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自贡市(沿滩区、贡井区、大安区、富顺县、荣县、自流井区)

安庆市(宜秀区、望江县、太湖县、潜山市、桐城市、迎江区、怀宁县、宿松县、岳西县、大观区)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、通城县、咸安区)

滁州市(琅琊区、全椒县、凤阳县、南谯区、天长市、明光市、来安县、定远县)  赤峰市(克什克腾旗、翁牛特旗、宁城县、红山区、喀喇沁旗、松山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)

西安市(长安区、雁塔区、高陵区、新城区、周至县、蓝田县、碑林区、莲湖区、临潼区、未央区、鄠邑区、阎良区、灞桥区)

晋城市(泽州县、高平市、陵川县、阳城县、沁水县、城区)新乡市(延津县、长垣市、新乡县、辉县市、凤泉区、卫滨区、原阳县、红旗区、封丘县、牧野区、获嘉县、卫辉市)

上海市(普陀区、青浦区、浦东新区、虹口区、奉贤区、静安区、杨浦区、崇明区、嘉定区、徐汇区、松江区、闵行区、金山区、宝山区、黄浦区、长宁区)  徐州市(泉山区、睢宁县、贾汪区、云龙区、沛县、鼓楼区、邳州市、丰县、新沂市、铜山区)

甘孜藏族自治州(乡城县、德格县、新龙县、康定市、理塘县、炉霍县、甘孜县、白玉县、稻城县、巴塘县、道孚县、石渠县、色达县、九龙县、泸定县、丹巴县、得荣县、雅江县)

景德镇市(乐平市、浮梁县、珠山区、昌江区)

辽源市(龙山区、东辽县、西安区、东丰县)

厦门市(集美区、海沧区、湖里区、同安区、翔安区、思明区)

湖州市(德清县、安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区)

绥化市(海伦市、北林区、安达市、肇东市、绥棱县、望奎县、兰西县、庆安县、明水县、青冈县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

九江市(共青城市、彭泽县、湖口县、永修县、柴桑区、武宁县、瑞昌市、浔阳区、庐山市、德安县、濂溪区、修水县、都昌县)

潍坊市(坊子区、寿光市、临朐县、潍城区、高密市、安丘市、昌邑市、诸城市、昌乐县、青州市、寒亭区、奎文区)

张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、临泽县、甘州区、山丹县)

盐城市(建湖县、东台市、盐都区、大丰区、射阳县、滨海县、亭湖区、阜宁县、响水县)

那曲市(尼玛县、班戈县、聂荣县、安多县、比如县、双湖县、色尼区、申扎县、索县、巴青县、嘉黎县)

商洛市(丹凤县、商南县、洛南县、山阳县、柞水县、镇安县、商州区)

绍兴市(诸暨市、嵊州市、上虞区、越城区、柯桥区、新昌县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、建始县、来凤县、恩施市、咸丰县、宣恩县、巴东县、鹤峰县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)

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湛江市(霞山区、遂溪县、吴川市、赤坎区、麻章区、坡头区、廉江市、徐闻县、雷州市)

银川市(永宁县、兴庆区、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)

宝鸡市(太白县、渭滨区、眉县、凤县、扶风县、千阳县、陇县、金台区、岐山县、陈仓区、麟游县、凤翔区)

巴中市(恩阳区、平昌县、通江县、巴州区、南江县)  张家口市(崇礼区、宣化区、康保县、万全区、下花园区、蔚县、尚义县、涿鹿县、怀来县、阳原县、沽源县、怀安县、赤城县、桥西区、张北县、桥东区)

马鞍山市(花山区、当涂县、博望区、含山县、和县、雨山区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、和龙市、安图县、敦化市、龙井市、汪清县、延吉市)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)松原市(长岭县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)  东营市(河口区、东营区、广饶县、垦利区、利津县)

平顶山市(卫东区、宝丰县、鲁山县、舞钢市、石龙区、湛河区、汝州市、郏县、新华区、叶县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、岑巩县、剑河县、台江县、榕江县、黄平县、镇远县、施秉县、天柱县、锦屏县、三穗县、凯里市、丹寨县、雷山县、黎平县、麻江县)

白银市(会宁县、靖远县、平川区、景泰县、白银区)许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、鄢陵县、魏都区、建安区)

和田地区(墨玉县、策勒县、于田县、民丰县、和田县、和田市、洛浦县、皮山县)

吉林市(船营区、桦甸市、永吉县、舒兰市、昌邑区、龙潭区、丰满区、磐石市、蛟河市)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

拉萨市(当雄县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、墨竹工卡县、林周县)

甘南藏族自治州(夏河县、迭部县、合作市、玛曲县、卓尼县、临潭县、舟曲县、碌曲县)

山南市(扎囊县、错那市、洛扎县、加查县、曲松县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、乃东区、措美县、桑日县、隆子县)

