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梧州市(苍梧县、长洲区、龙圩区、蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区)

聊城市(冠县、高唐县、临清市、阳谷县、东昌府区、东阿县、莘县、茌平区)

北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

苏州市(昆山市、常熟市、吴江区、姑苏区、相城区、太仓市、虎丘区、吴中区、张家港市)  黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、晴隆县、望谟县、普安县、册亨县、兴义市、贞丰县、安龙县)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、独山子区、乌尔禾区)

大连市(庄河市、沙河口区、长海县、中山区、金州区、甘井子区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、西岗区)

塔城地区(沙湾市、乌苏市、托里县、塔城市、额敏县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县)保定市(徐水区、博野县、定州市、唐县、蠡县、顺平县、阜平县、满城区、高碑店市、高阳县、涿州市、雄县、安新县、涞水县、曲阳县、莲池区、容城县、望都县、竞秀区、定兴县、易县、安国市、涞源县、清苑区)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)  茂名市(化州市、信宜市、茂南区、高州市、电白区)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、麦积区、武山县、秦安县、甘谷县、清水县)

常州市(新北区、天宁区、武进区、溧阳市、金坛区、钟楼区)

石家庄市(赵县、深泽县、正定县、辛集市、行唐县、井陉矿区、灵寿县、鹿泉区、新华区、长安区、藁城区、裕华区、平山县、晋州市、元氏县、高邑县、栾城区、桥西区、井陉县、赞皇县、新乐市、无极县)

自贡市(富顺县、荣县、大安区、贡井区、自流井区、沿滩区)

晋中市(左权县、和顺县、昔阳县、灵石县、祁县、平遥县、太谷区、介休市、榆次区、寿阳县、榆社县)

平凉市(泾川县、崇信县、灵台县、庄浪县、静宁县、崆峒区、华亭市)

肇庆市(四会市、德庆县、广宁县、端州区、怀集县、高要区、封开县、鼎湖区)

商洛市(柞水县、镇安县、商州区、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县)

果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、玛多县)

宜春市(奉新县、万载县、靖安县、上高县、樟树市、高安市、宜丰县、袁州区、铜鼓县、丰城市)

锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗、锡林浩特市、苏尼特右旗、多伦县、阿巴嘎旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、太仆寺旗、苏尼特左旗)

青岛市(李沧区、即墨区、平度市、城阳区、黄岛区、市北区、崂山区、胶州市、市南区、莱西市)

绥化市(安达市、青冈县、明水县、北林区、庆安县、绥棱县、兰西县、海伦市、肇东市、望奎县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、霞浦县、蕉城区、福安市、寿宁县、周宁县、古田县、屏南县)

昆明市(宜良县、嵩明县、呈贡区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、富民县、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、五华区、东川区、晋宁区、西山区、安宁市、官渡区)

曲靖市(宣威市、沾益区、麒麟区、罗平县、会泽县、师宗县、富源县、马龙区、陆良县)

徐州市(泉山区、丰县、鼓楼区、邳州市、睢宁县、云龙区、沛县、新沂市、贾汪区、铜山区)

黄石市(黄石港区、西塞山区、阳新县、铁山区、大冶市、下陆区)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、民勤县、凉州区)

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长春市(绿园区、南关区、九台区、公主岭市、农安县、德惠市、宽城区、二道区、朝阳区、双阳区、榆树市)

鹤岗市(绥滨县、萝北县、向阳区、东山区、兴山区、工农区、兴安区、南山区)

新余市(分宜县、渝水区)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县、治多县、杂多县)  伊犁哈萨克自治州(新源县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、霍尔果斯市、巩留县、尼勒克县、伊宁市、伊宁县、特克斯县、昭苏县、奎屯市)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、凤凰县、花垣县、吉首市、古丈县、泸溪县、永顺县、保靖县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、矿区、郊区)

马鞍山市(博望区、当涂县、花山区、雨山区、和县、含山县)金昌市(金川区、永昌县)

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)  抚州市(资溪县、乐安县、黎川县、南丰县、宜黄县、崇仁县、南城县、金溪县、广昌县、东乡区、临川区)

白山市(江源区、抚松县、靖宇县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)延安市(安塞区、黄龙县、黄陵县、吴起县、宝塔区、延川县、志丹县、宜川县、甘泉县、富县、洛川县、延长县、子长市)

那曲市(巴青县、嘉黎县、安多县、聂荣县、比如县、双湖县、尼玛县、索县、班戈县、色尼区、申扎县)

杭州市(桐庐县、富阳区、滨江区、临安区、临平区、淳安县、西湖区、萧山区、拱墅区、余杭区、钱塘区、上城区、建德市)

温州市(鹿城区、泰顺县、龙港市、瓯海区、瑞安市、苍南县、洞头区、文成县、平阳县、乐清市、永嘉县、龙湾区)

日喀则市(吉隆县、定结县、亚东县、江孜县、谢通门县、萨迦县、南木林县、昂仁县、定日县、拉孜县、仲巴县、康马县、桑珠孜区、白朗县、萨嘎县、仁布县、聂拉木县、岗巴县)

衡阳市(常宁市、雁峰区、耒阳市、衡阳县、南岳区、石鼓区、珠晖区、衡东县、衡南县、衡山县、蒸湘区、祁东县)

安阳市(汤阴县、殷都区、林州市、内黄县、安阳县、文峰区、北关区、龙安区、滑县)

汉中市(宁强县、洋县、留坝县、汉台区、镇巴县、略阳县、南郑区、勉县、西乡县、城固县、佛坪县)

安康市(白河县、汉滨区、紫阳县、旬阳市、汉阴县、石泉县、岚皋县、平利县、宁陕县、镇坪县)

眉山市(彭山区、洪雅县、东坡区、青神县、丹棱县、仁寿县)

新乡市(红旗区、牧野区、获嘉县、卫滨区、辉县市、封丘县、新乡县、凤泉区、卫辉市、原阳县、长垣市、延津县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、精河县、阿拉山口市)

宁夏回族自治区

酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、瓜州县、敦煌市、玉门市、肃北蒙古族自治县)

襄阳市(谷城县、老河口市、樊城区、枣阳市、保康县、襄城区、南漳县、宜城市、襄州区)

蚌埠市(蚌山区、五河县、淮上区、禹会区、龙子湖区、怀远县、固镇县)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。