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全国服务区域:
新余市(渝水区、分宜县)
黄山市(祁门县、徽州区、屯溪区、黟县、黄山区、歙县、休宁县)
宜春市(高安市、上高县、奉新县、丰城市、万载县、袁州区、靖安县、铜鼓县、樟树市、宜丰县)
中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)
海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、贵德县、兴海县)
郑州市(惠济区、管城回族区、中牟县、巩义市、中原区、二七区、荥阳市、上街区、金水区、新郑市、新密市、登封市)
白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区、大安市)
长沙市(浏阳市、雨花区、望城区、开福区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、天心区)
西安市(灞桥区、碑林区、莲湖区、阎良区、长安区、雁塔区、临潼区、高陵区、新城区、鄠邑区、蓝田县、未央区、周至县)
儋州市
那曲市(尼玛县、索县、安多县、双湖县、嘉黎县、班戈县、巴青县、申扎县、色尼区、比如县、聂荣县)
临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、广河县、东乡族自治县、临夏县、临夏市)
呼和浩特市(新城区、土默特左旗、赛罕区、托克托县、和林格尔县、玉泉区、清水河县、回民区、武川县)
临沂市(临沭县、兰陵县、平邑县、河东区、沂水县、罗庄区、蒙阴县、莒南县、沂南县、郯城县、兰山区、费县)
宜昌市(枝江市、点军区、当阳市、远安县、宜都市、夷陵区、伍家岗区、五峰土家族自治县、兴山县、秭归县、猇亭区、长阳土家族自治县、西陵区)
南平市(松溪县、浦城县、建瓯市、政和县、建阳区、邵武市、顺昌县、延平区、武夷山市、光泽县)
广元市(朝天区、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区、昭化区、旺苍县)
绵阳市(平武县、三台县、梓潼县、安州区、北川羌族自治县、盐亭县、江油市、涪城区、游仙区)
荆州市(江陵县、沙市区、公安县、监利市、荆州区、石首市、松滋市、洪湖市)
天津市(红桥区、蓟州区、津南区、河西区、滨海新区、河东区、西青区、武清区、宁河区、和平区、静海区、东丽区、北辰区、河北区、南开区、宝坻区)
孝感市(孝南区、安陆市、汉川市、孝昌县、大悟县、应城市、云梦县)
芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、弋江区、湾沚区、繁昌区、镜湖区)
青岛市(市北区、城阳区、黄岛区、崂山区、平度市、胶州市、市南区、即墨区、莱西市、李沧区)
毕节市(金沙县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、赫章县、织金县)
贵港市(平南县、桂平市、港南区、覃塘区、港北区)
邯郸市(丛台区、魏县、广平县、肥乡区、大名县、磁县、鸡泽县、涉县、峰峰矿区、曲周县、武安市、复兴区、馆陶县、永年区、临漳县、邯山区、成安县、邱县)
达州市(达川区、通川区、宣汉县、开江县、渠县、大竹县、万源市)
朔州市(山阴县、朔城区、应县、平鲁区、右玉县、怀仁市)
安庆市(大观区、怀宁县、太湖县、桐城市、宿松县、岳西县、潜山市、望江县、宜秀区、迎江区)
百色市(那坡县、凌云县、田东县、田阳区、德保县、右江区、平果市、西林县、隆林各族自治县、乐业县、田林县、靖西市)
铜仁市(德江县、玉屏侗族自治县、石阡县、江口县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县)
漯河市(召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县、郾城区)
廊坊市(香河县、安次区、永清县、固安县、广阳区、三河市、大厂回族自治县、霸州市、文安县、大城县)
海东市(民和回族土族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县)
西藏自治区
承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、平泉市、滦平县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、承德县)
马鞍山市(花山区、含山县、雨山区、当涂县、和县、博望区)
钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)
黄石市(阳新县、黄石港区、西塞山区、下陆区、大冶市、铁山区)
合肥市(长丰县、肥东县、肥西县、巢湖市、瑶海区、蜀山区、庐阳区、包河区、庐江县)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
