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佳木斯市(桦川县、桦南县、抚远市、富锦市、前进区、向阳区、东风区、郊区、同江市、汤原县)

清远市(连州市、连南瑶族自治县、英德市、清新区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、图们市、敦化市、龙井市、安图县、珲春市、汪清县、和龙市)

晋中市(榆社县、灵石县、介休市、太谷区、祁县、平遥县、昔阳县、和顺县、寿阳县、左权县、榆次区)  上饶市(万年县、婺源县、弋阳县、玉山县、广丰区、信州区、鄱阳县、横峰县、铅山县、余干县、广信区、德兴市)

韶关市(乳源瑶族自治县、始兴县、浈江区、新丰县、仁化县、曲江区、翁源县、南雄市、乐昌市、武江区)

天津市(北辰区、河东区、河西区、西青区、南开区、河北区、东丽区、和平区、滨海新区、武清区、宝坻区、津南区、红桥区、宁河区、蓟州区、静海区)

牡丹江市(爱民区、穆棱市、西安区、宁安市、林口县、东安区、海林市、阳明区、东宁市、绥芬河市)

呼和浩特市(武川县、新城区、和林格尔县、玉泉区、赛罕区、清水河县、回民区、土默特左旗、托克托县)  滨州市(惠民县、博兴县、阳信县、沾化区、邹平市、无棣县、滨城区)

舟山市(岱山县、定海区、嵊泗县、普陀区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、贞丰县、普安县、晴隆县、望谟县、兴义市)

铜川市(王益区、印台区、耀州区、宜君县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

乐山市(夹江县、金口河区、沙湾区、井研县、市中区、峨眉山市、沐川县、犍为县、五通桥区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县)

盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、水磨沟区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、天山区、新市区、头屯河区)

徐州市(睢宁县、云龙区、邳州市、铜山区、新沂市、贾汪区、沛县、鼓楼区、丰县、泉山区)

湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)

鹤岗市(兴山区、南山区、绥滨县、兴安区、东山区、工农区、萝北县、向阳区)

金昌市(永昌县、金川区)

鹤壁市(山城区、淇县、鹤山区、淇滨区、浚县)

文山壮族苗族自治州(广南县、丘北县、砚山县、富宁县、马关县、西畴县、文山市、麻栗坡县)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、贵南县、同德县、共和县)

五指山市(昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、临高县、文昌市、琼海市)

郑州市(中牟县、上街区、登封市、荥阳市、惠济区、金水区、中原区、新密市、管城回族区、二七区、巩义市、新郑市)

永州市(双牌县、蓝山县、祁阳市、东安县、江永县、道县、新田县、冷水滩区、宁远县、江华瑶族自治县、零陵区)

青岛市(市南区、胶州市、即墨区、莱西市、市北区、平度市、黄岛区、崂山区、城阳区、李沧区)

重庆市(永川区、大渡口区、南岸区、綦江区、垫江县、江津区、武隆区、巴南区、石柱土家族自治县、南川区、长寿区、大足区、荣昌区、璧山区、沙坪坝区、渝北区、黔江区、梁平区、江北区、铜梁区、巫溪县、渝中区、万州区、丰都县、潼南区、巫山县、彭水苗族土家族自治县、涪陵区、合川区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、城口县、忠县、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、开州区、九龙坡区、奉节县)

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南充市(高坪区、仪陇县、西充县、阆中市、顺庆区、嘉陵区、营山县、蓬安县、南部县)

平凉市(崆峒区、庄浪县、华亭市、泾川县、灵台县、崇信县、静宁县)

日喀则市(白朗县、江孜县、吉隆县、聂拉木县、南木林县、定结县、康马县、仁布县、昂仁县、定日县、谢通门县、萨迦县、萨嘎县、岗巴县、拉孜县、亚东县、桑珠孜区、仲巴县)

赣州市(宁都县、章贡区、上犹县、崇义县、大余县、信丰县、全南县、龙南市、安远县、于都县、寻乌县、定南县、赣县区、瑞金市、石城县、南康区、会昌县、兴国县)  黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、罗甸县、长顺县、荔波县、贵定县、独山县、平塘县、福泉市、瓮安县、惠水县、都匀市)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

太原市(清徐县、万柏林区、杏花岭区、小店区、古交市、迎泽区、尖草坪区、阳曲县、晋源区、娄烦县)

德州市(陵城区、临邑县、平原县、德城区、夏津县、武城县、宁津县、齐河县、乐陵市、庆云县、禹城市)黑河市(北安市、爱辉区、孙吴县、嫩江市、五大连池市、逊克县)

焦作市(马村区、博爱县、解放区、武陟县、孟州市、沁阳市、中站区、修武县、山阳区、温县)  贺州市(钟山县、平桂区、八步区、富川瑶族自治县、昭平县)

七台河市(桃山区、勃利县、茄子河区、新兴区)

安阳市(北关区、安阳县、龙安区、林州市、殷都区、汤阴县、内黄县、滑县、文峰区)

宁波市(北仑区、宁海县、鄞州区、海曙区、余姚市、江北区、奉化区、慈溪市、镇海区、象山县)哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

鄂尔多斯市(康巴什区、准格尔旗、东胜区、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、鄂托克旗、达拉特旗)

滁州市(凤阳县、天长市、来安县、全椒县、定远县、南谯区、琅琊区、明光市)

铜仁市(万山区、石阡县、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、德江县、沿河土家族自治县)

茂名市(化州市、高州市、茂南区、电白区、信宜市)

郴州市(苏仙区、北湖区、安仁县、汝城县、桂东县、资兴市、嘉禾县、临武县、永兴县、桂阳县、宜章县)

抚顺市(新抚区、东洲区、清原满族自治县、顺城区、望花区、抚顺县、新宾满族自治县)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、海港区、北戴河区)

绵阳市(北川羌族自治县、三台县、涪城区、江油市、游仙区、梓潼县、盐亭县、平武县、安州区)

遂宁市(射洪市、大英县、蓬溪县、安居区、船山区)

锦州市(北镇市、古塔区、凌海市、义县、黑山县、凌河区、太和区)

天水市(甘谷县、秦安县、清水县、武山县、张家川回族自治县、麦积区、秦州区)

济宁市(曲阜市、金乡县、邹城市、微山县、兖州区、嘉祥县、梁山县、鱼台县、汶上县、泗水县、任城区)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

江门市(蓬江区、江海区、新会区、恩平市、台山市、鹤山市、开平市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、奇台县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

西藏自治区

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。