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西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
宁德市(周宁县、霞浦县、柘荣县、屏南县、福安市、古田县、蕉城区、寿宁县、福鼎市)
雅安市(雨城区、石棉县、名山区、天全县、芦山县、荥经县、汉源县、宝兴县)
乐山市(金口河区、夹江县、马边彝族自治县、市中区、犍为县、五通桥区、井研县、峨眉山市、峨边彝族自治县、沐川县、沙湾区)
商洛市(洛南县、丹凤县、柞水县、镇安县、商州区、山阳县、商南县)
抚州市(东乡区、崇仁县、宜黄县、黎川县、南城县、临川区、广昌县、资溪县、金溪县、南丰县、乐安县)
汕头市(龙湖区、金平区、澄海区、南澳县、濠江区、潮南区、潮阳区)
凉山彝族自治州(喜德县、甘洛县、昭觉县、会东县、木里藏族自治县、西昌市、金阳县、越西县、雷波县、普格县、会理市、布拖县、宁南县、盐源县、德昌县、冕宁县、美姑县)
湛江市(廉江市、麻章区、雷州市、遂溪县、霞山区、坡头区、徐闻县、赤坎区、吴川市)
荆门市(沙洋县、掇刀区、京山市、东宝区、钟祥市)
佳木斯市(桦川县、前进区、汤原县、抚远市、富锦市、郊区、东风区、向阳区、同江市、桦南县)
汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)
普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗)
菏泽市(巨野县、成武县、东明县、曹县、郓城县、牡丹区、单县、鄄城县、定陶区)
宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、泗洪县、沭阳县)
柳州市(柳北区、鱼峰区、城中区、融安县、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳城县、柳南区、鹿寨县、柳江区)
漳州市(长泰区、芗城区、云霄县、漳浦县、东山县、南靖县、龙文区、龙海区、诏安县、平和县、华安县)
铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、银州区、开原市、铁岭县、调兵山市)
达州市(宣汉县、大竹县、达川区、通川区、开江县、渠县、万源市)
攀枝花市(米易县、西区、盐边县、仁和区、东区)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市、尖扎县)
临汾市(吉县、乡宁县、襄汾县、安泽县、隰县、霍州市、洪洞县、汾西县、古县、侯马市、浮山县、永和县、尧都区、蒲县、曲沃县、大宁县、翼城县)
商丘市(梁园区、夏邑县、永城市、民权县、睢阳区、宁陵县、虞城县、柘城县、睢县)
平凉市(泾川县、灵台县、崆峒区、静宁县、庄浪县、崇信县、华亭市)
烟台市(莱山区、莱阳市、蓬莱区、海阳市、芝罘区、龙口市、福山区、栖霞市、牟平区、招远市、莱州市)
北京市(朝阳区、顺义区、密云区、延庆区、海淀区、房山区、东城区、昌平区、门头沟区、丰台区、怀柔区、石景山区、大兴区、平谷区、通州区、西城区)
上饶市(铅山县、弋阳县、万年县、玉山县、婺源县、横峰县、信州区、余干县、德兴市、广丰区、鄱阳县、广信区)
衡水市(阜城县、桃城区、枣强县、武强县、武邑县、安平县、冀州区、深州市、故城县、饶阳县、景县)
南京市(玄武区、建邺区、浦口区、鼓楼区、六合区、溧水区、雨花台区、江宁区、秦淮区、高淳区、栖霞区)
揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、普宁市、揭东区)
保山市(龙陵县、腾冲市、隆阳区、施甸县、昌宁县)
南阳市(内乡县、社旗县、桐柏县、镇平县、新野县、卧龙区、方城县、唐河县、淅川县、宛城区、西峡县、南召县、邓州市)
萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区、安源区)
铜陵市(郊区、铜官区、枞阳县、义安区)
