漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！各观看《今日汇总》
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！各热线观看2025已更新（2025已更新）
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话-24小时在线客服(各中心)查询热线：123456
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话：☎123456123456
各区统一售后服务观看：123456。随着我国人民的生活水平日益提高，漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！已成为人们日常生活中必不可少的电器，随着用户
的增加，观看故障也随之大量增加，给用户的日常生活带来了很大的不便
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话：123456观看服务中心"的服务标准，以"我用心，你放心"的服务精神促进企业发展壮大，以"诚信务实"的服务理念赢取市场和回报社会，
使企业在竞争异常激烈的家电市场中连续多年稳健发展，取得了良好的经济效益和社会效益。
服务范围：各市区。各地区观看服务热线:只要您拨打公司24小时报修热线，本公司将第一时间竭诚为您上门观看。
我们坚持售前，售中，售后一致，诚信服务。让用户放心购买，安心使用。本公司将第一时间竭诚服务!
我们会以便捷的服务体系来为广大消费者解决不必要的麻烦。
各地区修理中心服务目标：服务0缺陷，客户满意，
全国售后观看站点报修热线；
24小时客服热线，随时接听您的来电。
24小时客服热线，随时接听您的来电。
24小时客服热线，随时接听您的来电。
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话观看服务中心成立于2009年，
尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。
1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！
2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！
4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！
5、您的服务信息将同步反馈至客户服务中心，我们会安排客服人员定期回访！
观看服务范围：各市区及周边
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话观看服务承诺：
1严格按照修理序修理，保证修理质量。
2严把配件关，杜绝伪劣配件以废旧配件的使用。
3服务热线24小时有人值勤，24小时内做出回应。修理车间前台接待节假日不休息，保证用户随到随修。
4建立修理准则，时成立抢修小组，可随时抵达现场抢修。
不夸张故障问题，杜绝乱收费。
5外地顾客远故障判断、技术故障解答、邮寄配件快速处理。外地客户自行送修的，我们会加急为您的机器排除故障，争取当天完成修理。
6经我中心电器修理中心修理的机器一律实施保修，保修期为3个月，在保修期内如因观看或更换配件出现问题，我中心负责返修。
7客户在我中心修理过机器，可凭收费单据保修单在我公司再次修理此机器时，享受修理费半价待遇。
8建立回访准则：定时对我公司修理过的机器使用情况以我公司的观看结果，向用户调查满意度、建立用户满意度调查表。
9对客户公布监督电话，期待客户有关部门监督我们的观看工作。
售后统一观看中心点售后观看网点；
只要您拨打公司24小时观看热线
相信你的选择没有错。好生活从漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！售后观看电话开始。
尊敬的用户，不论您有何种需求，只要您拨打我们的24小时统一观看服务热线：剩下的事情由我们来做。
1、我们的客户服务代表将会给您提供售后的咨询和解答！
2、我们会就近安排观看网点的优秀的服务按您约定的时间准时上门！
3、提供优质服务的同时，将会向您详细讲解产品工原理过！
4、服务最后会主动向您讲解产品使用常识，指导您的使用！
美满生活，从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力，将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活，离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力，我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上，服务用户”，这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意，是我们的更终目标。一直以来，我们在产品、服务的质量不断提升，不遗余力。“有问必复、有诉必应，从优从速”是我们对观看中心的一贯要求，我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信，有要求，有追求，才会有成绩；有要求，有追求，客户才会满意；我们更加坚信，美满生活，从开始。
