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福州市(闽清县、台江区、闽侯县、鼓楼区、马尾区、永泰县、平潭县、长乐区、仓山区、福清市、连江县、晋安区、罗源县)
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武汉市(黄陂区、江岸区、东西湖区、江汉区、江夏区、硚口区、蔡甸区、汉阳区、新洲区、洪山区、汉南区、武昌区、青山区)
常州市(武进区、天宁区、溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区)
白城市(大安市、镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县)
苏州市(相城区、太仓市、姑苏区、吴中区、虎丘区、吴江区、张家港市、常熟市、昆山市)
通化市(东昌区、辉南县、二道江区、集安市、通化县、柳河县、梅河口市)
曲靖市(富源县、麒麟区、沾益区、马龙区、宣威市、罗平县、师宗县、会泽县、陆良县)
黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
咸宁市(嘉鱼县、通城县、咸安区、通山县、崇阳县、赤壁市)
芜湖市(无为市、湾沚区、南陵县、镜湖区、繁昌区、弋江区、鸠江区)
安阳市(滑县、殷都区、文峰区、龙安区、林州市、汤阴县、内黄县、安阳县、北关区)
丽水市(龙泉市、庆元县、景宁畲族自治县、云和县、缙云县、遂昌县、莲都区、松阳县、青田县)
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哈尔滨市(巴彦县、双城区、松北区、香坊区、通河县、依兰县、木兰县、宾县、尚志市、方正县、南岗区、延寿县、道里区、呼兰区、道外区、平房区、五常市、阿城区)
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2025年一季度泓德泓华混合基金净值增长率为4.49%,同期业绩比较基准收益率为-0.87%。基金自2016年12月1日成立以来累计净值增长率135.37%,同期业绩比较基准收益率为29.06%。
2025年一季度,资本市场在复杂的内外部环境中呈现分化运行态势。A股市场开年后快速调整了两周,便开启了持续反弹的行情。在此过程中,不同板块之间的结构性分化显著。以人工智能和机器人等为代表的科技行业表现优异,TMT、汽车、机械等成长板块表现突出。另一方面,煤炭、石油石化等传统周期板块受大宗商品价格波动拖累持续承压,而业绩稳健的高分红板块也在持续调整。此外,消费领域呈现边际改善。政策层面,两会释放积极信号,财政政策安排超长期特别国债3000亿元支持。一季度,港股恒生指数和恒生科技指数涨幅领跑全球,与过去三年的表现形成鲜明对比,其中恒生科技板块的投资价值重新得到评估,估值得到部分修复,南向资金快速持续流入。然而,4月份的美国“对等关税”政策带来不确定性,进而导致全球资本市场的波动。按照其过往行为方式推测,未来关税政策的落地执行仍存变数:一方面,全球部分区域的税率会有较大下调概率;另一方面,美国受负面影响较大的产业或企业将有可能申请并得到一定期限的关税豁免。
泓德泓华混合在一季度适当提高了高分红板块和港股板块的持仓,并将部分估值偏高的标的进行适度减仓。展望未来,面对外部环境的剧烈变化,我们应修炼好内功,重点支持内需消费,培育并大力发展新质生产力,开启逆周期调节因子,尽可能将外部冲击带来的负面影响降低。
稳健收益板块。面对国内外不断增加的各种风险和不确定性,能够提供稳健收益的品种成为稀缺资源。传统意义上的高分红板块正是这一类资产的典型代表,但需要注意的是,经过过去两年的上涨后,高分红板块出现分化,能够提供真正的稳健收益的品种,才是我们要重点研究和关注的板块,而并非过往简单逻辑的延续。
有望困境反转的板块。虽然市场在去年9月底之后有了显著的上涨,但板块之间分化明显,部分板块股价又重新回到去年9月底之前的位置。其中,基金经理秦毅重点关注供给侧持续出清、行业格局改善以及供需关系边际优化的板块,如医药、新能源、部分消费板块及部分化工细分子行业等领域。
科技成长板块。DeepSeek的出现,意味着我国在AI领域的能力已经来到了世界一流水准,在某些方面甚至超越了美国的科技企业。“未来,我们持续关注科技板块的算力国产化、端侧硬件创新和AI应用端落地等方向,并通过深度研究挖掘其中的优质企业。智能驾驶作为AI大模型率先落地的应用领域,也将成为我们未来关注的重点方向,与此相关的整车和零部件环节,均有望受益。”秦毅表示。