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银川市(永宁县、西夏区、贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、西区、东区)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、玛多县、久治县、班玛县、甘德县)

长沙市(开福区、天心区、长沙县、岳麓区、芙蓉区、浏阳市、雨花区、望城区、宁乡市)  广安市(邻水县、前锋区、广安区、武胜县、岳池县、华蓥市)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

兰州市(西固区、榆中县、红古区、七里河区、皋兰县、安宁区、永登县、城关区)

白银市(平川区、靖远县、会宁县、白银区、景泰县)

宁夏回族自治区  绵阳市(平武县、涪城区、江油市、游仙区、三台县、北川羌族自治县、安州区、梓潼县、盐亭县)

天水市(秦安县、秦州区、清水县、麦积区、甘谷县、张家川回族自治县、武山县)

宣城市(宁国市、郎溪县、绩溪县、广德市、旌德县、泾县、宣州区)

商丘市(永城市、柘城县、夏邑县、睢县、宁陵县、睢阳区、梁园区、民权县、虞城县)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、蓬溪县、射洪市)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

抚州市(金溪县、宜黄县、南丰县、崇仁县、乐安县、黎川县、临川区、资溪县、广昌县、东乡区、南城县)

菏泽市(成武县、东明县、巨野县、牡丹区、定陶区、鄄城县、曹县、郓城县、单县)

西宁市(城中区、湟源县、湟中区、城北区、大通回族土族自治县、城西区、城东区)

哈尔滨市(南岗区、香坊区、五常市、阿城区、双城区、木兰县、延寿县、宾县、松北区、依兰县、巴彦县、道里区、呼兰区、通河县、尚志市、平房区、道外区、方正县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县、岳普湖县、疏附县、泽普县、英吉沙县、叶城县、巴楚县、伽师县、莎车县、疏勒县、喀什市)

济源市

张掖市(山丹县、甘州区、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县)

阜阳市(颍泉区、阜南县、颍州区、颍上县、临泉县、太和县、界首市、颍东区)

洛阳市(新安县、栾川县、瀍河回族区、洛宁县、洛龙区、宜阳县、汝阳县、嵩县、涧西区、西工区、孟津区、伊川县、偃师区、老城区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

辽阳市(辽阳县、白塔区、文圣区、宏伟区、太子河区、灯塔市、弓长岭区)

锡林郭勒盟(二连浩特市、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、太仆寺旗、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗)

商洛市(商南县、商州区、柞水县、洛南县、山阳县、丹凤县、镇安县)

金昌市(金川区、永昌县)

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宿州市(灵璧县、泗县、砀山县、埇桥区、萧县)

永州市(蓝山县、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、江永县、宁远县、零陵区、冷水滩区、道县、双牌县、新田县)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、龙江县、富裕县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、建华区、富拉尔基区、铁锋区、依安县、克东县、碾子山区、克山县、甘南县、龙沙区、讷河市、泰来县)

昌都市(江达县、卡若区、洛隆县、类乌齐县、贡觉县、左贡县、芒康县、丁青县、八宿县、边坝县、察雅县)  九江市(柴桑区、都昌县、永修县、庐山市、濂溪区、彭泽县、修水县、浔阳区、德安县、武宁县、瑞昌市、共青城市、湖口县)

贺州市(钟山县、平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县)

烟台市(福山区、莱山区、龙口市、莱州市、蓬莱区、牟平区、莱阳市、栖霞市、招远市、海阳市、芝罘区)

凉山彝族自治州(布拖县、喜德县、昭觉县、会东县、金阳县、普格县、宁南县、西昌市、盐源县、雷波县、会理市、美姑县、冕宁县、甘洛县、越西县、德昌县、木里藏族自治县)临沂市(郯城县、沂南县、平邑县、莒南县、临沭县、蒙阴县、沂水县、兰陵县、费县、河东区、兰山区、罗庄区)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、电白区、高州市)  新乡市(红旗区、牧野区、原阳县、获嘉县、封丘县、卫滨区、长垣市、辉县市、凤泉区、卫辉市、新乡县、延津县)

