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巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、乌拉特中旗、五原县、临河区、磴口县)

营口市(站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、大石桥市、西市区)

安顺市(平坝区、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、普定县)

济源市  常州市(武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区、新北区)

玉溪市(澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、红塔区、江川区、通海县)

喀什地区(泽普县、麦盖提县、莎车县、英吉沙县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、巴楚县、喀什市、叶城县、伽师县、岳普湖县)

北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)成都市(新津区、双流区、崇州市、新都区、武侯区、成华区、大邑县、龙泉驿区、彭州市、郫都区、青羊区、蒲江县、锦江区、金堂县、邛崃市、金牛区、都江堰市、温江区、青白江区、简阳市)

青岛市(莱西市、市北区、胶州市、崂山区、城阳区、李沧区、市南区、平度市、即墨区、黄岛区)  海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、茫崖市、天峻县、都兰县、格尔木市)

宁夏回族自治区

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

漳州市(龙海区、华安县、长泰区、东山县、南靖县、漳浦县、龙文区、芗城区、诏安县、云霄县、平和县)

南通市(如皋市、启东市、如东县、海门区、海安市、崇川区、通州区)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

中山市

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

六安市(金安区、叶集区、舒城县、霍山县、金寨县、裕安区、霍邱县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、库尔勒市、焉耆回族自治县、轮台县、和静县、且末县、博湖县、若羌县、和硕县)

深圳市(龙岗区、宝安区、龙华区、南山区、罗湖区、盐田区、福田区、坪山区、光明区)

郴州市(汝城县、桂阳县、资兴市、临武县、嘉禾县、永兴县、桂东县、苏仙区、北湖区、安仁县、宜章县)

铁岭市(西丰县、开原市、清河区、调兵山市、昌图县、铁岭县、银州区)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

本溪市(平山区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、南芬区)

武汉市(江夏区、武昌区、东西湖区、江岸区、江汉区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、汉南区、汉阳区、青山区、新洲区、硚口区)

牡丹江市(宁安市、绥芬河市、海林市、东宁市、爱民区、东安区、林口县、穆棱市、阳明区、西安区)

德阳市(绵竹市、什邡市、罗江区、旌阳区、中江县、广汉市)

厦门市(湖里区、思明区、翔安区、同安区、集美区、海沧区)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、和龙市、龙井市、延吉市、安图县、汪清县、图们市)

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张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

商洛市(丹凤县、柞水县、商州区、山阳县、洛南县、镇安县、商南县)

廊坊市(大城县、永清县、三河市、大厂回族自治县、文安县、固安县、安次区、霸州市、香河县、广阳区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、刚察县、祁连县)  柳州市(柳江区、柳北区、融安县、鱼峰区、柳南区、融水苗族自治县、柳城县、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区)

绍兴市(上虞区、诸暨市、柯桥区、越城区、新昌县、嵊州市)

防城港市(港口区、东兴市、防城区、上思县)

河源市(源城区、和平县、东源县、紫金县、连平县、龙川县)南宁市(西乡塘区、邕宁区、良庆区、宾阳县、隆安县、兴宁区、上林县、青秀区、武鸣区、横州市、江南区、马山县)

日喀则市(仲巴县、南木林县、吉隆县、萨迦县、仁布县、江孜县、定日县、萨嘎县、聂拉木县、桑珠孜区、亚东县、拉孜县、岗巴县、康马县、谢通门县、白朗县、定结县、昂仁县)  上饶市(万年县、信州区、横峰县、广信区、鄱阳县、德兴市、玉山县、广丰区、婺源县、弋阳县、铅山县、余干县)

温州市(瑞安市、平阳县、洞头区、苍南县、龙港市、文成县、乐清市、龙湾区、鹿城区、永嘉县、瓯海区、泰顺县)

雅安市(名山区、汉源县、宝兴县、雨城区、石棉县、荥经县、天全县、芦山县)

宜昌市(点军区、兴山县、远安县、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、夷陵区、长阳土家族自治县、秭归县、西陵区、伍家岗区、枝江市、宜都市)龙岩市(长汀县、新罗区、武平县、连城县、永定区、上杭县、漳平市)

衡阳市(衡阳县、衡山县、衡南县、耒阳市、雁峰区、石鼓区、蒸湘区、珠晖区、祁东县、常宁市、南岳区、衡东县)

驻马店市(平舆县、汝南县、泌阳县、遂平县、西平县、上蔡县、新蔡县、驿城区、正阳县、确山县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、韶山市、湘潭县)

广安市(前锋区、岳池县、武胜县、华蓥市、广安区、邻水县)

新余市(分宜县、渝水区)

恩施土家族苗族自治州(咸丰县、利川市、建始县、恩施市、来凤县、巴东县、宣恩县、鹤峰县)

开封市(尉氏县、顺河回族区、禹王台区、龙亭区、兰考县、鼓楼区、祥符区、通许县、杞县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、梁河县、盈江县、陇川县)

镇江市(京口区、句容市、润州区、丹徒区、丹阳市、扬中市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市、泽库县)

阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、青河县、吉木乃县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

杭州市(桐庐县、滨江区、临安区、上城区、西湖区、拱墅区、钱塘区、淳安县、余杭区、建德市、萧山区、临平区、富阳区)

五指山市(屯昌县、昌江黎族自治县、定安县、澄迈县、临高县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、乐东黎族自治县、万宁市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、东方市、白沙黎族自治县)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。