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普洱市(景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县)

十堰市(丹江口市、房县、茅箭区、郧阳区、竹溪县、郧西县、张湾区、竹山县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、建平县、朝阳县、北票市、双塔区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、瑞丽市、梁河县、芒市、盈江县)  成都市(大邑县、金牛区、郫都区、青羊区、崇州市、蒲江县、彭州市、新都区、青白江区、温江区、龙泉驿区、锦江区、都江堰市、邛崃市、简阳市、金堂县、武侯区、双流区、成华区、新津区)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

苏州市(吴中区、常熟市、吴江区、昆山市、太仓市、张家港市、虎丘区、姑苏区、相城区)

宜昌市(远安县、五峰土家族自治县、西陵区、长阳土家族自治县、秭归县、兴山县、当阳市、枝江市、宜都市、夷陵区、猇亭区、伍家岗区、点军区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、达拉特旗)  伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、尼勒克县、昭苏县、巩留县、伊宁县、新源县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、伊宁市)

商洛市(丹凤县、商南县、山阳县、柞水县、洛南县、商州区、镇安县)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、剑河县、凯里市、从江县、三穗县、台江县、榕江县、雷山县、丹寨县、黎平县、黄平县、镇远县、麻江县、锦屏县、岑巩县、天柱县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、同心县、红寺堡区、盐池县)

玉林市(兴业县、容县、玉州区、陆川县、北流市、博白县、福绵区)

庆阳市(宁县、西峰区、华池县、镇原县、正宁县、庆城县、合水县、环县)

孝感市(应城市、云梦县、汉川市、大悟县、孝南区、安陆市、孝昌县)

辽阳市(太子河区、宏伟区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、白塔区)

安阳市(内黄县、北关区、林州市、汤阴县、龙安区、殷都区、文峰区、滑县、安阳县)

淮南市(寿县、大通区、谢家集区、潘集区、八公山区、凤台县、田家庵区)

上饶市(余干县、玉山县、弋阳县、横峰县、万年县、信州区、广丰区、婺源县、德兴市、鄱阳县、铅山县、广信区)

嘉峪关市

常德市(石门县、安乡县、武陵区、桃源县、澧县、津市市、鼎城区、汉寿县、临澧县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区、兴隆县、丰宁满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县、隆化县、双滦区、宽城满族自治县)

长沙市(望城区、浏阳市、长沙县、天心区、开福区、岳麓区、宁乡市、雨花区、芙蓉区)

果洛藏族自治州(甘德县、班玛县、玛沁县、久治县、达日县、玛多县)

清远市(连南瑶族自治县、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、连州市、阳山县)

渭南市(潼关县、大荔县、合阳县、富平县、华州区、澄城县、蒲城县、白水县、临渭区、韩城市、华阴市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

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包头市(九原区、石拐区、固阳县、昆都仑区、土默特右旗、东河区、白云鄂博矿区、青山区、达尔罕茂明安联合旗)

宁德市(屏南县、霞浦县、周宁县、寿宁县、柘荣县、古田县、福安市、蕉城区、福鼎市)

洛阳市(汝阳县、西工区、栾川县、涧西区、洛宁县、嵩县、孟津区、宜阳县、瀍河回族区、伊川县、新安县、老城区、洛龙区、偃师区)

内江市(隆昌市、资中县、东兴区、市中区、威远县)  上海市(青浦区、黄浦区、浦东新区、虹口区、崇明区、嘉定区、长宁区、奉贤区、静安区、松江区、闵行区、宝山区、杨浦区、徐汇区、金山区、普陀区)

黔南布依族苗族自治州(荔波县、罗甸县、独山县、长顺县、龙里县、福泉市、惠水县、都匀市、三都水族自治县、平塘县、瓮安县、贵定县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、和龙市、龙井市、安图县、图们市、汪清县、敦化市、珲春市)

广安市(华蓥市、广安区、武胜县、岳池县、前锋区、邻水县)葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、兴城市、连山区、龙港区)

抚州市(乐安县、资溪县、广昌县、东乡区、金溪县、崇仁县、宜黄县、黎川县、临川区、南城县、南丰县)  伊春市(南岔县、嘉荫县、友好区、丰林县、铁力市、汤旺县、伊美区、乌翠区、大箐山县、金林区)

焦作市(孟州市、山阳区、修武县、解放区、博爱县、武陟县、马村区、沁阳市、温县、中站区)

