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晋城市(阳城县、陵川县、沁水县、城区、泽州县、高平市)

六安市(裕安区、叶集区、舒城县、霍山县、金寨县、金安区、霍邱县)

贵阳市(清镇市、花溪区、息烽县、乌当区、云岩区、白云区、开阳县、修文县、观山湖区、南明区)

朝阳市(双塔区、北票市、建平县、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)  三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、义马市、湖滨区、卢氏县)

本溪市(平山区、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、明山区)

厦门市(翔安区、同安区、集美区、湖里区、思明区、海沧区)

广安市(岳池县、前锋区、华蓥市、武胜县、广安区、邻水县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、桐乡市、秀洲区、海盐县、南湖区、嘉善县)  朔州市(应县、怀仁市、平鲁区、朔城区、右玉县、山阴县)

黔东南苗族侗族自治州(黄平县、施秉县、榕江县、台江县、丹寨县、雷山县、天柱县、剑河县、凯里市、黎平县、麻江县、镇远县、从江县、岑巩县、锦屏县、三穗县)

岳阳市(临湘市、岳阳县、汨罗市、君山区、云溪区、华容县、平江县、岳阳楼区、湘阴县)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

鞍山市(海城市、立山区、铁东区、千山区、岫岩满族自治县、台安县、铁西区)

宝鸡市(凤翔区、岐山县、渭滨区、凤县、眉县、麟游县、陈仓区、千阳县、陇县、太白县、金台区、扶风县)

荆门市(掇刀区、京山市、东宝区、沙洋县、钟祥市)

忻州市(偏关县、河曲县、代县、原平市、繁峙县、神池县、五寨县、定襄县、忻府区、静乐县、宁武县、岢岚县、保德县、五台县)

滨州市(博兴县、邹平市、滨城区、无棣县、惠民县、阳信县、沾化区)

大同市(灵丘县、云冈区、天镇县、新荣区、阳高县、左云县、平城区、广灵县、浑源县、云州区)

郑州市(管城回族区、新密市、登封市、二七区、惠济区、中牟县、金水区、荥阳市、上街区、中原区、巩义市、新郑市)

怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、古城区)

江门市(新会区、江海区、鹤山市、蓬江区、开平市、台山市、恩平市)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、陇川县、盈江县、梁河县)

绵阳市(涪城区、梓潼县、江油市、平武县、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、三台县、安州区)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

新余市(渝水区、分宜县)

吉林市(桦甸市、蛟河市、永吉县、舒兰市、船营区、磐石市、丰满区、昌邑区、龙潭区)

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三明市(清流县、大田县、将乐县、尤溪县、永安市、三元区、宁化县、沙县区、明溪县、泰宁县、建宁县)

鸡西市(滴道区、鸡东县、密山市、恒山区、虎林市、鸡冠区、城子河区、梨树区、麻山区)

银川市(永宁县、灵武市、兴庆区、西夏区、金凤区、贺兰县)

通辽市(奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、扎鲁特旗)  马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、当涂县、和县、含山县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛多县、玛沁县)

哈尔滨市(松北区、依兰县、道外区、五常市、平房区、方正县、宾县、道里区、南岗区、巴彦县、木兰县、香坊区、双城区、通河县、呼兰区、延寿县、尚志市、阿城区)枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、峄城区、薛城区、台儿庄区)

包头市(石拐区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、昆都仑区、九原区、固阳县)  广西壮族自治区

拉萨市(林周县、达孜区、当雄县、墨竹工卡县、尼木县、城关区、曲水县、堆龙德庆区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

商洛市(柞水县、商南县、山阳县、商州区、洛南县、镇安县、丹凤县)晋中市(和顺县、平遥县、灵石县、祁县、昔阳县、左权县、寿阳县、榆次区、介休市、太谷区、榆社县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

河池市(大化瑶族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、东兰县、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、宜州区)

深圳市(福田区、罗湖区、盐田区、宝安区、光明区、南山区、龙岗区、龙华区、坪山区)

菏泽市(巨野县、曹县、单县、牡丹区、郓城县、鄄城县、东明县、成武县、定陶区)

南平市(建瓯市、松溪县、政和县、邵武市、建阳区、浦城县、顺昌县、延平区、光泽县、武夷山市)

淄博市(临淄区、桓台县、张店区、高青县、博山区、周村区、沂源县、淄川区)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

湘潭市(湘潭县、韶山市、岳塘区、雨湖区、湘乡市)

楚雄彝族自治州(禄丰市、楚雄市、永仁县、姚安县、南华县、元谋县、武定县、大姚县、牟定县、双柏县)

平顶山市(湛河区、汝州市、鲁山县、卫东区、宝丰县、石龙区、郏县、新华区、舞钢市、叶县)

攀枝花市(仁和区、米易县、盐边县、东区、西区)

梅州市(五华县、蕉岭县、丰顺县、梅江区、大埔县、平远县、兴宁市、梅县区)

东莞市

信阳市(平桥区、浉河区、商城县、固始县、淮滨县、光山县、罗山县、息县、新县、潢川县)

白山市(抚松县、临江市、浑江区、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

吕梁市(临县、兴县、汾阳市、离石区、柳林县、孝义市、文水县、交城县、岚县、中阳县、石楼县、交口县、方山县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。