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伊利 潘刚,开启无限可能的创新之旅!

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2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门!

3、提供优质服务的同时,将会向您详细讲解产品工原理过!

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雅安市(汉源县、荥经县、石棉县、天全县、名山区、芦山县、宝兴县、雨城区)

威海市(环翠区、文登区、乳山市、荣成市)

龙岩市(长汀县、漳平市、永定区、武平县、连城县、新罗区、上杭县)

柳州市(鱼峰区、柳江区、城中区、柳城县、鹿寨县、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、柳南区、融安县)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、迭部县、临潭县、碌曲县、合作市、夏河县、玛曲县)

唐山市(玉田县、曹妃甸区、迁西县、开平区、路南区、迁安市、滦州市、遵化市、丰南区、滦南县、乐亭县、丰润区、路北区、古冶区)

张掖市(山丹县、临泽县、高台县、甘州区、肃南裕固族自治县、民乐县)

西宁市(城西区、城中区、湟中区、城东区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县)

梧州市(岑溪市、蒙山县、苍梧县、龙圩区、万秀区、藤县、长洲区)

台州市(玉环市、路桥区、仙居县、临海市、天台县、三门县、黄岩区、椒江区、温岭市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

汕尾市(海丰县、陆河县、陆丰市、城区)

固原市(原州区、西吉县、隆德县、泾源县、彭阳县)

锦州市(太和区、黑山县、北镇市、古塔区、凌河区、凌海市、义县)

荆州市(公安县、江陵县、荆州区、松滋市、洪湖市、监利市、石首市、沙市区)

和田地区(和田市、民丰县、墨玉县、策勒县、于田县、皮山县、和田县、洛浦县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、达日县、玛多县、班玛县、甘德县)

常德市(鼎城区、汉寿县、石门县、武陵区、澧县、安乡县、津市市、桃源县、临澧县)

镇江市(丹阳市、润州区、句容市、京口区、扬中市、丹徒区)

兴安盟(阿尔山市、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗)

马鞍山市(雨山区、和县、含山县、当涂县、博望区、花山区)

丽江市(永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区、玉龙纳西族自治县)

佳木斯市(抚远市、前进区、郊区、同江市、桦南县、汤原县、桦川县、富锦市、向阳区、东风区)

崇左市(江州区、扶绥县、宁明县、天等县、大新县、龙州县、凭祥市)

佛山市(顺德区、高明区、南海区、三水区、禅城区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、德令哈市、乌兰县、都兰县、格尔木市)

宣城市(郎溪县、旌德县、宣州区、宁国市、广德市、绩溪县、泾县)

亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)

塔城地区(额敏县、塔城市、沙湾市、托里县、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市)

青岛市(平度市、即墨区、市北区、胶州市、崂山区、莱西市、黄岛区、城阳区、李沧区、市南区)

鞍山市(海城市、千山区、铁西区、台安县、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)

营口市(盖州市、鲅鱼圈区、西市区、站前区、老边区、大石桥市)

石家庄市(灵寿县、无极县、新华区、鹿泉区、正定县、高邑县、新乐市、辛集市、赵县、长安区、晋州市、井陉矿区、藁城区、桥西区、元氏县、深泽县、赞皇县、行唐县、平山县、栾城区、井陉县、裕华区)

商丘市(睢阳区、夏邑县、梁园区、睢县、柘城县、虞城县、民权县、永城市、宁陵县)

邯郸市(武安市、复兴区、临漳县、馆陶县、成安县、广平县、邱县、肥乡区、魏县、磁县、鸡泽县、丛台区、邯山区、峰峰矿区、永年区、涉县、曲周县、大名县)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、凤山县、罗城仫佬族自治县、宜州区)

驻马店市(驿城区、汝南县、确山县、遂平县、新蔡县、正阳县、西平县、平舆县、泌阳县、上蔡县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

