聊斋艳谭之欲焰三娘子：揭开城市夜幕下的奇幻冒险与忍者秘密！

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乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

雅安市(汉源县、雨城区、名山区、宝兴县、荥经县、石棉县、天全县、芦山县)

中山市

无锡市(惠山区、江阴市、滨湖区、梁溪区、锡山区、宜兴市、新吴区)  安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区、普定县)

双鸭山市(宝山区、宝清县、岭东区、饶河县、四方台区、集贤县、友谊县、尖山区)

黄山市(屯溪区、黄山区、徽州区、歙县、休宁县、祁门县、黟县)

宁波市(奉化区、象山县、镇海区、慈溪市、鄞州区、北仑区、余姚市、江北区、海曙区、宁海县)

兰州市(永登县、城关区、红古区、七里河区、安宁区、皋兰县、榆中县、西固区)  松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县、乾安县、扶余市)

广州市(从化区、越秀区、黄埔区、南沙区、荔湾区、白云区、天河区、增城区、海珠区、花都区、番禺区)

鸡西市(城子河区、梨树区、滴道区、鸡冠区、虎林市、鸡东县、恒山区、麻山区、密山市)

衡阳市(衡东县、衡山县、耒阳市、衡阳县、衡南县、蒸湘区、祁东县、珠晖区、南岳区、石鼓区、常宁市、雁峰区)

盐城市(建湖县、大丰区、射阳县、亭湖区、盐都区、阜宁县、东台市、滨海县、响水县)

西安市(雁塔区、莲湖区、蓝田县、鄠邑区、高陵区、长安区、阎良区、新城区、未央区、灞桥区、碑林区、周至县、临潼区)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、大理市、洱源县、弥渡县、云龙县、鹤庆县、剑川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

常州市(新北区、钟楼区、天宁区、溧阳市、武进区、金坛区)

内蒙古自治区

扬州市(江都区、高邮市、仪征市、宝应县、邗江区、广陵区)

阿里地区(措勤县、札达县、革吉县、噶尔县、普兰县、改则县、日土县)

大连市(沙河口区、旅顺口区、金州区、中山区、长海县、甘井子区、瓦房店市、西岗区、普兰店区、庄河市)

南平市(建瓯市、建阳区、光泽县、政和县、延平区、邵武市、浦城县、武夷山市、松溪县、顺昌县)

玉树藏族自治州(治多县、杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、曲麻莱县)

周口市(扶沟县、淮阳区、太康县、商水县、鹿邑县、沈丘县、郸城县、川汇区、西华县、项城市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、独山县、龙里县、荔波县、福泉市、贵定县、惠水县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、罗甸县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

金昌市(金川区、永昌县)

嘉峪关市

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桂林市(阳朔县、资源县、灵川县、灌阳县、秀峰区、恭城瑶族自治县、平乐县、叠彩区、象山区、全州县、永福县、七星区、临桂区、雁山区、龙胜各族自治县、荔浦市、兴安县)

烟台市(栖霞市、福山区、龙口市、芝罘区、蓬莱区、牟平区、莱阳市、招远市、海阳市、莱山区、莱州市)

阳泉市(矿区、盂县、郊区、平定县、城区)

贵阳市(云岩区、息烽县、修文县、乌当区、清镇市、观山湖区、白云区、花溪区、开阳县、南明区)  延边朝鲜族自治州(汪清县、珲春市、安图县、敦化市、和龙市、图们市、龙井市、延吉市)

朔州市(应县、朔城区、右玉县、平鲁区、怀仁市、山阴县)

淮南市(谢家集区、大通区、八公山区、田家庵区、潘集区、凤台县、寿县)

济源市南宁市(马山县、良庆区、隆安县、上林县、兴宁区、江南区、青秀区、邕宁区、武鸣区、宾阳县、横州市、西乡塘区)

德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、什邡市、中江县、绵竹市)  武汉市(汉阳区、黄陂区、江夏区、硚口区、东西湖区、青山区、汉南区、江汉区、新洲区、江岸区、洪山区、蔡甸区、武昌区)

濮阳市(台前县、范县、南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区)

台州市(椒江区、温岭市、仙居县、玉环市、三门县、路桥区、临海市、黄岩区、天台县)

铜仁市(石阡县、碧江区、江口县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、印江土家族苗族自治县)厦门市(集美区、思明区、湖里区、同安区、海沧区、翔安区)

梧州市(龙圩区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、长洲区、万秀区、藤县)

湖州市(德清县、安吉县、吴兴区、南浔区、长兴县)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、雨湖区、韶山市、湘潭县)

