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深圳市(南山区、福田区、宝安区、盐田区、坪山区、光明区、龙岗区、罗湖区、龙华区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、弥渡县、大理市、永平县、云龙县、宾川县、洱源县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、剑川县、祥云县、巍山彝族回族自治县)

江门市(恩平市、鹤山市、蓬江区、江海区、台山市、开平市、新会区)

湛江市(坡头区、廉江市、遂溪县、吴川市、徐闻县、麻章区、赤坎区、雷州市、霞山区)  孝感市(大悟县、孝昌县、汉川市、孝南区、安陆市、云梦县、应城市)

广州市(增城区、黄埔区、荔湾区、番禺区、从化区、白云区、南沙区、天河区、越秀区、花都区、海珠区)

东营市(垦利区、利津县、广饶县、河口区、东营区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、康巴什区、鄂托克旗、伊金霍洛旗、达拉特旗、杭锦旗、鄂托克前旗、东胜区)

海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、互助土族自治县)  安阳市(安阳县、内黄县、文峰区、龙安区、北关区、林州市、殷都区、汤阴县、滑县)

和田地区(于田县、洛浦县、墨玉县、皮山县、和田县、和田市、民丰县、策勒县)

咸宁市(咸安区、通城县、赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县)

洛阳市(宜阳县、汝阳县、洛宁县、新安县、老城区、嵩县、伊川县、洛龙区、孟津区、偃师区、涧西区、栾川县、西工区、瀍河回族区)

廊坊市(广阳区、大厂回族自治县、大城县、永清县、三河市、香河县、文安县、固安县、安次区、霸州市)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、化德县、卓资县、兴和县)

广西壮族自治区

景德镇市(昌江区、珠山区、乐平市、浮梁县)

广元市(苍溪县、利州区、昭化区、朝天区、青川县、剑阁县、旺苍县)

德阳市(罗江区、中江县、什邡市、绵竹市、旌阳区、广汉市)

宁波市(慈溪市、镇海区、余姚市、北仑区、鄞州区、宁海县、江北区、奉化区、海曙区、象山县)

崇左市(江州区、扶绥县、龙州县、宁明县、大新县、凭祥市、天等县)

恩施土家族苗族自治州(利川市、来凤县、恩施市、巴东县、咸丰县、鹤峰县、建始县、宣恩县)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)

三门峡市(渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区、灵宝市、义马市)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区)

黄石市(西塞山区、铁山区、下陆区、大冶市、阳新县、黄石港区)

岳阳市(临湘市、湘阴县、华容县、汨罗市、岳阳楼区、云溪区、平江县、君山区、岳阳县)

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泉州市(泉港区、永春县、石狮市、洛江区、德化县、安溪县、惠安县、金门县、丰泽区、鲤城区、南安市、晋江市)

淮南市(谢家集区、大通区、八公山区、田家庵区、凤台县、潘集区、寿县)

无锡市(宜兴市、惠山区、江阴市、梁溪区、新吴区、锡山区、滨湖区)

徐州市(泉山区、睢宁县、鼓楼区、云龙区、新沂市、沛县、铜山区、丰县、邳州市、贾汪区)  阜阳市(临泉县、颍州区、太和县、颍泉区、阜南县、界首市、颍上县、颍东区)

酒泉市(金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、肃州区、敦煌市、肃北蒙古族自治县、玉门市)

太原市(古交市、杏花岭区、清徐县、万柏林区、小店区、阳曲县、迎泽区、娄烦县、晋源区、尖草坪区)

楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、大姚县、武定县、姚安县、楚雄市、双柏县、永仁县、禄丰市、南华县)黄山市(休宁县、歙县、徽州区、黄山区、黟县、屯溪区、祁门县)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、源城区、东源县)  松原市(扶余市、乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

张家口市(桥西区、阳原县、怀来县、下花园区、蔚县、崇礼区、张北县、赤城县、沽源县、桥东区、宣化区、万全区、涿鹿县、尚义县、怀安县、康保县)

荆州市(沙市区、监利市、松滋市、荆州区、石首市、公安县、江陵县、洪湖市)

厦门市(思明区、同安区、集美区、海沧区、湖里区、翔安区)海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、格尔木市、天峻县、都兰县、茫崖市)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、称多县、玉树市、治多县、囊谦县)

天水市(甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦安县、秦州区、武山县、麦积区)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、西市区、站前区、大石桥市、盖州市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

沈阳市(大东区、铁西区、康平县、沈北新区、皇姑区、法库县、辽中区、沈河区、和平区、于洪区、新民市、浑南区、苏家屯区)

赤峰市(翁牛特旗、宁城县、林西县、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、敖汉旗、巴林右旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、红山区)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、贵南县、共和县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县)

茂名市(化州市、电白区、茂南区、高州市、信宜市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、奇台县、昌吉市)

马鞍山市(和县、博望区、雨山区、当涂县、含山县、花山区)

济南市(平阴县、天桥区、历下区、长清区、槐荫区、商河县、钢城区、章丘区、济阳区、莱芜区、历城区、市中区)

襄阳市(襄城区、老河口市、枣阳市、谷城县、樊城区、保康县、襄州区、南漳县、宜城市)

曲靖市(会泽县、陆良县、沾益区、罗平县、师宗县、富源县、宣威市、马龙区、麒麟区)

贺州市(昭平县、钟山县、八步区、平桂区、富川瑶族自治县)

铁岭市(昌图县、铁岭县、调兵山市、西丰县、清河区、银州区、开原市)

　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。