临沂市(平邑县、兰山区、临沭县、蒙阴县、河东区、兰陵县、罗庄区、郯城县、费县、沂南县、沂水县、莒南县)

兰州市(七里河区、红古区、安宁区、榆中县、永登县、皋兰县、西固区、城关区)

邵阳市(双清区、隆回县、大祥区、城步苗族自治县、邵东市、北塔区、武冈市、邵阳县、绥宁县、新邵县、洞口县、新宁县)

内江市(市中区、东兴区、隆昌市、威远县、资中县)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、祁连县、门源回族自治县)

大庆市(林甸县、肇州县、萨尔图区、肇源县、让胡路区、龙凤区、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

安康市(旬阳市、镇坪县、紫阳县、石泉县、平利县、白河县、汉阴县、宁陕县、汉滨区、岚皋县)

咸阳市(泾阳县、彬州市、淳化县、渭城区、永寿县、武功县、礼泉县、三原县、杨陵区、秦都区、乾县、兴平市、旬邑县、长武县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

承德市(滦平县、鹰手营子矿区、平泉市、双滦区、隆化县、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、承德县)

金华市(武义县、磐安县、婺城区、永康市、金东区、东阳市、浦江县、义乌市、兰溪市)

烟台市(海阳市、牟平区、招远市、莱山区、蓬莱区、芝罘区、龙口市、栖霞市、福山区、莱阳市、莱州市)

杭州市(富阳区、拱墅区、西湖区、桐庐县、建德市、钱塘区、上城区、淳安县、滨江区、临安区、萧山区、临平区、余杭区)

太原市(小店区、娄烦县、阳曲县、万柏林区、晋源区、古交市、杏花岭区、尖草坪区、迎泽区、清徐县)

张家口市(万全区、桥西区、桥东区、下花园区、张北县、怀安县、赤城县、崇礼区、宣化区、蔚县、沽源县、康保县、阳原县、尚义县、怀来县、涿鹿县)

锡林郭勒盟(多伦县、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、苏尼特左旗、二连浩特市、正蓝旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、正镶白旗、阿巴嘎旗)

德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、旌阳区、中江县、绵竹市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

广元市(朝天区、旺苍县、苍溪县、剑阁县、昭化区、利州区、青川县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

重庆市(长寿区、大足区、大渡口区、开州区、潼南区、沙坪坝区、永川区、北碚区、合川区、武隆区、黔江区、垫江县、丰都县、梁平区、綦江区、南川区、彭水苗族土家族自治县、城口县、云阳县、荣昌区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、巫溪县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、巴南区、璧山区、涪陵区、巫山县、江北区、忠县、江津区、奉节县、万州区、渝北区、南岸区、九龙坡区)

通化市(梅河口市、集安市、柳河县、辉南县、东昌区、通化县、二道江区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、轮台县、和静县、库尔勒市、若羌县、且末县)

天水市(清水县、武山县、麦积区、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县)

黑河市(爱辉区、逊克县、北安市、孙吴县、嫩江市、五大连池市)

吉林市(磐石市、龙潭区、桦甸市、丰满区、船营区、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县)

玉溪市(峨山彝族自治县、江川区、通海县、易门县、澄江市、红塔区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县)

黄石市(西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市、铁山区、阳新县)

铜川市(印台区、宜君县、王益区、耀州区)

嘉兴市(南湖区、嘉善县、海盐县、平湖市、桐乡市、海宁市、秀洲区)

宜春市(上高县、袁州区、宜丰县、高安市、奉新县、铜鼓县、万载县、丰城市、靖安县、樟树市)

梅州市(平远县、大埔县、五华县、丰顺县、兴宁市、梅县区、蕉岭县、梅江区)

凉山彝族自治州(美姑县、昭觉县、西昌市、会理市、越西县、冕宁县、普格县、布拖县、会东县、喜德县、雷波县、宁南县、木里藏族自治县、德昌县、金阳县、甘洛县、盐源县)