怀化市(芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、溆浦县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县、中方县、鹤城区、辰溪县)

苏州市(常熟市、吴中区、姑苏区、昆山市、张家港市、虎丘区、太仓市、相城区、吴江区)

漳州市(东山县、龙海区、平和县、长泰区、华安县、芗城区、南靖县、漳浦县、云霄县、龙文区、诏安县)

河池市(南丹县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、天峨县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、东兰县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市)

本溪市(本溪满族自治县、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区)

伊春市(友好区、汤旺县、大箐山县、南岔县、乌翠区、嘉荫县、伊美区、铁力市、金林区、丰林县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县、祥云县、洱源县、南涧彝族自治县、云龙县、大理市、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、宾川县)

商丘市(睢县、睢阳区、永城市、夏邑县、宁陵县、柘城县、虞城县、民权县、梁园区)

新疆维吾尔自治区

　　银行股股价屡创新高。

　　4月24日，银行股震荡走强。截至收盘，齐鲁银行领涨，涨幅达3.11%，厦门银行、渝农商行等涨幅超2%，工商银行、农业银行、中国银行A股股价续创历史新高。

　　其中，工行报7.24元/股，涨1.83%；农行报5.59元/股，涨2.01%；中行报5.83元/股，涨2.10%。

　　作为顺周期板块，银行股近来备受关注。近段时间，国有大行新一轮注资计划正稳步推进，多家银行披露估值提升计划及“提质增效重回报”行动方案。与此同时，当下正值银行一季报披露季，从数家已披露今年一季报的银行来看，整体表现较为稳健，对实体经济的支持力度不断加强。

　　东方证券研报认为，当前进入稳增长政策密集落地期，宽货币先行，宽财政紧随，地方化债显著提速，对2025年银行基本面产生深刻影响；财政政策力度加码，支撑社融信贷并提振经济预期，顺周期品种有望受益；广谱利率下行区间，银行净息差短期承压，但高息存款进入集中重定价周期叠加监管对高息揽存行为持续整治，对2025年银行息差形成重要呵护；2025年是银行资产质量夯实之年，政策托底下，房地产、城投资产风险预期有望显著改善，风险暴露和处置较为充分的部分个贷品种也有望迎来资产质量拐点。

　　来源： 资事堂

　　作者| 孙建楠

　　近一年，中国股票市场出现了一个“新力量”。

　　险资系私募！

　　这些机构由大型保险公司出人出钱，“享受”险资长期股票投资试点的有利政策。

　　他们统御的资金动辄几百亿元，且无须如商业资管机构般担心投资者的申购赎回。

　　他们是境内股票市场上的新“买家”，是股市真正的“中长期资金”和“聪明钱”，更是数万亿险资权益投资的“试验田”、“播种机”。

　　这些机构如何安排投资架构，为何要如此安排？

　　他们体系内的操盘团队有着何许背景，大概率是秉承怎样的投资风格？

　　他们又会和A股市场形成怎样的良性互动？

　　种种内情引人关注。

　　01

　　千亿“险资新军”驾到

　　少人知道的是，保险资金在中国私募基金业版图中，一直占有一席之地，历史可追溯至十年前。

　　十年前，保险资金投资范围经历了一轮放开，被允许参与部分行业的股权投资。同时，保险资产管理机构也被允许发起设立私募股权基金和相应的私募资管机构。

　　但险资私募真正介入二级市场，还是最近一年多的时间。

　　2023年11月末，中国人寿与新华保险共同宣布将设立首期总规模500亿元的私募基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（下称“鸿鹄基金”）。

　　鸿鹄基金以募集保险资金投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票为己任，并成为出任“险资长期股票投资试点”的第一家私募基金。

　　此例一开，跟进者众。2025年1月，国家金融监管总局批复开展第二批长期股票投资试点，太平洋人寿、泰康人寿、阳光人寿获准以契约制基金方式参与试点，总计规模为520亿元。

　　2025年3月，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，总计规模为600亿元。

　　依据以上公开信息，目前险资获批以私募形势参与国内股票市场投资的规模预计至少有1620亿元人民币。

　　02

　　鸿鹄试水“第一枪”

　　打响险资长期股票投资“第一枪”的鸿鹄基金，其公司架构、团队设置、资金运用流程，均堪为后者“模范”，也吸引了大量的关注目光。

　　首先，鸿鹄基金本质上是一个私募基金公司履行类契约式私募基金的“角色”，出资方为中国人寿和新华保险，首期投资即达到了500亿元，第二期又增加了200亿。合计700亿的出资量，令该机构迅速成为业内最大的单体私募证券投资基金。

　　同时，操盘该私募基金的资管机构是国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司，后者成立于2023年12月，由国寿资产和新华资管各出资50%组建

