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温州市(平阳县、乐清市、洞头区、瑞安市、龙港市、文成县、龙湾区、永嘉县、鹿城区、苍南县、泰顺县、瓯海区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县)

济源市

葫芦岛市(龙港区、建昌县、绥中县、南票区、连山区、兴城市)  广安市(武胜县、岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区)

吕梁市(临县、汾阳市、石楼县、方山县、兴县、离石区、中阳县、柳林县、孝义市、交口县、岚县、交城县、文水县)

无锡市(锡山区、梁溪区、惠山区、江阴市、滨湖区、宜兴市、新吴区)

咸阳市(秦都区、旬邑县、礼泉县、武功县、兴平市、三原县、长武县、泾阳县、渭城区、彬州市、淳化县、杨陵区、乾县、永寿县)

贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、港南区、平南县)  楚雄彝族自治州(大姚县、元谋县、双柏县、禄丰市、永仁县、武定县、牟定县、楚雄市、姚安县、南华县)

湖州市(德清县、长兴县、南浔区、吴兴区、安吉县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县)

孝感市(大悟县、安陆市、云梦县、孝昌县、应城市、汉川市、孝南区)

南平市(武夷山市、浦城县、建瓯市、光泽县、顺昌县、建阳区、延平区、邵武市、松溪县、政和县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)

齐齐哈尔市(富裕县、建华区、讷河市、克东县、泰来县、富拉尔基区、龙沙区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、克山县、昂昂溪区、依安县、龙江县、拜泉县、碾子山区、铁锋区)

北京市(延庆区、丰台区、西城区、东城区、顺义区、海淀区、房山区、密云区、大兴区、朝阳区、门头沟区、昌平区、石景山区、怀柔区、平谷区、通州区)

荆州市(沙市区、松滋市、公安县、江陵县、荆州区、洪湖市、监利市、石首市)

漳州市(南靖县、诏安县、云霄县、漳浦县、芗城区、龙海区、东山县、龙文区、长泰区、平和县、华安县)

东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

信阳市(固始县、平桥区、商城县、新县、浉河区、淮滨县、息县、光山县、罗山县、潢川县)

韶关市(乐昌市、南雄市、新丰县、浈江区、曲江区、武江区、翁源县、始兴县、乳源瑶族自治县、仁化县)

达州市(万源市、通川区、渠县、宣汉县、开江县、达川区、大竹县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、个旧市、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市、建水县、石屏县、泸西县、红河县、河口瑶族自治县、元阳县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县)

南京市(玄武区、六合区、江宁区、鼓楼区、溧水区、栖霞区、建邺区、雨花台区、秦淮区、高淳区、浦口区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

贵阳市(花溪区、南明区、修文县、云岩区、观山湖区、清镇市、开阳县、乌当区、白云区、息烽县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、莎车县、疏附县、叶城县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、岳普湖县、疏勒县、巴楚县、泽普县)

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毕节市(织金县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、金沙县、大方县、七星关区)

阿克苏地区(新和县、温宿县、库车市、阿克苏市、阿瓦提县、拜城县、沙雅县、乌什县、柯坪县)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、天山区、达坂城区、乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区、米东区)

张掖市(高台县、临泽县、民乐县、山丹县、肃南裕固族自治县、甘州区)  天水市(清水县、秦州区、张家川回族自治县、武山县、秦安县、麦积区、甘谷县)

丽水市(青田县、松阳县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、庆元县、遂昌县、缙云县、云和县)

淮南市(八公山区、谢家集区、寿县、田家庵区、凤台县、潘集区、大通区)

仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)宜昌市(西陵区、当阳市、长阳土家族自治县、秭归县、猇亭区、兴山县、枝江市、夷陵区、远安县、宜都市、五峰土家族自治县、点军区、伍家岗区)

绍兴市(柯桥区、嵊州市、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区)  长沙市(岳麓区、宁乡市、天心区、雨花区、浏阳市、芙蓉区、长沙县、望城区、开福区)

衢州市(柯城区、常山县、衢江区、龙游县、开化县、江山市)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、化州市、电白区)

青岛市(黄岛区、平度市、市南区、莱西市、胶州市、城阳区、李沧区、市北区、即墨区、崂山区)济宁市(泗水县、梁山县、嘉祥县、微山县、任城区、汶上县、金乡县、曲阜市、兖州区、邹城市、鱼台县)

新余市(渝水区、分宜县)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县)

白银市(景泰县、平川区、白银区、会宁县、靖远县)

梧州市(岑溪市、苍梧县、万秀区、蒙山县、藤县、长洲区、龙圩区)

娄底市(新化县、涟源市、冷水江市、娄星区、双峰县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

遂宁市(船山区、蓬溪县、安居区、射洪市、大英县)

揭阳市(普宁市、揭东区、榕城区、惠来县、揭西县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、精河县、温泉县、阿拉山口市)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、根河市、新巴尔虎左旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗)

吴忠市(盐池县、青铜峡市、同心县、红寺堡区、利通区)

塔城地区(塔城市、沙湾市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

岳阳市(君山区、云溪区、湘阴县、岳阳县、汨罗市、岳阳楼区、临湘市、华容县、平江县)

清远市(佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区、清新区、英德市)

丹东市(东港市、振安区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县、振兴区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。