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石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
泉州市(洛江区、晋江市、泉港区、南安市、金门县、永春县、丰泽区、惠安县、鲤城区、安溪县、石狮市、德化县) 桂林市(荔浦市、雁山区、兴安县、象山区、阳朔县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、平乐县、临桂区、叠彩区、灌阳县、七星区、资源县、全州县、灵川县、永福县、秀峰区)
自贡市(荣县、自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、富顺县)
武汉市(黄陂区、武昌区、江夏区、汉南区、新洲区、汉阳区、青山区、东西湖区、江汉区、洪山区、江岸区、蔡甸区、硚口区)
文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、富宁县、丘北县、麻栗坡县、西畴县、马关县、广南县)
济南市(槐荫区、长清区、莱芜区、市中区、商河县、历城区、章丘区、济阳区、平阴县、钢城区、天桥区、历下区) 驻马店市(正阳县、新蔡县、平舆县、汝南县、西平县、确山县、上蔡县、驿城区、遂平县、泌阳县)
遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)
海口市(龙华区、秀英区、琼山区、美兰区)
防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
资阳市(安岳县、乐至县、雁江区)
临沧市(耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、镇康县、永德县、云县、凤庆县、临翔区)
淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼中旗、集宁区、卓资县、商都县、凉城县、四子王旗、兴和县、察哈尔右翼前旗、丰镇市)
玉树藏族自治州(治多县、囊谦县、杂多县、称多县、曲麻莱县、玉树市)
山南市(措美县、隆子县、贡嘎县、洛扎县、浪卡子县、加查县、乃东区、扎囊县、错那市、琼结县、桑日县、曲松县)
汉中市(城固县、汉台区、南郑区、勉县、佛坪县、镇巴县、洋县、留坝县、略阳县、西乡县、宁强县)
临沂市(兰山区、蒙阴县、郯城县、沂南县、河东区、沂水县、平邑县、临沭县、费县、罗庄区、莒南县、兰陵县)
南宁市(横州市、西乡塘区、武鸣区、江南区、马山县、青秀区、上林县、兴宁区、邕宁区、良庆区、宾阳县、隆安县)
林芝市(工布江达县、朗县、波密县、米林市、墨脱县、巴宜区、察隅县)
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阳泉市(郊区、矿区、平定县、城区、盂县)
衡水市(桃城区、阜城县、冀州区、故城县、安平县、景县、枣强县、饶阳县、深州市、武邑县、武强县)
聊城市(东昌府区、茌平区、临清市、冠县、阳谷县、莘县、高唐县、东阿县)
淮南市(凤台县、潘集区、谢家集区、八公山区、大通区、田家庵区、寿县)
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甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、碌曲县、迭部县、玛曲县、夏河县、合作市、卓尼县)
和田地区(于田县、和田县、墨玉县、和田市、洛浦县、民丰县、策勒县、皮山县)
绥化市(安达市、庆安县、青冈县、海伦市、绥棱县、明水县、望奎县、兰西县、北林区、肇东市)
大连市(金州区、长海县、旅顺口区、中山区、庄河市、西岗区、甘井子区、瓦房店市、沙河口区、普兰店区) 铜仁市(玉屏侗族自治县、江口县、松桃苗族自治县、万山区、石阡县、思南县、沿河土家族自治县、碧江区、德江县、印江土家族苗族自治县)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、贞丰县、普安县、册亨县、兴义市、安龙县、望谟县、晴隆县)
东莞市
恩施土家族苗族自治州(来凤县、宣恩县、恩施市、鹤峰县、建始县、咸丰县、巴东县、利川市)陇南市(西和县、两当县、康县、宕昌县、徽县、成县、武都区、文县、礼县)