公司拥有60多名持牌观看人员上门观看，随时待命，服务一步到位。我们以优质的售后服务，售后的观看水平，过硬的技能，合理的价格，良好的信誉，赢得顾客多年来的支持和信赖。面对未来我们深知顾客的需求和顾虑， 让顾客无后顾之忧.力求打造以质量求生存，以信誉求发展，一切为客户着想，一切为客户负责，客户满意是我们永远追求的目标，愿我们的服务能给广大市民带来方便。
全国服务区域：
德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)
驻马店市(泌阳县、汝南县、西平县、驿城区、新蔡县、平舆县、遂平县、确山县、上蔡县、正阳县)
固原市(西吉县、泾源县、隆德县、原州区、彭阳县)
宁德市(福鼎市、屏南县、蕉城区、福安市、古田县、柘荣县、寿宁县、霞浦县、周宁县)
澳门特别行政区
黄冈市(团风县、红安县、黄梅县、黄州区、蕲春县、麻城市、罗田县、英山县、浠水县、武穴市)
临沂市(沂南县、莒南县、沂水县、兰陵县、费县、平邑县、临沭县、罗庄区、郯城县、蒙阴县、兰山区、河东区)
长沙市(岳麓区、芙蓉区、雨花区、浏阳市、宁乡市、长沙县、望城区、开福区、天心区)
和田地区(民丰县、和田市、于田县、墨玉县、和田县、皮山县、洛浦县、策勒县)
齐齐哈尔市(克山县、克东县、龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、泰来县、甘南县、龙沙区、碾子山区、富裕县、依安县、拜泉县、梅里斯达斡尔族区、讷河市、建华区、铁锋区)
抚州市(资溪县、南丰县、东乡区、宜黄县、南城县、金溪县、乐安县、崇仁县、临川区、广昌县、黎川县)
郴州市(嘉禾县、桂东县、宜章县、资兴市、安仁县、永兴县、桂阳县、北湖区、汝城县、临武县、苏仙区)
黄石市(下陆区、大冶市、阳新县、西塞山区、铁山区、黄石港区)
吉安市(吉州区、泰和县、吉水县、吉安县、井冈山市、新干县、遂川县、青原区、永新县、安福县、永丰县、万安县、峡江县)
黔东南苗族侗族自治州(凯里市、台江县、雷山县、锦屏县、榕江县、三穗县、岑巩县、丹寨县、镇远县、施秉县、从江县、黎平县、天柱县、黄平县、剑河县、麻江县)
伊春市(乌翠区、丰林县、金林区、友好区、铁力市、南岔县、大箐山县、汤旺县、嘉荫县、伊美区)
张掖市(肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、民乐县、高台县、甘州区)
定西市(通渭县、渭源县、漳县、陇西县、岷县、安定区、临洮县)
吉林市(桦甸市、舒兰市、昌邑区、龙潭区、永吉县、船营区、磐石市、蛟河市、丰满区)
连云港市(东海县、赣榆区、灌云县、灌南县、海州区、连云区)
扬州市(高邮市、宝应县、邗江区、仪征市、江都区、广陵区)
三沙市(西沙区、南沙区)
周口市(项城市、扶沟县、沈丘县、郸城县、鹿邑县、淮阳区、川汇区、西华县、太康县、商水县)
台州市(三门县、路桥区、椒江区、温岭市、天台县、黄岩区、仙居县、玉环市、临海市)
曲靖市(麒麟区、罗平县、师宗县、会泽县、宣威市、沾益区、马龙区、陆良县、富源县)
来宾市(忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、象州县、金秀瑶族自治县)
西宁市(城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城东区、城北区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
四平市(伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区、双辽市)
白城市(镇赉县、通榆县、洮南市、洮北区、大安市)
衡水市(冀州区、枣强县、饶阳县、阜城县、武强县、深州市、景县、桃城区、安平县、武邑县、故城县)
临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、永靖县、广河县、康乐县、临夏市、东乡族自治县)
潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)
淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)
九江市(彭泽县、濂溪区、瑞昌市、庐山市、共青城市、修水县、武宁县、德安县、湖口县、永修县、都昌县、柴桑区、浔阳区)
