冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！

400电话：123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各观看免费《今日汇总》

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各区点热线观看免费《今日发布》

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！电话

7天观看免费人工电话为您、冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！电话区域：

日喀则市(拉孜县、仲巴县、萨迦县、南木林县、萨嘎县、吉隆县、谢通门县、康马县、桑珠孜区、昂仁县、亚东县、定日县、岗巴县、仁布县、聂拉木县、江孜县、白朗县、定结县)

怀化市(麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、会同县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、洪江市、辰溪县、溆浦县、中方县、沅陵县)

太原市(迎泽区、娄烦县、古交市、小店区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、阳曲县、尖草坪区、晋源区)

安康市(宁陕县、紫阳县、白河县、石泉县、平利县、岚皋县、旬阳市、汉滨区、汉阴县、镇坪县)  厦门市(翔安区、同安区、湖里区、集美区、思明区、海沧区)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、西吉县、彭阳县)

鸡西市(恒山区、鸡东县、虎林市、滴道区、麻山区、鸡冠区、密山市、城子河区、梨树区)

曲靖市(师宗县、富源县、宣威市、罗平县、马龙区、麒麟区、陆良县、沾益区、会泽县)

聊城市(冠县、莘县、东阿县、东昌府区、高唐县、阳谷县、临清市、茌平区)  武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

辽源市(西安区、龙山区、东丰县、东辽县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)

崇左市(宁明县、龙州县、天等县、大新县、凭祥市、江州区、扶绥县)

七台河市(勃利县、桃山区、新兴区、茄子河区)

资阳市(安岳县、雁江区、乐至县)

平顶山市(卫东区、石龙区、汝州市、舞钢市、湛河区、宝丰县、郏县、叶县、鲁山县、新华区)

湖州市(长兴县、安吉县、南浔区、吴兴区、德清县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

黄冈市(黄州区、罗田县、浠水县、英山县、团风县、黄梅县、武穴市、红安县、麻城市、蕲春县)

淄博市(张店区、周村区、高青县、淄川区、博山区、桓台县、沂源县、临淄区)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、古丈县、龙山县、凤凰县、保靖县、泸溪县、吉首市)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

合肥市(瑶海区、蜀山区、肥西县、包河区、巢湖市、庐阳区、长丰县、肥东县、庐江县)

南阳市(社旗县、淅川县、唐河县、西峡县、卧龙区、邓州市、宛城区、新野县、南召县、镇平县、桐柏县、方城县、内乡县)

平凉市(崇信县、灵台县、泾川县、华亭市、静宁县、庄浪县、崆峒区)

本溪市(桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

江门市(蓬江区、新会区、鹤山市、开平市、恩平市、台山市、江海区)

400电话：123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！电话

7天观看免费人工电话为您、冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！中心2025已更新(今日/推荐)

冷酷总裁小小老婆我只要你，揭露那些你不知道的影视禁忌，震撼你的观影体验！电话区域：

山南市(加查县、扎囊县、贡嘎县、曲松县、桑日县、隆子县、琼结县、错那市、措美县、乃东区、洛扎县、浪卡子县)

上饶市(婺源县、铅山县、信州区、玉山县、鄱阳县、万年县、广丰区、广信区、德兴市、弋阳县、横峰县、余干县)

深圳市(龙华区、盐田区、宝安区、光明区、南山区、坪山区、龙岗区、罗湖区、福田区)

菏泽市(巨野县、东明县、鄄城县、曹县、单县、成武县、郓城县、牡丹区、定陶区)  茂名市(信宜市、茂南区、电白区、高州市、化州市)

佛山市(南海区、高明区、禅城区、三水区、顺德区)

昌都市(边坝县、类乌齐县、芒康县、左贡县、贡觉县、洛隆县、丁青县、卡若区、察雅县、八宿县、江达县)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、临夏市、临夏县、东乡族自治县、康乐县、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)甘南藏族自治州(迭部县、玛曲县、碌曲县、夏河县、卓尼县、合作市、临潭县、舟曲县)

大庆市(肇州县、肇源县、红岗区、龙凤区、林甸县、让胡路区、萨尔图区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)  包头市(九原区、固阳县、青山区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、昆都仑区)

嘉兴市(秀洲区、南湖区、嘉善县、海宁市、桐乡市、平湖市、海盐县)

五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、临高县、东方市、白沙黎族自治县、定安县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、屯昌县、文昌市、澄迈县)

徐州市(沛县、邳州市、云龙区、铜山区、泉山区、鼓楼区、贾汪区、睢宁县、新沂市、丰县)临沧市(镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、云县、凤庆县)

贺州市(平桂区、富川瑶族自治县、八步区、昭平县、钟山县)

西宁市(城中区、城西区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、城东区)

西安市(莲湖区、临潼区、灞桥区、周至县、阎良区、长安区、未央区、高陵区、新城区、雁塔区、碑林区、蓝田县、鄠邑区)

