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黄山市(黟县、徽州区、黄山区、歙县、祁门县、屯溪区、休宁县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

林芝市(巴宜区、朗县、米林市、波密县、墨脱县、工布江达县、察隅县)

滁州市(南谯区、来安县、全椒县、天长市、凤阳县、明光市、定远县、琅琊区)  衡水市(冀州区、安平县、桃城区、阜城县、武强县、深州市、故城县、武邑县、饶阳县、枣强县、景县)

长治市(潞州区、黎城县、长子县、上党区、平顺县、武乡县、沁县、沁源县、襄垣县、壶关县、潞城区、屯留区)

商丘市(民权县、柘城县、夏邑县、梁园区、睢阳区、宁陵县、虞城县、睢县、永城市)

衡阳市(珠晖区、南岳区、耒阳市、衡东县、石鼓区、蒸湘区、衡阳县、衡山县、常宁市、衡南县、祁东县、雁峰区)

巴中市(平昌县、南江县、通江县、恩阳区、巴州区)  嘉兴市(南湖区、海宁市、海盐县、平湖市、嘉善县、秀洲区、桐乡市)

廊坊市(三河市、文安县、大厂回族自治县、永清县、霸州市、香河县、大城县、广阳区、安次区、固安县)

喀什地区(麦盖提县、喀什市、疏勒县、疏附县、莎车县、叶城县、伽师县、泽普县、巴楚县、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县)

毕节市(七星关区、黔西市、大方县、织金县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)

黄冈市(麻城市、黄梅县、团风县、黄州区、红安县、罗田县、蕲春县、武穴市、英山县、浠水县)

宁德市(寿宁县、古田县、屏南县、周宁县、福安市、蕉城区、福鼎市、霞浦县、柘荣县)

自贡市(荣县、富顺县、贡井区、沿滩区、大安区、自流井区)

淮北市(杜集区、烈山区、相山区、濉溪县)

金华市(义乌市、兰溪市、浦江县、永康市、婺城区、武义县、金东区、磐安县、东阳市)

郴州市(临武县、桂东县、宜章县、北湖区、桂阳县、嘉禾县、安仁县、资兴市、永兴县、汝城县、苏仙区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、和龙市、安图县、龙井市、汪清县、敦化市、延吉市)

保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、昌宁县、施甸县)

拉萨市(城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、曲水县、当雄县、尼木县、达孜区)

安庆市(太湖县、迎江区、怀宁县、岳西县、大观区、望江县、桐城市、宜秀区、宿松县、潜山市)

榆林市(绥德县、横山区、子洲县、榆阳区、米脂县、定边县、佳县、靖边县、清涧县、府谷县、神木市、吴堡县)

新疆维吾尔自治区

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、剑河县、黄平县、岑巩县、三穗县、丹寨县、天柱县、凯里市、锦屏县、榕江县、镇远县、从江县、施秉县、麻江县、台江县、黎平县)

雅安市(芦山县、雨城区、荥经县、宝兴县、石棉县、名山区、汉源县、天全县)

娄底市(娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市、新化县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

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延安市(延长县、黄陵县、黄龙县、吴起县、安塞区、宝塔区、洛川县、延川县、甘泉县、宜川县、志丹县、富县、子长市)

钦州市(浦北县、钦北区、钦南区、灵山县)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

周口市(沈丘县、淮阳区、太康县、西华县、商水县、川汇区、鹿邑县、扶沟县、项城市、郸城县)  哈尔滨市(平房区、松北区、道外区、呼兰区、宾县、依兰县、南岗区、道里区、香坊区、通河县、尚志市、五常市、双城区、延寿县、巴彦县、阿城区、木兰县、方正县)

忻州市(宁武县、原平市、神池县、定襄县、河曲县、保德县、五寨县、偏关县、代县、静乐县、岢岚县、忻府区、繁峙县、五台县)

兴安盟(阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市)

赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、红山区、敖汉旗、翁牛特旗、巴林左旗、宁城县、阿鲁科尔沁旗、喀喇沁旗、林西县、松山区、元宝山区)萍乡市(湘东区、安源区、芦溪县、上栗县、莲花县)

合肥市(肥西县、包河区、蜀山区、瑶海区、庐阳区、肥东县、庐江县、长丰县、巢湖市)  海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

绍兴市(新昌县、越城区、柯桥区、上虞区、嵊州市、诸暨市)

重庆市(南川区、石柱土家族自治县、梁平区、忠县、南岸区、荣昌区、渝北区、合川区、巫山县、沙坪坝区、丰都县、酉阳土家族苗族自治县、大足区、垫江县、巫溪县、铜梁区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、北碚区、万州区、九龙坡区、璧山区、开州区、黔江区、江北区、巴南区、涪陵区、江津区、綦江区、潼南区、城口县、渝中区、永川区、大渡口区、云阳县、奉节县)

盐城市(射阳县、盐都区、滨海县、大丰区、建湖县、阜宁县、东台市、响水县、亭湖区)成都市(成华区、金堂县、龙泉驿区、大邑县、温江区、郫都区、武侯区、崇州市、新都区、青羊区、金牛区、都江堰市、彭州市、新津区、锦江区、青白江区、邛崃市、蒲江县、简阳市、双流区)

长春市(德惠市、双阳区、宽城区、农安县、南关区、九台区、榆树市、朝阳区、公主岭市、绿园区、二道区)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、永宁县、灵武市、金凤区)

赣州市(南康区、宁都县、上犹县、于都县、定南县、信丰县、龙南市、赣县区、会昌县、瑞金市、崇义县、寻乌县、石城县、兴国县、大余县、安远县、全南县、章贡区)

六安市(金寨县、舒城县、金安区、霍邱县、裕安区、叶集区、霍山县)

滨州市(邹平市、沾化区、惠民县、滨城区、阳信县、无棣县、博兴县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

贵港市(桂平市、港南区、平南县、覃塘区、港北区)

晋中市(太谷区、介休市、左权县、和顺县、祁县、昔阳县、榆次区、寿阳县、灵石县、榆社县、平遥县)

淮安市(金湖县、清江浦区、洪泽区、涟水县、盱眙县、淮阴区、淮安区)

安康市(平利县、汉阴县、石泉县、汉滨区、旬阳市、镇坪县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、白河县)

泉州市(安溪县、惠安县、泉港区、金门县、德化县、南安市、洛江区、丰泽区、鲤城区、石狮市、晋江市、永春县)

南阳市(南召县、西峡县、社旗县、宛城区、唐河县、淅川县、邓州市、镇平县、内乡县、桐柏县、卧龙区、新野县、方城县)

承德市(围场满族蒙古族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、滦平县、丰宁满族自治县、双滦区、兴隆县、承德县、平泉市、宽城满族自治县、双桥区)

运城市(闻喜县、垣曲县、盐湖区、平陆县、绛县、河津市、万荣县、永济市、临猗县、稷山县、新绛县、芮城县、夏县)

七台河市(桃山区、茄子河区、新兴区、勃利县)

　　正文：

　　近期特朗普政府针对关税战的表态出现了阶段性缓和，由此引发了海外权益市场的反弹行情。但着眼未来投资，情形实际上并不乐观。一方面，政治上的退让并不一定代表特朗普政策基调的实质性改变，但其展现出来的高度不确定性根本上挫伤了市场风险偏好；另一方面，关税争端的粘性和复杂性不应被低估，关税谈判的焦灼可能超出市场甚至特朗普自身的预计，战争的结束远比发起要更考验决策层的政治智慧。

　　截至今日收盘，上证综指报3297.29点，涨幅0.03%，成交额4347.06亿元；深证成指报9878.32点，跌幅0.58%，成交额6743.13亿元；创业板指报1935.86点，跌幅0.68%，成交额3058.59亿元。