阿坝藏族羌族自治州(理县、金川县、汶川县、黑水县、松潘县、红原县、阿坝县、九寨沟县、茂县、小金县、马尔康市、壤塘县、若尔盖县)
焦作市(山阳区、解放区、温县、孟州市、武陟县、沁阳市、马村区、中站区、博爱县、修武县)
绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区)
贺州市(昭平县、钟山县、富川瑶族自治县、八步区、平桂区)
丽水市(松阳县、庆元县、青田县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、云和县、莲都区)
广元市(青川县、利州区、昭化区、剑阁县、旺苍县、朝天区、苍溪县)
海东市(平安区、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县)
临汾市(霍州市、隰县、浮山县、汾西县、襄汾县、尧都区、大宁县、洪洞县、翼城县、永和县、曲沃县、吉县、侯马市、古县、蒲县、乡宁县、安泽县)
泰州市(靖江市、海陵区、兴化市、泰兴市、高港区、姜堰区)
宜春市(高安市、上高县、丰城市、奉新县、宜丰县、靖安县、万载县、樟树市、袁州区、铜鼓县)
河源市(东源县、紫金县、源城区、连平县、和平县、龙川县)
荆门市(东宝区、掇刀区、沙洋县、京山市、钟祥市)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏附县、疏勒县、岳普湖县、巴楚县、麦盖提县、莎车县、泽普县、伽师县、喀什市、英吉沙县)
抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、新抚区、顺城区)
山南市(桑日县、错那市、琼结县、措美县、洛扎县、加查县、曲松县、扎囊县、浪卡子县、隆子县、乃东区、贡嘎县)
安康市(平利县、白河县、紫阳县、石泉县、宁陕县、汉滨区、汉阴县、镇坪县、旬阳市、岚皋县)
芜湖市(镜湖区、弋江区、繁昌区、南陵县、湾沚区、无为市、鸠江区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)
塔城地区(和布克赛尔蒙古自治县、托里县、乌苏市、裕民县、额敏县、塔城市、沙湾市)
内蒙古自治区
太原市(娄烦县、清徐县、万柏林区、阳曲县、晋源区、古交市、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、小店区)
淮安市(淮阴区、涟水县、清江浦区、洪泽区、淮安区、盱眙县、金湖县)
甘孜藏族自治州(得荣县、泸定县、巴塘县、色达县、丹巴县、新龙县、德格县、稻城县、康定市、炉霍县、乡城县、理塘县、石渠县、道孚县、甘孜县、雅江县、白玉县、九龙县)
常德市(武陵区、澧县、津市市、临澧县、石门县、汉寿县、鼎城区、安乡县、桃源县)
承德市(滦平县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、承德县、双桥区、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、兴隆县)
六安市(舒城县、金寨县、叶集区、霍山县、金安区、霍邱县、裕安区)
邵阳市(城步苗族自治县、绥宁县、隆回县、新宁县、双清区、大祥区、北塔区、武冈市、邵东市、新邵县、邵阳县、洞口县)
梧州市(蒙山县、长洲区、苍梧县、龙圩区、万秀区、岑溪市、藤县)
肇庆市(高要区、鼎湖区、怀集县、端州区、四会市、德庆县、广宁县、封开县)
岳阳市(临湘市、汨罗市、湘阴县、岳阳县、平江县、华容县、云溪区、岳阳楼区、君山区)
三明市(三元区、泰宁县、明溪县、永安市、建宁县、尤溪县、宁化县、将乐县、清流县、大田县、沙县区)
成都市(金牛区、蒲江县、温江区、邛崃市、青白江区、龙泉驿区、金堂县、彭州市、双流区、都江堰市、成华区、简阳市、青羊区、锦江区、大邑县、郫都区、新都区、崇州市、武侯区、新津区)
新余市(分宜县、渝水区)
平顶山市(新华区、郏县、汝州市、石龙区、湛河区、舞钢市、宝丰县、鲁山县、叶县、卫东区)
咸宁市(咸安区、通城县、赤壁市、嘉鱼县、通山县、崇阳县)
洛阳市(新安县、嵩县、偃师区、栾川县、涧西区、汝阳县、洛宁县、西工区、伊川县、宜阳县、洛龙区、老城区、孟津区、瀍河回族区)
巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、且末县、库尔勒市、博湖县、轮台县、焉耆回族自治县、若羌县、和静县、和硕县)
合肥市(庐江县、瑶海区、肥东县、肥西县、庐阳区、蜀山区、包河区、长丰县、巢湖市)
鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)
德州市(临邑县、陵城区、宁津县、夏津县、庆云县、禹城市、平原县、齐河县、武城县、德城区、乐陵市)
内江市(资中县、隆昌市、东兴区、威远县、市中区)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、碌曲县、卓尼县、迭部县、玛曲县、夏河县、临潭县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)
