桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！

400电话：123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各观看免费《今日汇总》

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各区点热线观看免费《今日发布》

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！电话区域：

重庆市(大渡口区、梁平区、江北区、铜梁区、石柱土家族自治县、綦江区、垫江县、合川区、开州区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、荣昌区、璧山区、潼南区、长寿区、渝北区、奉节县、巫溪县、江津区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、渝中区、沙坪坝区、万州区、城口县、涪陵区、九龙坡区、忠县、彭水苗族土家族自治县、南川区、大足区、南岸区、黔江区、云阳县、北碚区、武隆区、丰都县、巴南区)

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、泰兴市、海陵区、靖江市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市、掇刀区)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)  林芝市(米林市、工布江达县、巴宜区、察隅县、朗县、波密县、墨脱县)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

昌都市(左贡县、洛隆县、边坝县、察雅县、卡若区、类乌齐县、丁青县、贡觉县、八宿县、江达县、芒康县)

德阳市(罗江区、绵竹市、什邡市、旌阳区、中江县、广汉市)柳州市(融安县、城中区、柳江区、柳北区、柳南区、鱼峰区、柳城县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县)

漳州市(长泰区、平和县、云霄县、漳浦县、东山县、南靖县、龙海区、芗城区、诏安县、华安县、龙文区)  成都市(青羊区、锦江区、大邑县、新津区、蒲江县、邛崃市、都江堰市、郫都区、温江区、双流区、简阳市、武侯区、青白江区、金牛区、新都区、成华区、崇州市、彭州市、龙泉驿区、金堂县)

天津市(河东区、宝坻区、津南区、蓟州区、滨海新区、静海区、红桥区、宁河区、东丽区、和平区、西青区、北辰区、南开区、河北区、武清区、河西区)

平顶山市(汝州市、叶县、卫东区、宝丰县、舞钢市、石龙区、郏县、湛河区、新华区、鲁山县)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)

南通市(海门区、通州区、海安市、崇川区、如皋市、启东市、如东县)

南充市(南部县、营山县、嘉陵区、高坪区、蓬安县、西充县、顺庆区、仪陇县、阆中市)

遵义市(凤冈县、习水县、湄潭县、余庆县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、汇川区、桐梓县、正安县、绥阳县)

内蒙古自治区

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、囊谦县、玉树市、治多县)

滁州市(来安县、凤阳县、定远县、明光市、天长市、南谯区、全椒县、琅琊区)

宜宾市(屏山县、江安县、叙州区、南溪区、筠连县、翠屏区、高县、兴文县、长宁县、珙县)

苏州市(吴中区、虎丘区、常熟市、吴江区、太仓市、昆山市、相城区、姑苏区、张家港市)

海南藏族自治州(贵南县、同德县、贵德县、共和县、兴海县)

焦作市(沁阳市、修武县、解放区、博爱县、温县、中站区、马村区、山阳区、孟州市、武陟县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、都兰县、德令哈市、格尔木市、茫崖市)

吉安市(安福县、永丰县、新干县、万安县、峡江县、青原区、永新县、泰和县、吉水县、吉安县、吉州区、井冈山市、遂川县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、郊区、矿区)

长沙市(芙蓉区、雨花区、开福区、长沙县、浏阳市、宁乡市、岳麓区、天心区、望城区)

400电话：123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！电话

7天观看免费人工电话为您、桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！中心2025已更新(今日/推荐)

桃汁溜溜 姜宜-引领时尚潮流的必备单品，提升你的个人魅力！电话区域：

蚌埠市(蚌山区、固镇县、怀远县、龙子湖区、禹会区、五河县、淮上区)

深圳市(宝安区、龙华区、南山区、坪山区、光明区、福田区、龙岗区、罗湖区、盐田区)

南京市(浦口区、秦淮区、六合区、栖霞区、鼓楼区、雨花台区、高淳区、玄武区、溧水区、建邺区、江宁区)

晋城市(高平市、泽州县、城区、阳城县、陵川县、沁水县)  盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

本溪市(溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、平山区)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

普洱市(江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)武威市(凉州区、天祝藏族自治县、古浪县、民勤县)

衡阳市(石鼓区、祁东县、衡山县、南岳区、耒阳市、蒸湘区、衡东县、雁峰区、衡南县、珠晖区、衡阳县、常宁市)  南平市(建阳区、延平区、武夷山市、光泽县、浦城县、松溪县、建瓯市、政和县、邵武市、顺昌县)

