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陇南市(西和县、两当县、徽县、礼县、康县、宕昌县、成县、武都区、文县)

德州市(宁津县、临邑县、夏津县、禹城市、陵城区、齐河县、德城区、乐陵市、武城县、平原县、庆云县)

宣城市(绩溪县、广德市、宣州区、宁国市、泾县、郎溪县、旌德县)

日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)  郑州市(新郑市、惠济区、巩义市、中原区、中牟县、管城回族区、荥阳市、上街区、金水区、登封市、新密市、二七区)

哈尔滨市(阿城区、道外区、五常市、巴彦县、道里区、尚志市、依兰县、平房区、延寿县、宾县、木兰县、松北区、方正县、香坊区、呼兰区、南岗区、双城区、通河县)

白城市(洮北区、镇赉县、通榆县、洮南市、大安市)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、乌审旗、杭锦旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗)

沈阳市(辽中区、沈北新区、和平区、苏家屯区、大东区、于洪区、沈河区、皇姑区、法库县、康平县、铁西区、新民市、浑南区)  芜湖市(南陵县、湾沚区、无为市、繁昌区、鸠江区、弋江区、镜湖区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、茫崖市、天峻县、格尔木市)

衡水市(故城县、阜城县、安平县、景县、饶阳县、武强县、深州市、枣强县、冀州区、武邑县、桃城区)

扬州市(广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、江都区、仪征市)

齐齐哈尔市(依安县、碾子山区、讷河市、拜泉县、铁锋区、昂昂溪区、龙江县、富裕县、建华区、龙沙区、泰来县、克东县、克山县、甘南县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区)

银川市(灵武市、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县、金凤区)

崇左市(凭祥市、天等县、大新县、龙州县、宁明县、江州区、扶绥县)

太原市(古交市、尖草坪区、万柏林区、杏花岭区、小店区、清徐县、娄烦县、阳曲县、迎泽区、晋源区)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

日喀则市(萨迦县、定日县、聂拉木县、吉隆县、拉孜县、江孜县、谢通门县、白朗县、萨嘎县、仁布县、桑珠孜区、岗巴县、定结县、昂仁县、康马县、仲巴县、亚东县、南木林县)

拉萨市(曲水县、墨竹工卡县、城关区、尼木县、堆龙德庆区、林周县、当雄县、达孜区)

连云港市(灌南县、赣榆区、连云区、灌云县、海州区、东海县)

甘孜藏族自治州(道孚县、德格县、泸定县、石渠县、丹巴县、白玉县、得荣县、乡城县、巴塘县、新龙县、炉霍县、稻城县、甘孜县、九龙县、理塘县、雅江县、康定市、色达县)

嘉兴市(平湖市、秀洲区、南湖区、桐乡市、海盐县、海宁市、嘉善县)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、安居区、船山区、大英县)

固原市(彭阳县、原州区、西吉县、泾源县、隆德县)

丽水市(缙云县、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、云和县、庆元县、松阳县、遂昌县、龙泉市)

广州市(番禺区、荔湾区、花都区、天河区、白云区、从化区、增城区、越秀区、黄埔区、南沙区、海珠区)

来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)

岳阳市(临湘市、岳阳楼区、君山区、湘阴县、汨罗市、华容县、岳阳县、云溪区、平江县)

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南阳市(卧龙区、社旗县、内乡县、桐柏县、邓州市、西峡县、镇平县、淅川县、唐河县、南召县、新野县、方城县、宛城区)

驻马店市(遂平县、新蔡县、正阳县、平舆县、汝南县、确山县、泌阳县、驿城区、西平县、上蔡县)

玉树藏族自治州(玉树市、杂多县、治多县、称多县、囊谦县、曲麻莱县)

楚雄彝族自治州(武定县、禄丰市、楚雄市、元谋县、姚安县、牟定县、南华县、大姚县、双柏县、永仁县)  沧州市(泊头市、南皮县、盐山县、东光县、肃宁县、沧县、任丘市、青县、吴桥县、海兴县、运河区、孟村回族自治县、新华区、河间市、黄骅市、献县)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、梁河县、陇川县、瑞丽市、芒市)

乐山市(五通桥区、夹江县、沐川县、峨眉山市、井研县、沙湾区、金口河区、市中区、犍为县、马边彝族自治县、峨边彝族自治县)

聊城市(临清市、冠县、东阿县、莘县、阳谷县、茌平区、高唐县、东昌府区)菏泽市(曹县、巨野县、单县、鄄城县、定陶区、成武县、东明县、牡丹区、郓城县)

鹤岗市(向阳区、绥滨县、工农区、萝北县、兴山区、兴安区、南山区、东山区)  汉中市(宁强县、留坝县、西乡县、洋县、汉台区、略阳县、佛坪县、南郑区、城固县、勉县、镇巴县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、华坪县、永胜县)

百色市(乐业县、那坡县、田林县、靖西市、田东县、隆林各族自治县、西林县、凌云县、田阳区、右江区、德保县、平果市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、精河县、博乐市)雅安市(天全县、石棉县、汉源县、雨城区、宝兴县、荥经县、名山区、芦山县)

苏州市(张家港市、昆山市、常熟市、姑苏区、虎丘区、吴江区、太仓市、相城区、吴中区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

香港特别行政区

南通市(如东县、如皋市、海门区、启东市、崇川区、通州区、海安市)

商洛市(丹凤县、镇安县、洛南县、柞水县、商州区、商南县、山阳县)

咸阳市(乾县、秦都区、武功县、三原县、杨陵区、淳化县、泾阳县、彬州市、兴平市、长武县、礼泉县、旬邑县、渭城区、永寿县)

伊春市(丰林县、伊美区、友好区、铁力市、南岔县、大箐山县、金林区、乌翠区、汤旺县、嘉荫县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

濮阳市(清丰县、华龙区、濮阳县、范县、台前县、南乐县)

杭州市(西湖区、钱塘区、滨江区、萧山区、临平区、淳安县、临安区、桐庐县、余杭区、拱墅区、富阳区、上城区、建德市)

嘉峪关市

锡林郭勒盟(正镶白旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、正蓝旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、镶黄旗)

北京市(顺义区、怀柔区、通州区、延庆区、密云区、丰台区、平谷区、朝阳区、大兴区、房山区、东城区、西城区、海淀区、门头沟区、昌平区、石景山区)

黑河市(北安市、五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、逊克县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