恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析

400电话：123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各观看免费《今日汇总》

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各区点热线观看免费《今日发布》

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析电话

7天观看免费人工电话为您、恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析电话区域：

安阳市(殷都区、文峰区、龙安区、安阳县、北关区、汤阴县、林州市、内黄县、滑县)

桂林市(雁山区、阳朔县、叠彩区、平乐县、全州县、象山区、荔浦市、灵川县、秀峰区、灌阳县、资源县、临桂区、永福县、龙胜各族自治县、七星区、兴安县、恭城瑶族自治县)

泸州市(江阳区、叙永县、古蔺县、泸县、纳溪区、龙马潭区、合江县)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、黎平县、施秉县、锦屏县、剑河县、天柱县、黄平县、雷山县、麻江县、丹寨县、台江县、凯里市、镇远县、三穗县、岑巩县、从江县)  九江市(共青城市、修水县、武宁县、瑞昌市、柴桑区、湖口县、永修县、彭泽县、都昌县、濂溪区、庐山市、德安县、浔阳区)

黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市、西塞山区、下陆区)

衡阳市(衡东县、石鼓区、衡南县、衡阳县、雁峰区、祁东县、常宁市、蒸湘区、衡山县、珠晖区、耒阳市、南岳区)

株洲市(醴陵市、天元区、茶陵县、石峰区、炎陵县、芦淞区、渌口区、攸县、荷塘区)

乐山市(金口河区、犍为县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、沙湾区、夹江县、井研县、峨眉山市、沐川县、五通桥区)  中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

天津市(南开区、东丽区、河西区、滨海新区、河东区、武清区、宝坻区、蓟州区、和平区、北辰区、宁河区、西青区、静海区、河北区、红桥区、津南区)

银川市(兴庆区、永宁县、贺兰县、灵武市、西夏区、金凤区)

深圳市(坪山区、福田区、光明区、龙岗区、盐田区、龙华区、宝安区、罗湖区、南山区)

镇江市(京口区、句容市、扬中市、润州区、丹徒区、丹阳市)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、卓尼县、合作市、玛曲县、夏河县、迭部县、碌曲县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、米林市、波密县、墨脱县、察隅县、朗县)

内蒙古自治区

河池市(环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、东兰县、巴马瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县)

辽源市(东辽县、东丰县、西安区、龙山区)

德州市(陵城区、夏津县、齐河县、临邑县、武城县、乐陵市、禹城市、庆云县、平原县、宁津县、德城区)

自贡市(荣县、大安区、贡井区、沿滩区、自流井区、富顺县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、织金县、金沙县、大方县、纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市)

阿里地区(噶尔县、改则县、措勤县、革吉县、札达县、普兰县、日土县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

保山市(昌宁县、施甸县、腾冲市、隆阳区、龙陵县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、格尔木市、天峻县、茫崖市、都兰县)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、石屏县、弥勒市、绿春县、建水县、屏边苗族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、蒙自市、红河县、开远市、泸西县)

三明市(泰宁县、宁化县、建宁县、沙县区、将乐县、大田县、尤溪县、明溪县、清流县、三元区、永安市)

钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)

400电话：123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各观看免费《今日汇总》《今日发布》

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析电话

7天观看免费人工电话为您、恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析中心2025已更新(今日/推荐)

恶少的小才女，视频流畅播放的技术保障分析电话区域：

大理白族自治州(宾川县、巍山彝族回族自治县、剑川县、弥渡县、漾濞彝族自治县、祥云县、云龙县、洱源县、大理市、永平县、南涧彝族自治县、鹤庆县)

张家界市(武陵源区、慈利县、桑植县、永定区)

上海市(普陀区、金山区、杨浦区、长宁区、青浦区、徐汇区、闵行区、虹口区、浦东新区、崇明区、奉贤区、松江区、黄浦区、静安区、宝山区、嘉定区)

河源市(连平县、紫金县、龙川县、源城区、和平县、东源县)  资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

周口市(郸城县、川汇区、淮阳区、西华县、扶沟县、鹿邑县、商水县、太康县、沈丘县、项城市)

潍坊市(青州市、坊子区、奎文区、临朐县、昌乐县、诸城市、高密市、潍城区、安丘市、寒亭区、寿光市、昌邑市)

盐城市(滨海县、建湖县、大丰区、射阳县、亭湖区、阜宁县、东台市、盐都区、响水县)莆田市(秀屿区、仙游县、城厢区、涵江区、荔城区)

澳门特别行政区  朝阳市(建平县、北票市、凌源市、龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区)

朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、应县、怀仁市、山阴县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、三都水族自治县、罗甸县、荔波县、贵定县、独山县、惠水县、平塘县、长顺县、福泉市、龙里县、瓮安县)

随州市(广水市、随县、曾都区)阳泉市(郊区、平定县、城区、矿区、盂县)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县)

济源市

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

萍乡市(芦溪县、莲花县、湘东区、安源区、上栗县)

益阳市(南县、赫山区、沅江市、桃江县、资阳区、安化县)

聊城市(冠县、阳谷县、莘县、东昌府区、东阿县、临清市、茌平区、高唐县)

酒泉市(玉门市、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、金塔县、瓜州县、肃北蒙古族自治县)

烟台市(莱州市、招远市、栖霞市、龙口市、芝罘区、蓬莱区、莱山区、牟平区、福山区、海阳市、莱阳市)

山南市(错那市、隆子县、扎囊县、桑日县、乃东区、加查县、措美县、曲松县、琼结县、浪卡子县、贡嘎县、洛扎县)

西安市(高陵区、灞桥区、碑林区、周至县、蓝田县、未央区、临潼区、长安区、雁塔区、阎良区、新城区、鄠邑区、莲湖区)

海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、兴海县、同德县)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

临沧市(永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县)

梅州市(五华县、梅江区、兴宁市、平远县、大埔县、丰顺县、蕉岭县、梅县区)

许昌市(建安区、襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市)

鹤岗市(向阳区、南山区、萝北县、工农区、兴山区、东山区、兴安区、绥滨县)

　　四月以来的美股，像极了一个不稳定的新兴市场。

　　这话的出处，并不是憋屈已久的A股股民终于恶语反制，而是来自美国前财政部长萨默斯4月9日晚上发的推特——“过去24小时的发展表明，我们可能正走向一场完全由美国政府关税政策引发的严重金融危机……我们正被全球金融市场当作一个有问题的新兴市场对待。”

　　从美东时间4月2日特朗普宣布向所有贸易伙伴征收“对等关税“，到七天之后的4月9日又宣布暂停大部分“对等关税”，再到豁免的语焉不详、谈判预期的摇摆反复，全球市场在贸易体系的不确定性里出现罕见波动。几个月前还在“美国例外论”里岁月静好的美国资产更是处在漩涡中心，股债汇全面震荡。

　　美国媒体把这场动荡称为“TariffCrash”，直译是关税熊，但很多简中标题则沿用了上一个任期的顺口溜：一顿分析猛如虎，涨跌还看特朗普。

　　尽管在4月9日之后，短期的硝烟似乎有所消散。在可能出现部分政策纠偏的预期下，一度警告大衰退的华尔街投行们也试图重新回到常规的分析框架内，对美国以及其他经济体的前景做出新的预测。

　　值得一提的是，在这场关税大震荡里迎来自己三十周年的世界贸易组织（WTO）却没有任何直接行动。在今年的2月5日，中国就曾正式向WTO提出争端解决请求，然而由于其争端解决系统瘫痪，以及美国在3月宣布无限期暂停对WTO的财务供款，都限制了其解决全球贸易争端的能力。

　　在这场每天都要看白宫表演“ArtofDeal”的关税风暴里，WTO所扮演的孱弱角色，在某种程度上也呼应了华尔街更严肃、更长久的担忧。

　　比起投行们不得不在总统如黑箱般的言行里左支右绌，随时面临修改报告结论的焦灼，三位相逢于2008、重逢于2020、再会于2025的投资大佬，则都在此时此刻对一场更大的崩溃充满忧虑。

　　问题不仅仅是关税

　　乐观的人把美国金融市场过去一周遭受的冲击当成是2020年3月份的重演，等待它只要花几个月的时间就能再创新高；悲观的人则认为是这远非一过性的打击，而是一场大萧条来临前的警报。

　　4月7日晚间，桥水基金创始人瑞·达里奥（RayDalio） 更新了一篇文章，提醒人们不要误以为当前正在发生的一切主要只是关税问题。

　　“我认为，更重要、也更需要我们时刻记住的是：我们正在见证的是全球主要的货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序的典型崩溃。这类崩溃，我们一生中只会遇到一次，但在历史长河里，这类事情曾发生过很多次[4]。”

　　此后在接受CNBC的采访时，达里奥直言“我们正身处一个和20世纪30年代非常相似的时期。”

　　那么，20世纪30年代发生了什么？从股票市场表现上来看，1929年出现大崩盘之后，道琼斯工业平均指数从1929年10月的最高点381.17点跌至1932年7月的低点41.22点，跌幅约为89.2%。