郑州市(新密市、上街区、二七区、惠济区、中牟县、登封市、荥阳市、中原区、新郑市、管城回族区、巩义市、金水区)

延安市(甘泉县、洛川县、黄陵县、吴起县、延川县、宝塔区、子长市、富县、志丹县、延长县、安塞区、黄龙县、宜川县)

北京市(顺义区、门头沟区、西城区、怀柔区、通州区、昌平区、延庆区、东城区、丰台区、朝阳区、海淀区、大兴区、房山区、石景山区、密云区、平谷区)铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、惠水县、长顺县、贵定县、平塘县、独山县、福泉市、荔波县、三都水族自治县、都匀市、龙里县、罗甸县)

镇江市(京口区、扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市、句容市)

连云港市(海州区、赣榆区、灌云县、东海县、灌南县、连云区)

青岛市(市南区、即墨区、黄岛区、平度市、胶州市、李沧区、市北区、莱西市、崂山区、城阳区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、建始县、咸丰县、宣恩县、巴东县、来凤县、恩施市)

随州市(随县、曾都区、广水市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇州县、肇源县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、大同区)

石河子市(阿拉尔市、新星市、铁门关市、昆玉市、胡杨河市、北屯市、图木舒克市、双河市、可克达拉市、五家渠市、白杨市)

舟山市(嵊泗县、岱山县、普陀区、定海区)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)

周口市(项城市、淮阳区、郸城县、鹿邑县、扶沟县、川汇区、商水县、太康县、西华县、沈丘县)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

陇南市(宕昌县、康县、武都区、徽县、礼县、两当县、西和县、文县、成县)

徐州市(云龙区、新沂市、沛县、邳州市、丰县、鼓楼区、泉山区、贾汪区、睢宁县、铜山区)

眉山市(洪雅县、丹棱县、彭山区、仁寿县、青神县、东坡区)

商丘市(梁园区、虞城县、睢县、宁陵县、柘城县、民权县、永城市、夏邑县、睢阳区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/木予

　　和府捞面没等来的“中式面馆第一股”，要被遇见小面捷足先登了？

　　4月15日，广州遇见小面餐饮股份有限公司（下文简称：遇见小面）正式向港交所递交招股说明书，拟冲击主板上市，由招银国际担任独家保荐人。

　　据招股书显示，2022-2024年，遇见小面总营收从4.18亿元提升至11.54亿元，年复合增长率高达66.2%；经调整净利润分别录得-3497.00万元、4697.80万元、6388.80万元，顺利扭亏为盈。截至最后实际可行日期，公司在中国内地22个城市共有374家餐厅、在香港特别行政区共有6家餐厅，累计会员总数约1880万名，其中储值会员支付率约36.5%、复购率约44.5%。

　　然而，看似漂亮的数据难掩流量焦虑，经营效率恶化、规模增长乏力、现金流吃紧，还是暴露了其当下的尴尬处境。2025开年至今，港股消费板块受利好政策刺激整体回暖，中证香港300消费指数累计上涨8.06%。但餐饮股却普遍低迷，海伦司、呷哺呷哺、奈雪的茶同期股价跌超30个百分点，肯德基、必胜客的母公司百胜中国在短短4个月内市值蒸发逾170亿港元。

　　资本市场“用脚投票”，一定程度上反映了对连锁餐饮企业扩张逻辑的担忧和悲观预期，遇见小面又该如何说服投资者为不再诱人的故事买单？

　　七年八轮融资估值激增超220倍九毛九碧桂园百福控股接连下注

　　“每个品类都值得重新再做一遍”被新消费主义奉为圭臬，资金的大量涌入催生了新式茶饮、本土咖啡、零食集合店等成功案例，中式面馆也一度备受追捧。

　　艾媒咨询数据显示，2021年中式面馆行业融资事件数量仅次于茶饮和咖啡行业，全年融资额超13亿元。五爷拌面、张拉拉、陈香贵一年内皆完成2-3轮融资，和府捞面投后估值直逼70亿元。但好景不长，由于疫情反复冲击和市场泡沫出清，2022年中式面馆资本热度骤减，同比降幅高达74%，昔日风光无限的网红品牌只能勉强维持运营。基于公开数据不完全统计，五爷拌面15个月内裁撤了近600家门店，张拉拉在上海“大本营”的闭店率达44.6%。