厦门市(思明区、翔安区、海沧区、湖里区、同安区、集美区)
潍坊市(安丘市、奎文区、高密市、潍城区、昌乐县、诸城市、昌邑市、坊子区、寿光市、临朐县、寒亭区、青州市)
太原市(尖草坪区、迎泽区、小店区、万柏林区、古交市、杏花岭区、晋源区、清徐县、阳曲县、娄烦县)
南宁市(良庆区、上林县、宾阳县、西乡塘区、江南区、马山县、武鸣区、青秀区、横州市、兴宁区、邕宁区、隆安县)
广西壮族自治区
七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)
河源市(连平县、紫金县、龙川县、源城区、和平县、东源县)
兴安盟(扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)
和田地区(民丰县、于田县、皮山县、洛浦县、策勒县、和田市、和田县、墨玉县)
益阳市(赫山区、安化县、南县、资阳区、桃江县、沅江市)
阜新市(新邱区、海州区、彰武县、细河区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县)
梅州市(大埔县、梅县区、丰顺县、蕉岭县、平远县、兴宁市、五华县、梅江区)
伊春市(嘉荫县、金林区、友好区、汤旺县、乌翠区、南岔县、铁力市、伊美区、丰林县、大箐山县)
辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)
曲靖市(师宗县、陆良县、富源县、沾益区、马龙区、宣威市、罗平县、麒麟区、会泽县)
延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、延吉市、珲春市、安图县、龙井市、敦化市、汪清县)
凉山彝族自治州(木里藏族自治县、盐源县、西昌市、金阳县、布拖县、会理市、越西县、甘洛县、喜德县、会东县、昭觉县、雷波县、德昌县、宁南县、冕宁县、普格县、美姑县)
三门峡市(义马市、渑池县、陕州区、灵宝市、湖滨区、卢氏县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
安康市(石泉县、镇坪县、宁陕县、汉阴县、白河县、平利县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、岚皋县)
阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)
滨州市(沾化区、惠民县、滨城区、无棣县、博兴县、邹平市、阳信县)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、麻江县、岑巩县、剑河县、凯里市、锦屏县、三穗县、丹寨县、黄平县、天柱县、镇远县、施秉县、台江县、从江县、黎平县、榕江县)
西宁市(大通回族土族自治县、城中区、城东区、湟源县、城北区、湟中区、城西区)
三沙市(南沙区、西沙区)
泸州市(龙马潭区、纳溪区、江阳区、古蔺县、合江县、泸县、叙永县)
松原市(宁江区、乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)
衡阳市(衡东县、蒸湘区、南岳区、雁峰区、石鼓区、常宁市、衡山县、衡阳县、珠晖区、衡南县、耒阳市、祁东县)
池州市(东至县、青阳县、贵池区、石台县)
许昌市(建安区、禹州市、魏都区、鄢陵县、襄城县、长葛市)
吉林市(昌邑区、龙潭区、舒兰市、永吉县、桦甸市、磐石市、蛟河市、船营区、丰满区)
金昌市(永昌县、金川区)
梧州市(岑溪市、龙圩区、苍梧县、蒙山县、万秀区、藤县、长洲区)
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)
宣城市(郎溪县、绩溪县、宁国市、泾县、广德市、宣州区、旌德县)
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新疆维吾尔自治区
汉中市(西乡县、城固县、略阳县、洋县、勉县、南郑区、留坝县、汉台区、佛坪县、镇巴县、宁强县)
内蒙古自治区
本溪市(本溪满族自治县、平山区、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)
恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、利川市、咸丰县、来凤县、巴东县、建始县、恩施市)
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蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
江山股份4月21日公告,2025年第一季度实现营业收入17.46亿元,同比增长10.15%;归属于上市公司股东的净利润1.56亿元,同比增长89.1%;基本每股收益0.36元。
新闻结尾
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