秦皇岛市(昌黎县、山海关区、抚宁区、海港区、青龙满族自治县、卢龙县、北戴河区)
玉树藏族自治州(杂多县、称多县、玉树市、囊谦县、治多县、曲麻莱县)
铜川市(印台区、王益区、耀州区、宜君县)
北京市(东城区、平谷区、延庆区、石景山区、通州区、密云区、房山区、顺义区、怀柔区、丰台区、海淀区、大兴区、西城区、朝阳区、门头沟区、昌平区)
资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)
上饶市(广信区、广丰区、余干县、信州区、横峰县、弋阳县、万年县、婺源县、铅山县、德兴市、玉山县、鄱阳县)
舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)
南昌市(进贤县、红谷滩区、青山湖区、新建区、南昌县、安义县、西湖区、青云谱区、东湖区)
沧州市(河间市、青县、运河区、任丘市、孟村回族自治县、献县、黄骅市、泊头市、肃宁县、东光县、新华区、海兴县、南皮县、盐山县、吴桥县、沧县)
昌都市(贡觉县、左贡县、边坝县、察雅县、八宿县、丁青县、江达县、类乌齐县、芒康县、卡若区、洛隆县)
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)
青岛市(李沧区、平度市、城阳区、莱西市、黄岛区、市南区、市北区、胶州市、崂山区、即墨区)
兴安盟(突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)
黄山市(歙县、徽州区、休宁县、祁门县、黟县、黄山区、屯溪区)
吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)
襄阳市(保康县、谷城县、老河口市、樊城区、南漳县、宜城市、襄城区、枣阳市、襄州区)
毕节市(赫章县、七星关区、纳雍县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、黔西市)
三门峡市(湖滨区、灵宝市、陕州区、卢氏县、渑池县、义马市)
吕梁市(交口县、方山县、孝义市、中阳县、临县、石楼县、柳林县、文水县、岚县、兴县、汾阳市、交城县、离石区)
果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、达日县、久治县、甘德县、班玛县)
那曲市(比如县、色尼区、安多县、尼玛县、嘉黎县、索县、巴青县、班戈县、聂荣县、双湖县、申扎县)
南平市(浦城县、松溪县、延平区、邵武市、光泽县、武夷山市、建阳区、建瓯市、政和县、顺昌县)
佳木斯市(同江市、抚远市、郊区、东风区、桦南县、桦川县、前进区、富锦市、向阳区、汤原县)
嘉峪关市
赤峰市(敖汉旗、巴林右旗、翁牛特旗、元宝山区、松山区、红山区、宁城县、巴林左旗、林西县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗)
聊城市(莘县、东昌府区、临清市、冠县、高唐县、东阿县、阳谷县、茌平区)
阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、青河县)
榆林市(榆阳区、米脂县、子洲县、定边县、清涧县、神木市、靖边县、佳县、绥德县、吴堡县、横山区、府谷县)
大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
乌兰察布市(集宁区、丰镇市、察哈尔右翼前旗、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、凉城县、商都县、察哈尔右翼中旗、卓资县、兴和县)
乌鲁木齐市(沙依巴克区、米东区、头屯河区、新市区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县、达坂城区)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
延边朝鲜族自治州(图们市、和龙市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市、龙井市、珲春市)
厦门市(同安区、湖里区、思明区、集美区、翔安区、海沧区)
巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、平昌县、南江县)
鞍山市(铁西区、海城市、台安县、千山区、铁东区、岫岩满族自治县、立山区)
贵阳市(花溪区、修文县、云岩区、清镇市、乌当区、白云区、南明区、观山湖区、息烽县、开阳县)
丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)
大庆市(肇州县、让胡路区、肇源县、大同区、龙凤区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、林甸县)
