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全国服务区域：
梅州市(丰顺县、蕉岭县、平远县、梅江区、兴宁市、五华县、梅县区、大埔县)
渭南市(蒲城县、白水县、华州区、富平县、潼关县、韩城市、大荔县、合阳县、澄城县、华阴市、临渭区)
铜陵市(郊区、义安区、铜官区、枞阳县)
百色市(西林县、田东县、那坡县、田阳区、靖西市、乐业县、右江区、隆林各族自治县、凌云县、平果市、田林县、德保县)
阜阳市(临泉县、颍州区、阜南县、界首市、太和县、颍东区、颍上县、颍泉区)
孝感市(汉川市、安陆市、云梦县、孝昌县、应城市、孝南区、大悟县)
石河子市(阿拉尔市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、昆玉市、双河市、白杨市、北屯市、新星市、胡杨河市、图木舒克市)
泰州市(靖江市、泰兴市、兴化市、海陵区、姜堰区、高港区)
眉山市(丹棱县、洪雅县、青神县、东坡区、彭山区、仁寿县)
洛阳市(汝阳县、宜阳县、嵩县、伊川县、瀍河回族区、老城区、偃师区、西工区、洛龙区、孟津区、新安县、洛宁县、涧西区、栾川县)
临汾市(古县、襄汾县、浮山县、霍州市、永和县、乡宁县、大宁县、洪洞县、尧都区、蒲县、侯马市、吉县、曲沃县、隰县、安泽县、翼城县、汾西县)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、和硕县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、若羌县、和静县、博湖县)
漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)
漳州市(漳浦县、龙海区、长泰区、华安县、平和县、云霄县、芗城区、南靖县、诏安县、龙文区、东山县)
张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)
宝鸡市(麟游县、凤县、金台区、千阳县、扶风县、陈仓区、陇县、凤翔区、渭滨区、岐山县、眉县、太白县)
清远市(清新区、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市)
湘潭市(湘乡市、韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区)
长治市(平顺县、沁县、沁源县、长子县、壶关县、潞城区、上党区、潞州区、屯留区、襄垣县、武乡县、黎城县)
临沧市(沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、永德县)
喀什地区(伽师县、叶城县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、麦盖提县、莎车县、疏附县、巴楚县、喀什市)
朝阳市(北票市、凌源市、双塔区、建平县、朝阳县、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、祥云县、鹤庆县、南涧彝族自治县、永平县、宾川县、云龙县、弥渡县、大理市、剑川县)
晋城市(高平市、沁水县、泽州县、阳城县、城区、陵川县)
东莞市
许昌市(建安区、鄢陵县、魏都区、长葛市、襄城县、禹州市)
邵阳市(邵阳县、洞口县、北塔区、大祥区、绥宁县、武冈市、新邵县、城步苗族自治县、双清区、新宁县、邵东市、隆回县)
荆门市(钟祥市、京山市、东宝区、沙洋县、掇刀区)
西宁市(城中区、城东区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、湟源县)
德宏傣族景颇族自治州(梁河县、瑞丽市、盈江县、陇川县、芒市)
秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县)
茂名市(信宜市、化州市、高州市、电白区、茂南区)
衡阳市(珠晖区、耒阳市、南岳区、衡南县、衡阳县、常宁市、蒸湘区、衡东县、雁峰区、石鼓区、衡山县、祁东县)
新乡市(延津县、辉县市、获嘉县、长垣市、卫滨区、封丘县、新乡县、凤泉区、牧野区、原阳县、卫辉市、红旗区)
怀化市(靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、洪江市、鹤城区、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、中方县、芷江侗族自治县、辰溪县、溆浦县、会同县)
锦州市(北镇市、太和区、黑山县、凌河区、凌海市、义县、古塔区)
宜宾市(叙州区、南溪区、长宁县、江安县、筠连县、翠屏区、屏山县、高县、兴文县、珙县)
吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、利通区、青铜峡市)
莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区)
平顶山市(湛河区、汝州市、鲁山县、卫东区、郏县、舞钢市、宝丰县、叶县、新华区、石龙区)
娄底市(新化县、娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县)
枣庄市(市中区、山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、峄城区)
马鞍山市(花山区、当涂县、含山县、雨山区、和县、博望区)
赣州市(崇义县、龙南市、定南县、宁都县、寻乌县、会昌县、瑞金市、赣县区、信丰县、于都县、章贡区、安远县、全南县、兴国县、南康区、大余县、上犹县、石城县)
嘉兴市(秀洲区、平湖市、南湖区、海盐县、桐乡市、海宁市、嘉善县)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
红河哈尼族彝族自治州(金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、石屏县、建水县、弥勒市、泸西县、蒙自市、开远市、个旧市、绿春县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、元阳县)
平凉市(崇信县、华亭市、崆峒区、静宁县、灵台县、泾川县、庄浪县)
兴安盟(扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗)
银川市(金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县、灵武市)
南宁市(江南区、上林县、武鸣区、青秀区、马山县、西乡塘区、宾阳县、邕宁区、隆安县、横州市、兴宁区、良庆区)
广西壮族自治区
柳州市(城中区、融安县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、融水苗族自治县、柳北区、柳城县、柳南区、三江侗族自治县)
长春市(宽城区、德惠市、双阳区、九台区、朝阳区、公主岭市、绿园区、榆树市、二道区、南关区、农安县)