　　盘面上看，美容护理、电力、银行等板块涨幅居前，通信服务、软件开发、非金属材料等板块跌幅居前。两市成交额约1.1万亿，较上一交易日缩量超千亿。市场涨少跌多，下跌家数超3600家，仅有1500余家上涨

　　近日，COMEX黄金期货价格高位巨震，最高触及3509点后回落，五日最大回撤近-6.8%。国内金价方面，沪金主力合约也创出了836.3元/克的历史新高，最大回撤超-7.3%。究其原因，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。但中长期来看，对于政治、经济、通胀等多方面风险事件的担忧和对货币超发美元体系的不信任共同对黄金价格形成支撑。支撑黄金的中长期逻辑仍然坚实，回调或恰是未持仓投资者的加仓良机。

　　短期来看，市场对特朗普解雇美联储主席鲍威尔有可能引发美元、美债危机的担忧构成了短期黄金先冲顶后回撤的主要驱动力。随着市场对特朗普或在2026任期届满前罢免鲍威尔的担忧加剧，国际金价在短期内迎来了爆发式的上涨，一举飙升至3500美元以上。一旦特朗普真的解雇鲍威尔，这无疑将对美联储的独立性构成前所未有的冲击。而美联储作为美国货币政策的核心制定者，其独立性一直是全球金融市场稳定运行的重要基石。随后，面对市场的新一轮动荡以及巨大的舆论压力，特朗普随后放弃了此前在社交媒体上宣称要解雇鲍威尔的表态，单边短期超涨的黄金价格应声跌落，大幅下跌3.7%，失守3300美元关口，创2021年6月以来最大单日跌幅。

　　避险因素方面，中东、俄乌局势存在不小的扰动，地缘政治风险叠加对美国经济的担忧，市场避险情绪高企，为金价带来一定支撑。近期，中东战场局势展现出了一定的不确定性，停火的反复和特朗普围绕加沙地区的一系列发言均对局势的稳定产生了较大的不利影响。而俄乌战场方面，虽美俄重启外交接触，俄乌冲突有望进入谈判的新阶段，但根源仍在于战争巨大的经济和政治代价迫使各方考虑停战的必要性和可能性，因此，后续仍需关注各方利益诉求。短期内停战的落地效力仍需观察，“边打边谈”、“打打谈谈”或成为常态。此外，美国经济前景也难言乐观，市场对是否衰退以及衰退斜率的判断仍然存在分歧。地缘政治局势的紧张叠加对美国经济衰退的担忧，市场避险情绪导致黄金价格易涨难跌。

　　货币因素方面，美元信用体系出现松动，作为历史悠久传统货币的黄金存在坚实逻辑支撑。近期关税引起的市场波动中，美国十年期国债收益率出现较大幅度波动。从美国国债收益率的大幅波动来看，其作为全球资产定价之锚的稳定性被打破，反映出投资者对美国经济前景以及美元资产安全性的担忧。

　　无独有偶，近日，美元指数大幅走弱，跌破百点大关，创下约三年来新低。这一定程度上展现出美元在国际货币市场上吸引力的下降。众多投资者纷纷将资金从美元资产撤离，转投至其他避险资产或新兴市场资产。在美元信用体系出现动摇之际，作为接受程度最高一般等价物的黄金价格存在较强支撑。在美元信用受到冲击时，黄金天然的稳定性使其成为投资者资产配置中的“稳定器”。

　　展望后市，从中长期来看，美国再通胀乃至“滞涨”风险不断累积、美国经济走弱以及全球主权国家债务超发、全球地缘政治等系统性风险提升等因素都对贵金属价格起到了长期利好支撑。黄金基金ETF（518800）跟踪上海黄金交易所的AU9999价格，建议投资者关注。此外，黄金股票ETF（517400）也有望受益于黄金价格上涨，投资者亦可保持关注。

