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西安市(阎良区、周至县、长安区、高陵区、雁塔区、新城区、未央区、灞桥区、莲湖区、碑林区、蓝田县、临潼区、鄠邑区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

赤峰市(喀喇沁旗、巴林右旗、克什克腾旗、巴林左旗、松山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、宁城县、红山区、林西县、翁牛特旗)

嘉峪关市  哈尔滨市(道外区、道里区、呼兰区、延寿县、五常市、尚志市、南岗区、香坊区、依兰县、通河县、巴彦县、木兰县、宾县、方正县、平房区、松北区、双城区、阿城区)

衢州市(龙游县、开化县、江山市、柯城区、衢江区、常山县)

南平市(政和县、顺昌县、松溪县、光泽县、邵武市、建阳区、建瓯市、武夷山市、延平区、浦城县)

新乡市(红旗区、获嘉县、新乡县、封丘县、辉县市、凤泉区、长垣市、牧野区、卫滨区、延津县、卫辉市、原阳县)

毕节市(金沙县、织金县、七星关区、黔西市、纳雍县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)  内蒙古自治区

郴州市(永兴县、桂阳县、资兴市、汝城县、苏仙区、安仁县、临武县、桂东县、北湖区、嘉禾县、宜章县)

南京市(鼓楼区、江宁区、雨花台区、建邺区、高淳区、溧水区、六合区、玄武区、浦口区、栖霞区、秦淮区)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县、卢氏县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县)

郑州市(中原区、金水区、荥阳市、上街区、巩义市、新密市、二七区、新郑市、管城回族区、中牟县、登封市、惠济区)

枣庄市(薛城区、山亭区、峄城区、滕州市、市中区、台儿庄区)

自贡市(荣县、自流井区、贡井区、大安区、富顺县、沿滩区)

楚雄彝族自治州(元谋县、姚安县、永仁县、大姚县、双柏县、南华县、楚雄市、牟定县、禄丰市、武定县)

梅州市(五华县、梅江区、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、蕉岭县、兴宁市)

朝阳市(凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、朝阳县、建平县、龙城区、双塔区)

运城市(河津市、平陆县、新绛县、垣曲县、夏县、稷山县、绛县、芮城县、临猗县、盐湖区、万荣县、闻喜县、永济市)

河池市(金城江区、大化瑶族自治县、南丹县、凤山县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、宜州区)

铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、江口县、思南县、碧江区、印江土家族苗族自治县、石阡县、万山区、玉屏侗族自治县)

湖州市(长兴县、南浔区、安吉县、德清县、吴兴区)

果洛藏族自治州(玛沁县、达日县、班玛县、甘德县、久治县、玛多县)

舟山市(定海区、岱山县、嵊泗县、普陀区)

和田地区(墨玉县、民丰县、洛浦县、策勒县、和田县、于田县、和田市、皮山县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、梁河县、盈江县)

山南市(桑日县、加查县、洛扎县、错那市、浪卡子县、措美县、曲松县、贡嘎县、琼结县、乃东区、扎囊县、隆子县)

南昌市(南昌县、东湖区、新建区、青山湖区、红谷滩区、安义县、进贤县、西湖区、青云谱区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)  西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城东区、城北区、湟源县、城中区、城西区)

韶关市(武江区、乐昌市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、翁源县、浈江区、始兴县)

深圳市(南山区、福田区、坪山区、龙岗区、罗湖区、光明区、盐田区、宝安区、龙华区)

南阳市(桐柏县、宛城区、内乡县、方城县、南召县、卧龙区、镇平县、淅川县、邓州市、唐河县、西峡县、新野县、社旗县)濮阳市(濮阳县、范县、清丰县、南乐县、华龙区、台前县)

玉溪市(峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、江川区、澄江市、易门县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)  宜昌市(秭归县、远安县、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、宜都市、枝江市、猇亭区、西陵区、夷陵区、兴山县、伍家岗区、长阳土家族自治县)

广安市(广安区、邻水县、武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

成都市(锦江区、邛崃市、崇州市、温江区、蒲江县、新都区、新津区、双流区、大邑县、简阳市、彭州市、郫都区、武侯区、金堂县、青白江区、都江堰市、青羊区、金牛区、龙泉驿区、成华区)钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

太原市(杏花岭区、万柏林区、清徐县、小店区、阳曲县、晋源区、娄烦县、尖草坪区、古交市、迎泽区)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、新化县、冷水江市)

内江市(威远县、资中县、东兴区、市中区、隆昌市)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

石家庄市(栾城区、平山县、行唐县、正定县、元氏县、晋州市、赞皇县、辛集市、桥西区、鹿泉区、赵县、井陉矿区、灵寿县、深泽县、新华区、裕华区、井陉县、长安区、藁城区、无极县、新乐市、高邑县)

甘孜藏族自治州(炉霍县、甘孜县、理塘县、泸定县、石渠县、康定市、白玉县、稻城县、巴塘县、新龙县、色达县、得荣县、丹巴县、雅江县、道孚县、乡城县、德格县、九龙县)

贺州市(钟山县、昭平县、八步区、富川瑶族自治县、平桂区)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、恩阳区、通江县)

吴忠市(红寺堡区、利通区、盐池县、青铜峡市、同心县)

香港特别行政区

南通市(如皋市、如东县、通州区、海门区、海安市、启东市、崇川区)

随州市(广水市、随县、曾都区)

长春市(公主岭市、宽城区、二道区、南关区、榆树市、朝阳区、德惠市、九台区、绿园区、双阳区、农安县)

驻马店市(遂平县、平舆县、确山县、驿城区、新蔡县、汝南县、泌阳县、西平县、上蔡县、正阳县)

梧州市(龙圩区、万秀区、藤县、苍梧县、岑溪市、蒙山县、长洲区)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、头屯河区、天山区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、米东区、新市区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。