呼和浩特市(和林格尔县、清水河县、回民区、土默特左旗、武川县、新城区、玉泉区、托克托县、赛罕区)
保定市(望都县、安新县、曲阳县、博野县、容城县、徐水区、涞水县、阜平县、安国市、清苑区、满城区、高碑店市、竞秀区、定州市、涿州市、雄县、涞源县、蠡县、唐县、莲池区、高阳县、定兴县、易县、顺平县)
张家界市(武陵源区、桑植县、慈利县、永定区)
绵阳市(安州区、梓潼县、江油市、涪城区、三台县、北川羌族自治县、平武县、游仙区、盐亭县)
黄冈市(麻城市、英山县、武穴市、罗田县、蕲春县、黄州区、黄梅县、浠水县、红安县、团风县)
阿里地区(札达县、日土县、普兰县、措勤县、改则县、噶尔县、革吉县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
江门市(蓬江区、恩平市、开平市、鹤山市、台山市、新会区、江海区)
营口市(站前区、老边区、大石桥市、盖州市、鲅鱼圈区、西市区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
大连市(瓦房店市、西岗区、中山区、沙河口区、甘井子区、长海县、普兰店区、金州区、庄河市、旅顺口区)
中山市
漯河市(源汇区、舞阳县、郾城区、召陵区、临颍县)
吕梁市(交口县、交城县、岚县、兴县、柳林县、方山县、临县、文水县、石楼县、离石区、中阳县、汾阳市、孝义市)
开封市(尉氏县、杞县、禹王台区、通许县、鼓楼区、龙亭区、祥符区、顺河回族区、兰考县)
焦作市(解放区、沁阳市、马村区、修武县、武陟县、孟州市、山阳区、温县、中站区、博爱县)
泰州市(海陵区、姜堰区、泰兴市、靖江市、兴化市、高港区)
海南藏族自治州(贵南县、贵德县、共和县、兴海县、同德县)
上海市(青浦区、徐汇区、崇明区、金山区、松江区、黄浦区、浦东新区、宝山区、静安区、奉贤区、嘉定区、闵行区、长宁区、虹口区、杨浦区、普陀区)
常州市(天宁区、新北区、金坛区、溧阳市、武进区、钟楼区)
金华市(磐安县、东阳市、兰溪市、婺城区、浦江县、金东区、武义县、义乌市、永康市)
楚雄彝族自治州(大姚县、禄丰市、牟定县、楚雄市、南华县、双柏县、武定县、永仁县、元谋县、姚安县)
深圳市(光明区、南山区、宝安区、福田区、盐田区、龙华区、龙岗区、坪山区、罗湖区)
连云港市(海州区、灌南县、东海县、赣榆区、灌云县、连云区)
巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、博湖县、轮台县、库尔勒市、尉犁县、焉耆回族自治县、和静县、且末县、若羌县)
巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)
黑河市(北安市、逊克县、爱辉区、五大连池市、孙吴县、嫩江市)
资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)
株洲市(炎陵县、茶陵县、天元区、醴陵市、石峰区、渌口区、芦淞区、攸县、荷塘区)
鞍山市(立山区、铁西区、岫岩满族自治县、千山区、海城市、铁东区、台安县)
潍坊市(昌邑市、青州市、安丘市、高密市、奎文区、寿光市、诸城市、昌乐县、潍城区、坊子区、临朐县、寒亭区)
伊春市(金林区、友好区、丰林县、南岔县、铁力市、乌翠区、大箐山县、伊美区、嘉荫县、汤旺县)
汉中市(留坝县、宁强县、西乡县、镇巴县、汉台区、南郑区、洋县、佛坪县、城固县、略阳县、勉县)
梅州市(梅县区、五华县、平远县、蕉岭县、兴宁市、丰顺县、大埔县、梅江区)
福州市(台江区、罗源县、闽清县、平潭县、鼓楼区、连江县、福清市、永泰县、马尾区、晋安区、长乐区、闽侯县、仓山区)
本溪市(平山区、本溪满族自治县、明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、南芬区)
阳泉市(平定县、城区、盂县、郊区、矿区)
安康市(汉阴县、汉滨区、旬阳市、白河县、石泉县、平利县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、镇坪县)
衢州市(柯城区、龙游县、江山市、开化县、常山县、衢江区)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