天津市(南开区、东丽区、滨海新区、蓟州区、西青区、宁河区、静海区、红桥区、武清区、北辰区、津南区、河西区、河东区、河北区、宝坻区、和平区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

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伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍城县、尼勒克县、霍尔果斯市、特克斯县、新源县、伊宁县、伊宁市、巩留县、奎屯市、昭苏县)

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南京市(玄武区、建邺区、浦口区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、六合区、高淳区、栖霞区、溧水区、雨花台区)

开封市(鼓楼区、顺河回族区、兰考县、龙亭区、禹王台区、尉氏县、祥符区、杞县、通许县)

伊春市(大箐山县、南岔县、汤旺县、伊美区、金林区、乌翠区、铁力市、丰林县、友好区、嘉荫县)

衢州市(柯城区、江山市、衢江区、开化县、龙游县、常山县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

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衡阳市(衡东县、耒阳市、石鼓区、衡山县、祁东县、衡阳县、常宁市、雁峰区、蒸湘区、南岳区、衡南县、珠晖区)

吉安市(青原区、吉水县、安福县、峡江县、遂川县、永新县、吉安县、泰和县、万安县、井冈山市、永丰县、新干县、吉州区)

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巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特后旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县)

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香港特别行政区

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区)

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包头市(白云鄂博矿区、土默特右旗、固阳县、九原区、东河区、昆都仑区、石拐区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

本溪市(南芬区、明山区、平山区、桓仁满族自治县、溪湖区、本溪满族自治县)

上海市(普陀区、长宁区、崇明区、青浦区、杨浦区、奉贤区、虹口区、徐汇区、金山区、宝山区、闵行区、静安区、浦东新区、黄浦区、松江区、嘉定区)

海东市(乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、平安区)

株洲市(炎陵县、渌口区、醴陵市、攸县、荷塘区、茶陵县、芦淞区、石峰区、天元区)

南平市(延平区、顺昌县、松溪县、建瓯市、浦城县、武夷山市、邵武市、建阳区、政和县、光泽县)

广西壮族自治区

苏州市(昆山市、姑苏区、张家港市、吴中区、太仓市、相城区、虎丘区、常熟市、吴江区)

温州市(文成县、瑞安市、鹿城区、乐清市、洞头区、龙湾区、永嘉县、泰顺县、苍南县、瓯海区、龙港市、平阳县)

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松原市(乾安县、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

石河子市(铁门关市、五家渠市、新星市、白杨市、图木舒克市、昆玉市、双河市、阿拉尔市、可克达拉市、北屯市、胡杨河市)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、雷山县、从江县、台江县、凯里市、锦屏县、榕江县、天柱县、黄平县、镇远县、施秉县、三穗县、黎平县、剑河县、麻江县、丹寨县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

潍坊市(昌乐县、潍城区、奎文区、高密市、诸城市、昌邑市、寒亭区、临朐县、安丘市、青州市、寿光市、坊子区)

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娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

保定市(蠡县、竞秀区、涞源县、唐县、阜平县、满城区、涿州市、莲池区、定兴县、徐水区、高阳县、清苑区、涞水县、易县、安新县、雄县、容城县、望都县、高碑店市、曲阳县、博野县、顺平县、定州市、安国市)

巴中市(通江县、巴州区、平昌县、南江县、恩阳区)

绥化市(肇东市、北林区、明水县、庆安县、海伦市、安达市、青冈县、望奎县、兰西县、绥棱县)

玉树藏族自治州(称多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、杂多县、囊谦县)

信阳市(商城县、浉河区、平桥区、息县、光山县、罗山县、固始县、新县、潢川县、淮滨县)

新疆维吾尔自治区

葫芦岛市(兴城市、连山区、南票区、绥中县、建昌县、龙港区)

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沧州市(肃宁县、新华区、河间市、孟村回族自治县、吴桥县、黄骅市、青县、运河区、沧县、南皮县、泊头市、任丘市、献县、盐山县、东光县、海兴县)

