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台州市(路桥区、临海市、温岭市、黄岩区、椒江区、三门县、天台县、仙居县、玉环市)
嘉兴市(平湖市、海盐县、南湖区、海宁市、桐乡市、秀洲区、嘉善县)
茂名市(信宜市、茂南区、电白区、化州市、高州市)
齐齐哈尔市(富拉尔基区、富裕县、铁锋区、甘南县、讷河市、昂昂溪区、建华区、克东县、泰来县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区、龙江县、拜泉县、克山县、龙沙区、依安县)
亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、集宁区、凉城县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、兴和县、商都县、卓资县、丰镇市、化德县)
安康市(岚皋县、旬阳市、汉阴县、紫阳县、镇坪县、平利县、宁陕县、石泉县、白河县、汉滨区)
成都市(锦江区、新都区、青白江区、郫都区、彭州市、蒲江县、温江区、成华区、金牛区、崇州市、简阳市、大邑县、双流区、青羊区、金堂县、武侯区、邛崃市、都江堰市、龙泉驿区、新津区)
肇庆市(鼎湖区、广宁县、怀集县、高要区、四会市、封开县、德庆县、端州区)
中山市
汕头市(金平区、澄海区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮南区、潮阳区)
惠州市(龙门县、惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区)
盐城市(响水县、阜宁县、盐都区、滨海县、亭湖区、大丰区、东台市、建湖县、射阳县)
晋中市(介休市、左权县、灵石县、平遥县、榆社县、榆次区、寿阳县、昔阳县、太谷区、和顺县、祁县)
咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、通山县、咸安区)
清远市(英德市、连州市、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区)
合肥市(蜀山区、庐阳区、长丰县、巢湖市、肥东县、瑶海区、庐江县、肥西县、包河区)
常德市(澧县、临澧县、鼎城区、安乡县、桃源县、津市市、汉寿县、石门县、武陵区)
淮南市(寿县、凤台县、大通区、潘集区、八公山区、谢家集区、田家庵区)
东莞市
双鸭山市(岭东区、宝山区、友谊县、集贤县、宝清县、饶河县、四方台区、尖山区)
丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、龙泉市、遂昌县、松阳县、青田县、云和县、庆元县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)
玉树藏族自治州(杂多县、治多县、囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县)
铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)
贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、平桂区)
林芝市(工布江达县、墨脱县、察隅县、朗县、米林市、巴宜区、波密县)
抚顺市(抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、新抚区、望花区)
黄石市(阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、西塞山区、铁山区)
五指山市(昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、临高县、东方市、澄迈县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、文昌市、琼海市、定安县)
六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)
永州市(蓝山县、零陵区、宁远县、东安县、新田县、江永县、祁阳市、道县、冷水滩区、江华瑶族自治县、双牌县)
哈尔滨市(平房区、宾县、双城区、通河县、松北区、道里区、五常市、延寿县、木兰县、香坊区、巴彦县、依兰县、方正县、呼兰区、南岗区、道外区、阿城区、尚志市)
长春市(朝阳区、农安县、双阳区、南关区、公主岭市、宽城区、德惠市、榆树市、九台区、二道区、绿园区)
内江市(隆昌市、资中县、市中区、威远县、东兴区)
大同市(广灵县、云冈区、平城区、阳高县、新荣区、浑源县、云州区、左云县、天镇县、灵丘县)
宜宾市(屏山县、筠连县、江安县、高县、长宁县、兴文县、翠屏区、叙州区、珙县、南溪区)
鄂尔多斯市(杭锦旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、鄂托克前旗、乌审旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗)
大连市(普兰店区、中山区、西岗区、沙河口区、甘井子区、金州区、长海县、旅顺口区、庄河市、瓦房店市)