邵阳市(双清区、城步苗族自治县、洞口县、大祥区、绥宁县、武冈市、新邵县、邵阳县、新宁县、北塔区、隆回县、邵东市)
石家庄市(井陉矿区、灵寿县、无极县、高邑县、裕华区、平山县、深泽县、行唐县、鹿泉区、桥西区、井陉县、长安区、藁城区、晋州市、赞皇县、栾城区、赵县、正定县、元氏县、新华区、辛集市、新乐市)
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滁州市(全椒县、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、定远县、天长市、凤阳县)
那曲市(索县、申扎县、尼玛县、聂荣县、安多县、嘉黎县、班戈县、比如县、巴青县、色尼区、双湖县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)
乌兰察布市(集宁区、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、四子王旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、化德县、凉城县、商都县)
泉州市(金门县、洛江区、惠安县、石狮市、安溪县、永春县、丰泽区、晋江市、南安市、德化县、鲤城区、泉港区)
永州市(新田县、蓝山县、零陵区、东安县、江华瑶族自治县、双牌县、江永县、道县、宁远县、冷水滩区、祁阳市)
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甘孜藏族自治州(石渠县、康定市、稻城县、理塘县、得荣县、乡城县、德格县、白玉县、新龙县、色达县、泸定县、道孚县、甘孜县、巴塘县、雅江县、炉霍县、丹巴县、九龙县)
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阿勒泰地区(富蕴县、吉木乃县、青河县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县)
唐山市(丰润区、古冶区、玉田县、曹妃甸区、丰南区、遵化市、迁西县、路南区、滦南县、滦州市、开平区、迁安市、乐亭县、路北区)
吉林市(桦甸市、昌邑区、磐石市、船营区、永吉县、舒兰市、龙潭区、蛟河市、丰满区)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
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迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)
延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、和龙市、图们市、敦化市、龙井市、延吉市、汪清县)
赤峰市(巴林左旗、松山区、敖汉旗、元宝山区、红山区、林西县、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、宁城县)
白银市(景泰县、会宁县、平川区、白银区、靖远县)
南宁市(上林县、隆安县、青秀区、马山县、良庆区、武鸣区、横州市、江南区、西乡塘区、宾阳县、邕宁区、兴宁区)
宁夏回族自治区
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：浪头饮食/郝显
近期，在大盘低迷的情况下，消费板块表现亮眼，不少公司出现不俗的涨幅，其中北交所的骑士乳业从2月初以来，股价最高涨幅已经超过100%。
从政策面来看，呼和浩特率先推出的育儿补贴细则，美国对华加征关税下的内需提振预期，均使得市场对于乳制品需求提振产生预期。
但是值得警惕的是，目前原奶价格仍在低位，而不断扩张之后骑士乳业的资产负债率达到60%左右的高位，现金短债比低至0.57。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
2个多月股价翻倍骑士乳业成色如何？
