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吉林市(舒兰市、昌邑区、龙潭区、船营区、永吉县、蛟河市、丰满区、桦甸市、磐石市)

张掖市(甘州区、临泽县、民乐县、山丹县、高台县、肃南裕固族自治县)

南宁市(马山县、江南区、邕宁区、上林县、宾阳县、西乡塘区、横州市、武鸣区、良庆区、兴宁区、隆安县、青秀区)

宁夏回族自治区  绵阳市(盐亭县、江油市、北川羌族自治县、游仙区、涪城区、平武县、安州区、三台县、梓潼县)

攀枝花市(盐边县、仁和区、米易县、东区、西区)

吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

邢台市(襄都区、临城县、广宗县、宁晋县、南和区、平乡县、任泽区、沙河市、柏乡县、巨鹿县、清河县、南宫市、内丘县、威县、信都区、隆尧县、新河县、临西县)

贵阳市(息烽县、白云区、修文县、南明区、观山湖区、开阳县、花溪区、云岩区、清镇市、乌当区)  牡丹江市(海林市、东宁市、穆棱市、宁安市、林口县、阳明区、东安区、西安区、绥芬河市、爱民区)

贵港市(桂平市、覃塘区、平南县、港北区、港南区)

温州市(乐清市、瓯海区、龙港市、瑞安市、文成县、泰顺县、鹿城区、永嘉县、苍南县、洞头区、平阳县、龙湾区)

天水市(秦安县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、麦积区)

金华市(婺城区、武义县、磐安县、义乌市、永康市、东阳市、兰溪市、浦江县、金东区)

咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市、嘉鱼县、通城县)

新疆维吾尔自治区

鹤岗市(兴山区、兴安区、向阳区、工农区、东山区、南山区、绥滨县、萝北县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市、西市区、老边区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特后旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗)

嘉峪关市

惠州市(博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县、惠东县)

咸阳市(旬邑县、乾县、渭城区、三原县、永寿县、杨陵区、武功县、兴平市、礼泉县、长武县、秦都区、彬州市、淳化县、泾阳县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

临沧市(云县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县、凤庆县)

石家庄市(鹿泉区、新乐市、桥西区、晋州市、长安区、藁城区、深泽县、平山县、元氏县、裕华区、井陉县、高邑县、正定县、灵寿县、辛集市、赵县、井陉矿区、栾城区、行唐县、赞皇县、新华区、无极县)

海东市(平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县)

阜阳市(太和县、颍东区、颍泉区、颍上县、临泉县、阜南县、界首市、颍州区)

海南藏族自治州(兴海县、同德县、贵德县、共和县、贵南县)

锦州市(凌河区、黑山县、北镇市、凌海市、义县、太和区、古塔区)

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延边朝鲜族自治州(和龙市、珲春市、安图县、延吉市、龙井市、敦化市、汪清县、图们市)

大理白族自治州(大理市、弥渡县、洱源县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、祥云县、永平县、云龙县、宾川县、鹤庆县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、班玛县、玛沁县、玛多县、达日县)

枣庄市(滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区、市中区、薛城区)  南平市(建瓯市、延平区、浦城县、武夷山市、邵武市、松溪县、光泽县、顺昌县、政和县、建阳区)

娄底市(新化县、冷水江市、双峰县、娄星区、涟源市)

昆明市(五华区、宜良县、晋宁区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、石林彝族自治县、呈贡区、嵩明县、富民县、西山区、安宁市、东川区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、牙克石市、阿荣旗、根河市、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、海拉尔区)开封市(祥符区、龙亭区、兰考县、禹王台区、杞县、尉氏县、通许县、鼓楼区、顺河回族区)

昌吉回族自治州(阜康市、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市)  丹东市(凤城市、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、东港市、振兴区)

泉州市(洛江区、丰泽区、泉港区、晋江市、惠安县、安溪县、鲤城区、南安市、石狮市、永春县、金门县、德化县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、禹州市、襄城县、建安区、长葛市)

阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、福海县、布尔津县、青河县、哈巴河县、阿勒泰市)楚雄彝族自治州(双柏县、大姚县、元谋县、武定县、禄丰市、永仁县、姚安县、南华县、牟定县、楚雄市)

仙桃市(神农架林区、天门市、潜江市)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

广州市(天河区、增城区、番禺区、白云区、越秀区、花都区、南沙区、海珠区、荔湾区、黄埔区、从化区)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、源汇区、舞阳县)

四平市(梨树县、铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)

台州市(路桥区、黄岩区、天台县、玉环市、三门县、仙居县、椒江区、温岭市、临海市)

运城市(夏县、河津市、盐湖区、芮城县、新绛县、稷山县、临猗县、万荣县、闻喜县、永济市、绛县、垣曲县、平陆县)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、巴东县、宣恩县、利川市、咸丰县、恩施市、鹤峰县)

铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、碧江区、德江县、石阡县、江口县、思南县)

肇庆市(四会市、怀集县、广宁县、高要区、鼎湖区、封开县、德庆县、端州区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

广西壮族自治区

榆林市(子洲县、佳县、绥德县、靖边县、米脂县、神木市、吴堡县、定边县、清涧县、榆阳区、府谷县、横山区)

襄阳市(老河口市、襄州区、襄城区、保康县、樊城区、南漳县、枣阳市、谷城县、宜城市)

广安市(前锋区、邻水县、广安区、武胜县、岳池县、华蓥市)

蚌埠市(五河县、固镇县、蚌山区、淮上区、龙子湖区、禹会区、怀远县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。