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泰安市(新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县、泰山区、肥城市)

大连市(普兰店区、金州区、旅顺口区、庄河市、中山区、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、西岗区、长海县)

揭阳市(揭西县、揭东区、惠来县、普宁市、榕城区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)  临沧市(临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、镇康县)

汕尾市(陆河县、陆丰市、城区、海丰县)

黄石市(黄石港区、铁山区、下陆区、阳新县、大冶市、西塞山区)

武汉市(江汉区、武昌区、黄陂区、硚口区、汉南区、东西湖区、新洲区、蔡甸区、洪山区、江岸区、江夏区、汉阳区、青山区)

锦州市(义县、凌河区、北镇市、古塔区、黑山县、凌海市、太和区)  中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

河源市(东源县、龙川县、连平县、源城区、紫金县、和平县)

连云港市(灌南县、东海县、连云区、灌云县、海州区、赣榆区)

南阳市(唐河县、内乡县、镇平县、新野县、宛城区、桐柏县、卧龙区、方城县、社旗县、西峡县、邓州市、淅川县、南召县)

运城市(永济市、万荣县、芮城县、临猗县、新绛县、垣曲县、河津市、夏县、平陆县、绛县、盐湖区、稷山县、闻喜县)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

宣城市(广德市、宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市)

淮安市(淮安区、洪泽区、金湖县、涟水县、盱眙县、清江浦区、淮阴区)

韶关市(曲江区、浈江区、新丰县、武江区、始兴县、翁源县、乐昌市、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市)

晋中市(榆社县、寿阳县、和顺县、灵石县、太谷区、左权县、昔阳县、介休市、榆次区、祁县、平遥县)

临汾市(乡宁县、汾西县、曲沃县、浮山县、古县、侯马市、大宁县、隰县、翼城县、洪洞县、永和县、蒲县、霍州市、襄汾县、尧都区、吉县、安泽县)

玉溪市(华宁县、红塔区、新平彝族傣族自治县、易门县、峨山彝族自治县、通海县、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

朔州市(怀仁市、山阴县、右玉县、朔城区、应县、平鲁区)

长春市(农安县、朝阳区、九台区、德惠市、二道区、南关区、宽城区、榆树市、双阳区、绿园区、公主岭市)

马鞍山市(花山区、当涂县、和县、含山县、博望区、雨山区)

泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、靖江市、高港区、兴化市)

聊城市(茌平区、高唐县、东昌府区、冠县、东阿县、阳谷县、莘县、临清市)

抚顺市(清原满族自治县、抚顺县、望花区、新抚区、顺城区、东洲区、新宾满族自治县)

新余市(分宜县、渝水区)

益阳市(沅江市、赫山区、资阳区、桃江县、南县、安化县)

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那曲市(索县、班戈县、嘉黎县、尼玛县、申扎县、双湖县、安多县、巴青县、聂荣县、色尼区、比如县)

牡丹江市(海林市、宁安市、阳明区、东宁市、爱民区、东安区、绥芬河市、林口县、西安区、穆棱市)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、临颍县、源汇区)  常州市(金坛区、溧阳市、钟楼区、新北区、武进区、天宁区)

株洲市(天元区、荷塘区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、芦淞区、石峰区、渌口区、攸县)

焦作市(修武县、孟州市、山阳区、武陟县、温县、中站区、博爱县、马村区、沁阳市、解放区)

宁德市(福安市、古田县、蕉城区、屏南县、霞浦县、福鼎市、柘荣县、寿宁县、周宁县)普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

济源市  凉山彝族自治州(甘洛县、宁南县、德昌县、西昌市、昭觉县、美姑县、金阳县、雷波县、喜德县、木里藏族自治县、普格县、冕宁县、布拖县、会东县、会理市、越西县、盐源县)

鞍山市(岫岩满族自治县、台安县、千山区、铁西区、铁东区、海城市、立山区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、保靖县、泸溪县、花垣县、凤凰县、龙山县、古丈县)

重庆市(铜梁区、江北区、渝中区、荣昌区、石柱土家族自治县、城口县、丰都县、永川区、璧山区、巴南区、大足区、垫江县、巫山县、九龙坡区、涪陵区、彭水苗族土家族自治县、梁平区、开州区、北碚区、南川区、万州区、江津区、大渡口区、沙坪坝区、奉节县、巫溪县、忠县、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、南岸区、长寿区、黔江区、潼南区、秀山土家族苗族自治县、綦江区、渝北区、合川区、武隆区)洛阳市(偃师区、涧西区、西工区、孟津区、洛宁县、嵩县、伊川县、新安县、栾川县、宜阳县、瀍河回族区、老城区、洛龙区、汝阳县)

贵港市(平南县、港南区、桂平市、覃塘区、港北区)

张家口市(桥东区、赤城县、桥西区、康保县、怀安县、阳原县、宣化区、怀来县、万全区、下花园区、张北县、涿鹿县、尚义县、蔚县、崇礼区、沽源县)

五指山市(定安县、乐东黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、琼海市、白沙黎族自治县、临高县、万宁市、陵水黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县)

福州市(平潭县、晋安区、长乐区、仓山区、闽侯县、马尾区、闽清县、连江县、罗源县、台江区、鼓楼区、永泰县、福清市)

湛江市(徐闻县、遂溪县、霞山区、廉江市、吴川市、麻章区、雷州市、赤坎区、坡头区)

安庆市(迎江区、宿松县、岳西县、宜秀区、望江县、桐城市、大观区、太湖县、怀宁县、潜山市)

厦门市(思明区、湖里区、同安区、海沧区、翔安区、集美区)

临沂市(平邑县、沂水县、罗庄区、兰山区、莒南县、郯城县、河东区、费县、临沭县、沂南县、蒙阴县、兰陵县)

山南市(浪卡子县、琼结县、措美县、曲松县、贡嘎县、桑日县、错那市、加查县、洛扎县、扎囊县、隆子县、乃东区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、弥渡县、洱源县、宾川县、祥云县、云龙县、永平县、剑川县、漾濞彝族自治县、大理市、鹤庆县)

固原市(隆德县、泾源县、原州区、西吉县、彭阳县)

西藏自治区

新疆维吾尔自治区

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

贺州市(钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区、昭平县)

嘉峪关市

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。