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和田地区(洛浦县、策勒县、于田县、和田县、墨玉县、皮山县、和田市、民丰县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、乌兰县、都兰县、格尔木市、德令哈市)

丹东市(元宝区、振兴区、宽甸满族自治县、东港市、凤城市、振安区)

南昌市(青云谱区、东湖区、安义县、青山湖区、西湖区、红谷滩区、新建区、进贤县、南昌县)  包头市(固阳县、青山区、白云鄂博矿区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、土默特右旗)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、贵定县、独山县、龙里县、长顺县、瓮安县、荔波县、福泉市、惠水县、罗甸县、三都水族自治县)

郑州市(荥阳市、中牟县、二七区、惠济区、管城回族区、新郑市、新密市、巩义市、中原区、上街区、金水区、登封市)

香港特别行政区

湘潭市(湘乡市、湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区)  七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)

黄山市(黄山区、歙县、祁门县、休宁县、徽州区、黟县、屯溪区)

伊春市(伊美区、汤旺县、大箐山县、铁力市、丰林县、金林区、乌翠区、友好区、南岔县、嘉荫县)

商洛市(商州区、商南县、柞水县、洛南县、镇安县、山阳县、丹凤县)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

常德市(石门县、澧县、武陵区、临澧县、鼎城区、安乡县、桃源县、汉寿县、津市市)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

南平市(建阳区、光泽县、建瓯市、顺昌县、政和县、松溪县、浦城县、武夷山市、延平区、邵武市)

济南市(市中区、槐荫区、天桥区、钢城区、章丘区、济阳区、莱芜区、商河县、历下区、平阴县、历城区、长清区)

延安市(甘泉县、宝塔区、延长县、黄陵县、洛川县、志丹县、安塞区、子长市、延川县、吴起县、黄龙县、宜川县、富县)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、晴隆县、普安县、望谟县、册亨县、兴义市、兴仁市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、建始县、鹤峰县、利川市、巴东县、咸丰县、宣恩县)

南阳市(卧龙区、方城县、南召县、宛城区、新野县、淅川县、唐河县、桐柏县、社旗县、镇平县、邓州市、西峡县、内乡县)

杭州市(西湖区、临平区、余杭区、拱墅区、建德市、滨江区、淳安县、桐庐县、富阳区、钱塘区、上城区、萧山区、临安区)

淄博市(临淄区、张店区、桓台县、博山区、高青县、沂源县、淄川区、周村区)

乌兰察布市(商都县、卓资县、凉城县、化德县、察哈尔右翼前旗、丰镇市、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗)

保山市(施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、准格尔旗、康巴什区、乌审旗)

咸阳市(永寿县、长武县、泾阳县、杨陵区、武功县、秦都区、彬州市、兴平市、渭城区、旬邑县、三原县、乾县、礼泉县、淳化县)

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曲靖市(宣威市、师宗县、罗平县、麒麟区、沾益区、富源县、陆良县、马龙区、会泽县)

双鸭山市(四方台区、饶河县、宝山区、宝清县、岭东区、集贤县、友谊县、尖山区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

日喀则市(萨迦县、定结县、仁布县、岗巴县、吉隆县、定日县、昂仁县、白朗县、康马县、江孜县、亚东县、谢通门县、南木林县、仲巴县、桑珠孜区、萨嘎县、拉孜县、聂拉木县)  陇南市(西和县、两当县、礼县、宕昌县、徽县、文县、康县、武都区、成县)

云浮市(郁南县、罗定市、云安区、云城区、新兴县)

天水市(秦州区、清水县、秦安县、麦积区、张家川回族自治县、武山县、甘谷县)

许昌市(禹州市、鄢陵县、长葛市、魏都区、襄城县、建安区)白山市(抚松县、靖宇县、临江市、浑江区、长白朝鲜族自治县、江源区)

铁岭市(西丰县、铁岭县、银州区、调兵山市、清河区、开原市、昌图县)  沈阳市(法库县、沈北新区、大东区、铁西区、新民市、于洪区、皇姑区、康平县、沈河区、辽中区、苏家屯区、浑南区、和平区)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、双峰县、涟源市)

泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、姜堰区)

嘉峪关市湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、保靖县、古丈县、龙山县、花垣县、凤凰县、永顺县)

内蒙古自治区

泸州市(合江县、古蔺县、纳溪区、江阳区、泸县、龙马潭区、叙永县)

唐山市(丰南区、滦南县、路北区、玉田县、遵化市、滦州市、曹妃甸区、丰润区、古冶区、乐亭县、路南区、迁安市、迁西县、开平区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

渭南市(华阴市、华州区、合阳县、白水县、潼关县、富平县、韩城市、临渭区、澄城县、蒲城县、大荔县)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、海港区、昌黎县、抚宁区、北戴河区)

池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

上海市(浦东新区、青浦区、长宁区、徐汇区、普陀区、杨浦区、松江区、闵行区、宝山区、奉贤区、嘉定区、静安区、虹口区、金山区、黄浦区、崇明区)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、花山区、博望区、当涂县)

宿州市(泗县、萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县)

雅安市(天全县、芦山县、石棉县、名山区、荥经县、雨城区、汉源县、宝兴县)

滨州市(惠民县、博兴县、邹平市、阳信县、无棣县、沾化区、滨城区)

本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县)

白城市(洮北区、通榆县、大安市、洮南市、镇赉县)

乐山市(夹江县、沙湾区、沐川县、五通桥区、金口河区、市中区、峨眉山市、井研县、峨边彝族自治县、犍为县、马边彝族自治县)

美的集团入主一年后，科陆电子终于实现业绩反转。

4月14日晚，科陆电子公布的一季度报告，创下了近年来单季最佳盈利表现。

2025年一季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长16.2%；实现归母净利润6745.09万元，同比大幅增长857.45%。

次日，科陆电子股价大幅上涨10.07%，涨停，报4.48元/股。

美的鼎力支持，换来科陆电子的翻身仗了吗？

扭亏为盈赚6745.09万，但这一天用了快三年

作为作为美的集团购入的新能源子公司，科陆电子收到的市场关注，近两年只多不少。

科陆电子成立于1996年，2007年在深圳证交所上市，最早靠着智能电表业务发家，2009年进军储能，是国内较早进入储能系统集成领域的企业，在业内说起来，也要挂一个“前储能行业龙头”的名号。

2018年至2019年，科陆电子疯狂扩张，接连巨亏12.2亿、23.8亿后，进入戴帽“ST”的至暗时刻，深圳资本集团伸出援手，但2020年短暂转盈后，又再度滑入亏损泥潭。

2022年5月，美的集团宣布将入主科陆电子，2023年6月，正式入股科陆电子，持股比例为22.79%。

2024年是科陆电子被美的集团控股的第一个完整财年。年报中提及，美的集团在研发、制造、供应链、渠道、品牌等多个方面对其进行了支持。依托美的集团供应链和暖通渠道优势，公司工商业储能业务可拓展更多的客户群。

科陆电子在2024年亏损4.64亿元，同比减亏12.24%，负债总额为70.94亿元，资产负债率攀升至93%以上，加权平均净资产收益率低至-64.44%，同比下降3.16%。不仅四年亏了17个亿，盈利能力也不断下降。

可供对比的是，同为美的控股新能源公司的合康新能交出了营收47亿元，净利润1029万元的年报。其中，营收同比大增220%，实现扭亏为盈。

亏损原因有很多，包括信用减值及资产减值损失、汇兑损失增加、储能研发投入加大等，年报显示，科陆电子还存在多起进行中的诉讼纠纷、终止了佛山储能基地、抛售了子公司南昌科陆的股权。

好在2025年一季度，科陆电子业绩由负转正，实现大幅增长。报告期内实现营收12.14亿元，同比增长16.20%，取得归母净利润约6745.09万元，同比增长857.45%。