　　实际上，就在达里奥公开发声的前后脚，专注于做黑天鹅策略的马克·斯皮兹纳格尔（MarkSpitznagel）也放出狠话，“当这一切结束时，我预计会有80%的崩盘。现在发生的一切并不是全部，只是一个陷阱[5]。”

　　对于不熟悉马克·斯皮兹纳格尔的读者来说，他有一个更被世人所熟悉的身份——《反脆弱》、《黑天鹅》作者塔勒布的大弟子。更戏剧的一点是，每次他的名字和达里奥一起出现在公众视野里的时候，都不是什么风平浪静的良夜。

　　2008年金融海啸来袭，标普500以37%的跌幅录得二战以来最惨一年，各类机构死伤无数，连如今持币上观的股神巴菲特在那一年都亏了9.6%，达里奥和斯皮兹纳格尔却同时一战成名，成为对冲基金界令人瞩目的存在。

　　桥水基金凭借9.4%的正收益，让“风险平价策略”开始风靡华尔街；而选择在2008年1月创办环球投资（UniversaInvestments）的斯皮兹纳格尔，则是直接录得翻倍的回报，秀了一把买入看跌期权，等待黑天鹅出现，收获“巨灾保险”的操作。翻译得赤裸一些，就是靠做空自己的国家而发了财。

　　赚钱姿势不同，两人日后的圈层也不同。

　　达里奥此后一路著书立说、传经布道，成为了各国高层政府官员的座上宾。而斯皮兹纳格尔虽然也被列入了华尔街“最成功的投资者之一”，但修饰他的同时还有另外一个形容词——“最臭名昭著的悲观者”。

　　不过，要论“对冲”危机，总是先天下之忧而忧的斯皮兹纳格尔则要更胜一筹。

　　2020年新冠疫情引发市场冲击，桥水在当年3月创下了历史上的最大亏损，一度满市场谣传这个全球最大的对冲基金遭遇爆仓。而斯皮兹纳格尔不仅毫发无伤，环球投资还以2020年一季度41倍的回报率震惊了华尔街。（详见：暴跌中的大赢家：塔勒布大弟子狂赚40倍的秘密）

　　汹涌而来的媒体里总有看热闹不嫌事大的记者，采访时问斯皮兹纳格尔对桥水的风险平价策略有何看法，他张口的时候还说自己无意冒犯，闭口的时候就说“我认为那种策略很幼稚”。

　　相比于地缘政治、全球秩序这样的宏大叙事，斯皮兹纳格尔也更喜欢就市场论市场，甚至不乏喊点位的行为。

　　作为华尔街上最爱警告崩盘的人之一，疫情带来联储大放水之后他就没怎么消停过。2023年1月，他开始担心滥发的货币会让美股成为金融史上最大的定时炸药桶。到2024年6月，美股市场一路屡创新高，他仍然头铁地预警——标普500指数或将首次突破6000点，但之后市场会遭遇自1929年大萧条以来最严重的崩盘[6]。

　　随后，标普500指数就从他做出预测时的5500点一路翻过6000点的山头，市场一边沉浸在“美国例外论”的狂热里，一边迎来了特朗普的第二个任期。

　　当黑天鹅最终以对等关税的模样飞进了全球贸易体系和金融市场时，斯皮茨纳格尔却在巨震之中重申：这还不是我一直预言的那种史诗级崩盘，只是通往它的前奏[5]。

　　相比关税政策的起伏，在他眼中，美国真正致命的问题是债务。过多的宽松货币导致资产和信贷泡沫膨胀，尤其是美国政府超过36万亿美元的债务规模，将使美联储难以及时扭转经济以避免衰退，最终将导致美国出现一场堪比1929年、下跌幅度达到80%的崩溃。

　　相较于斯皮茨纳格尔的言之凿凿，橡树资本创始人霍华德·马克斯则是在自己的投资备忘录上再度祭出了“无人知晓”这个经典标题。

　　无人知晓

　　橡树资本创始人霍华德·马克斯（HowardMarks）总共发布过三次以“无人知晓”（NobodyKnows）为标题的投资备忘录，每一次都精准地踩在了市场交易“大崩溃来临”的时点上。

　　前两次马克斯都选择假设“世界末日大多数时候不会发生，危机也终将结束”，但2025年的世界和他都已经变得和此前不太一样。

　　他第一次写下《无人知晓》是 2008年9月19日，彼时雷曼兄弟破产引发全球金融海啸，这个世界上最强大的金融体系如多米诺骨牌般倒下。马克斯在备忘录里写下：

　　“金融体系会崩溃，还是这仅仅是迄今为止我们见过的最大下行周期？我的答案很简单：我们别无选择，只能假设这不是终结，而只是一个可以利用的周期[1]。”