孝感市(大悟县、安陆市、孝南区、应城市、汉川市、孝昌县、云梦县)
大同市(阳高县、天镇县、云冈区、灵丘县、广灵县、浑源县、云州区、新荣区、左云县、平城区)
凉山彝族自治州(雷波县、喜德县、盐源县、宁南县、昭觉县、会东县、西昌市、美姑县、金阳县、甘洛县、越西县、冕宁县、布拖县、会理市、德昌县、普格县、木里藏族自治县)
茂名市(茂南区、电白区、化州市、高州市、信宜市)
眉山市(彭山区、仁寿县、洪雅县、东坡区、青神县、丹棱县)
海口市(秀英区、琼山区、美兰区、龙华区)
邯郸市(馆陶县、肥乡区、广平县、永年区、复兴区、鸡泽县、峰峰矿区、魏县、曲周县、成安县、涉县、邱县、临漳县、磁县、大名县、武安市、邯山区、丛台区)
深圳市(福田区、南山区、龙岗区、龙华区、罗湖区、光明区、坪山区、盐田区、宝安区)
萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)
遂宁市(射洪市、大英县、安居区、蓬溪县、船山区)
娄底市(双峰县、涟源市、冷水江市、娄星区、新化县)
阳江市(阳东区、江城区、阳西县、阳春市)
酒泉市(肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、金塔县、玉门市)
辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)
淄博市(淄川区、张店区、博山区、沂源县、临淄区、周村区、高青县、桓台县)
永州市(宁远县、新田县、蓝山县、道县、江永县、零陵区、双牌县、江华瑶族自治县、冷水滩区、东安县、祁阳市)
本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、平山区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县)
宁夏回族自治区
泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、东平县、泰山区、新泰市)
清远市(英德市、清新区、连山壮族瑶族自治县、阳山县、连州市、清城区、连南瑶族自治县、佛冈县)
丹东市(东港市、元宝区、振安区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县)
柳州市(鱼峰区、柳城县、城中区、融安县、柳江区、柳北区、融水苗族自治县、柳南区、三江侗族自治县、鹿寨县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、恩施市、鹤峰县、咸丰县、建始县、利川市、宣恩县)
唐山市(迁西县、曹妃甸区、迁安市、玉田县、丰南区、丰润区、开平区、路北区、滦南县、滦州市、路南区、遵化市、古冶区、乐亭县)
锡林郭勒盟(太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、多伦县、苏尼特左旗、镶黄旗)
香港特别行政区
绵阳市(北川羌族自治县、涪城区、平武县、游仙区、盐亭县、梓潼县、江油市、三台县、安州区)
金华市(东阳市、义乌市、浦江县、武义县、兰溪市、婺城区、金东区、磐安县、永康市)
珠海市(金湾区、香洲区、斗门区)
无锡市(江阴市、惠山区、新吴区、滨湖区、宜兴市、梁溪区、锡山区)
濮阳市(台前县、濮阳县、华龙区、南乐县、清丰县、范县)
鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)
重庆市(大渡口区、石柱土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、九龙坡区、垫江县、南川区、涪陵区、巴南区、南岸区、铜梁区、梁平区、巫溪县、荣昌区、綦江区、武隆区、万州区、渝中区、沙坪坝区、江津区、黔江区、开州区、北碚区、奉节县、永川区、江北区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、云阳县、长寿区、璧山区、巫山县、忠县、丰都县、彭水苗族土家族自治县、合川区、渝北区、城口县、潼南区)
达州市(万源市、宣汉县、大竹县、达川区、开江县、渠县、通川区)
福州市(闽侯县、闽清县、福清市、台江区、马尾区、晋安区、仓山区、罗源县、鼓楼区、平潭县、永泰县、长乐区、连江县)
钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)
广西壮族自治区
儋州市
昭通市(大关县、昭阳区、鲁甸县、威信县、镇雄县、永善县、巧家县、水富市、彝良县、绥江县、盐津县)
漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县)
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：浪头饮食/郝显