在2024年7月被南方电网拉黑18个月后，储能作为其第二大营收业务，助其保有了一席之地。科陆电子表示，一季度营收增加主要与储能业务收入同比增加有关。

然而科陆电子多起正在进行中的诉讼和居高不下的负债，作为尚未解决的历史遗留问题，这都拖累了公司第一季度的业绩。负债总额从去年底的70.94亿元，攀升至一季度的74.22亿元，资产负债率微降0.7%至92.59%。

由于期内公司采购支付同比增加，科陆电子期内向深能合和电力（河源）有限公司支付了项目保底收益及电费、建设期预期保底收益金额补偿等合计3316.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降251.85%，目前为-1.62亿元。

随着科陆电子缴付诉讼赔偿、进行不良资产剥离后，公司业绩或将进一步好转。

研发助力降本，产品低至0.588

科陆电子主营业务聚焦在智能电网和新型电化学储能两大板块，其中智能电网作为业务传统的高毛利行业，仍其是主要业绩来源。或者说，也是美的的野心所在。

而美的巩固家电基本盘之外，积极布局新能源ToB业务，先后购入合康新能、科陆电子。

两家公司都把储能作为公司的主要业务，理论上两家是竞争关系，在美的内部“赛马”。业务上两家略有差异，合康新能主攻户用市场，科陆电子主攻大储市场、工商业储能。

2024年，科陆电子重点押注储能业务，但由于行业价格战加剧，锂电价格随原材料成本下滑，销售量同比增长37%，达到1386MWh，但实现营收14.56亿元，仅同比微增1.5%。

科陆电子松口气的间歇，情绪依然紧绷。

一方面，美的通过资源整合和技术赋能为其注入活力；另一方面，历史遗留问题与行业竞争压力仍如影随形。如何平衡短期业绩增长与长期战略投入，稳固“美的系”战略地位，是科陆电子待解的难题。

国内，科陆电子积极开拓“五大六小”新客户，2025年第一季度中标中广核项目，容量达10.5GWh，公司当期存货规模较期初增长22.72%至10.78亿元，主要系为储能合同交付进行的战略性备货，在手订单充足；国外，借助美的集团的全球化经验、渠道，科陆电子计划在印度尼西亚建设3GWh储能生产基地，进一步完善海外战略布局。

同时，美的加持下的科陆电子，在研发投入上越发大手笔，2022年至2024年，公司研发费用为2.3亿元、2.6亿元、3.8亿元，依次增长9.14%、13.12%、42.46%，2025年第一季度的研发费用也达到0.9亿元，同比增长29.3%。

目前科陆电子的储能业务布局涵盖PCS、BMS、EMS、储能系统集成以及EPC服务，且实现了PCS+BMS+EMS+DC/DC＋O&MS核心组件全面自产自研。

这种垂直整合能力直接转化为成本优势。在去年9月，行业内工商储产品普遍在0.7元/Wh的时候，科陆电子推出Aqua-E系列工商储产品，打出“0.598(元/Wh)，把我带回家”的低价储能产品广告，将工商业储能带入了5毛时代。

作为储能卷价格的前辈，当下储能产品价格没有最低、只有更低，而更低的价格应是电芯成本控制、渠道优化、安装标准化和运维智能化一整套体系沉淀下来的结果。

在4月10日的ESIE展会上，科陆电子又重磅推出“Aqua-E522”工商业储能产品，并打出“0.588，小e带回家”的口号，远低于工商业储能报价多集中在的0.6-0.7/Wh范围。

上述产品卖点主要在“安全＋低价”上，科陆电子依托美的集团的供应链整合能力，实现电芯采购成本的极致压缩；通过标准化安装体系，将隐性施工成本透明化。

而在强制配储正式取消后，储能将不再是成本中心，而成为盈利中心，价格战是否可持续，还是个未知数。

美的的赋能虽助科陆电子实现业绩反弹，但储能价格战的持续和92.59%的资产负债率的压力仍高悬。其短期突围需实现从卷价格到卷价值，稳固优势；长期造血则需依托技术壁垒构建与海外市场突破，与美的互为犄角之势——这场翻身仗，尚未到终局。