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徐州市(新沂市、云龙区、睢宁县、泉山区、丰县、邳州市、贾汪区、鼓楼区、铜山区、沛县)

淮南市(潘集区、八公山区、田家庵区、大通区、寿县、凤台县、谢家集区)

鞍山市(海城市、铁东区、立山区、岫岩满族自治县、台安县、千山区、铁西区)

济宁市(任城区、嘉祥县、汶上县、邹城市、梁山县、兖州区、鱼台县、微山县、金乡县、泗水县、曲阜市)  重庆市(巫山县、丰都县、大渡口区、巫溪县、江津区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、开州区、垫江县、荣昌区、黔江区、渝北区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、永川区、铜梁区、渝中区、南岸区、彭水苗族土家族自治县、万州区、江北区、大足区、城口县、巴南区、潼南区、石柱土家族自治县、云阳县、璧山区、合川区、北碚区、沙坪坝区、綦江区、武隆区、九龙坡区、长寿区、奉节县、涪陵区、忠县)

天水市(甘谷县、秦州区、麦积区、秦安县、清水县、武山县、张家川回族自治县)

威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)

金昌市(永昌县、金川区)

桂林市(秀峰区、阳朔县、七星区、荔浦市、叠彩区、龙胜各族自治县、全州县、灌阳县、象山区、平乐县、永福县、资源县、临桂区、灵川县、兴安县、恭城瑶族自治县、雁山区)  玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、曲麻莱县、治多县、杂多县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、焉耆回族自治县、且末县、和硕县、库尔勒市、尉犁县、博湖县、轮台县、若羌县)

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、北屯市、白杨市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、新星市、胡杨河市、五家渠市、双河市)

南阳市(卧龙区、镇平县、桐柏县、内乡县、邓州市、南召县、社旗县、唐河县、新野县、西峡县、宛城区、方城县、淅川县)

天津市(西青区、津南区、河东区、北辰区、河西区、武清区、蓟州区、东丽区、宝坻区、静海区、南开区、滨海新区、河北区、和平区、宁河区、红桥区)

儋州市

广安市(武胜县、华蓥市、前锋区、广安区、邻水县、岳池县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)

成都市(蒲江县、青羊区、金牛区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、温江区、彭州市、简阳市、锦江区、青白江区、崇州市、新津区、邛崃市、新都区、郫都区、成华区、武侯区、双流区、大邑县)

衡水市(饶阳县、深州市、景县、故城县、武邑县、枣强县、冀州区、安平县、阜城县、桃城区、武强县)

龙岩市(新罗区、长汀县、漳平市、武平县、连城县、上杭县、永定区)

四平市(铁西区、双辽市、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

晋城市(城区、阳城县、高平市、沁水县、陵川县、泽州县)

长春市(农安县、双阳区、公主岭市、九台区、榆树市、绿园区、朝阳区、二道区、宽城区、南关区、德惠市)

台州市(三门县、温岭市、椒江区、黄岩区、天台县、路桥区、仙居县、玉环市、临海市)

齐齐哈尔市(克东县、富裕县、建华区、龙沙区、依安县、甘南县、碾子山区、拜泉县、富拉尔基区、铁锋区、讷河市、龙江县、昂昂溪区、泰来县、克山县、梅里斯达斡尔族区)

六盘水市(钟山区、盘州市、六枝特区、水城区)

吉安市(遂川县、吉州区、吉安县、永新县、井冈山市、青原区、泰和县、永丰县、新干县、安福县、万安县、峡江县、吉水县)

贵阳市(开阳县、白云区、清镇市、云岩区、乌当区、修文县、南明区、息烽县、花溪区、观山湖区)

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榆林市(榆阳区、靖边县、横山区、吴堡县、佳县、府谷县、神木市、绥德县、定边县、清涧县、子洲县、米脂县)

抚顺市(新宾满族自治县、新抚区、顺城区、东洲区、清原满族自治县、望花区、抚顺县)

葫芦岛市(兴城市、南票区、建昌县、连山区、龙港区、绥中县)

邵阳市(北塔区、邵阳县、洞口县、隆回县、新宁县、绥宁县、邵东市、新邵县、武冈市、双清区、大祥区、城步苗族自治县)  邯郸市(邱县、复兴区、永年区、成安县、临漳县、涉县、魏县、邯山区、大名县、鸡泽县、武安市、馆陶县、丛台区、肥乡区、曲周县、磁县、峰峰矿区、广平县)

滨州市(滨城区、沾化区、阳信县、无棣县、博兴县、惠民县、邹平市)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、泗县、埇桥区)

哈尔滨市(双城区、松北区、五常市、方正县、依兰县、阿城区、宾县、巴彦县、延寿县、南岗区、香坊区、通河县、道外区、木兰县、尚志市、道里区、平房区、呼兰区)那曲市(嘉黎县、申扎县、比如县、双湖县、聂荣县、班戈县、色尼区、尼玛县、安多县、巴青县、索县)

临夏回族自治州(和政县、永靖县、临夏市、东乡族自治县、广河县、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、来凤县、建始县、恩施市、宣恩县、咸丰县、利川市)

苏州市(虎丘区、太仓市、昆山市、常熟市、张家港市、吴江区、姑苏区、相城区、吴中区)

云浮市(郁南县、云安区、新兴县、云城区、罗定市)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)崇左市(大新县、天等县、宁明县、江州区、扶绥县、龙州县、凭祥市)

金华市(浦江县、东阳市、永康市、金东区、婺城区、兰溪市、武义县、义乌市、磐安县)

衢州市(衢江区、龙游县、开化县、江山市、常山县、柯城区)

焦作市(解放区、武陟县、孟州市、马村区、博爱县、修武县、温县、山阳区、沁阳市、中站区)

泉州市(安溪县、金门县、晋江市、德化县、惠安县、泉港区、石狮市、洛江区、鲤城区、南安市、丰泽区、永春县)

伊春市(丰林县、铁力市、南岔县、友好区、乌翠区、汤旺县、嘉荫县、伊美区、金林区、大箐山县)

甘南藏族自治州(合作市、玛曲县、夏河县、迭部县、碌曲县、舟曲县、临潭县、卓尼县)

洛阳市(宜阳县、嵩县、新安县、汝阳县、偃师区、孟津区、栾川县、瀍河回族区、洛宁县、伊川县、洛龙区、涧西区、西工区、老城区)

南充市(阆中市、营山县、高坪区、南部县、西充县、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、仪陇县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、汝南县、遂平县、新蔡县、驿城区、平舆县、确山县、上蔡县、西平县)

六安市(舒城县、金寨县、霍邱县、霍山县、叶集区、裕安区、金安区)

锦州市(凌河区、太和区、古塔区、义县、黑山县、凌海市、北镇市)

塔城地区(沙湾市、裕民县、塔城市、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、伊宁市、巩留县、新源县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

呼和浩特市(武川县、新城区、土默特左旗、玉泉区、托克托县、赛罕区、和林格尔县、回民区、清水河县)

郴州市(永兴县、桂阳县、嘉禾县、桂东县、资兴市、北湖区、苏仙区、安仁县、临武县、宜章县、汝城县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。