吕梁市(临县、柳林县、离石区、文水县、孝义市、中阳县、石楼县、交城县、兴县、方山县、汾阳市、交口县、岚县)

怀化市(洪江市、会同县、中方县、麻阳苗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、溆浦县、鹤城区)

淮安市(淮安区、清江浦区、淮阴区、洪泽区、盱眙县、金湖县、涟水县)迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

芜湖市(繁昌区、南陵县、无为市、弋江区、鸠江区、镜湖区、湾沚区)

无锡市(惠山区、新吴区、滨湖区、江阴市、梁溪区、宜兴市、锡山区)

滁州市(来安县、凤阳县、天长市、明光市、定远县、全椒县、琅琊区、南谯区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、鹤山区、淇县、浚县)

盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

南平市(建阳区、武夷山市、政和县、延平区、光泽县、松溪县、建瓯市、顺昌县、邵武市、浦城县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、牙克石市、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、满洲里市、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、根河市、额尔古纳市)

鹤岗市(南山区、工农区、萝北县、向阳区、东山区、兴山区、绥滨县、兴安区)

河源市(东源县、紫金县、源城区、和平县、连平县、龙川县)

伊春市(丰林县、汤旺县、伊美区、大箐山县、南岔县、嘉荫县、铁力市、乌翠区、友好区、金林区)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县、囊谦县、玉树市)

邵阳市(新宁县、隆回县、邵东市、洞口县、绥宁县、北塔区、双清区、武冈市、邵阳县、大祥区、新邵县、城步苗族自治县)

泰州市(泰兴市、姜堰区、兴化市、靖江市、海陵区、高港区)

鞍山市(立山区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、台安县、铁东区)

嘉峪关市

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

　　4月15日，近期全球市场“股债汇”三杀！美国不得不低头了？新浪证券连线长城证券首席经济学家汪毅为投资者解析关税对垒下的投资逻辑与机会。>>视频直播

　　汪毅认为，当前博弈本质是“国际秩序主导权争夺”。相较于美国的胁迫式外交，中国通过提前布局周边关系、主动提供合作方案，展现出更强的战略准备与诚意。尽管小国受制于现实压力可能摇摆，但中国在争取欧盟等大型经济体、巩固区域合作等方面已抢占先机。长期来看，产业链自主性与内部市场规模将成为破局关键。接下来的关键在于观察这两个经济体之间的多层博弈：金融市场博弈、与其他国家的谈判博弈，以及各自经济韧性的博弈。

　　他表示，美债的崩盘将是特朗普政府最致命的压力点。美债市场的崩盘不仅会影响到美国政府的融资能力，而且还会对全球的金融市场造成冲击。如果控制不好，衰退预期将升级为大萧条预期，容易引发信用危机。局势一旦蔓延，美元资产的信用就会崩溃。美债无人购买，借新还旧的剧本也无法继续进行。

　　汪毅指出，他对今年往后的内需非常有信心。外部刺激逼迫我们进行改革，如果没有外部刺激，内部改革可能还提不上日程，或者比较慢。但外部刺激之后，国家更加统一地认识到，要在内需层面下大力气，在消费层面刺激，相信后续会有一系列政策出台。当然，如果配合一定的总量政策，比如降息等，国内经济会运转得更好。未来，中国经济的韧性至关重要。只要中国经济能走出自身的循环体系，资本市场比较稳定，外部国家关系也能争取到支持，那么美国对我们的负面影响就没那么大，我们之间的差距会越来越小，应该会有一个比较好的结果。

