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长沙市(岳麓区、长沙县、芙蓉区、宁乡市、雨花区、望城区、浏阳市、天心区、开福区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

茂名市(电白区、茂南区、高州市、化州市、信宜市)  阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、太平区、彰武县、海州区、细河区、清河门区)

黄冈市(罗田县、麻城市、武穴市、黄州区、团风县、浠水县、英山县、红安县、蕲春县、黄梅县)

呼伦贝尔市(扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、阿荣旗、陈巴尔虎旗、牙克石市、满洲里市、根河市、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区)

南阳市(西峡县、镇平县、内乡县、唐河县、宛城区、邓州市、淅川县、桐柏县、卧龙区、新野县、社旗县、方城县、南召县)

广西壮族自治区  黄山市(屯溪区、歙县、黟县、祁门县、黄山区、休宁县、徽州区)

塔城地区(额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、乌苏市、裕民县)

沈阳市(沈北新区、大东区、沈河区、铁西区、皇姑区、和平区、辽中区、浑南区、康平县、于洪区、苏家屯区、法库县、新民市)

萍乡市(芦溪县、湘东区、上栗县、莲花县、安源区)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

连云港市(灌南县、赣榆区、灌云县、海州区、连云区、东海县)

黔西南布依族苗族自治州(望谟县、兴义市、晴隆县、普安县、兴仁市、贞丰县、册亨县、安龙县)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

抚顺市(东洲区、新宾满族自治县、望花区、新抚区、抚顺县、顺城区、清原满族自治县)

济南市(槐荫区、章丘区、济阳区、商河县、平阴县、莱芜区、天桥区、长清区、市中区、钢城区、历城区、历下区)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、西工区、新安县、孟津区、洛龙区、老城区、嵩县、伊川县、涧西区、汝阳县、偃师区、栾川县、瀍河回族区)

东莞市

孝感市(大悟县、孝南区、应城市、安陆市、孝昌县、云梦县、汉川市)

北京市(门头沟区、丰台区、平谷区、延庆区、通州区、顺义区、大兴区、密云区、海淀区、西城区、怀柔区、东城区、昌平区、房山区、石景山区、朝阳区)

常德市(临澧县、汉寿县、鼎城区、澧县、武陵区、安乡县、桃源县、石门县、津市市)

哈尔滨市(平房区、木兰县、道里区、呼兰区、南岗区、巴彦县、延寿县、香坊区、宾县、方正县、双城区、阿城区、通河县、道外区、依兰县、松北区、五常市、尚志市)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

阿勒泰地区(富蕴县、福海县、布尔津县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县)

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泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、肥城市、宁阳县、东平县)

忻州市(繁峙县、忻府区、河曲县、原平市、五台县、静乐县、岢岚县、代县、偏关县、神池县、宁武县、定襄县、五寨县、保德县)

甘孜藏族自治州(白玉县、雅江县、九龙县、泸定县、乡城县、道孚县、丹巴县、新龙县、色达县、炉霍县、理塘县、稻城县、康定市、甘孜县、德格县、巴塘县、得荣县、石渠县)

鹤岗市(兴山区、绥滨县、东山区、南山区、兴安区、萝北县、向阳区、工农区)  张家口市(桥东区、下花园区、蔚县、宣化区、崇礼区、沽源县、桥西区、怀来县、阳原县、万全区、怀安县、尚义县、康保县、赤城县、张北县、涿鹿县)

衢州市(开化县、龙游县、衢江区、常山县、江山市、柯城区)

吉安市(永新县、泰和县、万安县、永丰县、吉州区、遂川县、吉水县、新干县、青原区、安福县、吉安县、井冈山市、峡江县)

儋州市双鸭山市(尖山区、宝山区、四方台区、集贤县、饶河县、宝清县、岭东区、友谊县)

随州市(曾都区、广水市、随县)  乐山市(五通桥区、峨边彝族自治县、市中区、犍为县、沐川县、峨眉山市、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、沙湾区、井研县)

驻马店市(遂平县、新蔡县、确山县、驿城区、上蔡县、西平县、泌阳县、平舆县、正阳县、汝南县)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)

吉林市(龙潭区、桦甸市、船营区、丰满区、舒兰市、蛟河市、永吉县、磐石市、昌邑区)晋城市(陵川县、沁水县、阳城县、城区、泽州县、高平市)

金华市(兰溪市、武义县、东阳市、浦江县、义乌市、永康市、金东区、磐安县、婺城区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

南昌市(东湖区、红谷滩区、进贤县、西湖区、安义县、青山湖区、新建区、青云谱区、南昌县)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、咸丰县、来凤县、鹤峰县、巴东县、利川市、宣恩县)

焦作市(孟州市、武陟县、中站区、温县、山阳区、修武县、博爱县、马村区、解放区、沁阳市)

六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)

伊春市(大箐山县、南岔县、友好区、乌翠区、伊美区、金林区、汤旺县、丰林县、铁力市、嘉荫县)

铁岭市(清河区、西丰县、开原市、昌图县、调兵山市、铁岭县、银州区)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、汶川县、若尔盖县、金川县、松潘县、小金县、马尔康市、九寨沟县、理县、阿坝县、茂县、红原县、壤塘县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

温州市(平阳县、瑞安市、瓯海区、龙湾区、龙港市、泰顺县、乐清市、洞头区、鹿城区、苍南县、永嘉县、文成县)

临沂市(郯城县、蒙阴县、费县、沂水县、沂南县、兰陵县、莒南县、平邑县、临沭县、罗庄区、河东区、兰山区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、浚县、淇县)

合肥市(瑶海区、庐江县、肥西县、肥东县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、包河区、长丰县)

毕节市(黔西市、大方县、纳雍县、七星关区、织金县、赫章县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县)

赤峰市(翁牛特旗、元宝山区、宁城县、克什克腾旗、松山区、红山区、喀喇沁旗、敖汉旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、巴林左旗)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。