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无锡市(锡山区、惠山区、滨湖区、江阴市、梁溪区、新吴区、宜兴市)

沧州市(海兴县、青县、任丘市、献县、南皮县、肃宁县、黄骅市、运河区、泊头市、新华区、吴桥县、孟村回族自治县、沧县、盐山县、东光县、河间市)

阳江市(阳西县、阳东区、阳春市、江城区)

衡阳市(雁峰区、石鼓区、耒阳市、衡山县、衡东县、南岳区、衡阳县、常宁市、蒸湘区、祁东县、衡南县、珠晖区)  中山市

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市、宁江区、长岭县)

香港特别行政区

晋城市(阳城县、高平市、城区、沁水县、泽州县、陵川县)  肇庆市(四会市、德庆县、封开县、怀集县、端州区、广宁县、高要区、鼎湖区)

双鸭山市(宝清县、宝山区、集贤县、尖山区、友谊县、岭东区、四方台区、饶河县)

拉萨市(曲水县、尼木县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、林周县、当雄县、达孜区)

日喀则市(江孜县、萨嘎县、白朗县、岗巴县、仲巴县、亚东县、谢通门县、定结县、聂拉木县、仁布县、桑珠孜区、定日县、昂仁县、萨迦县、拉孜县、南木林县、康马县、吉隆县)

荆州市(松滋市、监利市、荆州区、江陵县、洪湖市、石首市、公安县、沙市区)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

泸州市(泸县、古蔺县、龙马潭区、江阳区、叙永县、合江县、纳溪区)

遂宁市(射洪市、安居区、蓬溪县、船山区、大英县)

运城市(盐湖区、新绛县、平陆县、绛县、万荣县、临猗县、闻喜县、永济市、稷山县、垣曲县、河津市、芮城县、夏县)

楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、双柏县、武定县、永仁县、南华县、牟定县、大姚县、楚雄市、禄丰市)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)

黔东南苗族侗族自治州(黎平县、榕江县、岑巩县、从江县、施秉县、丹寨县、台江县、黄平县、凯里市、锦屏县、麻江县、剑河县、天柱县、雷山县、镇远县、三穗县)

烟台市(龙口市、海阳市、蓬莱区、牟平区、栖霞市、莱山区、招远市、莱阳市、福山区、莱州市、芝罘区)

昭通市(昭阳区、威信县、绥江县、水富市、镇雄县、大关县、巧家县、彝良县、永善县、盐津县、鲁甸县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

保定市(满城区、徐水区、曲阳县、顺平县、涞水县、博野县、涿州市、高阳县、容城县、莲池区、高碑店市、竞秀区、清苑区、定兴县、涞源县、阜平县、蠡县、易县、定州市、唐县、安新县、望都县、安国市、雄县)

齐齐哈尔市(克山县、铁锋区、拜泉县、克东县、碾子山区、甘南县、泰来县、依安县、富拉尔基区、龙沙区、建华区、富裕县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、讷河市、龙江县)

庆阳市(合水县、环县、宁县、西峰区、正宁县、镇原县、华池县、庆城县)

昌都市(察雅县、丁青县、左贡县、类乌齐县、八宿县、江达县、边坝县、洛隆县、贡觉县、卡若区、芒康县)

鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)

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海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、茫崖市)

铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

乐山市(夹江县、金口河区、马边彝族自治县、犍为县、峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、沐川县、峨眉山市、井研县、沙湾区)

石河子市(胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市、铁门关市、北屯市、图木舒克市、五家渠市、白杨市、新星市、双河市、可克达拉市)  温州市(鹿城区、泰顺县、龙湾区、瓯海区、龙港市、文成县、乐清市、瑞安市、苍南县、平阳县、永嘉县、洞头区)

十堰市(竹山县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、房县、郧西县、张湾区)

乌鲁木齐市(头屯河区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、天山区、新市区、乌鲁木齐县)

毕节市(织金县、赫章县、黔西市、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县、大方县)茂名市(电白区、茂南区、信宜市、高州市、化州市)

三明市(宁化县、三元区、明溪县、将乐县、大田县、尤溪县、清流县、永安市、沙县区、泰宁县、建宁县)  聊城市(高唐县、东阿县、茌平区、莘县、冠县、东昌府区、阳谷县、临清市)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、若羌县、轮台县、且末县、尉犁县、和硕县、和静县、库尔勒市、焉耆回族自治县)

绵阳市(安州区、涪城区、三台县、江油市、游仙区、盐亭县、平武县、北川羌族自治县、梓潼县)

阳泉市(郊区、城区、平定县、矿区、盂县)黔南布依族苗族自治州(罗甸县、龙里县、荔波县、独山县、长顺县、惠水县、都匀市、贵定县、瓮安县、平塘县、福泉市、三都水族自治县)

太原市(清徐县、娄烦县、杏花岭区、小店区、阳曲县、晋源区、万柏林区、尖草坪区、古交市、迎泽区)

平凉市(崇信县、华亭市、静宁县、崆峒区、庄浪县、灵台县、泾川县)

阜阳市(颍东区、太和县、颍上县、颍泉区、颍州区、界首市、临泉县、阜南县)

玉林市(博白县、陆川县、兴业县、福绵区、北流市、玉州区、容县)

咸宁市(崇阳县、赤壁市、通城县、咸安区、通山县、嘉鱼县)

潍坊市(高密市、坊子区、奎文区、昌邑市、昌乐县、安丘市、临朐县、青州市、寒亭区、诸城市、潍城区、寿光市)

白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、临江市)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、新和县、拜城县、沙雅县、库车市、乌什县、温宿县、阿克苏市)

内蒙古自治区

南昌市(青云谱区、进贤县、青山湖区、新建区、南昌县、红谷滩区、安义县、东湖区、西湖区)

青岛市(黄岛区、市北区、即墨区、平度市、市南区、城阳区、李沧区、莱西市、胶州市、崂山区)

益阳市(南县、桃江县、安化县、资阳区、赫山区、沅江市)

铜川市(宜君县、耀州区、王益区、印台区)

朔州市(朔城区、山阴县、右玉县、应县、平鲁区、怀仁市)

秦皇岛市(山海关区、卢龙县、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、海港区)

甘南藏族自治州(碌曲县、卓尼县、夏河县、迭部县、玛曲县、临潭县、合作市、舟曲县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。