近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。
从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。
但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？
对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。
3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。
与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。
骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。
过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。
具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。
乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。
目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。
骑士乳业的隐忧
根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。
期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。
从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。
根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。
骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。
今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。
库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。
和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？
来源：国际金融报
记者：王莹
商业养老金业务发展驶入“快车道”。
4月18日，据《国际金融报》记者统计，截至2024年末，人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老4家试点险企累计开立商业养老金账户数195.5万户，较2023年末增加近230%；合计管理规模突破千亿元，同比增长超4倍。
在业内人士看来，2024年是商业养老金业务试点的第二个完整年度，可比基数较低。未来，养老保险公司需要在产品创新、服务提升、风险管理等方面持续努力，以推动商业养老金业务实现高质量发展。
收益率普遍在3%左右
商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要依托保险经营规则创新产品和服务，向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务，是第三支柱养老保险的组成部分。
2023年1月1日起，商业养老金业务在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）率先开展试点。参与试点的有4家养老保险公司，分别是人保养老、国寿养老、太平养老和国民养老。
历经两年的发展，商业养老金试点成绩斐然，开户数和管理规模均实现翻倍式增长。
具体来看，截至2024年末，人保养老商业养老金业务累计开户数为22.09万户，有效户数为15.68万户；累计发行商业养老金产品5只，涵盖流动性管理类、固定收益类和混合类，存量规模75.04亿元，较年初增长82.7%。
国寿养老累计开立账户102.57万户，有效账户76.30万户；发行商业养老金产品10只，存量规模489亿元，较2023年末增幅超100%。
太平养老累计开立账户27.04万户，较2023年末增长超3倍，其中有效账户数15.76万户；共报备并获批6款商业养老金产品，2024年累计新增交费228.93亿元，同比增长超12倍。
国民养老累计开户数为43.8万户，共上市6款商业养老金产品，2024年度商业养老金业务销售金额为353.86亿元。
谈及商业养老金业务快速发展背后的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《国际金融报》记者采访时指出，首先，随着我国人口老龄化加剧，公众对养老金的需求日益增长，这为商业养老金业务提供了广阔的市场空间；其次，国家政策的大力支持，如税收优惠、政策引导等，激发了企业和个人参与商业养老金的热情；再者，试点险企加大了产品创新和宣传力度，提高了商业养老金产品的吸引力；最后，金融市场环境整体稳定，投资收益率的提升也促进商业养老金业务发展。
