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全国服务区域:
临沂市(罗庄区、蒙阴县、平邑县、临沭县、郯城县、兰山区、费县、莒南县、河东区、兰陵县、沂南县、沂水县)
淮安市(淮安区、清江浦区、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、盱眙县)
大连市(甘井子区、庄河市、沙河口区、旅顺口区、金州区、普兰店区、长海县、中山区、瓦房店市、西岗区)
随州市(随县、曾都区、广水市)
遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、安居区、射洪市)
上饶市(信州区、玉山县、铅山县、弋阳县、广丰区、鄱阳县、余干县、横峰县、德兴市、婺源县、广信区、万年县)
嘉兴市(海宁市、嘉善县、海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市、桐乡市)
黄冈市(英山县、团风县、武穴市、罗田县、浠水县、红安县、蕲春县、黄梅县、麻城市、黄州区)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)
山南市(贡嘎县、曲松县、浪卡子县、隆子县、琼结县、加查县、洛扎县、错那市、措美县、乃东区、桑日县、扎囊县)
鄂尔多斯市(准格尔旗、东胜区、杭锦旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、鄂托克旗、康巴什区、乌审旗)
晋中市(左权县、太谷区、榆社县、榆次区、昔阳县、平遥县、和顺县、灵石县、祁县、介休市、寿阳县)
渭南市(潼关县、华阴市、白水县、合阳县、富平县、蒲城县、临渭区、澄城县、韩城市、华州区、大荔县)
巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
吴忠市(同心县、青铜峡市、利通区、红寺堡区、盐池县)
庆阳市(庆城县、合水县、西峰区、镇原县、华池县、环县、正宁县、宁县)
新疆维吾尔自治区
清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、连州市、佛冈县、英德市、清城区)
赤峰市(巴林右旗、翁牛特旗、红山区、松山区、巴林左旗、敖汉旗、元宝山区、喀喇沁旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、林西县)
德州市(平原县、陵城区、禹城市、庆云县、德城区、宁津县、乐陵市、夏津县、临邑县、武城县、齐河县)
景德镇市(珠山区、乐平市、昌江区、浮梁县)
本溪市(明山区、桓仁满族自治县、南芬区、本溪满族自治县、溪湖区、平山区)
濮阳市(华龙区、濮阳县、南乐县、台前县、范县、清丰县)
阜阳市(颍东区、太和县、界首市、颍上县、颍州区、临泉县、颍泉区、阜南县)
眉山市(丹棱县、仁寿县、彭山区、青神县、洪雅县、东坡区)
泸州市(江阳区、叙永县、泸县、古蔺县、合江县、龙马潭区、纳溪区)
达州市(万源市、达川区、通川区、开江县、宣汉县、渠县、大竹县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)
泉州市(洛江区、晋江市、德化县、石狮市、丰泽区、南安市、安溪县、金门县、惠安县、鲤城区、泉港区、永春县)
周口市(商水县、沈丘县、郸城县、项城市、淮阳区、鹿邑县、川汇区、扶沟县、太康县、西华县)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
宁波市(宁海县、镇海区、北仑区、海曙区、鄞州区、慈溪市、奉化区、象山县、江北区、余姚市)
日喀则市(仲巴县、定日县、萨迦县、萨嘎县、聂拉木县、昂仁县、康马县、亚东县、拉孜县、桑珠孜区、岗巴县、谢通门县、江孜县、南木林县、吉隆县、白朗县、仁布县、定结县)
重庆市(巫山县、梁平区、丰都县、綦江区、忠县、武隆区、渝北区、黔江区、九龙坡区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、南岸区、大渡口区、南川区、潼南区、涪陵区、城口县、奉节县、沙坪坝区、万州区、渝中区、云阳县、秀山土家族苗族自治县、垫江县、江北区、酉阳土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、巴南区、江津区、大足区、北碚区、铜梁区、开州区、巫溪县、璧山区、荣昌区、合川区、永川区)
大理白族自治州(永平县、宾川县、鹤庆县、南涧彝族自治县、洱源县、漾濞彝族自治县、大理市、弥渡县、祥云县、巍山彝族回族自治县、剑川县、云龙县)
河池市(金城江区、环江毛南族自治县、南丹县、东兰县、宜州区、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、天峨县)
柳州市(柳南区、鱼峰区、柳城县、三江侗族自治县、城中区、融安县、柳北区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳江区)
莆田市(荔城区、秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县)
中山市
