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邯郸市(曲周县、魏县、鸡泽县、邱县、临漳县、成安县、肥乡区、磁县、峰峰矿区、永年区、大名县、涉县、馆陶县、广平县、复兴区、丛台区、邯山区、武安市)

天水市(张家川回族自治县、麦积区、秦安县、武山县、甘谷县、秦州区、清水县)

南平市(政和县、光泽县、建阳区、延平区、浦城县、顺昌县、松溪县、武夷山市、邵武市、建瓯市)

河池市(天峨县、环江毛南族自治县、凤山县、南丹县、金城江区、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区)  怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

淄博市(高青县、临淄区、桓台县、周村区、沂源县、淄川区、博山区、张店区)

内蒙古自治区

黔东南苗族侗族自治州(台江县、施秉县、麻江县、黄平县、镇远县、从江县、凯里市、岑巩县、天柱县、雷山县、剑河县、锦屏县、丹寨县、三穗县、榕江县、黎平县)平顶山市(鲁山县、宝丰县、卫东区、汝州市、郏县、叶县、舞钢市、湛河区、石龙区、新华区)

衡水市(冀州区、枣强县、深州市、阜城县、武强县、桃城区、故城县、景县、武邑县、饶阳县、安平县)  开封市(禹王台区、尉氏县、杞县、顺河回族区、鼓楼区、祥符区、兰考县、通许县、龙亭区)

景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)

新乡市(新乡县、红旗区、获嘉县、牧野区、卫滨区、原阳县、封丘县、卫辉市、长垣市、延津县、辉县市、凤泉区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县、四子王旗、兴和县、集宁区、丰镇市、凉城县、卓资县、察哈尔右翼前旗)

广州市(白云区、增城区、天河区、花都区、海珠区、黄埔区、从化区、番禺区、越秀区、南沙区、荔湾区)

连云港市(灌云县、灌南县、连云区、东海县、海州区、赣榆区)

长治市(上党区、平顺县、黎城县、武乡县、沁源县、长子县、潞州区、潞城区、襄垣县、沁县、壶关县、屯留区)

杭州市(余杭区、淳安县、桐庐县、钱塘区、上城区、拱墅区、萧山区、滨江区、富阳区、西湖区、临平区、建德市、临安区)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

大理白族自治州(祥云县、漾濞彝族自治县、剑川县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、鹤庆县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县、大理市、弥渡县)

海南藏族自治州(贵德县、同德县、兴海县、贵南县、共和县)

庆阳市(西峰区、镇原县、环县、华池县、庆城县、宁县、正宁县、合水县)

丹东市(东港市、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、振安区、凤城市)

永州市(蓝山县、江永县、零陵区、祁阳市、东安县、道县、冷水滩区、江华瑶族自治县、宁远县、双牌县、新田县)

芜湖市(镜湖区、南陵县、鸠江区、弋江区、繁昌区、无为市、湾沚区)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、文山市、砚山县)

南京市(栖霞区、玄武区、高淳区、建邺区、浦口区、鼓楼区、江宁区、秦淮区、溧水区、雨花台区、六合区)

晋城市(高平市、沁水县、城区、陵川县、阳城县、泽州县)

阳江市(江城区、阳东区、阳西县、阳春市)

沈阳市(新民市、皇姑区、苏家屯区、沈北新区、法库县、大东区、沈河区、康平县、和平区、于洪区、辽中区、铁西区、浑南区)

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普洱市(思茅区、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)

银川市(兴庆区、金凤区、西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县)

梧州市(苍梧县、长洲区、藤县、岑溪市、龙圩区、蒙山县、万秀区)  宜宾市(翠屏区、兴文县、筠连县、长宁县、屏山县、叙州区、南溪区、珙县、江安县、高县)

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)

安顺市(平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、西秀区)

阿里地区(普兰县、札达县、措勤县、日土县、噶尔县、改则县、革吉县)宁德市(柘荣县、周宁县、福安市、福鼎市、屏南县、古田县、蕉城区、寿宁县、霞浦县)

铁岭市(开原市、银州区、西丰县、铁岭县、清河区、调兵山市、昌图县)  温州市(龙港市、泰顺县、苍南县、乐清市、永嘉县、瓯海区、文成县、龙湾区、洞头区、瑞安市、平阳县、鹿城区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

大连市(西岗区、瓦房店市、沙河口区、长海县、旅顺口区、金州区、庄河市、中山区、甘井子区、普兰店区)

广安市(岳池县、武胜县、前锋区、华蓥市、广安区、邻水县)鸡西市(鸡东县、虎林市、梨树区、密山市、恒山区、滴道区、鸡冠区、麻山区、城子河区)

盐城市(阜宁县、建湖县、东台市、滨海县、大丰区、响水县、射阳县、亭湖区、盐都区)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、玛曲县、临潭县、碌曲县、迭部县、合作市、夏河县)

黑河市(嫩江市、北安市、爱辉区、逊克县、五大连池市、孙吴县)

秦皇岛市(卢龙县、抚宁区、山海关区、昌黎县、北戴河区、青龙满族自治县、海港区)

临沂市(费县、蒙阴县、罗庄区、河东区、兰山区、沂南县、兰陵县、郯城县、沂水县、临沭县、平邑县、莒南县)

石河子市(双河市、白杨市、铁门关市、五家渠市、北屯市、新星市、阿拉尔市、图木舒克市、胡杨河市、昆玉市、可克达拉市)

来宾市(金秀瑶族自治县、合山市、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)

吴忠市(利通区、盐池县、红寺堡区、青铜峡市、同心县)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

大庆市(林甸县、红岗区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、萨尔图区、肇源县)

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县)

和田地区(墨玉县、皮山县、民丰县、洛浦县、和田市、策勒县、和田县、于田县)

平凉市(静宁县、崇信县、灵台县、庄浪县、华亭市、泾川县、崆峒区)

果洛藏族自治州(玛多县、玛沁县、班玛县、久治县、甘德县、达日县)

衡阳市(蒸湘区、祁东县、衡东县、衡阳县、石鼓区、珠晖区、雁峰区、衡南县、南岳区、衡山县、耒阳市、常宁市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）