长沙市(雨花区、望城区、宁乡市、芙蓉区、开福区、岳麓区、天心区、浏阳市、长沙县)

石家庄市(鹿泉区、井陉矿区、井陉县、新华区、长安区、赵县、行唐县、灵寿县、高邑县、新乐市、深泽县、辛集市、桥西区、赞皇县、元氏县、晋州市、无极县、栾城区、藁城区、平山县、正定县、裕华区)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、四会市、端州区、封开县、怀集县、高要区、广宁县)

张家口市(赤城县、怀来县、蔚县、阳原县、万全区、尚义县、桥东区、沽源县、桥西区、宣化区、涿鹿县、张北县、崇礼区、下花园区、康保县、怀安县)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)

阜阳市(界首市、颍上县、颍东区、颍泉区、阜南县、颍州区、太和县、临泉县)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)

开封市(杞县、通许县、禹王台区、龙亭区、鼓楼区、顺河回族区、尉氏县、兰考县、祥符区)

兰州市(皋兰县、永登县、西固区、红古区、七里河区、城关区、榆中县、安宁区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

澳门特别行政区

益阳市(资阳区、南县、赫山区、桃江县、安化县、沅江市)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

　　来源：BT财经

　　谁也没想到接下万达酒管烂摊子的，是同程。

　　万达2024年甩卖了26座万达广场，还有北京万达总部以及全部海外资产，王健林又把万达酒店管理摆上了货架。这次接盘侠是同程旅行，据其公告，本次收购万达酒店管理（香港）有限公司100%股权耗资24.97亿元。以王健林的持股65%计算，这次交易，王健林将获利约15亿元。

　　而王思聪也学起了王健林的甩卖，位于上海黄金地段的凯德茂名公馆正被其低价甩卖，购买价格是6500万，外加2300多万装修，王思聪从挂牌价1亿元再到8300万，依然未能出手。就连只开了1000公里的劳斯莱斯幻影也被其低价甩卖，理由是“家里车库放不下了”。

　　相比王思聪在上海的豪宅还没有接盘侠，王健林的万达酒店管理公司谁来接盘引发关注。资本市场对同程旅行的这次收购仍存疑虑，收购公告发布后的两个交易日，同程旅行股价连跌，分别下跌6.07%和2.63%，截至4月23日收盘，同程旅行股价为20.350港元，总市值为474.2亿港元。

　　王健林甩卖的资产价格确实诱人，不过此前万达的接盘者都命途多舛，同程旅行能否打破“魔咒”？

　　万达的接盘侠们

　　万达的“接盘侠”不少，其中以富力和融创最为典型。

　　2017年富力接盘万达酒店，期间还曝出王健林在办公室摔杯子的传闻，当时富力原本和王健林谈好的299亿元接手万达77家酒店，这是这些酒店的成本价，但富力老板李思廉坐地压价，在签约前一刻反悔，逼迫王健林降价至199亿。

　　富力少花了100亿的喜悦并未维持太久，随着相关政策及市场的变化，富力酒店业务逐渐走向下坡路，加上公共卫生事件的影响，原本看似稳赚不赔的买卖反而拖累了富力。在地产下行，“三道红线”，让富力超过3300亿元的债务为后来的爆雷埋下伏笔。

　　财报显示，富力地产已经连续四年亏损，2021年至今累计亏损达701亿元，其营收也由收购万达酒店那一年的592.8亿元降至177亿元，不足原先的三分之一。2017年，富力净利润211.9亿元，2024年则净亏损177.1亿元，形成了巨大的反差。

　　受业绩不断下滑和持续亏损影响，富力股价持续走低，股价由2018年高点的18.82港元暴跌至如今的1港元左右。曾经逼近千亿市值的富力，如今市值不足40亿港元。自身已经深陷债务危机中的富力，在2021年又一次做了万达的接盘侠，斥资10.8亿元收购了北京万达嘉华、武汉万达瑞华、福州万达威斯汀等7家酒店。

　　万达另外一个“接盘侠”融创现在日子同样不好过，当年融创以438.44亿元收购万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目等13个文旅项目91%的股权。两项交易总金额637.5亿元，是万达最大的接盘侠。但其股价由高点的46.21港元跌至如今的1.6港元，总市值蒸发了97%，曾经接近5000亿港元市值的融创一度是国内排名前三的房企，如今总市值不足180亿港元。近四年，融创和富力一样都是连续亏损，期间累计亏损金额高达996亿元，此前的利润被反噬一空。

　　近期万达广场的“接盘侠”新华保险，因其独特的金融属性看似影响不大，却也一样能看出细微变化，2021年新华保险营收2224亿元，而2024年其营收则跌至1326亿元，营收减少了近千亿，值得一提的是新华保险的资产负债率高达94.31%，创下历史新高，上一年的资产负债率为92.51%，前年为91.93%，资产负债率连续3年增加。