杭州市(拱墅区、临安区、桐庐县、建德市、钱塘区、滨江区、西湖区、富阳区、淳安县、临平区、余杭区、上城区、萧山区)

自贡市(沿滩区、自流井区、大安区、富顺县、贡井区、荣县)

汕头市(龙湖区、濠江区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区、潮南区)

东营市(东营区、河口区、垦利区、广饶县、利津县)

内江市(威远县、资中县、隆昌市、市中区、东兴区)

宿迁市(泗洪县、泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县)

新乡市(红旗区、获嘉县、辉县市、延津县、长垣市、新乡县、封丘县、原阳县、卫滨区、卫辉市、凤泉区、牧野区)

锦州市(黑山县、凌河区、太和区、北镇市、古塔区、凌海市、义县)

株洲市(炎陵县、渌口区、荷塘区、攸县、石峰区、茶陵县、芦淞区、天元区、醴陵市)

许昌市(鄢陵县、禹州市、襄城县、长葛市、建安区、魏都区)

贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、八步区、钟山县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区)

1

到了今天，观察楼市的数据，已经不单单是只看房地产数据，而在楼市的前瞻判断上，金融数据的表现更加重要。

今年3月的金融数据很特殊。特殊在什么地方呢？

今年3月的居民中长期贷款数据终于出现了好转的迹象。

就在前几天，央妈公布的3月金融数据真是提振了市场的信心。央妈也是赶在周末提前发布了这个利好消息。

社融规模58879亿，同比多增10544亿，存量同比的增速8.4%。

社融是社会上的融资需求体现，从去年的9月以来社融就在底部反复摩擦，现在终于出现了增速上升的趋势。

新增人民币贷款36400亿，3月非金融企业贷款新增了28400亿元，同比多增5000亿，在这里面，短期贷款新增14400亿元，中长期贷款15800亿元，企业票据融资-1984亿元。

这是非金融企业的融资，中长期贷款对应着企业的设备投资，短期贷款对应着企业的日常经营，而票据融资对应着套利。当票据融资减少，而中长期和短期贷款增多时，说明实体企业开始通过借贷投入到实体业务里了。企业端的融资出现了好的迹象。

3月的PMI指数也是能够对照上3月的金融数据，3月的PMI达到了50.5%，在荣枯线以上，更加需要注意的是新订单数，新订单指数在51.8%，环比2月提升了0.7个百分点，说明需求端出现了积极的信号。

在居民端，居民贷款新增9853亿元，同比多增了447亿元，而中短期贷款新增4841亿元，同比少增67亿元，而中长期贷款新增5047亿元，同比多增531亿元。

中短期贷款对应着居民的消费，中长期贷款对应着按揭买房。而3月的数据明白的告诉我们消费还待促进，但是关于房地产的按揭贷款达到了2024年以来的最高值。

说明什么？说明居民终于开始买房了。

这是个重要的信号，也是中长期贷款的一个拐点。当这个信号出现时，说明房地产的出清接近了尾声，房地产行业快要触底了。

2

我知道一说房地产快要触底肯定会有人骂我，说我是房吹。因为他眼见的房价并没有止跌。

全国除了个别城市，多数城市的二手房价依然还在往下降。仍然有大量的业主在抛售，在焦虑房子卖不出去。

这个是事实。

但是另一个事实是什么呢，另一个事实是重点城市的新房成交量增速已经转正了，这是第一次转正。

重点城市的二手房成交量出现了大跨度的提升，部分城市的二手房市场成为了成交的主力，因为业主们的以价换量，促成了二手房成交的大爆发。

这个可以拿数据来说话。

根据克尔瑞的数据，2025年一季度重点30城的新房成交面积3035万方，同比增长了6.4%。而在这里面，有14城的新房成交量涨幅在20%以上。

像深圳，一季度的成交面积同比增长了74.71%，深圳的库存面积剩了743万方，就这些库存里面还有不少是远郊或者边角料的房子。去掉边角料，深圳真正能卖的新房数量已经不多了。

