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漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区)

上海市(崇明区、青浦区、松江区、奉贤区、长宁区、静安区、闵行区、金山区、浦东新区、徐汇区、杨浦区、宝山区、黄浦区、普陀区、嘉定区、虹口区)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

晋中市(寿阳县、祁县、昔阳县、平遥县、和顺县、左权县、介休市、榆次区、太谷区、榆社县、灵石县)  海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、都兰县、格尔木市)

临汾市(蒲县、浮山县、襄汾县、古县、尧都区、曲沃县、翼城县、侯马市、霍州市、隰县、吉县、大宁县、洪洞县、安泽县、永和县、乡宁县、汾西县)

双鸭山市(岭东区、友谊县、集贤县、饶河县、尖山区、宝山区、宝清县、四方台区)

鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、康巴什区、准格尔旗、鄂托克前旗)

益阳市(安化县、南县、沅江市、桃江县、资阳区、赫山区)  巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和静县、轮台县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、且末县、若羌县、库尔勒市)

凉山彝族自治州(甘洛县、金阳县、木里藏族自治县、宁南县、昭觉县、西昌市、普格县、美姑县、盐源县、越西县、喜德县、会理市、德昌县、冕宁县、会东县、雷波县、布拖县)

通辽市(开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗)

孝感市(孝昌县、应城市、云梦县、大悟县、安陆市、汉川市、孝南区)

梅州市(平远县、大埔县、丰顺县、梅县区、五华县、蕉岭县、兴宁市、梅江区)

广安市(前锋区、华蓥市、邻水县、武胜县、广安区、岳池县)

大理白族自治州(云龙县、剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、巍山彝族回族自治县、洱源县、鹤庆县、永平县、祥云县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)

自贡市(沿滩区、贡井区、荣县、富顺县、大安区、自流井区)

铜仁市(沿河土家族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、万山区、碧江区、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、石阡县)

抚顺市(顺城区、新抚区、望花区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区)

潍坊市(诸城市、青州市、奎文区、临朐县、寿光市、寒亭区、坊子区、安丘市、高密市、昌乐县、潍城区、昌邑市)

兰州市(红古区、城关区、榆中县、西固区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区)

湛江市(吴川市、麻章区、徐闻县、坡头区、赤坎区、霞山区、廉江市、雷州市、遂溪县)

菏泽市(定陶区、鄄城县、巨野县、曹县、成武县、单县、牡丹区、东明县、郓城县)

庆阳市(正宁县、镇原县、合水县、庆城县、环县、宁县、华池县、西峰区)

宿迁市(宿豫区、泗洪县、泗阳县、宿城区、沭阳县)

齐齐哈尔市(碾子山区、依安县、讷河市、富裕县、克山县、梅里斯达斡尔族区、龙江县、建华区、昂昂溪区、拜泉县、龙沙区、泰来县、铁锋区、克东县、富拉尔基区、甘南县)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

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荆州市(石首市、公安县、松滋市、江陵县、沙市区、洪湖市、荆州区、监利市)

滁州市(定远县、凤阳县、琅琊区、南谯区、全椒县、来安县、明光市、天长市)

兴安盟(乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)  吉林市(蛟河市、舒兰市、磐石市、龙潭区、永吉县、船营区、昌邑区、桦甸市、丰满区)

昆明市(盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、西山区、呈贡区、五华区、嵩明县、东川区、官渡区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、晋宁区、富民县、宜良县、石林彝族自治县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

丹东市(东港市、振安区、宽甸满族自治县、振兴区、凤城市、元宝区)恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市、鹤峰县、巴东县、来凤县)

赣州市(宁都县、安远县、定南县、大余县、全南县、兴国县、信丰县、龙南市、上犹县、崇义县、瑞金市、章贡区、寻乌县、会昌县、石城县、南康区、赣县区、于都县)  甘孜藏族自治州(德格县、康定市、雅江县、道孚县、稻城县、甘孜县、乡城县、新龙县、得荣县、石渠县、泸定县、理塘县、炉霍县、色达县、巴塘县、白玉县、九龙县、丹巴县)

濮阳市(华龙区、濮阳县、范县、清丰县、台前县、南乐县)

信阳市(息县、商城县、淮滨县、罗山县、固始县、平桥区、浉河区、光山县、潢川县、新县)

茂名市(高州市、茂南区、化州市、信宜市、电白区)玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、杂多县、称多县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、易门县、澄江市、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县、通海县、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)

泸州市(龙马潭区、合江县、纳溪区、古蔺县、泸县、叙永县、江阳区)

长春市(绿园区、九台区、二道区、公主岭市、榆树市、德惠市、双阳区、南关区、朝阳区、宽城区、农安县)

沧州市(运河区、河间市、南皮县、盐山县、吴桥县、海兴县、孟村回族自治县、黄骅市、献县、沧县、泊头市、新华区、任丘市、肃宁县、青县、东光县)

北京市(顺义区、房山区、延庆区、密云区、丰台区、昌平区、海淀区、朝阳区、怀柔区、平谷区、东城区、大兴区、门头沟区、通州区、石景山区、西城区)

哈尔滨市(平房区、道里区、宾县、尚志市、通河县、依兰县、阿城区、香坊区、道外区、南岗区、双城区、方正县、木兰县、松北区、延寿县、呼兰区、五常市、巴彦县)

淮南市(田家庵区、大通区、凤台县、寿县、潘集区、八公山区、谢家集区)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

泉州市(惠安县、丰泽区、鲤城区、泉港区、南安市、德化县、石狮市、金门县、安溪县、永春县、晋江市、洛江区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、大同区、让胡路区、龙凤区、肇源县、肇州县、萨尔图区)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

六安市(霍邱县、金安区、霍山县、裕安区、金寨县、舒城县、叶集区)

承德市(滦平县、隆化县、承德县、双桥区、双滦区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市)

河池市(金城江区、天峨县、宜州区、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县)

塔城地区(塔城市、乌苏市、额敏县、裕民县、沙湾市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县)

天水市(武山县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区、清水县、秦州区、秦安县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。