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旧件回收，环保再利用：我们提供旧件回收服务，对维修过程中更换下的旧配件进行环保处理或再利用，减少资源浪费。
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全国服务区域：
宜昌市(当阳市、秭归县、夷陵区、宜都市、五峰土家族自治县、猇亭区、远安县、枝江市、西陵区、长阳土家族自治县、伍家岗区、兴山县、点军区)
温州市(乐清市、瑞安市、泰顺县、苍南县、龙港市、洞头区、鹿城区、瓯海区、龙湾区、平阳县、永嘉县、文成县)
白山市(浑江区、抚松县、靖宇县、江源区、长白朝鲜族自治县、临江市)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
玉溪市(通海县、江川区、峨山彝族自治县、红塔区、澄江市、新平彝族傣族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)
武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)
许昌市(魏都区、建安区、长葛市、鄢陵县、禹州市、襄城县)
湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、长兴县、南浔区)
济南市(槐荫区、长清区、历城区、莱芜区、平阴县、市中区、钢城区、历下区、章丘区、天桥区、济阳区、商河县)
湛江市(麻章区、徐闻县、赤坎区、吴川市、霞山区、廉江市、坡头区、遂溪县、雷州市)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
凉山彝族自治州(宁南县、喜德县、布拖县、冕宁县、越西县、金阳县、盐源县、甘洛县、西昌市、德昌县、会理市、雷波县、普格县、美姑县、木里藏族自治县、昭觉县、会东县)
广安市(华蓥市、岳池县、前锋区、武胜县、邻水县、广安区)
绥化市(明水县、兰西县、庆安县、绥棱县、海伦市、北林区、望奎县、青冈县、肇东市、安达市)
襄阳市(谷城县、宜城市、保康县、枣阳市、樊城区、老河口市、襄城区、襄州区、南漳县)
长沙市(长沙县、开福区、宁乡市、雨花区、芙蓉区、望城区、天心区、浏阳市、岳麓区)
银川市(灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、贺兰县、兴庆区)
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)
东莞市
邯郸市(邱县、永年区、复兴区、魏县、武安市、肥乡区、馆陶县、大名县、涉县、峰峰矿区、广平县、临漳县、成安县、邯山区、丛台区、鸡泽县、曲周县、磁县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
徐州市(泉山区、丰县、邳州市、新沂市、鼓楼区、睢宁县、云龙区、贾汪区、沛县、铜山区)
湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、永顺县、吉首市、花垣县、龙山县、古丈县、凤凰县)
铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
保山市(隆阳区、昌宁县、龙陵县、腾冲市、施甸县)
抚州市(乐安县、金溪县、广昌县、南城县、南丰县、临川区、资溪县、宜黄县、黎川县、东乡区、崇仁县)
绍兴市(诸暨市、上虞区、嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县)
乌鲁木齐市(新市区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、达坂城区、水磨沟区、头屯河区、天山区)
葫芦岛市(建昌县、南票区、龙港区、绥中县、兴城市、连山区)
黄山市(黄山区、屯溪区、祁门县、休宁县、黟县、歙县、徽州区)
南昌市(青云谱区、红谷滩区、进贤县、东湖区、安义县、青山湖区、西湖区、新建区、南昌县)
黄石市(西塞山区、大冶市、黄石港区、阳新县、铁山区、下陆区)
佛山市(顺德区、高明区、禅城区、三水区、南海区)
洛阳市(偃师区、宜阳县、伊川县、涧西区、洛龙区、老城区、瀍河回族区、洛宁县、汝阳县、嵩县、西工区、新安县、栾川县、孟津区)
合肥市(巢湖市、庐阳区、蜀山区、瑶海区、包河区、长丰县、肥西县、肥东县、庐江县)
沈阳市(法库县、于洪区、新民市、康平县、铁西区、沈河区、皇姑区、大东区、沈北新区、辽中区、和平区、浑南区、苏家屯区)
宝鸡市(太白县、岐山县、渭滨区、陇县、千阳县、麟游县、陈仓区、凤翔区、金台区、眉县、扶风县、凤县)
济源市
石家庄市(新乐市、裕华区、栾城区、井陉县、行唐县、平山县、正定县、长安区、新华区、高邑县、灵寿县、鹿泉区、藁城区、深泽县、晋州市、元氏县、无极县、桥西区、井陉矿区、赵县、赞皇县、辛集市)
新疆维吾尔自治区
渭南市(华阴市、潼关县、蒲城县、大荔县、临渭区、韩城市、华州区、白水县、澄城县、富平县、合阳县)
包头市(青山区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、九原区、固阳县)
庆阳市(庆城县、华池县、正宁县、宁县、合水县、环县、西峰区、镇原县)
宜春市(万载县、樟树市、上高县、宜丰县、高安市、奉新县、袁州区、靖安县、丰城市、铜鼓县)