对骑士乳业股价造成催化的主要是政策因素，今年2月8日，国家卫健委发布的《GB19644-2024食品安全国家标准乳粉和调制乳粉》正式实施，新国标的实施意味着企业必须按照更严标准来生产和销售各类乳粉产品。骑士乳业作为乳业产业链企业，可以从行业整体价格提升中受益。
3月份，呼和浩特率先推出育儿补贴细则。从2020年开始，随着出生人口数量的减少，国内婴配粉市场规模也逐年萎缩，育儿补贴政策的出台使得市场对于奶粉需求端改善出现强烈预期。
与此同时，美国对华加征关税，市场也开始预期刺激政策提振需求端会带动原奶价格回升。而且根据乳业时报信息，2024年国内原奶产量和奶牛存栏数出现双降。短期政策催化叠加中长期原奶周期触底的预期，共同催生了这一轮乳制品行情。
骑士乳业是内蒙古农牧企业龙头，2007年成立，2015年在新三板挂牌，2023年成功登陆北交所。公司主营业务涵盖生鲜乳销售、奶制品销售及白砂糖及其副产品销售，2023年生鲜乳收入4.58亿元，占比36%；奶制品销售（含售牛）收入3.34亿元，占比27%；白砂糖及其副产品销售收入4.54亿元，占比36%。
过去十年，通过融资扩产能和兼并收购，骑士乳业实现了大幅增长。2015年挂牌新三板时公司营收仅为2.65亿元，2023年已经增长到12.56亿元。
具体来看，牧业板块的增长主要来自大客户蒙牛乳业的需求增长。蒙牛是骑士乳业第一大客户，2023年销售占比达到40.44%，主要销售产品为生鲜乳。骑士乳业与蒙牛乳业签订的生鲜乳购销合同2029年到期，约定蒙牛乳业长期向骑士乳业旗下牧场采购有机生鲜乳，这在一定程度上保证了骑士乳业中期的发展，但是大客户依赖也给公司带来潜在风险。
乳业板块以酸奶制品为核心，此外还包含奶粉、灭菌乳、巴氏奶等，近几年酸奶业务不断增长，2023年规模达到1.57亿元，巴氏奶和奶粉收入则基本保持稳定。糖业板块2018年被纳入公司版图，前几年收入一度停滞，2023年开始大幅增长。
目前骑士乳业还未披露2024年年报，根据此前披露的业绩预告及修正公告，去年公司实现营收12.97亿元，同比增长3.23%。但是归母净利润为-870.16万元，由盈转亏，扣非净利润为4413.63万元，同比下滑38.84%。
骑士乳业的隐忧
根据业绩预告，去年净利润下滑原因为：1、受市场环境影响，终端产品尤其是生鲜乳产品销售价格下降，影响整体盈利水平。2、2024年降雨量过剩，制糖原料含糖量较低，导致白砂糖生产成本上升，毛利率下降。3、期货业务未达预期并产生较大损失。4、养殖行业整体不景气，牛只售价较低，导致处置牛只损失较大。5、计提生物资产减值损失：（1）受乳制品市场影响，对生产性生物资产计提了资产减值损失。（2）受养殖行业整体低迷的影响，对消耗性生物资产计提了资产减值损失。
期货业务是骑士乳业去年亏损的重要因素，前三季度投资净收益达到-3867.49万元。骑士乳业子公司敕勒川糖业2019年开始从事期货投资，由于经验不足，当年投资亏损1247.23万元。2021年至2023年小额盈利后，2024年再度陷入大额亏损，套期保值操作反而放大了糖价波动风险。
从总体来看，骑士乳业受原奶周期影响较大，从2021年10月起，原奶价格已经连续下滑了三年，累计跌幅近30%。原奶价格下行主要原因一是国内乳制品市场增长停滞，消费不景气；二是前几年乳企扩张奶源，导致产量不断增长，出现供过于求。
根据农业农村部市场与信息化司发布的《2024年12月鲜活农产品供需形势分析月报》，12月份全国主产省生鲜乳平均收购价每公斤3.11元，环比跌0.3%，同比跌15.3%。而在2021年底，这一价格在4.2元以上。农业农村部4月初披露的数据，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.08元/公斤，仍处在低位。
骑士乳业的扩张步伐仍在持续，从2021年到2023年，每年投资活动现金流净流出超2亿元，大于当年经营活动净流入金额。今年前三季骑士乳业经营活动现金流净额由正转负，账面在建工程达到7926.48万元。如果奶价持续低迷，对公司的现金流和经营都是不小的压力。