财经评论员张雪峰向记者补充道，试点保险公司积极拓展银行、互联网等销售渠道，利用银保合作的优势，快速获客并扩大业务覆盖范围。此外，通过整合健康管理、养老社区等增值服务，形成“保险+服务”生态，增强了客户黏性和满意度。
稳健的投资收益也是商业养老金业务取得亮眼表现的原因之一。“凭借长期资金管理经验和多元化资产配置，商业养老金产品收益率普遍在3%左右，优于传统储蓄型产品，吸引了更多投资者。”张雪峰表示。
记者梳理发现，截至2024年底，太平养老稳盈宝壹号、安盈宝壹号、满盈宝壹号成立以来年化收益率分别为2.99%、3.04%、3.42%；国民养老国泰民安101、国泰民安201、国泰民安301、国泰民安2038成立以来年化收益率分别为3.22%、3.19%、4.12%、2.55%；人保养老温心岁月1号、温心岁月3号、贴心岁月、暖心岁月1号近一年投资收益率分别为2.65%、3.16%、2.46%、3.58%；国寿养老各产品加权平均收益率为2.98%。
业务试点有望扩大
从产品形态上看，“双账户”管理模式是商业养老金业务的一大特点。简单来说，就是通过下设“锁定账户”和“持续账户”两个子账户，兼顾锁定养老资金长期投资和个人不同年龄阶段资金流动性的双重需要。
从已上线的商业养老金产品来看，客户的每笔缴费都会按照一定比例分配到锁定和持续两个子账户中。不过，不同年龄段锁定账户的最低分配比例有所不同，最低为5%，年龄段越高要求计入锁定账户的比例也越高，客户在满足最低比例的基础上可自行调整。
有养老保险公司人士向记者指出，锁定账户好比是“保险箱”，为客户妥善保管长期养老储备；持续账户则是“零钱包”，在储备同时兼顾客户教育、赡养、购房等当期流动性诉求，临近领取时“零钱包”储备也可转入“保险箱”。
随着业务快速发展，商业养老金的试点范围有望进一步扩大。
2024年10月，国家金融监督管理总局印发《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，提出进一步扩大商业养老金业务试点。按照“成熟一家，开展一家”的原则，支持更多符合条件的养老保险公司参与商业养老金业务。在总结试点经验基础上，延长试点期限，扩大试点区域。
目前，已有多家养老保险公司表示出对商业养老金业务的重视。国寿养老在2025年工作会议中强调，要推动商业养老金业务跨越发展。未获首批试点的养老保险公司中，泰康养老等也明确表示，正在筹备商业养老金业务。
放眼未来，杨帆认为，商业养老金业务的发展将聚焦以下三点：一是继续优化产品和服务，满足不同客户群体的需求，提高市场竞争力；二是加强与政府、企业等各方的合作，推动商业养老金业务与社保体系的有效衔接；三是加大科技投入，利用大数据、人工智能等技术提升服务水平和运营效率。
当然，保险公司在推进商业养老金业务的过程中，也将不可避免地面临一些挑战。杨帆表示，一方面，市场竞争的加剧要求保险公司必须找到独特的市场定位，以区别于竞争对手；另一方面，投资收益的波动性也要求保险公司具备更强的资产管理和风险控制能力。
“与此同时，随着监管政策的日益严格，保险公司需要更加注重合规经营，以避免可能的法律风险。”在杨帆看来，人才问题也是保险公司必须面对的挑战，如何吸引和保留优秀的专业人才，对于公司的长期发展至关重要。
张雪峰指出，试点保险公司应针对不同客户群体，开发更具个性化的商业养老金产品，如针对高收入人群的定制化产品、针对特定职业的专属产品等。同时，探索与养老产业、医疗健康产业等深度融合的产品创新，提供更全面的养老保障服务。
此外，加强投资者教育也至关重要。张雪峰建议，保险公司应加大商业养老金产品的宣传力度，提高公众对产品的认知度和接受度；开展养老金融知识普及活动，帮助投资者树立正确的养老规划和投资理念。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年4月11日，通富微电发布2024年年报，报告期内实现营业收入238.82亿元，同比增长7.24%，实现归母净利润6.78亿元，同比增长299.90%。从单季度角度来看，2024年第四季度公司实现营业收入68.00亿元，同比增长6.88%，实现归母净利润1.25亿元，同比下降46.34%。公司全年及单季营收均创历史新高。
通富微电于2016年收购苏州及马来西亚槟城的AMD工厂，收购以来两家工厂营收飞速增长，截至2024年其贡献的营收已占总营收的60%以上。2024年，公司旗下七家生产基地协同发力，同时苏州和槟城工厂通过采购融合、采购互通等方式实现成本压降，通富微电实现营利双升。
2025年，通富微电计划在设施建设、生产设备、技术研发等方面投资共计60亿元，以实现265.00亿元的营收目标，对应增速10.96%。而据Gartner报告，2025年全球集成电路封测行业规模预计增长8.5%，通富微电的目标高于行业整体预期。