韶关市(曲江区、浈江区、始兴县、武江区、南雄市、乐昌市、翁源县、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县)
淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)
广州市(南沙区、天河区、花都区、番禺区、黄埔区、荔湾区、海珠区、从化区、增城区、白云区、越秀区)
沈阳市(铁西区、和平区、浑南区、皇姑区、苏家屯区、于洪区、辽中区、大东区、新民市、沈北新区、法库县、沈河区、康平县)
西藏自治区
淮安市(涟水县、洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县、清江浦区、淮安区)
钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)
盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)
长沙市(浏阳市、宁乡市、长沙县、雨花区、望城区、岳麓区、天心区、芙蓉区、开福区)
遂宁市(蓬溪县、大英县、安居区、船山区、射洪市)
遵义市(仁怀市、凤冈县、汇川区、赤水市、余庆县、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、湄潭县、习水县、正安县、播州区、道真仡佬族苗族自治县)
廊坊市(文安县、香河县、安次区、固安县、三河市、永清县、广阳区、大城县、大厂回族自治县、霸州市)
澳门特别行政区
青岛市(城阳区、李沧区、莱西市、崂山区、市南区、即墨区、市北区、胶州市、平度市、黄岛区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)
昭通市(昭阳区、镇雄县、巧家县、绥江县、彝良县、鲁甸县、水富市、永善县、大关县、威信县、盐津县)
南通市(启东市、如皋市、如东县、崇川区、海门区、通州区、海安市)
濮阳市(濮阳县、华龙区、台前县、范县、南乐县、清丰县)
成都市(龙泉驿区、锦江区、蒲江县、新都区、彭州市、简阳市、双流区、大邑县、邛崃市、青白江区、都江堰市、金牛区、新津区、温江区、崇州市、武侯区、青羊区、成华区、郫都区、金堂县)
酒泉市(金塔县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区)
常德市(鼎城区、津市市、汉寿县、桃源县、临澧县、武陵区、石门县、澧县、安乡县)
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菏泽市(单县、鄄城县、东明县、巨野县、曹县、牡丹区、郓城县、成武县、定陶区)
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来源：斑马消费
2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。
会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。
金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。
行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？
冰火两重天
2024年的黄酒市场，喜忧参半。
喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。
并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。
愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。
会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。
更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。
反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。
与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。
黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。
保守or激进
黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。
20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。
古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。
初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。
到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。
业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。
金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。
古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。
反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。
不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。
转型迷局
黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。
但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。
此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。
高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。
2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。
从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。
行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。
面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。
站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？
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