骑士乳业的资产负债率目前在60%左右。截至2024年三季末，公司货币资金2.9亿元，短期有息负债达到5.12亿元，现金短债比低至0.57，还有2.16亿元的应付账款，面临较大的偿债压力。
今年3月，骑士乳业披露拟签署《鄂尔多斯市骑士库布齐牧业有限责任公司增资协议书之补充协议（二）》，其中提到，现代犇牛有权要求骑士乳业无条件赎回其全部股权，以实现退出，此前约定的限制条件已被删除，这被媒体解读为现代牧业“萌生退意”。
库布齐牧业成立于2021年10月，是骑士乳业奶牛养殖项目的建设单位，该项目投资金额达到4.09亿元。
和此前的猪企一样，骑士乳业也在押注原奶价格，只是公司能成功吗？
来源：国际金融报
记者：王莹
商业养老金业务发展驶入“快车道”。
4月18日，据《国际金融报》记者统计，截至2024年末，人保养老、国寿养老、太平养老、国民养老4家试点险企累计开立商业养老金账户数195.5万户，较2023年末增加近230%；合计管理规模突破千亿元，同比增长超4倍。
在业内人士看来，2024年是商业养老金业务试点的第二个完整年度，可比基数较低。未来，养老保险公司需要在产品创新、服务提升、风险管理等方面持续努力，以推动商业养老金业务实现高质量发展。
收益率普遍在3%左右
商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要依托保险经营规则创新产品和服务，向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务，是第三支柱养老保险的组成部分。
2023年1月1日起，商业养老金业务在北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、山东省、河南省、广东省、四川省、陕西省等10个省（市）率先开展试点。参与试点的有4家养老保险公司，分别是人保养老、国寿养老、太平养老和国民养老。
历经两年的发展，商业养老金试点成绩斐然，开户数和管理规模均实现翻倍式增长。
具体来看，截至2024年末，人保养老商业养老金业务累计开户数为22.09万户，有效户数为15.68万户；累计发行商业养老金产品5只，涵盖流动性管理类、固定收益类和混合类，存量规模75.04亿元，较年初增长82.7%。
国寿养老累计开立账户102.57万户，有效账户76.30万户；发行商业养老金产品10只，存量规模489亿元，较2023年末增幅超100%。
太平养老累计开立账户27.04万户，较2023年末增长超3倍，其中有效账户数15.76万户；共报备并获批6款商业养老金产品，2024年累计新增交费228.93亿元，同比增长超12倍。
国民养老累计开户数为43.8万户，共上市6款商业养老金产品，2024年度商业养老金业务销售金额为353.86亿元。
谈及商业养老金业务快速发展背后的原因，北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《国际金融报》记者采访时指出，首先，随着我国人口老龄化加剧，公众对养老金的需求日益增长，这为商业养老金业务提供了广阔的市场空间；其次，国家政策的大力支持，如税收优惠、政策引导等，激发了企业和个人参与商业养老金的热情；再者，试点险企加大了产品创新和宣传力度，提高了商业养老金产品的吸引力；最后，金融市场环境整体稳定，投资收益率的提升也促进商业养老金业务发展。
财经评论员张雪峰向记者补充道，试点保险公司积极拓展银行、互联网等销售渠道，利用银保合作的优势，快速获客并扩大业务覆盖范围。此外，通过整合健康管理、养老社区等增值服务，形成“保险+服务”生态，增强了客户黏性和满意度。
稳健的投资收益也是商业养老金业务取得亮眼表现的原因之一。“凭借长期资金管理经验和多元化资产配置，商业养老金产品收益率普遍在3%左右，优于传统储蓄型产品，吸引了更多投资者。”张雪峰表示。
记者梳理发现，截至2024年底，太平养老稳盈宝壹号、安盈宝壹号、满盈宝壹号成立以来年化收益率分别为2.99%、3.04%、3.42%；国民养老国泰民安101、国泰民安201、国泰民安301、国泰民安2038成立以来年化收益率分别为3.22%、3.19%、4.12%、2.55%；人保养老温心岁月1号、温心岁月3号、贴心岁月、暖心岁月1号近一年投资收益率分别为2.65%、3.16%、2.46%、3.58%；国寿养老各产品加权平均收益率为2.98%。
