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鞍山市(台安县、铁西区、千山区、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

西安市(未央区、周至县、蓝田县、灞桥区、阎良区、高陵区、鄠邑区、雁塔区、碑林区、长安区、莲湖区、新城区、临潼区)

通化市(通化县、梅河口市、柳河县、集安市、东昌区、辉南县、二道江区)  崇左市(宁明县、龙州县、江州区、大新县、凭祥市、天等县、扶绥县)

长春市(公主岭市、九台区、德惠市、朝阳区、绿园区、宽城区、双阳区、二道区、榆树市、农安县、南关区)

齐齐哈尔市(富裕县、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、铁锋区、克东县、甘南县、讷河市、克山县、碾子山区、龙沙区、泰来县、拜泉县、建华区、昂昂溪区、富拉尔基区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)厦门市(翔安区、思明区、海沧区、湖里区、同安区、集美区)

榆林市(府谷县、清涧县、米脂县、横山区、榆阳区、佳县、吴堡县、定边县、靖边县、子洲县、神木市、绥德县)  和田地区(民丰县、于田县、和田市、策勒县、洛浦县、皮山县、和田县、墨玉县)

宁夏回族自治区

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

孝感市(孝昌县、安陆市、孝南区、大悟县、云梦县、汉川市、应城市)

滁州市(琅琊区、明光市、来安县、天长市、定远县、全椒县、南谯区、凤阳县)

儋州市

临汾市(乡宁县、汾西县、吉县、安泽县、曲沃县、侯马市、浮山县、洪洞县、蒲县、襄汾县、隰县、尧都区、霍州市、翼城县、古县、大宁县、永和县)

三明市(清流县、宁化县、三元区、明溪县、泰宁县、将乐县、尤溪县、沙县区、大田县、永安市、建宁县)

文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、马关县、文山市、富宁县、砚山县、丘北县、西畴县)

兰州市(七里河区、安宁区、永登县、西固区、榆中县、红古区、皋兰县、城关区)

长治市(潞州区、黎城县、屯留区、上党区、武乡县、沁源县、长子县、襄垣县、平顺县、壶关县、潞城区、沁县)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、乾安县)

贵港市(覃塘区、桂平市、港南区、平南县、港北区)

达州市(大竹县、万源市、渠县、开江县、通川区、达川区、宣汉县)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

徐州市(鼓楼区、邳州市、睢宁县、丰县、贾汪区、泉山区、新沂市、铜山区、沛县、云龙区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、阜康市)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)

遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、射洪市、安居区)

衡水市(故城县、冀州区、阜城县、武邑县、桃城区、安平县、枣强县、景县、饶阳县、武强县、深州市)

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乐山市(金口河区、沐川县、马边彝族自治县、井研县、犍为县、沙湾区、五通桥区、峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、市中区)

定西市(临洮县、安定区、岷县、漳县、陇西县、通渭县、渭源县)

晋城市(沁水县、陵川县、城区、高平市、泽州县、阳城县)

金华市(金东区、义乌市、武义县、永康市、婺城区、浦江县、东阳市、兰溪市、磐安县)  张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、甘州区)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区、宿豫区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、且末县、尉犁县、和静县、轮台县、若羌县、和硕县、博湖县)

温州市(洞头区、泰顺县、瑞安市、鹿城区、平阳县、瓯海区、龙湾区、乐清市、龙港市、文成县、永嘉县、苍南县)岳阳市(汨罗市、平江县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、临湘市、华容县、君山区、湘阴县)

南阳市(西峡县、淅川县、镇平县、宛城区、方城县、社旗县、邓州市、南召县、卧龙区、内乡县、桐柏县、新野县、唐河县)  铜仁市(沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、碧江区、江口县、思南县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、万山区)

无锡市(江阴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区)

拉萨市(当雄县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、曲水县、城关区、达孜区)

九江市(修水县、庐山市、武宁县、共青城市、湖口县、永修县、瑞昌市、德安县、彭泽县、濂溪区、都昌县、柴桑区、浔阳区)广元市(昭化区、苍溪县、利州区、剑阁县、青川县、旺苍县、朝天区)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、秦安县、秦州区、武山县)

黄山市(黟县、屯溪区、徽州区、休宁县、黄山区、祁门县、歙县)

宁波市(宁海县、海曙区、镇海区、象山县、北仑区、慈溪市、江北区、奉化区、余姚市、鄞州区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

阿克苏地区(拜城县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、乌什县、温宿县、阿克苏市、沙雅县、新和县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