　　关税战本质：现代战争的第三种形态，中国需战略蔑视、战术重视

　　汪毅指出，关税战是继“热战”“冷战”“金融战”后演化出的新型现代战争形式。其核心逻辑在于美国试图通过高关税政策重塑全球经贸格局，迫使制造业回流以解决自身“制造业空心化”危机。汪毅强调，美国此举并非单纯追求关税收入，而是出于国家安全考量，意图重建供应链安全并巩固其全球霸权地位。

　　他以企业视角类比国家竞争：美国作为全球最大消费国（客户），中国作为最大生产国（供应商），双方博弈如同大客户要求供应商降价10%的“二选一”游戏。但美国策略存在矛盾——制造业利润微薄，且人口结构、劳动力成本、产业惯性、科技替代悖论等因素制约其重建制造业的可行性。汪毅直言：“美国若想靠关税战重塑制造业竞争力，短期内几无可能，长期亦是浩大工程。”“”若未来人工智能与机器人普及，制造业回流更无必要，“美国更可能以制造业为幌子，构建排除中国的小圈子”。

　　汪毅强调，美国加征关税的逻辑并非单纯追求贸易收入，而是“安全性储备”——重建本土制造能力，防范供应链风险。但这一策略存在矛盾：美国服务业占经济主导地位，制造业利润微薄，且劳动力成本高昂，“人均收入达三四万美元时，有多少人愿进厂当工人？”此外，美国两党掣肘与政策反复性（如关税豁免“闹剧”）进一步削弱了其战略执行力。

　　汪毅指出，美国真正意图是打造“高关税联盟”，将中国孤立于全球产业链之外。但这一策略面临挑战：中国既是最大供应商，也是全球第二大消费市场，“任何国家都无法忽视与中国合作”。例如，东南亚国家在中美间“选边站”的代价巨大，越南等国的转口贸易受关税打击后，已寻求与中国深化合作。

　　对中国而言，关税战倒逼产业升级与内需转型。汪毅称：“中国的家电、手机、造船业已抢占日韩市场，未来需向更高附加值产业链攀升，这是结构性矛盾的必然。”

　　中国外贸韧性凸显：一季度出口增速5.8%，高端产品竞争力成亮点

　　尽管关税战阴云笼罩，中国一季度外贸数据仍显韧性。汪毅分析称，一季度出口同比增长5.8%，其中3月增速达12.4%，部分源于“抢出口”效应。从结构看，高新技术产品（+7.3%）、家电（+12.5%）及劳动密集型产品（+10.1%）出口表现亮眼，显示中国产业链升级成效显著。

　　不过，隐忧并存：对美出口增速放缓至4.5%，汽车出口受欧盟反补贴调查拖累增速回落，电子产品则因美国关税政策反复面临不确定性。汪毅指出，未来需重点关注四、五月出口数据，若下滑明显，需通过内需刺激对冲风险。他特别强调与欧盟的谈判重要性：“适度让利换取贸易进展，是稳住高端市场的关键。”

　　破局之道：内需改革与全球博弈，中国需“以时间换空间”

　　面对关税战长期化趋势，汪毅认为中国已前瞻布局“双循环”战略，核心在于激发内需潜力。他提出四大改革方向：

　　收入分配改革：提高住户部门分配比例，加大个税起征点调整及特定群体（如灵活就业者、育儿家庭）转移支付；

　　服务消费扩容：补齐医疗、教育、养老等民生短板，释放服务消费潜力；

　　债务与市场维稳：化解地方政府债务风险，稳定楼市、股市以提振居民消费信心；

　　产业链韧性强化：通过区域合作（如东盟、拉美）分散市场风险，避免被美国“小圈子”孤立。

　　汪毅总结称，中美博弈本质是经济韧性的较量。中国凭借完整的产业链、庞大的内需市场及政策执行力，有望在持久战中占据主动。“关键是以改革换时间，等待美国内部矛盾激化或政策转向，同时加速构建自主可控的经济循环体系。”

　　（注：本文观点Ai辅助，内容均整理自长城证券汪毅公开演讲内容）