鹤岗市(向阳区、绥滨县、南山区、萝北县、工农区、兴山区、东山区、兴安区)
上饶市(广丰区、横峰县、铅山县、弋阳县、德兴市、玉山县、婺源县、鄱阳县、余干县、广信区、万年县、信州区)
聊城市(莘县、冠县、高唐县、茌平区、临清市、东昌府区、阳谷县、东阿县)
忻州市(代县、五台县、岢岚县、保德县、繁峙县、河曲县、五寨县、忻府区、定襄县、原平市、宁武县、静乐县、偏关县、神池县)
韶关市(翁源县、武江区、乐昌市、浈江区、乳源瑶族自治县、南雄市、新丰县、始兴县、曲江区、仁化县)
舟山市(嵊泗县、岱山县、定海区、普陀区)
拉萨市(达孜区、堆龙德庆区、当雄县、尼木县、曲水县、林周县、城关区、墨竹工卡县)
葫芦岛市(连山区、建昌县、南票区、兴城市、龙港区、绥中县)
淮北市(濉溪县、相山区、杜集区、烈山区)
安阳市(汤阴县、殷都区、内黄县、滑县、文峰区、林州市、北关区、安阳县、龙安区)
佛山市(禅城区、三水区、高明区、南海区、顺德区)
随州市(曾都区、随县、广水市)
滁州市(凤阳县、定远县、来安县、明光市、南谯区、全椒县、天长市、琅琊区)
菏泽市(郓城县、牡丹区、鄄城县、定陶区、巨野县、成武县、东明县、曹县、单县)
南京市(建邺区、玄武区、江宁区、浦口区、溧水区、高淳区、六合区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、雨花台区)
眉山市(青神县、洪雅县、仁寿县、彭山区、丹棱县、东坡区)
苏州市(常熟市、昆山市、吴中区、姑苏区、虎丘区、张家港市、太仓市、相城区、吴江区)
澳门特别行政区
海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)
遵义市(绥阳县、湄潭县、汇川区、习水县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、播州区、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、凤冈县、桐梓县、仁怀市)
宁夏回族自治区
宝鸡市(麟游县、渭滨区、陈仓区、太白县、凤县、千阳县、岐山县、凤翔区、扶风县、陇县、眉县、金台区)
贵阳市(观山湖区、开阳县、清镇市、白云区、息烽县、南明区、乌当区、云岩区、花溪区、修文县)
阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、松潘县、小金县、理县、茂县、若尔盖县、红原县、金川县、壤塘县、汶川县、九寨沟县、马尔康市、黑水县)
鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)
海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵南县、同德县、贵德县)
石家庄市(新乐市、正定县、无极县、高邑县、辛集市、栾城区、赵县、灵寿县、藁城区、新华区、深泽县、平山县、井陉矿区、晋州市、井陉县、桥西区、赞皇县、行唐县、长安区、裕华区、元氏县、鹿泉区)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
钦州市(钦南区、浦北县、钦北区、灵山县)
喀什地区(叶城县、疏勒县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、泽普县、麦盖提县、岳普湖县、巴楚县、莎车县、疏附县、喀什市)
焦作市(武陟县、修武县、山阳区、马村区、沁阳市、博爱县、中站区、温县、解放区、孟州市)
荆州市(荆州区、石首市、江陵县、松滋市、监利市、公安县、洪湖市、沙市区)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、鹤峰县、巴东县、利川市、咸丰县、恩施市、宣恩县、建始县)
朔州市(怀仁市、应县、右玉县、山阴县、平鲁区、朔城区)
衡水市(安平县、饶阳县、冀州区、阜城县、景县、武强县、故城县、枣强县、桃城区、深州市、武邑县)
大庆市(肇州县、大同区、萨尔图区、红岗区、林甸县、让胡路区、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)
海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、平安区)
黄山市(歙县、黄山区、屯溪区、黟县、徽州区、祁门县、休宁县)
吉安市(万安县、井冈山市、吉安县、遂川县、峡江县、吉州区、新干县、泰和县、青原区、永丰县、永新县、吉水县、安福县)
宿迁市(泗阳县、泗洪县、宿豫区、沭阳县、宿城区)
龙岩市(永定区、武平县、新罗区、连城县、长汀县、上杭县、漳平市)
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济宁市(泗水县、鱼台县、梁山县、汶上县、金乡县、邹城市、嘉祥县、曲阜市、微山县、任城区、兖州区)
2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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