　　遇见小面的发展同样随着新消费浪潮起起伏伏。据招股书披露，公司自成立起先后获得8轮股权融资，总金额接近2亿元。2014年9月，天使轮的参投方顾东生以200万元认购新增注册资本，交易完成后持股比例约为15.0%，以此推算遇见小面的初始估值为1333.33万元。

　　而2021年6月，公司完成最后一笔B+轮融资之际，碧桂园创投旗下的基金汇碧二号分别以4400万元认购新增注册资本、6000万元承接早期投资方注册资本，交易完成后持股比例约为5.08%，代价基准为该轮投前估值20亿元。结合遇见小面彼时向媒体透露的官方信息来看，本轮投后估值已增长至30亿元，与初始估值相比激增225.1%。

　　细究遇见小面的投资方矩阵，九毛九西北菜、太二酸菜鱼的母公司九毛九集团连续参与了其Pre-A轮、A轮+融资，约持有股份6.50%；房地产公司碧桂园借CVC碧桂园创投的汇碧一号、汇碧二号入股，通过B轮和B+轮共向公司投资1.34亿元，持股比例约为9.05%；百福控股是遇见小面的最大外部机构投资方，A轮、A+轮、B轮的背后都有其身影，股权占比达17.16%。公开信息显示，百福控股是由联想系PE弘毅投资控股的餐饮平台企业，主要从事餐饮品牌投资收购及运营管理。如果包括喜家德虾仁水饺创始人高德福持有的3.01%股份在内，遇见小面的股东中，产业资本合计占比达35.7%，财务投资方仅占约3.3%。

　　不过，投资方背景高度集中也暗藏风险。2024年，餐饮类公司大多业绩不振。百福控股营收同比下降24.4%，净亏损扩大59.5%，连续7年累亏14.64亿元，股价已跌破1港元；九毛九集团营收微增1.3%，净利润锐减87.7%，市值较最高点暴跌93.3%。房地产行业仍处于修复期，碧桂园扣非后归母净亏损约328.35亿元，一年内需要偿还的债务达1374.13亿元。

　　如此种种，都导致投资方的退出需求愈发紧迫，遇见小面的上市压力陡增。据招股书披露，公司曾于2021年3月签订赎回权协议约定，若第七个周年日或之前未能完成上市，遇见小面需要按照原发行价加7%年回报率加未派付股息总和，或原发行价的150%加未派付股息总和回购。

　　以价换量单店日均销售额缩水开放加盟多年餐厅不足百家

　　高歌猛进的融资后，是猝不及防的消费降级，一线城市寒意尤为明显。

　　国家统计局数据显示，2023年一线城市与全国社会消费品零售额增速的差异在1-3个百分点，2024年差异扩大至3-5个百分点。2025年第一季度，全国社零同比增长4.6%，北京和上海反而各下降3.3%、1.1%。而一线及新一线城市正是遇见小面的“主战场”。据招股书披露，截至2024年12月31日，公司在一线及新一线城市共有288家餐厅，约占同期总餐厅数量的八成。

　　为了留住消费者，遇见小面不得不降低客单价。2022-2024年，公司整体订单平均消费额从36.1元减少至32.0元，一线及新一线城市订单平均消费额同比分别下滑5.3%、6.5%，呈扩大趋势。但降价带来的边际效应却在递减，一线及新一线城市的订单总数同比增幅从106.5%“腰斩”至47.1%，翻座率从2023年最高点每天4.0次不增反降至3.8次，同店销售额下降5.1%。

　　更令人担忧的是，遇见小面的单店日均销售额全线缩水。2024年，其一线及新一线城市单店日均销售额约为1.24万元，同比减少12.1%；二线及以下城市单店日均销售额约为1.16万元，同比减少8.1%，双双回落至2022年水平。即使在香港特别行政区单店日均销售额高达5.12万元的情况下，公司整体表现仍不甚理想，单店日均销售额录得1.24万元，较2023年下降超10%。

