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大连市(普兰店区、沙河口区、庄河市、甘井子区、中山区、旅顺口区、瓦房店市、金州区、长海县、西岗区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

金华市(磐安县、永康市、东阳市、浦江县、义乌市、兰溪市、武义县、婺城区、金东区)

承德市(滦平县、隆化县、双滦区、兴隆县、承德县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、平泉市、围场满族蒙古族自治县、双桥区、鹰手营子矿区)  延安市(志丹县、宜川县、安塞区、洛川县、黄陵县、延川县、富县、延长县、子长市、吴起县、甘泉县、黄龙县、宝塔区)

白城市(洮北区、洮南市、大安市、镇赉县、通榆县)

南宁市(武鸣区、良庆区、青秀区、江南区、横州市、兴宁区、上林县、马山县、邕宁区、隆安县、西乡塘区、宾阳县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、老边区)

合肥市(肥西县、肥东县、蜀山区、长丰县、瑶海区、庐阳区、巢湖市、庐江县、包河区)  上海市(宝山区、青浦区、虹口区、嘉定区、徐汇区、闵行区、松江区、普陀区、浦东新区、金山区、黄浦区、奉贤区、杨浦区、崇明区、静安区、长宁区)

重庆市(忠县、九龙坡区、綦江区、武隆区、巫溪县、黔江区、奉节县、沙坪坝区、璧山区、渝北区、长寿区、永川区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、丰都县、江津区、南川区、北碚区、万州区、江北区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、南岸区、石柱土家族自治县、潼南区、城口县、垫江县、巴南区、合川区、开州区、荣昌区、渝中区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、大足区、云阳县、铜梁区、梁平区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

洛阳市(嵩县、洛龙区、西工区、伊川县、新安县、孟津区、栾川县、洛宁县、偃师区、老城区、涧西区、宜阳县、瀍河回族区、汝阳县)

宜昌市(长阳土家族自治县、夷陵区、宜都市、猇亭区、兴山县、当阳市、枝江市、远安县、西陵区、五峰土家族自治县、秭归县、点军区、伍家岗区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

西藏自治区

吉安市(峡江县、遂川县、万安县、吉水县、永新县、安福县、吉安县、泰和县、吉州区、永丰县、井冈山市、青原区、新干县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

安庆市(宜秀区、怀宁县、迎江区、宿松县、太湖县、望江县、大观区、潜山市、岳西县、桐城市)

邵阳市(双清区、隆回县、城步苗族自治县、北塔区、邵阳县、邵东市、新宁县、新邵县、洞口县、武冈市、绥宁县、大祥区)

白银市(白银区、平川区、景泰县、靖远县、会宁县)

咸宁市(嘉鱼县、通城县、赤壁市、崇阳县、通山县、咸安区)

德宏傣族景颇族自治州(盈江县、陇川县、梁河县、瑞丽市、芒市)

荆州市(洪湖市、监利市、石首市、荆州区、沙市区、松滋市、公安县、江陵县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黄山市(歙县、黄山区、徽州区、休宁县、屯溪区、黟县、祁门县)

毕节市(金沙县、纳雍县、七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、赫章县、织金县)

昭通市(大关县、永善县、鲁甸县、彝良县、威信县、绥江县、水富市、巧家县、昭阳区、镇雄县、盐津县)

衡水市(冀州区、景县、枣强县、故城县、安平县、阜城县、桃城区、深州市、武邑县、武强县、饶阳县)

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陇南市(两当县、武都区、礼县、宕昌县、西和县、文县、康县、成县、徽县)

贵阳市(南明区、白云区、息烽县、观山湖区、开阳县、云岩区、清镇市、花溪区、乌当区、修文县)

崇左市(扶绥县、江州区、龙州县、大新县、天等县、宁明县、凭祥市)

永州市(新田县、道县、蓝山县、双牌县、东安县、零陵区、江永县、冷水滩区、祁阳市、宁远县、江华瑶族自治县)  山南市(隆子县、琼结县、洛扎县、加查县、扎囊县、桑日县、错那市、贡嘎县、曲松县、措美县、乃东区、浪卡子县)

济南市(章丘区、钢城区、历城区、市中区、平阴县、槐荫区、长清区、商河县、济阳区、天桥区、莱芜区、历下区)

惠州市(惠东县、博罗县、惠阳区、龙门县、惠城区)

吉林市(桦甸市、磐石市、船营区、昌邑区、龙潭区、舒兰市、蛟河市、丰满区、永吉县)开封市(通许县、尉氏县、兰考县、杞县、龙亭区、祥符区、顺河回族区、鼓楼区、禹王台区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)  十堰市(丹江口市、房县、竹山县、张湾区、茅箭区、郧阳区、竹溪县、郧西县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、丹棱县)