像成都，成都一季度新房成交面积同比增长28.05%，一个季度成交了360万方，成交规模冠绝30个重点城市。

还有南京、宁波、合肥等城市基本面不错，库存相对合理的城市，一季度的新房成交量涨幅都在30%以上。

二手房的成交量也在往上猛涨。一季度30个重点城市二手房的成交面积为5300万方，同比增长了21%。

在这些城市里，深圳和杭州成交量领涨全国，二手房的成交量同比增长了50%以上，而如上海、宁波、成都和北京这些强势城市的二手房成交量同比也增长了30%以上。

二手房的房价大部分城市还在跌，但是少数二手房的房价出现了上涨。

比如杭州、深圳、北京、上海，这些热点一二线城市的核心区域次新房价的最低点在去年的9月，现在的核心区域二手房价相较于去年的9月有5%-10%左右的向上涨幅。

一季度楼市的数据是能够和3月份的金融数据相对照上的。不管是楼市的数据，还是金融数据都在表明楼市调整接近了尾声。

现在全国楼市的状态像什么呢？像一个左侧交易的状态。

看整体的数据，仍然是向下的，看多数城市的二手房价格数据也是向下的。

但是在调整几年的向下态势里，又出现了不一样的信号。这些不一样的信号主要包括——

全国重点一二线城市的新房价格出现了上涨。

重点城市的一二手房成交量出现了上涨。

个别重点城市已经突破了跌的状态，长达半年多的时间走出了独立的行情。

你可以说楼市分化，说新房和二手房的产品和价格分化，说不同城市之间的行情分化，但是再分化的行情走到极端总归是要回归正态分布。

楼市周期也像钟摆一样，从一个极端之后，再掉头往回走，奔走在另一个极端的路上。

3

天下没有只涨不跌的资产，也没有只跌不涨的资产。涨多了必有泡沫破裂的那一日，跌多了总有跌出性价比的那一天。

如果过去二十年打上房价永远涨的思想钢印一样，这几年大众又被打上了房价永远跌的思想钢印。

其实涨或者跌，打哪个思想钢印都不正确。正确的是随时观察市场正在发生的变化。跟踪市场的趋势，通过各项数据的交叉验证去获得尽量真实的信息。

真实的信息，永远不是随大流，永远在情绪之外。

我用金融数据和楼市数据交叉得出的一些信息分享给大家，只是让大家看到楼市正在发生的变化。

这些变化里面，也藏着房地产触底的拐点。

上面的分析是就当下情况的分析，那四月以后还会有新的情况出现。比如当下的关税战冲击。

关税战博弈的情况会影响到外贸和出口。

外贸和出口又会影响到国内经济的基本面，进而影响到企业的营收和打工人的收入。

而收入也会影响到后面各个城市的房价。

所有链条的传导都是一环扣一环的。关税这个变量也会在未来的3-5个月以后的房地产市场。

当然，在面对关税冲击这个外部变量之后，内部的政策刺激也是对冲的另一个变量。这些都放到4-5月去看。

但是从目前房地产的内生动力来说，市场确实是在悄悄好转，经济也在一点点复苏。这些都是好的迹象。

我们不能光看见悲观的一面，也要看到在悲观的底层之上，还有乐观的萌芽。

在经济大转型过程中，家庭财富正在发生大迁徙与大洗牌。

圈里有什么？

你熟悉的米公子、和卿、慧净、龙猫、大白、方潜平、乔妹等等都在这个平台上。

不能公开说的话，我们分享在这里，不间断的随笔、解读、互动、问答、直播、线下等着你。。

复盘各类资产表现，股市，大盘股指多数收红，上证指数、沪深300、中证红利小幅上涨0.15%、0.06%、0.48%；科技行情稍偏弱，科创50、科创综指、恒生科技下跌0.78%、0.50%、0.67%；小盘概念内部分化，中证1000、中证2000下跌0.41%、0.05%，万得微盘股指上涨0.41%。债市，10年国债活跃券收益率下行0.5bp至1.67%，30年国债活跃券收益率小幅上行0.3bp至1.86%，10年、30年国债期货主力合约下跌0.02%、0.03%。

商品方面，贵金属维持强势行情，沪金、沪银分别上涨0.24%、0.79%，纽约金、纽约银分别上涨0.35%、0.43%；工业金属涨跌互现，且不同市场定价也存在差异，如沪铜上涨0.16%，纽约铜、伦敦铜则下跌0.31%、0.52%。国内其他商品方面，黑色系表现同样分化，螺纹钢、热轧卷板、沥青分别下跌0.19%、0.34%、0.12%，铁矿石、焦煤则上涨0.99%、0.72%；玻璃价格下跌0.44%。

国债大额缴款叠加MLF到期，日中资金面小幅收敛。央行逆回购续作1645亿元，仅填平今日的逆回购到期缺口，MLF一端还有额外的1000亿元资金到期，叠加今日国债净缴款规模高达3400亿元，盘中资金压力边际提升。早盘非银隔夜资金成本开于1.65-1.70%，不算特别低，随后缓慢攀升至1.70%之上并且维持，直至尾盘资金才出现转松迹象，非银隔夜成本回落至1.60-1.65%一线。全天加权来看，R001、R007分别为1.71%、1.73%，隔夜利率较前一交易日上行约4bp。