业务试点有望扩大
从产品形态上看，“双账户”管理模式是商业养老金业务的一大特点。简单来说，就是通过下设“锁定账户”和“持续账户”两个子账户，兼顾锁定养老资金长期投资和个人不同年龄阶段资金流动性的双重需要。
从已上线的商业养老金产品来看，客户的每笔缴费都会按照一定比例分配到锁定和持续两个子账户中。不过，不同年龄段锁定账户的最低分配比例有所不同，最低为5%，年龄段越高要求计入锁定账户的比例也越高，客户在满足最低比例的基础上可自行调整。
有养老保险公司人士向记者指出，锁定账户好比是“保险箱”，为客户妥善保管长期养老储备；持续账户则是“零钱包”，在储备同时兼顾客户教育、赡养、购房等当期流动性诉求，临近领取时“零钱包”储备也可转入“保险箱”。
随着业务快速发展，商业养老金的试点范围有望进一步扩大。
2024年10月，国家金融监督管理总局印发《关于大力发展商业保险年金有关事项的通知》，提出进一步扩大商业养老金业务试点。按照“成熟一家，开展一家”的原则，支持更多符合条件的养老保险公司参与商业养老金业务。在总结试点经验基础上，延长试点期限，扩大试点区域。
目前，已有多家养老保险公司表示出对商业养老金业务的重视。国寿养老在2025年工作会议中强调，要推动商业养老金业务跨越发展。未获首批试点的养老保险公司中，泰康养老等也明确表示，正在筹备商业养老金业务。
放眼未来，杨帆认为，商业养老金业务的发展将聚焦以下三点：一是继续优化产品和服务，满足不同客户群体的需求，提高市场竞争力；二是加强与政府、企业等各方的合作，推动商业养老金业务与社保体系的有效衔接；三是加大科技投入，利用大数据、人工智能等技术提升服务水平和运营效率。
当然，保险公司在推进商业养老金业务的过程中，也将不可避免地面临一些挑战。杨帆表示，一方面，市场竞争的加剧要求保险公司必须找到独特的市场定位，以区别于竞争对手；另一方面，投资收益的波动性也要求保险公司具备更强的资产管理和风险控制能力。
“与此同时，随着监管政策的日益严格，保险公司需要更加注重合规经营，以避免可能的法律风险。”在杨帆看来，人才问题也是保险公司必须面对的挑战，如何吸引和保留优秀的专业人才，对于公司的长期发展至关重要。
张雪峰指出，试点保险公司应针对不同客户群体，开发更具个性化的商业养老金产品，如针对高收入人群的定制化产品、针对特定职业的专属产品等。同时，探索与养老产业、医疗健康产业等深度融合的产品创新，提供更全面的养老保障服务。
此外，加强投资者教育也至关重要。张雪峰建议，保险公司应加大商业养老金产品的宣传力度，提高公众对产品的认知度和接受度；开展养老金融知识普及活动，帮助投资者树立正确的养老规划和投资理念。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：光心
2025年4月11日，通富微电发布2024年年报，报告期内实现营业收入238.82亿元，同比增长7.24%，实现归母净利润6.78亿元，同比增长299.90%。从单季度角度来看，2024年第四季度公司实现营业收入68.00亿元，同比增长6.88%，实现归母净利润1.25亿元，同比下降46.34%。公司全年及单季营收均创历史新高。
通富微电于2016年收购苏州及马来西亚槟城的AMD工厂，收购以来两家工厂营收飞速增长，截至2024年其贡献的营收已占总营收的60%以上。2024年，公司旗下七家生产基地协同发力，同时苏州和槟城工厂通过采购融合、采购互通等方式实现成本压降，通富微电实现营利双升。
2025年，通富微电计划在设施建设、生产设备、技术研发等方面投资共计60亿元，以实现265.00亿元的营收目标，对应增速10.96%。而据Gartner报告，2025年全球集成电路封测行业规模预计增长8.5%，通富微电的目标高于行业整体预期。
深度绑定AMD大客户积极布局AI或将带来新一轮增长机遇
通富微电成立于1997年，专业从事集成电路封装测试。
