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桂林市(兴安县、荔浦市、龙胜各族自治县、临桂区、象山区、阳朔县、资源县、雁山区、叠彩区、永福县、灌阳县、恭城瑶族自治县、平乐县、全州县、灵川县、七星区、秀峰区)

南宁市(青秀区、宾阳县、横州市、武鸣区、上林县、兴宁区、江南区、邕宁区、西乡塘区、隆安县、马山县、良庆区)

滁州市(南谯区、凤阳县、明光市、来安县、定远县、全椒县、天长市、琅琊区)

泸州市(古蔺县、纳溪区、叙永县、江阳区、泸县、合江县、龙马潭区)  崇左市(大新县、凭祥市、宁明县、龙州县、扶绥县、江州区、天等县)

毕节市(金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县、黔西市、织金县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

贵阳市(开阳县、南明区、白云区、云岩区、乌当区、息烽县、修文县、花溪区、观山湖区、清镇市)

台州市(椒江区、黄岩区、天台县、临海市、三门县、温岭市、玉环市、路桥区、仙居县)  玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、称多县)

运城市(闻喜县、临猗县、芮城县、河津市、夏县、平陆县、稷山县、新绛县、绛县、万荣县、垣曲县、永济市、盐湖区)

清远市(清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、阳山县、清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

东莞市

泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、海陵区)

漳州市(东山县、南靖县、芗城区、平和县、诏安县、华安县、漳浦县、长泰区、龙文区、云霄县、龙海区)

锡林郭勒盟(镶黄旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、正蓝旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、锡林浩特市)

昭通市(威信县、彝良县、鲁甸县、巧家县、绥江县、昭阳区、水富市、大关县、镇雄县、盐津县、永善县)

徐州市(新沂市、铜山区、沛县、贾汪区、睢宁县、鼓楼区、泉山区、丰县、邳州市、云龙区)

延安市(甘泉县、黄陵县、安塞区、志丹县、黄龙县、宜川县、洛川县、子长市、延川县、吴起县、延长县、宝塔区、富县)

丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区)

淄博市(桓台县、临淄区、淄川区、周村区、沂源县、博山区、张店区、高青县)

泉州市(南安市、石狮市、金门县、鲤城区、洛江区、惠安县、安溪县、泉港区、丰泽区、永春县、晋江市、德化县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

枣庄市(峄城区、市中区、薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区)

佳木斯市(郊区、汤原县、抚远市、富锦市、前进区、东风区、向阳区、同江市、桦川县、桦南县)

铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)

南平市(政和县、松溪县、邵武市、顺昌县、光泽县、建阳区、延平区、建瓯市、浦城县、武夷山市)

抚顺市(抚顺县、东洲区、望花区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区、新抚区)

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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、德令哈市、格尔木市、天峻县、都兰县)

潍坊市(临朐县、昌乐县、诸城市、昌邑市、高密市、青州市、安丘市、寿光市、寒亭区、潍城区、奎文区、坊子区)

锦州市(凌河区、太和区、黑山县、古塔区、北镇市、凌海市、义县)

日喀则市(白朗县、定日县、桑珠孜区、萨嘎县、康马县、昂仁县、亚东县、岗巴县、江孜县、拉孜县、吉隆县、定结县、仲巴县、聂拉木县、萨迦县、仁布县、南木林县、谢通门县)  鹤壁市(淇县、浚县、鹤山区、淇滨区、山城区)

岳阳市(岳阳县、云溪区、汨罗市、湘阴县、华容县、临湘市、岳阳楼区、君山区、平江县)

塔城地区(额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、托里县、沙湾市、乌苏市、塔城市)

温州市(龙港市、平阳县、瑞安市、鹿城区、龙湾区、苍南县、永嘉县、泰顺县、文成县、乐清市、瓯海区、洞头区)海南藏族自治州(共和县、贵南县、同德县、兴海县、贵德县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、珠山区、昌江区)  唐山市(开平区、古冶区、迁西县、乐亭县、遵化市、滦南县、滦州市、迁安市、丰南区、曹妃甸区、路北区、丰润区、玉田县、路南区)

嘉峪关市

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)南通市(海门区、如东县、如皋市、启东市、通州区、崇川区、海安市)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、石拐区、土默特右旗、青山区、九原区、固阳县、昆都仑区、东河区)

喀什地区(喀什市、疏勒县、岳普湖县、疏附县、泽普县、巴楚县、伽师县、英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、叶城县、麦盖提县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

果洛藏族自治州(玛沁县、甘德县、达日县、久治县、玛多县、班玛县)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、通江县、平昌县)