　　与此同时，遇见小面的扩张之路也并不顺畅。早在2019年，公司便向下沉市场开放加盟，但截至2023年末只开出了69家特许经营餐厅，一半位于二线及以下城市。2024年3月，遇见小面发布公告称，将面向国内新一线城市和部分海外城市，以及高校、交通枢纽等渠道，拓展“区域特许经营”和“渠道特许经营”模式。

　　该公告的实际效果依旧寥寥。2024年，公司特许经营餐厅仅新增19家，同比下降20.8%，另有7家转为直营或直接关闭。苦心经营近五年，遇见小面的加盟餐厅共计81家，平均每月净新增1-2家。特许经营管理收入对总营收的贡献比例约13.2%，而2022年和2023年该比例分别为19.3%、16.0%。

　　招股书虽未具体透露加盟餐厅的成本构成和经营效率，但基于直营餐厅相关信息，或能管窥遇见小面对加盟商吸引力不高的关键原因。

　　一方面，资金门槛偏高。公司在内地新开一家直营餐厅的前期开支预计在70-90万元之间，远高于其他中式快餐连锁品牌的均值20-30万元。另一方面，单店收入较低。报告期内，直营餐厅平均单店年收入分别为303.37万元、367.18万元、358.78万元，约为同期特许经营餐厅单店货品及设备销售平均收入的2.5倍。于往绩记录期间，直营餐厅通常在2个月内实现首次收支平衡，平均投资回收期则需15.2个月。不难预想，单店模型更脆弱的加盟餐厅，收回投资成本的时间也相应更长。

　　尽管如此，遇见小面还是对未来开城拓店保持乐观态度。2025-2027年，公司计划在内地、香港及海外新增120-150家、150-180家及170-200家直营及特许经营餐厅。这意味着，三年内新增餐厅数量要比过去10年运营餐厅总和还要多15%-40%，平均每个月至少要有12-14家新餐厅落地，预估直营店投资成本合计高达3.88亿元。

　　账面资金只剩2791万一边激进裁员一边突击分红

　　餐饮行业自带高流水、低毛利特征，重资产的直营模式更是直接挤压本不富裕的利润空间。

　　据招股书显示，2022-2024年，遇见小面原材料及耗材、员工和使用权折旧及其他租金相关成本占总营收的比例分别为87.1%、73.7%、73.7%。其中，原材料成本约占35%-40%，员工成本约占20%-25%，租金成本约占15%-20%。若叠加设备折旧、水电费用和其他经营费用，直营餐厅运营成本占总营收近乎达九成。

　　而原材料、租金及经营成本相对刚性，公司唯有从员工成本下手。截至2024年12月31日，遇见小面共有1443名雇员，同比显著减少44.9%，比2022年还要少近700人；委聘外包员工增长至3678名，约占员工总数71.8%。裁员的“大刀”或许仍在内部挥舞。就在公司递表后第三天，其公关总监在社交媒体平台发文称遭遇“暴力裁员”，尚未过试用期便接到了一纸解雇通知书，工作期间承受了巨大精神压力，这无疑为遇见小面的上市之路再添阴霾。

　　此外，遇见小面直营餐厅的租赁物业还产生了高额的租赁负债。报告期内，公司的租赁负债总额由4.39亿元增长至7.35亿元，约65%的债务偿还期在一年后但五年内。截至2025年2月28日，遇见小面一年内到期的租赁负债已攀升至2.01亿元，约占流动负债47.3%。相较之下，公司流动资产仅为1.89亿元，流动比率约为0.4，比2024年末下降12.4%，与安全警戒值1差距甚远。

　　租赁负债同步带来了利息“烦恼”。2022-2024年，遇见小面为租赁负债分别支付利息1660.00万元、1907.40万元、2708.30万元，约占各期财务成本97.9%、98.7%、97.5%。期间公司支付租赁负债的本金和利息累计达4.38亿元，是融资活动现金流长期为负值的主要原因。截至2025年2月28日，遇见小面账面留存的现金及现金等价物只剩2791.30万元，较2024年末减少33.8%。

　　值得玩味的是，流动性捉襟见肘，遇见小面仍慷慨现金分红。招股书披露，刚刚盈利的2023年，公司向权益股东宣派股息1950万元，约占当期净利润41.5%。2025年3月冲刺IPO前，公司再次宣派2024年度股息1470万元，约占2024年净利润23%。根据股权结构分析，两次分红共约1822.18万元流向创始人宋奇和苏旭翔。