五指山市(乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、万宁市、琼海市、东方市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、临高县、澄迈县、定安县、屯昌县)

淮安市(淮安区、淮阴区、清江浦区、涟水县、盱眙县、洪泽区、金湖县)

襄阳市(南漳县、襄城区、枣阳市、谷城县、保康县、老河口市、襄州区、樊城区、宜城市)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、平山区)

深圳市(南山区、龙华区、宝安区、龙岗区、坪山区、罗湖区、福田区、盐田区、光明区)

绥化市(青冈县、兰西县、绥棱县、海伦市、望奎县、北林区、庆安县、肇东市、明水县、安达市)

甘南藏族自治州(碌曲县、临潭县、舟曲县、夏河县、迭部县、玛曲县、卓尼县、合作市)

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年4月21日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均较上期维持不变。这是LPR连续六个月“按兵不动”。

　　综合业内分析来看，4月LPR报价保持不变主要有三点原因，一是作为LPR的定价锚，7天期逆回购利率保持稳定；二是银行净息差仍处在低位，商业银行缺乏下调LPR报价加点的动力；三是一季度经济延续企稳回升态势，短期降息的迫切性不强。

　　4月16日，国家统计局发布数据，初步核算，一季度国内生产总值318758亿元，按不变价格计算，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%；4月13日，中国人民银行罕见于周末发布一季度金融数据，2025年一季度社会融资规模增量累计达到15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元，双双超过市场预期。

　　4月中旬，有权威人士告诉记者，当前世界政治经济格局正在经历深刻变化，不确定性影响加大，贸易保护主义抬头，对我国经济的外溢影响也需要观察。我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整，加强逆周期调节。

　　招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼解读称，从近期公布的经济金融数据来看，降低利率短期不具有紧迫性。从利率本身看，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。

　　董希淼预计，二季度央行将实施全面降准0.5个百分点，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。

　　财政和货币政策将打好“组合拳”

　　4月政治局会议召开在即，面对更加复杂严峻的外部环境，市场对于新一轮增量政策抱有高度期待。国盛证券首席经济学家熊园表示，虽然一季度经济偏强、GDP同比增速高达5.4%，但基于CPI、PPI等指标看，需求偏弱的特征未见实质改观，再考虑到二季度起关税冲击将逐步显现、亟待政策加码，近期高层也多次表态要将推出新的增量政策。

　　例如，4月9日，国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会，并提到根据形势需要及时推出新的增量政策；又如，4月17日，李强在主持国务院第十三次专题学习时表示，要讲究政策时机，在一些关键的时间窗口，推动各方面政策措施早出手、快出手，对预期形成积极影响。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞预计，未来财政政策可能从三方面发力：一是根据实际情况进一步加大中央政府财政发力的力度，超长期特别国债的额度可能会有所提升，“两重”“两新”的支持范围也可能进一步扩大；二是可以根据财政发力的力度或者外部形势的变化设立外贸稳定基金，对受外部冲击的行业、企业进行必要的支持；三是加快发行和使用政府债券的节奏和力度，更好地服务实体经济的发展。

　　至于货币政策，袁海霞提到，央行去年以来多次提到“择机降准降息”，未来“择机”可能需要考虑三个方面：一是经济基本面的动态变化；二是外部环境的变化，尤其是关税博弈的进展；三是综合考虑对汇率、利率等的影响。

　　袁海霞认为，未来货币政策可能会配合财政政策、配合政府债券发行的力度，进行适时的降准或者结构性降息，以对冲政府债券发行对市场流动性的影响。考虑到我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，未来降准还是有比较大的空间的，二、三季度可能会有一到两次的降准。另外，中期借贷便利到期的时点主要集中到年末，届时央行可能更多地会采用买断式逆回购去对冲对流动性的影响。

　　袁海霞还指出，从降低实体经济的融资成本的角度来讲，结构性的降息大概率今年也会发生。全面降息也是有一定的空间和必要性的，但落地的前提是要解决好非银资金的空转问题以及对银行净息差的影响。

　　中国银河证券首席经济学家章俊认为，25BP—50BP降准很有可能在4月政治局会议前后落地，以进一步支持信贷扩张，并节约银行成本，缓解净息差压力；20BP左右的降息可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落地，大概率在5月或6月。章俊还称，如果更加兼顾汇率稳定，央行也可能采取不一样的“降息”，即保持政策利率不变，单独引导5年期LPR下行，实现降低融资成本。

