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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)  营口市(盖州市、西市区、鲅鱼圈区、站前区、老边区、大石桥市)

秦皇岛市(山海关区、昌黎县、卢龙县、海港区、青龙满族自治县、北戴河区、抚宁区)

金昌市(永昌县、金川区)

泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、靖江市、兴化市)

沈阳市(皇姑区、浑南区、沈北新区、铁西区、康平县、大东区、苏家屯区、辽中区、沈河区、法库县、新民市、于洪区、和平区)  张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、甘州区)

钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)

锡林郭勒盟(东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、正蓝旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特左旗)

南平市(武夷山市、松溪县、政和县、顺昌县、建阳区、邵武市、浦城县、光泽县、建瓯市、延平区)

石河子市(五家渠市、昆玉市、胡杨河市、铁门关市、白杨市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、新星市、图木舒克市)

抚州市(资溪县、东乡区、崇仁县、南城县、黎川县、广昌县、乐安县、宜黄县、南丰县、金溪县、临川区)

咸阳市(永寿县、乾县、三原县、秦都区、长武县、泾阳县、杨陵区、旬邑县、武功县、兴平市、淳化县、渭城区、礼泉县、彬州市)

六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)

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焦作市(沁阳市、马村区、孟州市、解放区、山阳区、中站区、温县、博爱县、修武县、武陟县)

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临沂市(兰山区、罗庄区、河东区、兰陵县、沂南县、郯城县、蒙阴县、临沭县、平邑县、莒南县、费县、沂水县)

白山市(江源区、浑江区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

龙岩市(长汀县、漳平市、武平县、永定区、连城县、新罗区、上杭县)

九江市(共青城市、都昌县、柴桑区、瑞昌市、彭泽县、濂溪区、永修县、浔阳区、武宁县、德安县、湖口县、庐山市、修水县)  黔东南苗族侗族自治州(三穗县、从江县、镇远县、施秉县、麻江县、黄平县、锦屏县、台江县、天柱县、剑河县、丹寨县、榕江县、凯里市、黎平县、岑巩县、雷山县)

韶关市(武江区、翁源县、乳源瑶族自治县、曲江区、仁化县、南雄市、浈江区、乐昌市、新丰县、始兴县)

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吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)三亚市(吉阳区、海棠区、崖州区、天涯区)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)  新余市(分宜县、渝水区)

肇庆市(广宁县、端州区、德庆县、鼎湖区、高要区、四会市、怀集县、封开县)

济南市(莱芜区、历城区、章丘区、平阴县、商河县、槐荫区、天桥区、钢城区、历下区、市中区、长清区、济阳区)

红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、河口瑶族自治县、蒙自市、红河县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、石屏县、个旧市、屏边苗族自治县、元阳县、开远市、泸西县)汉中市(洋县、留坝县、略阳县、汉台区、镇巴县、西乡县、城固县、宁强县、佛坪县、南郑区、勉县)

镇江市(扬中市、丹阳市、句容市、润州区、丹徒区、京口区)

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、忻城县、兴宾区、象州县、武宣县)

和田地区(于田县、和田市、墨玉县、策勒县、皮山县、民丰县、和田县、洛浦县)

宁德市(柘荣县、福安市、屏南县、周宁县、古田县、霞浦县、寿宁县、蕉城区、福鼎市)

徐州市(鼓楼区、丰县、铜山区、云龙区、邳州市、贾汪区、睢宁县、新沂市、泉山区、沛县)

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美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。