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、博湖县、若羌县、且末县、和静县、轮台县、尉犁县、焉耆回族自治县、和硕县)
潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)
牡丹江市(东宁市、宁安市、海林市、绥芬河市、林口县、西安区、爱民区、东安区、穆棱市、阳明区)
黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、龙里县、独山县、瓮安县、贵定县、惠水县、平塘县、罗甸县、都匀市、荔波县、福泉市、长顺县)
徐州市(泉山区、贾汪区、睢宁县、鼓楼区、丰县、沛县、新沂市、铜山区、云龙区、邳州市)
百色市(那坡县、隆林各族自治县、德保县、西林县、田阳区、平果市、凌云县、乐业县、靖西市、田东县、田林县、右江区)
济南市(莱芜区、济阳区、天桥区、平阴县、历城区、商河县、槐荫区、市中区、钢城区、历下区、长清区、章丘区)
拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、尼木县、林周县、曲水县、当雄县、城关区、堆龙德庆区)
五指山市(琼海市、澄迈县、昌江黎族自治县、临高县、琼中黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、文昌市、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、东方市、定安县)
黑河市(嫩江市、北安市、逊克县、五大连池市、爱辉区、孙吴县)
梧州市(长洲区、万秀区、苍梧县、龙圩区、藤县、岑溪市、蒙山县)
西宁市(湟源县、城西区、大通回族土族自治县、城北区、城东区、湟中区、城中区)
六安市(金寨县、霍山县、叶集区、霍邱县、舒城县、金安区、裕安区)
内蒙古自治区
承德市(隆化县、双滦区、平泉市、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、双桥区、宽城满族自治县、兴隆县)
保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、腾冲市、隆阳区)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、龙山县、古丈县、花垣县、泸溪县、吉首市、永顺县、保靖县)
济源市
来宾市(合山市、武宣县、兴宾区、象州县、忻城县、金秀瑶族自治县)
武汉市(新洲区、江夏区、洪山区、武昌区、青山区、黄陂区、硚口区、江岸区、东西湖区、汉南区、汉阳区、蔡甸区、江汉区)
开封市(鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、通许县、龙亭区、祥符区、兰考县、杞县、禹王台区)
喀什地区(巴楚县、泽普县、岳普湖县、疏附县、疏勒县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、莎车县、伽师县、喀什市、麦盖提县)
塔城地区(乌苏市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市、额敏县、塔城市)
石河子市(可克达拉市、昆玉市、双河市、新星市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、白杨市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市)
怒江傈僳族自治州(福贡县、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)
阿里地区(改则县、革吉县、普兰县、日土县、札达县、噶尔县、措勤县)
绵阳市(三台县、梓潼县、安州区、游仙区、江油市、平武县、盐亭县、北川羌族自治县、涪城区)
鹤壁市(淇县、淇滨区、鹤山区、浚县、山城区)
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楚雄彝族自治州(姚安县、武定县、楚雄市、大姚县、牟定县、南华县、双柏县、禄丰市、永仁县、元谋县)
温州市(苍南县、乐清市、瑞安市、文成县、瓯海区、鹿城区、永嘉县、洞头区、平阳县、龙港市、泰顺县、龙湾区)
邯郸市(复兴区、曲周县、大名县、武安市、鸡泽县、永年区、魏县、临漳县、肥乡区、涉县、邱县、馆陶县、磁县、成安县、邯山区、广平县、丛台区、峰峰矿区)
上海市(松江区、徐汇区、浦东新区、长宁区、金山区、静安区、杨浦区、虹口区、闵行区、普陀区、黄浦区、宝山区、崇明区、嘉定区、青浦区、奉贤区)
新余市(渝水区、分宜县)
合肥市(包河区、长丰县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、庐江县、肥东县、肥西县、瑶海区)
张家界市(桑植县、慈利县、武陵源区、永定区)
茂名市(茂南区、电白区、化州市、信宜市、高州市)
界面新闻记者|薛冰冰
4月16日晚间,“航空物流混改第一股”东航物流(601156.SH)发布2024年度报告。与此前已公布年报的国货航(001391.SZ)类似,经过2023年供需回归常态化、营收净利双双下滑后,2024年东航物流也显著止跌回升。