　　“此外，央行还有可能聚焦外贸、消费和科技创设新的结构性货币政策工具，或对现有的工具进一步优化；同时，调降部分结构性货币政策工具的资金利率，引导信贷投向，以降低企业融资成本。”章俊如是说。

　　提振消费、稳定股市楼市仍是关键

　　对于降准降息预期，野村中国首席经济学家陆挺近日在媒体交流会上表示，央行现在提供流动性的方式有很多，比如二级市场购买国债、买断式回购等。在陆挺看来，虽然二季度可能降准降息，但更应关注的是财政政策的精准发力。 

　　陆挺认为，当务之急是增加一些中央政府的财政支出、加快已有的债务融资框架额度里面的拨付和支出，尤其是在刺激消费和稳定房地产方面可以做更多的事情。

　　对于提振消费，陆挺提出了两方面建议：一是考虑耐用品消费之外的消费刺激，尤其是旅游、酒店、餐饮等服务行业，在这方面有一定的潜力；二是借此机会下决心去改革社保体系，因为提高消费能力和消费意愿的关键在于完善社会福利体系。对于后者，陆挺进一步指出，应逐步缩小城乡居民与职工社保体系的差距，将城乡居民纳入职工社保体系；将失业大学生纳入失业保险体系；进一步提高1.7亿农村老人的养老金收入，等等。

　　在稳定房地产方面，陆挺认为，虽然部分特定区域，如发达城市、沿海地区的楼市，出现局部复苏迹象，但全国范围内的房地产市场企稳复苏还未出现。对此，陆挺建议，从开发商角度，要让市场继续出清，不能让债务不停滚动；同时，加大保交房力度，这实际上也是对开发商的支持，此外还可以进行一定的收储。

　　4月18日，李强主持召开国务院常务会议，研究稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措。会议强调，面对复杂严峻的外部环境，要深入贯彻中央经济工作会议精神，锚定经济社会发展目标，加大逆周期调节力度，着力稳就业、稳外贸、促消费、扩内需，并明确提出“持续稳定股市”和“持续推动房地产市场平稳健康发展”两大重点任务。相关举措将直达企业和群众，确保政策高效落地见效。

　　值得注意的是，本次国常会将“持续稳定股市”放在“推动房地产市场平稳健康发展”之前，顺序较去年12月中央政治局会议与2025年政府工作报告中先楼市后股市的说法有所调整。

　　陆挺在上述媒体交流会上表示，近期央行宣布必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，这一政策对于稳定股市非常重要。央行行长潘功胜3月在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上也表示，用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展。

　　今日银行冲高回落，早盘工农中建交五大行等一度再创历史新高，后跳水翻绿，截至收盘，39只银行股收绿，28股跌逾1%。A股顶流银行ETF（512800）早盘上冲刷新历史最高价，随后掉头向下，场内价格收跌1.29%，止步日线9连阳。

　　值得一提的是，上周（4.14~4.18）市场波动加剧，银行ETF（512800）稳步上行，板块（申万）区间逆市涨逾4%，摘得A股所有行业涨幅第一！在市场整体量能有限的前提下，今日变脸翻绿，或受市场短期风格切换影响。

　　消息面上，最新LPR数据今日出炉，连续6个月按兵不动。当前，商业银行净息差水平整体偏低，出于呵护商业银行合理利润，央行缺乏调整LPR加点的意愿。此外，4月以来，多家银行已密集下调存款利率，缓解银行负债端成本。

　　机构预测，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款利率均处于历史低位，降低利率在短期内不具有紧迫性，因此短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。届时有望进一步降低银行的资金成本。

　　展望后市，银行板块上涨势头能否延续？

• 从资金角度看，今年以来，农业银行、邮储银行、招商银行、中信银行、杭州银行等多家上市银行被举牌；此外，从最新披露的基金一季报来看，多只基金产品加大了对银行股的配置力度。
• 从交易层面看，长江证券指出，当前市场环境下银行股展现出明显的“类债资产”属性，具备防御避险和股息率跟随利率中枢下行的特征。从2023年以来的走势可以清晰看到，在市场风险偏好大幅回落和利率中枢加速下行的两种情形下，银行股估值修复的节奏会明显加快。
• 从估值水平看，尽管近期多只银行股价创出历史新高，但从市净率角度看，当前A股42只银行股除招商银行PB为03倍外，其余均为破净状态，整体PB平均数仅0.62倍。在《上市公司监管指引第10号——市值管理》导向下，银行估值修复空间可期。

　　顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。

　　数据来源：沪深交易所等。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。