酒泉市(敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、玉门市、瓜州县、肃州区) 黄冈市(武穴市、蕲春县、罗田县、黄梅县、黄州区、英山县、红安县、团风县、麻城市、浠水县)
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Deepseek的爆火，各行各业也相继迎来了属于自己的“AI时刻”。华安基金是业内最早深耕科技投资的基金公司之一，在数字经济与硬科技双轮驱动的时代，华安基金已构建起全面覆盖产业链、融合量化与基本面研究的立体化科技投资体系。
这支集结产业学术背景+投研实力的“华安基金科技联盟”中，就有一位深耕在创新药”和“AI医疗”领域的基金经理——桑翔宇，他认为医药产业发展源于需求侧的“三医联动”改革，并受益于中国医药产业创新结构的巨大升级，国产创新药已经从1.0的仿创时代进入2.0的原创创新弯道超车时代。
中国在软件生态应用端的开发变现能力远强于欧美，医药行业作为数据最具颗粒度、需求前景最广阔的垂类领域，结合AI的应用拓展未来潜力巨大。2025年医药行业即将迎来确定性的向上复苏拐点，因此桑翔宇将今年的投资重点聚焦到了创新药+AI医疗投资方向上。
桑翔宇拥有生物工程+经济学复合背景，8年研究员和1年半投资经理履历，完整经历过医药牛熊周期，善于抓行业的景气趋势机会、偏好左侧布局产业技术爆发拐点、力求挖掘有认知差的黑马股；同时，高仓位和相对集中持股的运行风格，也让桑翔宇更注重风险控制，通过高颗粒度的跟踪、灵活调整组合、交易上设置止损线和部分止盈规则，来给到投资人更稳定的长期体验。
在桑翔宇看来，首先，医药是政策影响权重极大的行业，理解政策定调有利于指导组合的风险偏好并抓住结构性的风险和机遇；其次，医药产业伴随城镇化、国际化曾诞生医疗服务、CXO等长牛板块，理解产业周期决定了投资思路；最后，对创新时代产品迭代趋势和技术升级特点的理解是挖掘超额收益的核心，技术周期脉络指明了投资方向。
对于个股挖掘，桑翔宇觉得这是一个把书读厚、再读薄的过程，他通过中观的跟踪框架、个股财报和产业跟踪等维度，在变化中理解公司，同时将研发进化能力以及企业家品质设定为所有模型假设兑现的核心。
在获取超额收益上，桑翔宇非常重视困境反转和0-1.x阶段的公司。困境反转的公司往往存在巨大预期差，进入0-1阶段，公司此时更容易获取β的收益；1-2则是不同禀赋公司跑出差距的阶段，也是寻找β和α共振的重要窗口期；当进入2-10阶段，则需要基金经理在判断正确景气趋势前提下，不断加强仓位、获得超额收益。
随着国内一系列具备实操性解决集采痛点的优化文件浮出水面，商保作为基本医疗保险的重要补充在今年也会迎来重大的实质性推进，这对于解决收支压力以及创新药量价体系的提升是极大利好。
桑翔宇格外聚焦“创新”二字，他认为今年中国创新药产业迎来了三端共振，首先是政策端医保局给予了创新药最大的支持，首发定价松绑、现金回款改善；其次，供给端中国在ADC、双抗等领域逐步实现了对于欧美的弯道超车，海外MNC蜂拥而至抢购中国资产；最后，报表端多数龙头企业迎来盈亏平衡拐点，高收入增速未来会确定性带动利润端加速提升。
第一，创新药仍处于产业加速向上的周期，今年也有强基本面的兑现支撑。在既往ADC、PD1/VEGF等技术爆发之后，TCE、ProTac等新技术已经看到萌芽开花；同时，创新药从可预期的BD潮走向盈利潮，以往大家对创新药的疑虑是研究壁垒高、企业没盈利，因此不敢投，但随着未来企业的收入高增速带动利润的快速提升，就进入了投资者可理解的范畴内。
第二，AI医疗有望成为2025的年度投资主题，与其它国家相比，我国AI医疗的底座能力强、具备先发优势和互联网化的运维能力。目前，国内AI医疗已发展出三种商业模式，分别为AI+制药、AI+Biotech和AI+医疗。
其中，AI+制药主打“卖铲人”逻辑，通过AI加速新药的研发。AI+Biotech则是药企利用AI开发新靶点、新机制；AI+医疗是通过诊疗数据变现，实现降本增效和商业逻辑提升，赋能医疗的各个环节。
展望AI医疗的发展终局，“互联网大厂+医药公司+头部医院”合作的商业化模式具备竞争优势，在B端利用高质量数据训练出高质量模型，再进一步向C端辐射，可能是未来产业发展演化路径。桑翔宇将重点关注有数据的企业，尤其是与大厂合作、与高能级医院有科室共建、能获取优质数据的企业。
风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。