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郑州市(金水区、惠济区、管城回族区、中原区、新密市、上街区、巩义市、新郑市、登封市、中牟县、荥阳市、二七区)

南充市(南部县、仪陇县、高坪区、西充县、营山县、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、阆中市)

丽水市(莲都区、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、青田县、遂昌县、云和县)

镇江市(京口区、丹阳市、润州区、扬中市、丹徒区、句容市)  日喀则市(仁布县、白朗县、岗巴县、聂拉木县、定结县、定日县、仲巴县、江孜县、南木林县、萨迦县、谢通门县、康马县、昂仁县、吉隆县、亚东县、桑珠孜区、萨嘎县、拉孜县)

北京市(门头沟区、昌平区、房山区、朝阳区、密云区、通州区、大兴区、平谷区、东城区、怀柔区、西城区、顺义区、石景山区、海淀区、丰台区、延庆区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、利川市、恩施市、咸丰县、巴东县、建始县、鹤峰县)

南宁市(隆安县、马山县、邕宁区、宾阳县、西乡塘区、青秀区、横州市、江南区、兴宁区、上林县、良庆区、武鸣区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、贵定县、瓮安县、罗甸县、荔波县、独山县、惠水县、长顺县、三都水族自治县、平塘县、龙里县)  宿州市(泗县、砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区)

贺州市(平桂区、昭平县、钟山县、八步区、富川瑶族自治县)

扬州市(江都区、仪征市、邗江区、高邮市、宝应县、广陵区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

天津市(和平区、北辰区、津南区、静海区、滨海新区、武清区、东丽区、宝坻区、西青区、河东区、南开区、河西区、宁河区、蓟州区、河北区、红桥区)

韶关市(翁源县、仁化县、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县、南雄市、武江区、曲江区、浈江区、新丰县)

楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、楚雄市、永仁县、武定县、南华县、大姚县、禄丰市、双柏县、元谋县)

梅州市(大埔县、五华县、丰顺县、梅江区、蕉岭县、平远县、梅县区、兴宁市)

南京市(秦淮区、玄武区、雨花台区、六合区、栖霞区、高淳区、建邺区、鼓楼区、溧水区、江宁区、浦口区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、华坪县、古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县)

鹤岗市(南山区、绥滨县、向阳区、兴山区、东山区、萝北县、工农区、兴安区)

儋州市

佛山市(三水区、高明区、顺德区、南海区、禅城区)

孝感市(大悟县、汉川市、安陆市、应城市、孝昌县、孝南区、云梦县)

龙岩市(连城县、漳平市、长汀县、新罗区、武平县、永定区、上杭县)

双鸭山市(岭东区、四方台区、友谊县、尖山区、宝清县、集贤县、宝山区、饶河县)

白银市(靖远县、会宁县、白银区、景泰县、平川区)

渭南市(韩城市、合阳县、富平县、蒲城县、潼关县、华阴市、白水县、大荔县、澄城县、华州区、临渭区)

洛阳市(栾川县、偃师区、洛宁县、宜阳县、嵩县、老城区、汝阳县、伊川县、涧西区、瀍河回族区、孟津区、新安县、西工区、洛龙区)

昆明市(宜良县、官渡区、安宁市、富民县、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、东川区、石林彝族自治县、晋宁区、五华区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、盘龙区、西山区)

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江门市(开平市、新会区、江海区、鹤山市、蓬江区、台山市、恩平市)

伊春市(铁力市、南岔县、乌翠区、丰林县、金林区、汤旺县、友好区、伊美区、嘉荫县、大箐山县)

益阳市(资阳区、安化县、沅江市、南县、桃江县、赫山区)

福州市(马尾区、鼓楼区、仓山区、台江区、晋安区、平潭县、罗源县、福清市、闽侯县、连江县、永泰县、长乐区、闽清县)  长沙市(宁乡市、雨花区、开福区、浏阳市、望城区、岳麓区、长沙县、芙蓉区、天心区)

商洛市(洛南县、丹凤县、商州区、柞水县、山阳县、镇安县、商南县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)

晋城市(沁水县、城区、陵川县、泽州县、高平市、阳城县)阳泉市(盂县、郊区、城区、平定县、矿区)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、龙山县、凤凰县、花垣县、吉首市、古丈县、永顺县)  阜新市(阜新蒙古族自治县、新邱区、海州区、彰武县、太平区、细河区、清河门区)

丹东市(凤城市、振兴区、东港市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区)

包头市(土默特右旗、昆都仑区、固阳县、白云鄂博矿区、青山区、九原区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、东河区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)衡阳市(石鼓区、衡南县、衡山县、南岳区、蒸湘区、祁东县、耒阳市、衡东县、珠晖区、衡阳县、常宁市、雁峰区)

亳州市(蒙城县、利辛县、涡阳县、谯城区)

金昌市(永昌县、金川区)

德阳市(罗江区、广汉市、中江县、旌阳区、绵竹市、什邡市)

贵阳市(清镇市、云岩区、息烽县、观山湖区、开阳县、白云区、花溪区、南明区、乌当区、修文县)

黄冈市(黄梅县、黄州区、武穴市、团风县、罗田县、浠水县、蕲春县、英山县、麻城市、红安县)

海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)

沧州市(吴桥县、沧县、海兴县、南皮县、河间市、献县、青县、任丘市、泊头市、肃宁县、黄骅市、东光县、盐山县、孟村回族自治县、新华区、运河区)

广西壮族自治区

无锡市(新吴区、惠山区、锡山区、滨湖区、江阴市、宜兴市、梁溪区)

雅安市(宝兴县、汉源县、荥经县、芦山县、天全县、石棉县、雨城区、名山区)

长春市(宽城区、朝阳区、公主岭市、九台区、绿园区、双阳区、德惠市、榆树市、农安县、二道区、南关区)

百色市(西林县、靖西市、平果市、隆林各族自治县、那坡县、乐业县、田林县、凌云县、右江区、田阳区、田东县、德保县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

辽源市(西安区、东辽县、龙山区、东丰县)

巴音郭楞蒙古自治州(若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、且末县、和静县、和硕县、库尔勒市、轮台县)

毕节市(大方县、黔西市、金沙县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、七星关区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