阜新市(海州区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区、新邱区、太平区、细河区)

荆州市(公安县、江陵县、荆州区、洪湖市、监利市、松滋市、沙市区、石首市)德阳市(广汉市、罗江区、旌阳区、什邡市、中江县、绵竹市)

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

山南市(洛扎县、措美县、曲松县、加查县、贡嘎县、乃东区、桑日县、错那市、扎囊县、浪卡子县、隆子县、琼结县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市)

济南市(莱芜区、长清区、市中区、历下区、济阳区、天桥区、历城区、槐荫区、商河县、章丘区、平阴县、钢城区)

南宁市(宾阳县、良庆区、马山县、邕宁区、上林县、兴宁区、隆安县、武鸣区、江南区、横州市、青秀区、西乡塘区)

长治市(屯留区、潞州区、黎城县、襄垣县、壶关县、长子县、武乡县、沁县、潞城区、沁源县、上党区、平顺县)

乐山市(马边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、沐川县、市中区、五通桥区、井研县、峨边彝族自治县、金口河区、夹江县、沙湾区)

张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)

大同市(浑源县、灵丘县、云州区、阳高县、平城区、云冈区、新荣区、广灵县、左云县、天镇县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、华宁县、红塔区)

保定市(涞水县、阜平县、望都县、曲阳县、博野县、涿州市、清苑区、容城县、顺平县、安国市、定兴县、易县、高碑店市、定州市、徐水区、唐县、蠡县、满城区、安新县、莲池区、雄县、涞源县、竞秀区、高阳县)

安康市(石泉县、岚皋县、紫阳县、宁陕县、白河县、平利县、汉滨区、旬阳市、镇坪县、汉阴县)

吐鲁番市(托克逊县、高昌区、鄯善县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、红河县、建水县、开远市、个旧市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、石屏县、蒙自市、弥勒市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

柳州市(鱼峰区、柳北区、融水苗族自治县、柳江区、柳城县、三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、城中区、柳南区)

　　财联社4月23日讯（编辑潇湘）越来越多证据表明，随着美国总统特朗普发起的关税战持续升级，有关外资加速抛售美国国债的担忧在4月确实可能已演变为现实。

　　最新的信号来自纽约梅隆银行提供的跨境资金流动数据（iFlow），该银行为全球客户管理着约53万亿美元的资产，并提供有关资产配置趋势的见解。

　　纽约梅隆银行美洲宏观策略师JohnVelis在周二发布的客户报告中指出，“美国国债的避险属性正遭受日益严峻的质疑，我们的数据清晰印证了这一趋势转变。”

　　Velis通过图表展示了跨境美国国债资金流动的情况：截至4月11日当周，外资抛售规模“接近偏离正常值一个完整标准差”，创下近年来最剧烈的单周抛售纪录。

　　纽约梅隆银行的数据显示，自4月4日以来的11个交易日中，有8个交易日出现了外国卖盘。

　　华尔街始终担忧，随着特朗普运用关税工具重塑全球贸易格局，美债对海外投资者的吸引力可能持续衰减。

　　白宫宣称加征关税旨在引导制造业回流，但美国财政赤字高度依赖主要贸易伙伴的融资支持。若外资持续撤离美债，或将推高债券收益率，导致美国政府融资成本攀升，更将波及美国中产阶级——住房抵押贷款和汽车贷款等长期利率均与美债收益率挂钩。

　　据业内最新估计，目前外国投资者持有的美债比例约为30%，已明显低于了2008年时接近50%的水平。

　　日本财务省周二公布的初步数据也显示，截至4月4日的一周内，日本私人机构（包括银行和养老基金）抛售了价值175亿美元的长期外国债券，接下来的七天内又出售了36亿美元。这也是自2005年有记录以来，两周内最大规模的抛售之一。

　　本月的美债抛售潮，始于4月2日特朗普意外推出超预期规模的对等关税。一周后，债市剧烈震荡迫使特朗普宣布对部分国家的高额关税暂缓90天执行，为与其他国家领导人达成贸易协议争取时间。

　　纽约梅隆银行追踪的数据显示，4月11日当外资加速撤离美债时，10年期美债收益率曾一度逼近4.5%。尽管市场对中美达成贸易协议的预期推动美债价格周二有所反弹，但10年期美债收益率全天也仅回落了不到2个基点至4.393%。

　　值得一提的是，周二最新进行的2年期美债标售，也显示出海外投资者需求低迷。当天美国财政部标售了690亿美元的两年期国债，这是本周美国财政部1830亿美元总国债发行量的一部分。