陇南市(武都区、康县、西和县、礼县、文县、徽县、成县、宕昌县、两当县)

深圳市(龙华区、南山区、福田区、光明区、罗湖区、龙岗区、盐田区、坪山区、宝安区)

安庆市(大观区、宿松县、望江县、岳西县、桐城市、太湖县、迎江区、宜秀区、怀宁县、潜山市)

周口市(商水县、扶沟县、沈丘县、郸城县、西华县、鹿邑县、川汇区、淮阳区、太康县、项城市)

蚌埠市(固镇县、龙子湖区、淮上区、禹会区、怀远县、蚌山区、五河县)

绥化市(兰西县、明水县、肇东市、庆安县、望奎县、安达市、绥棱县、青冈县、北林区、海伦市)

香港特别行政区

无锡市(梁溪区、惠山区、江阴市、新吴区、滨湖区、锡山区、宜兴市)

朔州市(怀仁市、右玉县、山阴县、朔城区、平鲁区、应县)

驻马店市(汝南县、驿城区、新蔡县、上蔡县、遂平县、正阳县、西平县、确山县、平舆县、泌阳县)

遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、射洪市、安居区)

　　“针对全球最新变化，已指示证监会和港交所做好准备，若在海外上市的中概股希望回流，必须让香港成为它们首选的上市地。”针对中美关税大战之下，在美中概股面临被“除牌”的潜在风险，香港特区政府财政司司长陈茂波日前公开撰文作出如此表态。

　　Wind统计数据显示，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元。陈茂波的表态引发了市场的遐想：香港在迎接中概股回流上做了怎样的准备？胜算如何？将给香港国际金融中心的地位带来怎样深远的影响？

　　机构测算：27家中概股符合回港条件

　　除对中国出口商品持续增加关税，美国政府还可能对在美上市的中国公司“下手”。

　　此前有消息称，若在美上市的中国公司不允许检查会计底稿等，美国法律将准许其退市。而即将上任的美国证交会主席保罗·阿特金斯（PaulAtkins）可能会在上任后，处理退市问题。这使得在美上市的中概股再次面临不确定性。

　　记者根据Wind数据统计，截至4月18日，目前在美上市的中概股总计有390家，合计总市值超过9200亿美元，其中包括阿里巴巴、拼多多在内的前20家中概股公司的市值超过7800亿美元，占比约85%。

　　值得注意的是，阿里巴巴、网易、京东等头部中概股多数已在香港二次上市或双重主要上市，目前仅在美股市场上市的只有拼多多、亚玛芬体育、富途控股、满帮、唯品会等少数公司，且其中一些公司也已筹划在港上市。

　　瑞银于近日公布的一份分析也指出，由于许多中概股已经实现在中国香港的双重上市，中概股“除牌”风险预计影响较小。据记者统计，近些年赴美上市的企业整体募资总额以及平均单价企业募资规模均呈下滑趋势。按上市日期算，2025年以来，截至4月18日，在美上市的中概股仅有32家，合计募资7.72亿美元。

　　据高盛测算，当前符合回流香港条件的27家中概股总市值为1.4万亿港元，覆盖电商、金融科技、生物医药等多个领域，其中就有拼多多、满帮、富途等公司。

　　安永大中华区财务会计咨询服务主管合伙人刘国华接受证券时报记者采访时指出，当前有三个行业的企业适合回到港股上市：互联网与科技行业、新能源与电动车行业，以及零售与消费行业。其中，市值在百亿美元以上的行业龙头企业，以及在细分领域中具备特色和竞争优势，且处于快速成长期的中等市值公司，都或能在港股市场上获得不错的表现。

　　已做好充足准备香港或加速融入“双循环”格局

　　事实上，早在2022年的中美科技及贸易摩擦中，中概股也同样面临被“除牌”风险。从那时起，多家中概股就启动了赴港第二上市，以此对冲不确定性风险。而经过数年的上市制度改革和优化后，香港在迎接中概股回归上已没有障碍。

　　具体来看，香港早在2018年就推行上市制度改革，包括允许尚未有盈利的生物科技公司上市、开放同股不同权限制，以及接受部分企业在当地进行第二上市等。

　　此外，今年2月，陈茂波也表示，香港将改善审批流程，优化双重主要上市及第二上市门槛，以及检讨市场结构，包括研究设立退市后场外交易机制。据悉，优化后的双重主要上市和第二上市制度将放宽对企业的市值、行业属性（如取消“创新产业公司”要求）及合规年限的限制。