　　实际上，马克斯也确实动用了橡树资本旗下一个100亿美元的基金，从雷曼宣布破产的9月15日一直买到了2008年底，连续15个星期抄底他们眼中被低估的困境债务资产。

　　他后来写下《无人知晓II》是 2020年3月4日，新冠疫情以不可预测的态势蔓延，当不少人认为其将造成如西班牙大流感般的破坏，使得人类社会面目全非，因此抛售几乎所有资产时（包括黄金都在同步下跌），马克斯依然选择假设——“新冠不大可能从根本上永久性地改变我们所熟悉的生活，或摧毁企业使其无法估值[2] ”。

　　就像2008年的重演一样，他再度开始买入资产，同时也不是一口气全部买完：

　　“我认为可以买一点，因为现在比较便宜。但既然我们不知道未来会有多糟糕，也就没有合理的理由花掉所有可投资金。我会做的是决定市场触底时的投资总额，并且今天就投出其中一部分。未来可能会转而向上，您会庆幸已经做了一些投资。或者可能会继续下跌，您将有剩余的钱（希望您还有勇气）去继续抄底。”

　　而如今，面对关税政策引发世界贸易体系动荡，马克斯在2025年4月9日发表的《无人知晓（再续）》（注：点击标题可跳转阅读原文），却不再假设一切会回到我们所熟悉的生活里。

　　他在谈论所有的规则均被推翻的可能性；在谈论过去80年形成的世界贸易运作方式是否会被彻底改写；在谈论“我们有幸生活在人类历史上最美好的一段时期之中……我很享受在一个和平、繁荣和日益健康的世界中生活，我并不希望看到这种生活发生转变[3]”。

　　当他需要回答股市的表现，是反应准确、反应过度还是反应不足的时候，他也不再像过去那样明确地表示资产价格已经更便宜，所以值得逐步买入，而是呈现出一种诚实的犹疑：

　　“这个问题比以往更难回答，因为很难有信心相信未来的经济世界会一如我们过去生活的那样，甚至很有可能会变得更糟糕。除非冷静的决策（以及政治上和股市上强劲的拨乱反正）能够占据上风，使得关税水平回落，为自由贸易增益[3]。”

　　言下之意，每天会出现什么样的政策，会引起什么样的连锁反应，最终将美国乃至全球经济带入什么样的境地里，在此时此刻的这种时局下，的的确确已经无人知晓。

　　尾声

　　在这个全球经贸体系风雨飘摇的四月，金融市场的定价必然陷入混乱之中。

　　有很多极其悲观的声音在谈论1929梦魇再现，但问题在于，现存的投资人几乎都没有亲历过那个大衰退的年代。其实没有人能够确切地描摹出，如果最坏的情况发生，究竟会是一个怎样的世界。毕竟，即使是最年长、最成功的投资者巴菲特，在1930年代初也不过还是个蹒跚学步的孩子。

　　2024年，全年净卖出1340亿美元股票的伯克希尔·哈撒韦，如今手握超过3300亿美元的现金，现金储备占总资产的比例超过1998年（科网泡沫破裂前），录得史上最高值。然而，与2008年9月果断以50亿美元抄底高盛、2020年3月在美股熔断里越跌越买的出手不同，这一次并没有任何公开报道指向巴菲特正在重返美股火场。

　　他最新的公开操作仍然与日本有关。

　　在3月刚刚加仓完日本的五大商社之后，4月11日伯克希尔·哈撒韦宣布发行总额900亿日元的债券，虽然这是伯克希尔有史以来最小的日元债券发行规模，但此举依然被人们视为这位95岁老人所释放的重要信号。

　　马上就要在5月3日迎来自己第60届股东大会的巴菲特，曾在2月底的致股东信里致谢“山姆大叔”，因为他和芒格一直有一个共识就是，伯克希尔只能在美国取得今天的成就，而美国即使没有伯克希尔也会取得同样的成功。

　　在2024年一年就向美国国税局支付了总计268亿美元的款项，并且写下“伯克希尔的侄子侄女们希望向你支付比2024年更大的款项”之后，这位光荣的纳税人提出的唯一要求只是：

　　“明智地使用它。照顾那些没有任何过错却在生活中处于劣势的人。他们应得更好的。永远不要忘记，我们需要你维持稳定的货币，而这一结果需要你的智慧和警惕[7]。”