　　最终，两年期美债标售的得标利率高达3.795%，比预发行利率3.789%高出0.6个基点，这是自去年10月以来最大的尾部利差。表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。其中尤其值得注意的是，通常代表外国央行等机构的间接竞标者此次获配所占比例仅为56.2%，这是自2023年3月硅谷银行危机最严重时期以来的最低值。

　　知名财经博客网站ZeroHedge表示，虽然间接竞标者需求在两周前很强劲，但这一次却崩溃了，如果比例再下降10-20%，美联储可能别无选择，只能重启量化宽松政策，以提供其明确应该做的事情：成为美国国债的“最后买家”。

　　LPLFinancial首席固定收益策略师LawrenceGillum表示：“毫无疑问，外国投资者抛售美元资产的现象已经发生，并加剧了市场波动。再加上对美联储独立性的担忧，以及过早降息可能造成的非受迫性政策失误，长期国债收益率持续走高也就不足为奇了。”

　　“我们看到欧洲投资者正在将部分投资汇回，”NorthlightAssetManagement首席投资官ChrisZaccarelli表示，“我们预计，只要关税政策和其他反全球化政策得到认真讨论，这种趋势就会持续下去。”

专题：第九届中国企业领袖读享盛典

　　2025第九届中国企业领袖读享盛典于4月22-23日在北京举办。华润啤酒副总裁，贵州金沙酒业董事长范世凯出席并致辞。

　　范世凯指出，在这个信息过载的时代，企业家需要的不仅仅是知识的增量，更是认知的提升。总裁读书会构建的共享认知生态，让商业思变和心智生产力同频共振，金沙酒业践行的上游战略，让品质坚守与时代脉搏深度交融，这二者看似路径不同，却都在完成对商业本质的溯源和重构。

　　他表示，中国人的精神世界里，好书与美酒从来都是相映成辉的知己。而摘要酒正是金沙酒业对书酒文化的当代诠释。金沙酒业将以上游战略为指引，在书酒共生的长河中守护文化的根脉，让传统工艺与现代精神相拥，让地理基因与人文情怀共振，让每一滴酒都成为传递东方智慧的媒介。

　　4月18日深夜，重药控股连收重庆证监局行政监管措施与深交所监管函，直指其2023年年报存在四类财务确认违规：未实质取得货权却确认收入、无商业实质交易入账、期后大额异常退货、收入确认时点与会计政策不符。值得关注的是，此次暴雷恰逢公司实控权由重庆国资委转至国务院国资委不足百日，业内猜测这或是新任控股方主动“挤水分”的结果。

　　千亿联合体的“阿喀琉斯之踵”

　　2023年初，通用技术集团入主重药控股，将其与中国医药合并打造出年营收超千亿的流通巨头。但规模神话难掩经营隐忧：2022-2024年净利润三连降，2024年预告净利腰斩，应收账款周转天数高达150天，远超同行均值。数据显示，其2023年801亿元营收仅转化6.55亿元净利，净利率不足0.8%，而同期国药控股净利率为2.3%。

　　重药控股73%网点分布在川渝云贵地区，这些区域公立医院平均回款周期长达9-12个月，叠加集采压价与账期延长，形成“规模越大、资金链越紧”的恶性循环。更严峻的是，其与中国医药的协同效应未能显现——两家企业应收账款周转天数均在150天高位徘徊，合并后资金效率不升反降。

　　市值管理考核下的业绩迷途

　　此次财务造假风波，恰逢国资委将市值管理纳入央企考核的关键节点。2023年报显示，重药控股管理层股权激励行权条件要求净利润年复合增长率不低于10%，而实际业绩已连续三年负增长。

　　这种现象并非孤例。2023年白云山第四季度突然计提3亿元亏损，被指是为新任管理层卸下历史包袱；九州通2022年也曾因提前确认收入被问询。这些案例折射出流通企业在规模扩张与质量提升间的集体迷失——商务部数据显示，TOP5企业已占据医药流通市场52%份额，但行业平均净利率从2018年的1.8%下滑至2023年的1.2%。

　　此刻摆在重药控股面前的，不仅是财务洗澡的阵痛，更是如何将千亿规模转化为真实价值的终极命题。当潮水退去，唯有真正穿上“效率救生衣”的企业，才能穿越行业周期。

　　本文结合AI工具生成