　　香港迎接中概股“回流”做足了功课、信心满满，这批合资格在港上市的“中概股”将给港股市场带来怎样的影响？

　　在受访人士看来，最直观显著的利好有两个：一是活跃市场。“虽然短期来看，可能会稀释资金池，但长期来看，这些大企业在港上市有助于吸引全球投资者关注，吸引境内外资金流入香港市场，从而提升市场的流动性。”华辉创富投资总经理袁华明表示。

　　二是优化市场结构。刘国华指出，中概股中不少是互联网、科技、生物医药等新经济板块的企业，而港股过去以传统行业为主。中概股的回流将使港股市场的新经济比重不断上升，优化港股的行业结构，使港股市场的指数运行更能反映中国经济增长和转型的实际情况，吸引更多关注新经济的投资者。

　　实际上，近两年港股“向新”发展的趋势相当明显，随着越来越多科技企业在港上市，港股的交易活跃度得到了显著提高。数据显示，2025年以来，港股日均交易额超过2400亿港元，远超此前历史峰值。资金流入方面，截至4月17日，港股通累计净买入4.30万亿港元，年内成交净买入6044.61亿港元，占比已经达2024年全年的74.82%。

　　从上市公司数量来看，截至目前，港股上市公司超过2600家，总市值接近40万亿港元。尤其今年以来，港股涨幅领先多个市场，截至4月18日，恒生指数年内上涨6.66%，恒生科技指数上涨9.38%。

　　有市场评论指出，若成功承接中概股回流，香港将加速融入“双循环”格局，一方面为中国企业国际化提供跳板，另一方面吸引更多海外资金配置中国资产。这种“双向开放”的深化，或将重塑全球金融权力结构。

　　市场仍有顾虑 专家建议港股实施“制度—生态—战略”三位一体改革

　　记者与业内人士交流后了解到，市场对于中概股“回流”港股信心满满，但也存在一些顾虑。一是，如何衔接好两个市场不同的监管制度？据了解，美国市场采用“披露制”，强调企业自主信息披露，而香港更接近“核准制”，对合规性要求更高。

　　刘国华指出，中概股企业大多具有独特的业务模式、股权结构和财务特征，部分企业可能与港股现有的上市规则存在差异。港交所需要在保障投资者权益的前提下，进一步完善相关规则，以更好地适应这些企业回港上市的需求。但他也认为，此前多家中概股在港二次上市和双重上市为香港积累了经验，香港市场的国际化特征和制度灵活性也为这一过程提供了缓冲空间。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉接受证券时报记者采访时指出，在监管机制上，香港应该设立“跨境监管沙盒”，针对中概股回归涉及的跨境法律冲突，允许在特定试点范围内豁免部分规则，探索与内地及国际监管机构的互认机制。也需要根据企业所属行业特性差异化设定市值、流动性要求，动态调整“二次上市”标准，避免“一刀切”限制创新型企业回归。

　　陈茂波对此也表态，香港将“主动出击”，针对中概股特点优化监管框架，确保企业“来得了、留得住、发展得好”。

　　二是，香港当前的市场容量能否接得住中概股的“回流”？受访人士普遍认为，若大批量中概股回流香港，港股市场的资金或将承压。刘国华认为，港股市场若迎来大规模新增上市公司，而市场资金未能同步大幅增长，可能会导致部分股票交易活跃度不足，甚至会出现短期的供大于求局面，影响企业估值和股价表现。

　　对此，田利辉建议，可在制度创新上进一步下功夫。在港股通扩容基础上，推动做市商为回流中概股提供双向报价，同步开发挂钩中概股的期权、期货产品，提升市场深度。也要试点“同股不同权+ESG”融合架构，允许回归企业保留特殊股权结构的同时，强制要求设立ESG委员会并披露技术伦理风险，平衡资本效率与社会责任。

　　此外，在市场生态建设上，他还建议，要联合港交所、投行及科研机构，为拟上市企业提供“技术评估—专利定价—上市辅导”一体化服务，解决硬科技企业估值难题。还要考虑推动中概股回归发行人民币计价股票，联动大湾区跨境理财通机制，吸引东南亚主权基金通过港股配置人民币资产。

　　田利辉表示，港股承接中概股回流需跳出传统“通道思维”，转向“制度—生态—战略”三位一体改革：以沙盒机制化解跨境风险，以衍生品创新激活定价能力，以人民币国际化重构资金链路，最终将香港从“上市地”升级为“全球科技资本配置枢纽”。这一过程中，既要借力国家战略，也需保持与国际规则的动态适配。