财报披露,过去的2024年东航物流实现营收240.56亿元,同比增长16.66%,营收规模创下十年来新高;录得净利润26.88亿元,同比微增8.01%。
东航物流过去10年营收走势 图片来源:wind
尽管东航物流营收水平创下新高,并超过2021年-2022年行业景气高点时期的水平。但是其净利润水平与营收规模不相匹配,2024年的盈利额距离景气高点仍有近10亿元的差距。
4月17日开盘,东航物流股价并未提振。截至发稿前,其股价报12.44元,跌幅为1.97%。拉长时间线来看,东航物流当前股价相比IPO以来已经跌去了21.05%,今年年初至今跌幅也达到了26.26%。
成本控制存隐忧,全货机引进未达计划
营收、净利增速不同步的背后,折射出东航物流成本端的攀升。
过去的2024年,东航营业成本为193.82亿元,同比增长近20%,明显高于营业收入增速。营业成本占营业收入比例高达80.57%。而此前的2021至2023年,这一比例分别为72.21%、72.28%和78.46%,营业成本率呈逐年上升的趋势。
成本分析表显示,2024年东航物流涨幅居前的成本项目主要包括运输服务价款、航空运费成本和贸易成本,各自的同比涨幅在46.71%、19.11%和89.47%。
东航物流方面解释称,运输服务价款变动主要系报告期内客机腹舱运力投入增加所致;航空运费成本的变动原因为丰富运力网络并增加综合物流解决方案业务市场竞争力,公司外采运力增加所致;贸易成本变动原因主要系报告期内公司产地直达业务规模扩大所致。
从其表述来看,东航物流成本攀升一个共性原因在于业务扩张。不过,按照投入产出比来衡量,业务扩张并未带来相应经营指标的提升,对东航物流而言仍是一个风险信号。
财报披露,2024年东航物流主营业务毛利率不升反降,毛利率水平为19.40%,同比下降2.11个百分点。此外,受产地直达解决方案业务预付款增加等原因所致,2024年东航物流经营活动产生的现金流量净额同比减少29.10%。
但是东航方面也提到,2024年公司积极实施降本增效措施,管理费用和销售费用合计占营业收入的比例同比下降0.20个百分点。
若与同行业的南航物流相比,东航物流增收不增利表现得更加明显。据南航财报显示,2024年南航物流营收规模196.53亿元,净利润41.86亿元。这也意味着,东航物流比南航物流营收高,但利润却偏低。
对于这一现象,2022年东航物流在答复投资者提问提到,两者差异主要在于东航物流全货机数量为10架,而南航物流为16架,两者全货机产生的收入比重不同。在目前市场环境下,全货机业务的毛利率相对较高,公司将加大货机运力的投入。
界面新闻注意到,截至2024年末,东航物流拥有14架B777全货机,相比此前的10架已有显著增长。去年7月份,东航物流市场营销部副总经理徐陈还透露,除了现有的14架B777F全货机,2024年还会陆续接收3到4架B77F全货机。但是从年报披露的数据来看,全货机数量并未变化,引进没能按计划达成。
营收结构悄然生变
作为航空物流服务提供商,东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务、综合物流解决方案三大板块。
以往,航空速运是东航物流最重要的业绩支撑。据界面新闻梳理,2021年即东航物流上市的第一年,航空速运贡献营收的半壁江山,达到55.97%,同比提升超4个百分点。2022年航空速运营收占比再度提升,达到56.64%。
但是从2023年开始,综合物流解决方案板块营收占比与航空速运板块拉齐,二者分别为44.28%和44.24%。到2024年,综合物流解决方案营收占比一举反超航空速运,达到51.89%,为公司贡献过半的收入。
在这背后,依然离不开跨境电商带来的旺盛需求。
近年来,拼多多Temu、SHEIN等国内跨境电商崛起、出口需求量激增,成为航空货运市场火爆的重要因素。日前,中航协举行的专家沙龙研讨会上也提到,受全球制造业复苏乏力及贸易需求疲软影响,传统航空货运量增长缓慢。相比之下,跨境电商持续蓬勃发展,成为航空货运市场的核心驱动力。
东航物流已然成为跨境电商发展的受益者。财报中称,2024年东航物流主营业务收入240.42亿元,同比增长16.65%,主要受益于以跨境电商物流解决方案和产地直达解决方案为代表的综合物流解决方案业务收入快速增长,综合物流解决方案业务收入同比增长36.72%,
细化来看,从2018年至2024年,跨境电商解决方案为东航物流贡献营收比例从不起眼的2.74%一路攀升到24.58%。2024年,跨境电商解决方案实现主营业务收入59.20亿元,同比增加26.01%。跨境电商进出口单量达到7539万单,较2023年上涨40.94%。
图片来源:东航物流2024年报
眼下,中美“对等关税”政策影响持续,航空物流不可避免受到冲击。
东航物流方面称,美国频繁调整关税政策并计划取消小额包裹免税政策,对依赖航空货运的跨境电商直邮模式将造成冲击,预计跨境电商平台可能加速向“海运+海外仓”的半托管模式转型,这将对航空货运需求产生负面影响。
同时,受关税政策反制措施影响,公司全货机维修成本将大幅增加。叠加全球贸易环境复杂性、严峻性、不确定性的进一步上升,如各国采取或调整进出口关税措施、进出口限制措施等贸易保护手段,则会影响贸易格局、贸易方式、贸易总量,会通过客户的运输需求传导间接影响公司经营业绩。
新闻结尾
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