厦门市(翔安区、同安区、思明区、湖里区、海沧区、集美区)那曲市(申扎县、索县、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、安多县、双湖县、班戈县、色尼区、比如县、巴青县)

日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

阿勒泰地区(福海县、青河县、布尔津县、阿勒泰市、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县)

赣州市(大余县、石城县、兴国县、龙南市、南康区、赣县区、宁都县、于都县、寻乌县、信丰县、上犹县、安远县、崇义县、全南县、瑞金市、章贡区、定南县、会昌县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

莆田市(秀屿区、荔城区、涵江区、城厢区、仙游县)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、金城江区、东兰县、环江毛南族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县)

台州市(玉环市、路桥区、天台县、临海市、三门县、仙居县、温岭市、黄岩区、椒江区)

日喀则市(谢通门县、南木林县、萨嘎县、吉隆县、岗巴县、拉孜县、定结县、亚东县、昂仁县、仁布县、江孜县、白朗县、聂拉木县、萨迦县、桑珠孜区、康马县、定日县、仲巴县)

儋州市

呼伦贝尔市(海拉尔区、鄂伦春自治旗、牙克石市、扎兰屯市、阿荣旗、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、根河市、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、扎赉诺尔区、满洲里市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)

信阳市(平桥区、商城县、新县、光山县、罗山县、潢川县、淮滨县、息县、固始县、浉河区)

来宾市(象州县、忻城县、金秀瑶族自治县、兴宾区、武宣县、合山市)

广州市(黄埔区、白云区、从化区、天河区、花都区、增城区、海珠区、荔湾区、番禺区、南沙区、越秀区)

海东市(互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　华侨银行经济学家王显扬在研报中指出，印尼央行（BI）或从2025年6月起分三次降息，每次下调25个基点，最终于年底将基准利率降至5.00%。

　　他表示，此举基于通胀稳定、经济增长放缓及印尼盾汇率企稳的预期。尽管印尼盾波动仍是主要挑战，但在美国关税政策可能冲击需求的背景下，BI或优先支持经济增长。

　　王显扬称，印尼央行或通过市场干预及货币政策工具稳定汇率，同时保留进一步宽松的灵活性。他预计通胀将维持在1.5%-3.5%的目标区间内，为后续降息提供操作空间。

　　来源：华尔街见闻

　　美国汽车制造商正在采取各种策略应对关税不确定性：福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员……

　　据新华社，美国总统特朗普此前宣布的对进口汽车加征25%关税的措施于4月3日正式生效。

　　对此，美国汽车制造商正在采取各种策略应对这种不确定性，包括调整定价、激励措施和生产计划。

　　德意志银行的分析师EdisonYu在本周发布的一份报告中指出，汽车制造商的反应不尽相同。福特计划下月上调新车价格，特斯拉据称暂停了进口CyberCab和Semi项目的零部件，并暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，沃尔沃卡车工厂预计将裁员。

　　德银预计，美国年初汽车需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　各大车企反应不一，分化加剧

　　尽管特朗普政府暗示可能会提供缓解措施，但目前具体细节仍不明确。

　　德意志银行目前假设，除了符合美墨加协定（USMCA）规则的汽车外，所有进口汽车都将面临25%的关税，直到海关完全评估非美国产零部件为止。进口零部件预计将从5月3日开始受到关税影响。这给汽车制造商带来了极大的不确定性。

　　德银表示，汽车制造商的反应各不相同。例如，特斯拉暂停了在美国生产的ModelX和S车型在海外的销售，通用汽车也停止了其CAMI组装工厂的运营。

　　马自达、三菱和斯巴鲁也采取了各种措施，包括吸收价格上涨，甚至完全停止美国库存的运输。

　　福特正在提供广泛的员工价格折扣，并将生产转移到其FortWayne工厂。本田公开表示，在评估其应对措施的同时，不会提高消费者价格。 英菲尼迪无限期暂停了在墨西哥生产的两款跨界车型的生产。Rivian和其他几家电动汽车制造商到目前为止维持了运营，但正在评估更长远的影响。

　　一些汽车制造商正在暂时吸收关税成本，例如马自达将持续到4月。 但其他公司正准备将成本转嫁给消费者。 德意志银行指出，尽管没有大规模的公开声明，“成本影响将不容小觑”。

　　行业前景展望：2025年销量或将下滑

　　本月早些时候，德银对汽车股仍然持谨慎态度。

　　在一份报告中德银表示，2025年第一季度收益公布之际，汽车制造商仍面临新关税带来的重大不确定性。他们预计，年初需求强劲，因为消费者会赶在价格上涨前购车，随后在下半年因关税影响而放缓。预计2025年美国汽车销量将降至1540万辆，低于2024年的1600万辆。

　　德意志银行的报告指出，福特和通用汽车的毛成本可能增加超过100亿美元，而特斯拉和Rivian由于其供应链的特性，受到的影响相对较小。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。