资金体感不算舒适的背景下，短端表现不强，3年及以内利率债收益率普遍上行，2年国债期货主力合约下跌0.04%。长端利率，市场情绪非常纠结，难上难下。外围关税仍纠结，据彭博新闻，特朗普政府通过启动由商务部牵头的调查，推进了对半导体和药品进口加征关税的计划；但与此同时，特朗普又表示，他正考虑对进口汽车和零部件关税实施临时豁免；美方的举棋不定使得市场在关税激化与钝化之间，难做方向判断。内部等待一季度经济数据出炉，3月社融、出口数据双双超预期增长，为一季度GDP同比打开了想象空间，市场或更倾向于数据落地后再相机抉择。

反映在债市成交上，今日国债成交大幅缩量，共计5441笔（前一日为6211笔），其中10年、30年国债活跃券仅成交685、961笔（4月以来高点为1790、2104笔）。市场交易主要集中在10年国开活跃券，但相比过去几日，该品种成交也在缩量。

往后看，利率选择方向的时点越来越临近。首先，4月16日上午10点国新办将举行新闻发布会，介绍2025年一季度国民经济运行情况，如果GDP数据较强，可能强化市场风险偏好。其次，15日晚间总理称“要进一步释放市场潜力，着力推动‘好房子’建设，加快构建房地产发展新模式”，市场对于楼市的政策预期可能也会干扰债市节奏。利率如有调整，可能都是补仓的机会。对于债市而言，本周经历的主要是利空出尽的过程，上的越高，下的越多。

权益方面，市场观望情绪也渐浓。万得全A小幅回调0.1%，日内走势以横盘震荡为主；全天成交额1.11万亿元，较昨日（4月14日）缩量2024亿元。缩量横盘意味着买盘和卖盘意愿同时下降，且暂无一方主导行情。这反映出市场在经历了接近一周的修复行情后，观望情绪逐渐酝酿，或许在等待增量信号。从当前情况来看，能够驱动资金参与意愿回升的信号可能有三个。一是政策信号，例如我国稳增长政策或美国关税政策；二是基本面信号，例如即将发布的3月经济数据，可以对顺周期逻辑作验证；三是行情信号，例如市场放量上涨，意味着资金情绪有所升温。

大盘品种更受资金青睐。从巨潮风格指数表现来看，大盘价值指数上涨1.02%，且成交额并未明显变化；而大盘成长、小盘价值和小盘成长指数分别下跌0.25%、0.18%和0.35%，且成交额明显缩量。值得注意的是，部分大盘指数成交额明显放量，例如沪深300ETF华夏和上证50ETF分别放量22.71亿元和15.07亿元，同时分别上涨0.03%和0.22%，指向这些ETF可能迎来了一定程度的资金流入。

行业“高低切”特征明显。上周显著修复的板块包括农牧（关税反制逻辑）、消费&地产（稳增长政策预期逻辑）和科技（自主可控逻辑），代表行业包括农林牧渔、商贸零售、食品饮料、房地产和电子。而今日除食品饮料外，这些行业均缩量回调，且跌幅相对靠前，指向市场继续博弈大跌修复的意愿边际减弱。同时红利行情走强，中证红利上涨0.48%，其中SW银行、公用事业分别上涨1.50%和0.62%，反映市场避险情绪边际升温。

港股方面，恒生指数上涨0.23%，恒生科技下跌0.67%。南向资金净流入72亿元（港元，下同），从十大活跃个股来看，腾讯控股、美团和中国移动南向资金净流入额靠前，分别净流入7.48亿元、5.24亿元和4.03亿元；而中芯国际、小米集团和阿里巴巴则分别净流出7.92亿元、5.28亿元和2.19亿元，暂未体现出明显的交易思路。性价比来看，AH股溢价指数（HSAHP.HI）由4月9日超过140的高点下降至135，指向港股相对于A股的性价比在下降。

整体来看，市场观望情绪逐渐酝酿，或在等待增量信号。今日晚间，新华社发文《李强在北京市调研时强调：以更大力度促进消费扩大内需做强国内大循环》，李强总理强调“以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环”、“进一步释放（房地产）市场潜力”、“加快构建房地产发展新模式”，可能推动资金博弈稳增长政策预期的意愿提升。同时，科创行情分歧加剧，后续的修复过程可能伴随一定的波动。

（转自：债文新说）