　　万达“接盘侠”的前车之鉴就在眼前，同程旅行还敢大手笔接盘，到底为什么？

　　24.9亿值不值？

　　万达酒店管理拥有9个品牌酒店，具体如下表。9大品牌除了万达悦华之外，均是高端酒店，其中，万达文华酒店和万达嘉华酒店上榜2024年度国内高端酒店品牌ABN指数榜单Top100，位居第7和第8位。公开资料显示，截至2024年底，万达酒店管理公司在国内200多个城市拥有在营酒店共计204家，客房总量超过40200间，另有376家酒店已签约待开业。

　　总体规模庞大，且扩张迅速，最主要这些酒店的经营指标相对健康。财报数据显示，2024年，万达酒店的平均房价为456元，酒店行业评估客房收益能力的核心指标RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为246元，其中，全服务酒店的平均房价为507元，平均RevPAR为261元。

　　作为对比，文旅部数据显示，2024年全国星级酒店的平均房价为373元，平均RevPAR为187元，无论是平均房价还是核心指标RevPAR都高出全国平均值不少，整体运营指标优于大盘表现。

　　在国内，高端酒店几乎是万豪、希尔顿等洋品牌的天下，万达是少数能够和洋品牌掰掰手腕的民族品牌，这一点也为万达酒店加分。根据万达酒店发展2024年业绩公告，万达酒店2024年全年收入为8.9亿港元，其中酒店管理服务收入约为5.7亿港元，同比增长3.9%。分部业务的经调整税前利润约为4000万港元。

　　现金流是旅游行业的生命线，现金流对同程旅行同样宝贵，同程旅行能斥资24.9亿收购轻资产的酒店管理公司，到底值不值？

　　从行业来看参照，港股上市的华住集团的市值约为2023年度经调EBITDA的10.5倍，美股上市的亚朵集团市值约为EBITDA的19.8倍，A股上市的锦江酒店和首旅酒店的该倍数为9.2倍和7倍。同程旅行收购万达酒店管理的24.9亿元，约是万达酒店2023年度经调整EBITDA的9.5倍，高于锦江酒店和首旅酒店，但这两家酒店都不太具备万达酒店的高端属性，高过他们也属正常，但低于华住集团和亚朵集团的10.5倍和19.8倍，同时财报显示，截至2024年底，万达酒店的会员平台万悦会员的规模约为1700万，付费会员数刚刚超过50万。如此看来，同程其实算是捡到了便宜。

　　投资人史保刚表示同程旅行收购万达酒店的战略价值或大于财务价值，“核心城市高端酒店在商务旅行的支撑下保持了相对较强的韧性，成为酒店投资的重点领域。同程旅行在住宿产业的布局将补齐高端酒店这块“拼图”，战略意义更大，这对他们未来的旅游服务增加了不少筹码。”

　　同程旅行的亮眼业绩

　　近年，旅游业强势复苏，成为提振经济的一大利器。中国旅游研究院武汉分院发布的《2024中国旅游业发展报告》显示，2023年中国国内旅游总人数达48.91亿人次，较2022年增长93.30%；中国国内旅游收入达4.91万亿元人民币，同比增长140.17%。文化和旅游部数据显示，2024年，国内出游人次56.15亿，比上年同期增加7.24亿，同比增长14.8%。其中，城镇居民国内出游人次43.70亿，同比增长16.3%；农村居民国内出游人次12.45亿，同比增长9.9%。可见国内旅游业的火爆。

　　旅游业的火爆，带火了旅游行业的头部企业同程旅行。不久前同程旅行发布了2024年财报。2024年同程旅行营收173.4亿元，同比增长45.77%。这是2023年营收增长80.67%后又一次实现了高速增长。全年净利润19.74亿元，创下历史新高，同比27.04%的增幅也高于市场预期。

　　同程旅行的盈利能力也面临挑战，主要体现在净利率下滑上。2024年同程旅行的净利率为11.47%，低于上一年的13.16%，相比净利率下滑的1.69个百分点，毛利率下滑的幅度更大，2023年同程旅行毛利率高达73.45%，2024年则是64.09%，下滑了9.36个百分点。创下了连续两年内毛利率波动最大记录，这一毛利率甚至不如口罩事件三年的71.40%、74.93%和72.56%。

　　除了行业价格战导致竞争加剧之外，同程旅行的销售费用和管理费用大幅增长，影响到自身的净利率。财报显示，2024年同程旅行的销售成本由2023年的31.56亿元激增至62.27亿元，几乎翻倍。销售及营销开支由上一年的44.73亿元增长至56.21亿元，同比增长26%。行政开支也由2023年的7.112亿元增至12.06亿元，同比激增70%。

　　毛利率下滑是刚性成本上涨与收入增长承压共同导致。若同程旅行无法有效优化成本结构并突破流量依赖，其盈利能力或将承压。

　　收购万达虽然看似捡到了漏，但也可能是一场豪赌，如何打破“万达接盘侠”魔咒，如何提升净利率，或是同程旅行需要面对的难题。