　　国丰兴华在鸿鹄基金的运作中担任着类似GP（普通合伙人）的角色。

　　另外，据相关备案资料，国丰兴华的办公地址在北京金融街的中国人寿中心17层，这恰恰也是国寿资产的办公楼层，上述资料从另一个角度显示了国寿资产在国丰兴华乃至鸿鹄基金的运作中的“话语权”。

　　事实上，国丰兴华在有一个备案的关联方：国寿富兰克林（深圳）私募股权投资基金管理有限公司，后者投资一级市场，管理规模超百亿元。

　　而后者的100%的控股方是国寿资产注册于香港的中国人寿富兰克林资产管理公司，国寿富兰克林官网显示其最新管理规模超过2750亿港币，自2007年成立后年均规模增长速度超30%

　　03

　　“操盘手”是谁？

　　资料显示，国丰兴华的全职员工人数为10人，但其中最核心的岗位目前由国寿资产派出。

　　资事堂进一步了解到：国丰兴华的法定代表人是杨琳，她目前同时担任中国人寿资管的权益投资部总经理。

　　履历显示：杨琳在1994年加入中国人保信托投资公司，先后在期货部、市场开发部、投资银行部任职。2001年，她开始在中国人寿多个部门担任管理职务，涉及风险管理部、战略规划部、宏观策略部、研究部和权益投资部。

　　国丰兴华另一位核心人物则来自新华保险资管，即总经理张扬。

　　据悉，上世纪80年代末张扬曾任职于铁道部株洲铁路电机学校，1990年代末他在广东省珠海市新华国际保险研究会工作，2000年加盟新华人寿，2008年开始在新华保险资管的研究部、组合管理部、养老金投资中心担任总经理。

　　张扬还曾在天安人寿的托管组担任资产管理组组长。

　　除此之外，国丰兴华的合规风控负责人是张振，曾在信达资产监事会、银河证券的法律合规部、国寿资产的创新投资事业部任职。

　　04

　　青睐什么股票？

　　鸿鹄基金正式运作之后，在2024年6月末就开始有了“动静”。

　　2024年上市公司中报披露期，鸿鹄基金进入乳业巨头伊利股份的前十大流通股东名单。2024年三季度末，这只基金成为陕西煤业的第十大流通股东。

　　2024年12月末，鸿鹄基金晋升为中国电信的十大流通股东之一。

　　上述三只股票均具有高分红特点，这是险资机构青睐的资产，并在过去一年“加大攻势”。

　　值得一提的是：鸿鹄基金持有伊利股份、中国电信之同时，中国人寿旗下的保险产品组合亦“如影随形”于上述两家公司股东名单。

　　为什么配置伊利、电信这样的标的？国丰兴华从未披露过官方的答案。

　　但资事堂发现的一份国寿资产关于耐心资本配置的研究报告提及，（耐心资本的权益投资）应关注长期基本面稳定、商业模式清晰、分红预期强的高股息资产，如通信、交通运输、公用事业等。

　　另以新华保险年报为例，2024年公司向高股息OCI类等持有型权益资产进行策略迁移，这类资产投资规模由年初的53.70亿元增长至306.40亿元，增长470.6%。

　　或许，这已经是大部分险资的一个共通选择。

　　05

　　还有其他险资积极跟进

　　除了国寿和新华发起的鸿鹄外，还有不少险资在推进自己的长期私募管理机构的“落地”。

　　2025年4月，泰康保险宣布，旗下资管机构泰康资产设立了私募基金子公司——泰康稳行（武汉）私募管理有限公司。

　　这是除国寿、新华保险外目前在长期权益投资上进展最快的保险集团。

　　严格意义上说，泰康稳行私募或更类似国丰兴华的“角色”，无论是注册资本，人数还是架构设置都是。

　　泰康资产作为坐拥4.2万亿元资产的险资资管机构，历史上在权益投资方面有很强的声誉，尤其是其目前的法人段国圣在资本市场“桃李满天下”，影响力颇高。

　　06

　　操盘团队何人？

　　回到泰康稳行，该公司此次将作为泰康保险唯一的长期股票投资试点，承担该公司旗下资金直接进入股市的重任。

　　目前能够确定的细节包括：

　　其一，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。

　　换言之，泰康稳行私募仅有一位“客户”，就是泰康人寿（泰康保险集团旗下的人寿保险公司）。

　　其二、来自泰康资管的信息：泰康稳行私募未来的投资重点包括A股和香港市场的优质上市公司，而且追求基金资产的中长期稳健增值。

　　其三，该公司的法定代表人叫王琦。结合公开信息，泰康资产的权益投资部执行总监叫王琦，毕业于清华大学经济管理学院，他曾参与撰写保险权益投资与中国特色估值体系的结合的文章。

　　2023年9月，王琦参与撰写的研究报告称：保险资金具有久期长的特点，在权益资产配置上更加需要控制波动，选择低波动、高股息率、具备长期稳定增长能力的核心资产。

　　显然，泰康和国寿一样排出了股市投资的最强峥嵘来接棒这块资产的管理。