漳州市(云霄县、长泰区、东山县、龙海区、芗城区、漳浦县、诏安县、龙文区、南靖县、华安县、平和县)

丽水市(缙云县、遂昌县、龙泉市、云和县、青田县、莲都区、庆元县、松阳县、景宁畲族自治县)

临沧市(凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、沧源佤族自治县、永德县、临翔区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

怀化市(会同县、通道侗族自治县、中方县、溆浦县、沅陵县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市、鹤城区、芷江侗族自治县、辰溪县)

阿坝藏族羌族自治州(红原县、九寨沟县、金川县、松潘县、壤塘县、小金县、黑水县、马尔康市、汶川县、若尔盖县、理县、茂县、阿坝县)

朝阳市(朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、双塔区、凌源市、龙城区)

南阳市(淅川县、镇平县、桐柏县、唐河县、新野县、南召县、卧龙区、邓州市、方城县、西峡县、社旗县、内乡县、宛城区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、贡山独龙族怒族自治县、泸水市)

开发商的这个冬天,成了史上最漫长的季节。

煎熬之下,以内房股为代表,房企在资本市场的消亡速度正在加快。

死水微澜

4月17日,香港资本市场,老牌开发商建业地产(00832,HK)大涨21.65%,成为当天涨幅最大的股票之一。

如此亮眼的表现极具迷惑性,因为这个涨幅以低价和低成交量为前提。在当天的交易中,建业地产报收0.118港元,成交金额仅35.3万港股,市值为3.6亿港元。

35.3万,不到行业繁荣期一位高管的月薪;3.6亿资金,不够鼎盛期拍一块边角料土地储备。

但事实上,建业地产股价的表现,并非个案。香港上市的内房股,在当前的市场环境下,大多数股价低迷,交投清淡,乏人问津。

惨淡的数据验证着这一现实。截至2025年4月20日,在港上市的内地房地股(内房股),共有159家公司,其中113家公司交易价格低于1港元,占比71%;80家公司低于0.25港元,占比51%。

这些数据表明,内房股的退市潮正山雨欲来。

港股退市标准主要涵盖股价、经营能力等多个方面,就这些标准衡量,其中大量的内房股已经触发以下两条规则:一、若公司股票连续30个交易日收盘价低于0.25港元,联交所可强制退市;二、连续三个财年累计亏损且股东权益低于初始上市时的50%,触发退市。

也就是说,对大面积的内房股,债务违约仍在发酵,未来一段时间内,面临退市危机是既定命运。

退市即告别资本市场,对退市房企而言,那是最后的挽歌。因为这意味着,曾经受资本追捧的明星企业,从此泯然于众人。

作为资本密集型行业,先前退市的房企已经给出了答案。从以往退市的房企来看,在成为一段时间的僵尸企业之后,消亡是既定的结局。一如此前市值高达3000亿的中国恒大,退市之后,如今早就没了正面的话题度。

建业困境

在面临退市的房企中,和那些全国扩张的企业不同,建业地产是个特殊的存在。 

4月20日,郑州花园路,万达坊,“爱杂咋地”主题市集持续进行。因集结了本土美食、创意潮牌、手作匠人及live演出,市集吸引众多年轻人打卡体验。 

看似火热的商业活动背后,隐藏着一家失意的公司,也折射着一个行业的衰荣。

万达坊原名建业凯旋广场,由建业集团2015年启动建设,2019年正式开业。作为建业集团“城市地标”的战略项目,因其融合商业、文化、商务功能,推动金水区CBD发展,被誉为“郑州新晋网红打卡地”。但在2022年4月,建业集团与万达商业达成战略合作,将旗下商业项目(包括郑州建业凯旋广场)的运营权移交万达,以换取7亿元现金流缓解经营压力。

