)

朔州市(应县、山阴县、平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区)

北京市(海淀区、房山区、东城区、丰台区、昌平区、门头沟区、密云区、顺义区、大兴区、石景山区、平谷区、通州区、朝阳区、延庆区、西城区、怀柔区)

天水市(秦州区、清水县、张家川回族自治县、麦积区、秦安县、甘谷县、武山县)

广州市(黄埔区、增城区、南沙区、荔湾区、从化区、越秀区、海珠区、花都区、天河区、白云区、番禺区)

洛阳市(新安县、伊川县、孟津区、涧西区、瀍河回族区、老城区、洛宁县、西工区、宜阳县、汝阳县、偃师区、嵩县、栾川县、洛龙区)

兰州市(永登县、榆中县、安宁区、城关区、红古区、皋兰县、西固区、七里河区)

淮南市(寿县、田家庵区、八公山区、凤台县、谢家集区、大通区、潘集区)

抚顺市(望花区、新宾满族自治县、新抚区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区、东洲区)

曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、富源县、师宗县、宣威市、马龙区、麒麟区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

衢州市(柯城区、开化县、龙游县、常山县、衢江区、江山市)

双鸭山市(尖山区、岭东区、四方台区、集贤县、宝清县、饶河县、宝山区、友谊县)

阿克苏地区(新和县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、温宿县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、乌什县)

海东市(循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、民和回族土族自治县)

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晋中市(寿阳县、左权县、祁县、和顺县、平遥县、太谷区、介休市、榆社县、灵石县、昔阳县、榆次区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县)

白山市(长白朝鲜族自治县、靖宇县、抚松县、临江市、江源区、浑江区)

松原市(长岭县、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)  荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区)

酒泉市(瓜州县、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

衡阳市(衡东县、衡阳县、祁东县、珠晖区、衡南县、南岳区、衡山县、蒸湘区、常宁市、耒阳市、雁峰区、石鼓区)  漯河市(郾城区、舞阳县、临颍县、源汇区、召陵区)

山南市(浪卡子县、琼结县、加查县、措美县、曲松县、洛扎县、乃东区、贡嘎县、错那市、桑日县、隆子县、扎囊县)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

武威市(天祝藏族自治县、民勤县、古浪县、凉州区)防城港市(防城区、港口区、上思县、东兴市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)

湘潭市(韶山市、雨湖区、湘乡市、湘潭县、岳塘区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、明山区)

宣城市(旌德县、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、宣州区、郎溪县)

鄂尔多斯市(达拉特旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克旗、乌审旗)

宁夏回族自治区

黑河市(孙吴县、嫩江市、爱辉区、逊克县、五大连池市、北安市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

乌兰察布市(凉城县、察哈尔右翼后旗、丰镇市、四子王旗、卓资县、商都县、察哈尔右翼中旗、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗、化德县)

日喀则市(拉孜县、昂仁县、岗巴县、桑珠孜区、江孜县、仁布县、亚东县、吉隆县、定结县、萨迦县、谢通门县、聂拉木县、白朗县、萨嘎县、康马县、南木林县、定日县、仲巴县)

大连市(普兰店区、长海县、中山区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、甘井子区、西岗区、金州区、沙河口区)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、海港区、卢龙县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县)

普洱市(景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

随州市(曾都区、广水市、随县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）