　　今日，生物医药板块表现较为强势。生物医药ETF（512290）上涨超1.5%后回落，截止收盘上涨0.11%。而创新药沪深港ETF（517110）则更加亮眼，最高大涨超2%，收涨0.87%。近一年来，创新药沪深港ETF较中信医药行业指数超额约14%，AI+为创新药板块提供了较大的估值空间和走势弹性。受益于AI赋能和相关概念外溢，叠加产业政策催化，创新药这一细分板块或存在盈利和估值抬升的可能，值得投资者关注。

　　较高的任务容错率为AI在创新药研发领域的应用带来了诸多的积极影响。受模型复杂度和部署算力等因素的限制，较高的准确率要求是很多AI模型实际应用中的主要痛点和堵点。例如安防、生物识别、智能驾驶等领域，容错率较低，即AI模型犯错的代价较大，一定程度上限制了AI在相关行业的落地进程。但在AI+医药领域，与AI+传媒领域类似，由于后续进一步筛选、优化、实验等研发流程的客观存在，AI生成的准确率要求可以略微放宽。而准确率门槛的降低或将加速人工智能技术对创新药研发的赋能。

　　AI生成方面，药物分子及蛋白质结构设计均是AI大展身手的领域。AI可以基于对疾病靶点的理解以及药物化学原理，生成全新的药物或蛋白质分子结构。通过深度学习算法，模型能够学习已知分子的特征和活性关系，然后生成具有潜在活性的新分子。AI可以预测药物分子与靶点蛋白的结合模式和结合能，从而指导药物分子的优化和设计。AI生成技术的引入可以在药物研发的早期阶段减少实验筛选的工作量，提高研发效率。

　　而AI分析领域，靶点的发现与验证、药物活性预测、药物动力学分析等领域均有望随着AI技术的引入实现降本增效。在药物活性筛选阶段，AI可以先对大量化合物进行虚拟筛选，只有那些被AI预测为具有较高活性的化合物才会进入实验验证阶段，这样可以避免对大量无活性化合物进行不必要的实验，节省了实验材料、时间和人力成本。同时，对药物的潜在毒性进行分析和预测，提前发现可能存在的安全隐患。这样可以在药物研发的早期阶段优化药物分子结构，降低药物在临床试验阶段因药代动力学或毒理学问题而失败的风险。

　　产业消息方面，华为医疗卫生军团成立等利好消息的发布或将抬升行业的乐观预期。近日，华为宣布正式成立“医疗卫生军团”，这是继煤矿、港口、电力等之后，华为第21个垂直行业军团。该军团旨在整合华为在5G、云计算、AI大模型（如盘古大模型）等领域的技术积累，重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。此外，，全球药企亦加速布局AI合作，如Incyte与GenesisTherapeutics共同开发小分子药物，国内CRO企业泓博医药推出AI平台DiOrion，将靶点验证周期缩短30%以上。传统新药研发周期长、成本高的痛点，正被AI技术逐步破解，从而提升行业估值。

　　随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升。同时，人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间。覆盖三地优质上市创新药企的创新药沪深港ETF（517110）或具有中长期配置价值。此外，医疗ETF（159828）、生物医药ETF（512290）也同样值得关注。但投资者仍需注意研发管线进展不及预期、海外政策等风险因素。

　　今日养殖板块走出强势行情，截至收盘养殖ETF（159865）收涨0.85%。

　　来源：Wind

　　消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。同一天，农业农村部办公厅印发《2025年全国种业监管执法年活动方案》，部署开展2025年种业监管执法工作，聚焦种业知识产权保护和种源质量提升，保障农业生产用种安全和农民、企业合法权益，为持续增强粮食等重要农产品供给保障能力提供种源支撑。

　　2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

　　此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

　　值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。

　　从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.2倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖板块经历三年左右的调整似乎正在逐步走出底部区域，感兴趣的小伙伴可以重点关注全市场规模最大、流动性最好的养殖ETF（159865）。

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金