深度绑定AMD大客户积极布局AI或将带来新一轮增长机遇
通富微电成立于1997年，专业从事集成电路封装测试。
2016年，通富微电将AMD位于中国苏州、马来西亚槟城的封装厂85%的股权收购，后续更名为超威苏州、超威槟城，从此实现与AMD的深度绑定。
AMD是高性能与自适应计算领域的领先企业，拥有世界先进的倒装芯片封测技术，其产品在个人PC、数据中心、高端游戏主机等高端领域均有应用。
通过并购，通富微电与AMD建立了“合资+合作”的强强联合模式，成为AMD最大的封测供应商，占AMD订单总数的80%以上，并参与了MI300等芯片的封测。
2024年，公司大客户AMD的年度营业额达到创纪录的258亿美元。其中，随着EPYC（霄龙）处理器的加速部署，数据中心事业部的年度营业额几乎翻了一番，AMDInstinct加速器的营业额超过50亿美元。大客户业务的强劲增长，为通富微电的营收规模提供了有力保障。
据悉，AMD于2023年12月推出了MI300X作为其最新的AIGPU旗舰，据称其性能是H100的1.3倍。2024年，AMD的AI战略布局再次加速，计划于2024年第四季度推出MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400，目标是每年进行产品升级。
此外，AMD不断通过并购来提升自身的数据中心服务能力。2022年，AMD宣布收购Pensando，该公司专注于针对面向数据流的工作负载进行优化的芯片技术和软件。2023年至今，AMD又对SiloAI、Mipsology等十几家AI公司进行投资。2024年8月，AMD宣布收购ZTSystems，该公司是全球最大超大规模计算公司领先的AI基础设施提供商。此次交易的交易价格为49亿美元，预计将于2025年上旬完成。
同时，据IDC预测，2025年全球PC出货量将小幅增长0.2%达2.367亿台，2026年出货量将达到2.73亿台，较2024年增长3.7%。未来PC市场的稳健需求也将打牢AMD的传统业务基本盘，通富微电也或将在大客户扎实向好的战略规划中获得较好的业绩成长。
持有七大生产基地封装种类全面2025年增速目标高于行业预期
通富微电作为全球第四大的第三方封测厂，先后在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局，并通过收购AMD工厂在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地，其生产基地总数高达7家。
其中，通富崇川本部主打中高端产品，其产品的下游主要是汽车电子与功率器件。而通富超威苏州、通富超威槟城则主要从事先进封装，业务包括CPU、GPU、NPU等的封装。南通通富则主打高端产品，终端应用包括手机终端、通讯产品等。此外，合肥通富业务主打超高密度框架，通富通科主要为功率器件的封装与测试。
可见，通富微电封装类型极多，行业覆盖面极广，在保证业绩增长空间的同时也压低了行业波动风险。
七大基地中，槟城和苏州两家工厂的营收比重与业绩稳定性在逐年提升。2024年，通富超威苏州和通富超威槟城分别实现营收76.74亿元和76.46亿元，总计超150亿元，占总营收的比例已超过60%。同时，2024年苏州工厂及槟城工厂通过采购融合、与总部采购互通，实现采购成本大幅下降，净利率分别提升6.96个百分点和1.51个百分点。
与此同时，2018年到2024年间，通富超威苏州的营业收入从16.48亿元提升至76.74亿元，通富超威槟城的营业收入从15.98亿元提升至76.46亿元，两工厂六年的复合增速分别达到29.22%和29.81%，业绩增长态势迅猛。
在2024年公司营收与盈利能力全面优化的情况下，公司持续加大建设投入，以维持产能与技术优势。据悉，公司及下属控制企业南通通富、合肥通富、通富通科、通富超威苏州及通富超威槟城等计划2025年在设施建设、生产设备、IT、技术研发等方面投资共计60亿元。
与此同时，公司设定2025年营收目标为265.00亿元，较2024年增长10.96%。而根据Gartner发布的研究报告，受AI芯片、汽车电子及数据中心需求的持续拉动，2025年全球集成电路封测行业规模预计达到890亿美元，同比增长8.5%。
通富超威的增长目标高于行业整体预期。
新闻结尾
漂亮少妇啪啪高潮大叫小说|开启属于你的热辣夜晚之旅！的相关文章
大熊猫芦芦去世 死因公布的相关文章
男子酒驾撞上醉驾摩托车让儿子顶包
杭州发生恶性刑事案件？系AI编造
因婆家太好女子把亲妹介绍给小叔子
《悬镜》任达华朱雨辰双探携手破局
网民吐槽火车站手机充电处几米高
男子开迈巴赫顿顿吃10多块外卖足
友情链接：
沃尔沃全新XC90上市47.9万起
兄弟俩去缅甸失联 曾发有人背枪照片
《苍茫的天涯是我的爱》番外短片上线
家属回应男子思念亡妻无法释怀去世
张丹峰羡慕于小彤11岁出道
33岁男子疑因思念亡妻殉情
加拿大对部分美国商品临时减免关税