邵阳市(大祥区、隆回县、新宁县、洞口县、双清区、武冈市、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、邵阳县)
荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县)
秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、山海关区、海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
马鞍山市(和县、含山县、当涂县、花山区、博望区、雨山区)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市)
吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、盐池县、红寺堡区)
大庆市(大同区、红岗区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、肇州县、让胡路区、龙凤区)
儋州市
喀什地区(叶城县、疏附县、伽师县、疏勒县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、岳普湖县、莎车县、巴楚县、麦盖提县)
西安市(蓝田县、莲湖区、鄠邑区、高陵区、阎良区、灞桥区、长安区、新城区、未央区、周至县、碑林区、雁塔区、临潼区)
七台河市(新兴区、桃山区、勃利县、茄子河区)
白银市(靖远县、白银区、会宁县、平川区、景泰县)
玉树藏族自治州(治多县、称多县、杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市)
贺州市(钟山县、昭平县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)
阿里地区(措勤县、噶尔县、普兰县、革吉县、日土县、改则县、札达县)
三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)
辽阳市(弓长岭区、灯塔市、辽阳县、太子河区、白塔区、宏伟区、文圣区)
锦州市(凌河区、义县、太和区、北镇市、黑山县、凌海市、古塔区)
滨州市(博兴县、沾化区、惠民县、阳信县、滨城区、邹平市、无棣县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、阿合奇县、乌恰县)
沧州市(河间市、青县、肃宁县、南皮县、黄骅市、任丘市、泊头市、盐山县、孟村回族自治县、东光县、运河区、海兴县、献县、沧县、新华区、吴桥县)
武汉市(武昌区、黄陂区、蔡甸区、江夏区、青山区、汉南区、东西湖区、江岸区、汉阳区、洪山区、新洲区、江汉区、硚口区)
内蒙古自治区
大理白族自治州(云龙县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、鹤庆县、祥云县、永平县、宾川县、大理市、剑川县、南涧彝族自治县、漾濞彝族自治县、洱源县)
来宾市(合山市、忻城县、金秀瑶族自治县、武宣县、象州县、兴宾区)
宜宾市(高县、翠屏区、江安县、南溪区、屏山县、叙州区、筠连县、兴文县、珙县、长宁县)
张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)
南宁市(兴宁区、宾阳县、马山县、江南区、西乡塘区、横州市、邕宁区、武鸣区、隆安县、上林县、青秀区、良庆区)
佳木斯市(富锦市、向阳区、抚远市、汤原县、东风区、前进区、桦南县、同江市、郊区、桦川县)
忻州市(河曲县、繁峙县、偏关县、神池县、忻府区、原平市、宁武县、五台县、代县、定襄县、静乐县、岢岚县、五寨县、保德县)
中山市
盐城市(大丰区、东台市、射阳县、亭湖区、响水县、盐都区、滨海县、建湖县、阜宁县)
海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、都兰县、天峻县、乌兰县、格尔木市)
黑河市(逊克县、嫩江市、北安市、孙吴县、爱辉区、五大连池市)
菏泽市(定陶区、鄄城县、曹县、牡丹区、郓城县、巨野县、单县、东明县、成武县)
吕梁市(方山县、文水县、汾阳市、交城县、临县、离石区、交口县、石楼县、孝义市、兴县、中阳县、岚县、柳林县)
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雅安市(石棉县、宝兴县、名山区、荥经县、天全县、汉源县、雨城区、芦山县)
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锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、太仆寺旗、多伦县、阿巴嘎旗、正蓝旗、苏尼特左旗、镶黄旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗)
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呼和浩特市(赛罕区、清水河县、托克托县、玉泉区、土默特左旗、回民区、武川县、和林格尔县、新城区)
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文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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