图片来自万达坊官微

建业凯旋广场的更名,只是建业地产资金链危机的缩影。

2021年郑州暴雨,成为建业地产债务危机的导火索。当年7月,郑州特大暴雨导致多处工地停工,多处项目受灾;此外,灾后公司销售断崖式下滑,销售回款急速减少;同时文旅、商业等业态停业,导致现金流枯竭……集团流动性紧张加剧,债务危机全面爆发。其后,建业集团董事长胡葆森亲自上阵,从王健林处借了7个“小目标”,并向万达集团让渡出建业旗下商业项目经营权,这也是商业广场更名的由来……

时隔四年,现实依旧不容乐观,公司最新年报显示,截至2024年末,建业地产的借贷总额达240.4亿元,其中一年内到期债务达到212.05亿元,现金及等价物仅有3.65亿元,现金流紧张依旧。更令人关注的是,公司相较于高峰时大幅萎缩的销售额,凸显了流动性困境。2025年一季度,公司合同销售总额人民币21.1亿元,同比增加15.1%;其中3月份,建业集团物业销售额人民币5.4亿元,同比增加21.2%。和高峰时千亿级的销售规模比,当下经营活动创造的经现金流,相对于到期债务令外界担忧。

资本的掣肘

建业的案例令人唏嘘。

在陷入债务危机的房企中,就表现形式来看,绝大多数房企死于全国化扩张。但建业不同,这是一家深耕河南,在房企全国化布局浪潮中,能抵制住诱惑的公司。与之可对比的是,深耕浙江,以杭州为大本营的滨江集团,安然度过了本轮行业衰退,成为资本市场上稀缺投资标的,公司股价目前维持高位,仍保有高达325亿的市值。同时,这空公司被研究机构视为能在下轮浪潮中赢得先机的房企。

某种程度上,区域深耕,保持专注,是滨江集团应对行业衰退周期的重要策略。但对比到建业地产而言,同样是城市深耕,建业地产为何会遭遇债务困境?为何也难逃周期?

答案在于区域内的无序扩张。2015年,建业地产的销售额仅为165.7亿元,但至2019年,建业地产销售规模首次突破千亿,全年销售总额1011.5亿元,四年间增幅为7倍。与此同时,在这四年里,其负债总额也从2015年的324亿元上升到2019年的1314亿元。

仔细梳理这四年的发展,很容易得出结论,低能级城市的过度下沉,商业、文旅、养老业态的扩张,让摊子铺得过大,并最终让公司为此付出沉重代价。这个过程中,对建业而言,一个更深层的问题是,资本的双刃剑效应。

在上行周期中,房企通常形成扩张的正反馈,销售增长——评级上调——股价大涨——融资加码——资产扩张——销售再增长……而在下行周期中,负反馈同样形成逻辑闭环,销售下滑——评级下调——融资冻结——债务违约——资产冻结——销售再下滑……很显然,在上述反馈过程中,资产扩张与资产冻结的关键阶段,资本扮演着核心角色。

同为河南企业,近期持续出圈的胖东来,给出了一个反资本的案例,正如其创始人于东来名言:“上市是把灵魂卖给资本的魔鬼契约。”在这位企业家看来,上市会将企业的灵魂出卖给资本,导致企业失去自主权和控制力。一如这位企业所认知,上市是为了挣钱,而不是因为责任,因此他选择坚守河南,不往外扩张,并坚守胖东来品牌……

对绝大多数房企而言,如果能再重新选择一次,企业的命运或许并没有什么不同,因为性格使然。但对区域扩张上保持克制的建业而言,如果给胡葆森重来一次的机会,企业的命运或许会有所不同。

不过这仅仅是种假设,现如今,建业的未来仍充满了不确定因素。对急需资本驰援的房企来说,雪中送炭无异于痴人说梦,锦上添花才是常态。

一切远未到结束的时刻,对陷入债务危机的房企来而言,他们被资本深深裹挟——曾经被资本亲睐,又最终被资本抛弃。

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