2016年，通富微电将AMD位于中国苏州、马来西亚槟城的封装厂85%的股权收购，后续更名为超威苏州、超威槟城，从此实现与AMD的深度绑定。
AMD是高性能与自适应计算领域的领先企业，拥有世界先进的倒装芯片封测技术，其产品在个人PC、数据中心、高端游戏主机等高端领域均有应用。
通过并购，通富微电与AMD建立了“合资+合作”的强强联合模式，成为AMD最大的封测供应商，占AMD订单总数的80%以上，并参与了MI300等芯片的封测。
2024年，公司大客户AMD的年度营业额达到创纪录的258亿美元。其中，随着EPYC（霄龙）处理器的加速部署，数据中心事业部的年度营业额几乎翻了一番，AMDInstinct加速器的营业额超过50亿美元。大客户业务的强劲增长，为通富微电的营收规模提供了有力保障。
据悉，AMD于2023年12月推出了MI300X作为其最新的AIGPU旗舰，据称其性能是H100的1.3倍。2024年，AMD的AI战略布局再次加速，计划于2024年第四季度推出MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400，目标是每年进行产品升级。
此外，AMD不断通过并购来提升自身的数据中心服务能力。2022年，AMD宣布收购Pensando，该公司专注于针对面向数据流的工作负载进行优化的芯片技术和软件。2023年至今，AMD又对SiloAI、Mipsology等十几家AI公司进行投资。2024年8月，AMD宣布收购ZTSystems，该公司是全球最大超大规模计算公司领先的AI基础设施提供商。此次交易的交易价格为49亿美元，预计将于2025年上旬完成。
同时，据IDC预测，2025年全球PC出货量将小幅增长0.2%达2.367亿台，2026年出货量将达到2.73亿台，较2024年增长3.7%。未来PC市场的稳健需求也将打牢AMD的传统业务基本盘，通富微电也或将在大客户扎实向好的战略规划中获得较好的业绩成长。
持有七大生产基地封装种类全面2025年增速目标高于行业预期
通富微电作为全球第四大的第三方封测厂，先后在江苏南通崇川、南通苏通科技产业园、安徽合肥、福建厦门、南通市北高新区建厂布局，并通过收购AMD工厂在江苏苏州、马来西亚槟城拥有生产基地，其生产基地总数高达7家。
其中，通富崇川本部主打中高端产品，其产品的下游主要是汽车电子与功率器件。而通富超威苏州、通富超威槟城则主要从事先进封装，业务包括CPU、GPU、NPU等的封装。南通通富则主打高端产品，终端应用包括手机终端、通讯产品等。此外，合肥通富业务主打超高密度框架，通富通科主要为功率器件的封装与测试。
可见，通富微电封装类型极多，行业覆盖面极广，在保证业绩增长空间的同时也压低了行业波动风险。
七大基地中，槟城和苏州两家工厂的营收比重与业绩稳定性在逐年提升。2024年，通富超威苏州和通富超威槟城分别实现营收76.74亿元和76.46亿元，总计超150亿元，占总营收的比例已超过60%。同时，2024年苏州工厂及槟城工厂通过采购融合、与总部采购互通，实现采购成本大幅下降，净利率分别提升6.96个百分点和1.51个百分点。
与此同时，2018年到2024年间，通富超威苏州的营业收入从16.48亿元提升至76.74亿元，通富超威槟城的营业收入从15.98亿元提升至76.46亿元，两工厂六年的复合增速分别达到29.22%和29.81%，业绩增长态势迅猛。
在2024年公司营收与盈利能力全面优化的情况下，公司持续加大建设投入，以维持产能与技术优势。据悉，公司及下属控制企业南通通富、合肥通富、通富通科、通富超威苏州及通富超威槟城等计划2025年在设施建设、生产设备、IT、技术研发等方面投资共计60亿元。
与此同时，公司设定2025年营收目标为265.00亿元，较2024年增长10.96%。而根据Gartner发布的研究报告，受AI芯片、汽车电子及数据中心需求的持续拉动，2025年全球集成电路封测行业规模预计达到890亿美元，同比增长8.5%。
通富超威的增长目标高于行业整体预期。
新闻结尾
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